你为什么会被骗？——揭“实盘神器”之交割单制作软件

周末，我们理一理投资思路，首先回顾一下过去市场行情的显著特点：一是以涨价潮为核心的周期股炒作基本退潮，翻倍代表杰作是方大碳素和沧州大化；二是以比特币暴涨驱动的区块链板块炒作已经退潮，翻倍代表是赢时胜；三是以人工智能为核心的主板创业板风格切换炒作，翻倍代表是科大讯飞；四是以联通混改突发题材为核心的国企改革主题炒作，代表作是中国核建、洛阳玻璃、和海立股份，后者海立拟转让控股权，推动上海本地股投机炒作，整体看混改题材炒作正在路上。好的，过去的让它过去吧，我们现在就着重理清时下混改投资思路，看看有哪些潜在标的可以炒作。联通混改方案不推出来，国企改革主题投资炒作不会结束，可能会延续到十九大前夕。这是多维资本的一个基本判断。联通混改对标股分析1、中国核建（ 601611 ）：2个涨停板了，尤其第二个板二次打开尾盘封板不硬朗，那么联通混改市场为何相中中国核建炒作呢？其实公司在三月份已经披露，中国核工业集团公司与中国核工业建设集团公司正在筹划战略重组事宜，重组方案尚未确定。2、洛阳玻璃（ 600876 ）：2个封板，炒作理由是8月7日发布重大资产重组方案，拟发行股份收购合肥新能源100%股权；桐城新能源100%股权；宜兴新能源70.99%股权，交易对价合计7.75亿元。3、一汽夏利（ 000927 ）：一个板，行情启动比市场晚一天，炒作理由是经营连续几年亏损，但最近两年连续卖资产保壳。8月2日，中组部宣布，徐留平任一汽集团董事长、党委书记，徐平出任中国兵器装备集团公司董事长、党组书记。4、北化股份（ 002246 ）：一个板，行情启动比市场晚一天，属于挖出题材，炒作理由是有一个马拉松重组压后，一年前公司推出的军民融合重组方案，公司拟购买新华防护持有的新华化工100%股权，交易价格初步确定为10亿元，以9.96元/股价格发行资产交易1亿股。同时，公司拟向中兵投资发行股份募集配套资金，配套资金总额不超过4.55亿元，发行价格为11.32元/股。募资主要用于3万吨活性炭建设项目、防毒面具军民兼容生产线技术改造项目和支付中介机构费用。5、铁龙物流（ 600125 ）：铁路混改龙头，一板，据传铁总邀请马云、马化腾参与混改，和联通有异曲同工。国企控股权转让题材分析最近控股权转让有两个标的引起市场注意，一个是海立股份股权转让未定型，另一个是深天地股权转让已明朗：1、海立股份（ 600619 ）：连续2个板涨幅超过30%，炒作理由是公司于8月4日接到电气总公司通知，后者拟以公开征集受让方的方式协议转让其所持海立股份的全部股份，共计17512.89万股，占上市公司总股本的20.22%。2、深天地（ 000023 ）:2个涨停板，其中一个倒跌停，此日基本封闭2个涨停板涨幅后收回一个涨停板水平，炒作理由是公司原来三大股东离场广东君浩拟溢价一倍接盘，每股转让价50元，总转让价款人民币19亿元。上述分析基本理清了联通对标股和国企股控股权变革带来的市场炒作题材，在央企改革层面，央企重组、央企混改是两条主线，国企上市公司控股权转让是一个混改动向的而具体表现。世界上没有无缘无故的爱，A股里也没有无缘无故的涨停板，总有股价驱动原因在里面，那么，从哪里寻找投资标的的具体思路：政策背景上看， 发改委政策研究室副主任兼新闻发言人孟玮与8月18日在发布会上表示，将抓紧实施第三批混改试点，指导制定和批复试点方案。在第三批混改试点中，除了继续选择部分中央企业纳入试点范围外，还根据地方申请，遴选一部分地方国有企业纳入试点。一个线索从正在报批审核的重大资产重组股板块，证监会每周末更新相关资料，剔除终止重组的有80多个股票，自己找一找国企标的；第二个线索是控股权转让板块投资思路，同花顺里有，找国企标的炒作就是；第三个是央企改革题材股，央企股改革的思路就是两个企业集团合并，制造中国神股，关注军工中国神船板块个股投资机会。1、上面提到了中国核工与中国核建合并，标的可以覆盖央企核电板块。2、中国化工与中化集团合并，沧州大化和沙隆达A都是这种类型，关注中化集团旗下A股上市公司：中化国际、扬农化工、江山股份、英特集团；中国化工集团旗下A股上市公司：安迪苏、沈阳化工、天科股份、风神股份、沧州大化、沙隆达A、天华院等。3、地方国企改革，比如，上海国改的百联股份，已经与阿里巴巴战略合作。在上海推进的国企混改中，百联集团是被视为改革龙头的标杆，提出的混合所有制改革路径包括，引入战略投资，提高质量，拓展业务。关注百联股份600827和上海物贸 600822 。4、第三批混改8家名单中已经曝光2家包括中粮资本、中金珠宝等入围。中粮资本已经成功签订协议，引入了7名战略投资者，包括北京首农、温氏投资、弘毅弘量、雾繁投资、上海国际、国有企业结构调整基金、航发资管等7名战略投资者，中粮降低国有股权比例至60%左右。中粮系关注中粮地产（ 000031 ）、中粮生化（ 000930 ）和中粮屯河（ 600737 ） 。5、中船工业集团和中船重工集团被称为中国的“南北船”，市场对南北船的合并在南车北车合并之后有较高的预期。中船重工集团已按照“分板块上市”思路打造出中国重工、中国动力、中电广通三大专业资产整合平台，中船工业集团旗下四大造船厂中，黄埔文冲和外高桥造船厂已分别通过中船防务和中国船舶登陆资本市场，重点关注军工混改中国船舶 600150 、中船防务 600685 、中船科技 600072 、中电广通 600764 、中国动力 600482 、中国重工 601989 正在停牌重组等。中国重工近期公告，公司拟引入八名投资人以债权或现金的方式对公司全资子公司大船重工、武船重工进行增资，合计投资金额为人民币218.68亿元。中船集团作为第一批混改试点单位，已初步提出混改实施原则，在联通的示范效应下，南北船合并预期再度升温。央企合并已进入实质性实施阶段，中国神车、神钢、神煤已经出世，神船、神核、神电、神化、神矿、神运、神棍，谁是下一个，你爱谁就谁谁谁吧！

创新工场董事长兼CEO李开复曾公开表态，未来十年，80%金融从业者会被人工智能（AI）取代，纯数字领域的金融，是AI最好的应用领域之一。彼时，摩根士丹利已全球裁员1200人，瑞信对伦敦1800名员工发出裁员警告；在200名计算机工程师的支持下，自动化交易程序已接管了高盛纽约总部大多数日常工作。目前AI在金融领域的热度前所未有，甚至被神化。人工智能在金融领域的应用，究竟会带来怎样的变革？《21CBR》专访了北大汇丰商学院副教授朱晓天博士。加盟北大汇丰前，在美国华尔街、新加坡、香港和中国内地金融投资行业，朱晓天有超过16年的研究和投资经验，曾担任中信证券Delta One指数化衍生品业务的高级副总裁。朱晓天博士以下是关于此次分享的整理，温馨提醒，有大量专业术语：中信证券的实践在中信证券时，有相当长一段时间，我负责场外衍生品及管理融券池的增强收益工作，高峰时的融券池规模达到80个亿，是市场最大的，当时我主要兼顾两部分工作：首先保证和增强融券收益。由于融券池是多空对冲的，需要定期调仓，以保证它有额外的Alpha收益（绝对收益）。考虑到本身资金成本和后来的基差贴水成本（产生于指数期货远期合约价格低于现货价格时），还需通过多头的融券获得收益。另外，加上Alpha策略的收益，才能获得足够的增强收益，以保证业务正常开展。其次是Delta One场外衍生品业务。我们会跟一些较大的机构客户来合作相关业务，有大量的需求，尤其目前市场监管较严，“去杠杆”为主，整个机构业务对场外衍生品的需求增加。当场内标准金融产品无法满足特定需求时，他们不得不用场外的方式来做，就是定制化的过程。Delta One主要是线性的，后来我们拓展到非线性的，以场外的工具来做一些综合解决方案。以此维护与大型机构客户的合作关系。我们日常主要提供和设计相关的“解决方案”，不管是线性、非线性的，还有各种标准产品，需要将它们组合在一起来解决客户的需求。有的时候，一单可以上百亿，小的也有几千万。其要求也相对较高，由于每一单都是相对定制化的，落地的过程中要持续不断地沟通，包括内部各个部门和外部客户以及合作方。一旦客户开始签署场外的协议，又涉及到场外协议过程中的相关尽调、流程、风控等等很多的细节。主要挑战来自于市场监管的情况随时在变，很多时候一些解决方案，在本来政策环境下可以操作，随着监管政策的变化马上又得重新调整。看起来内容繁琐，我们的产品设计组，只有5、6个人。智能投顾的真相我有一个朋友在纽约从事衍生品交易，现在被机器直接替代了。本身衍生品交易这一块准确定价非常重要，不准确的定价会导致错误的交易并导致损失。德意志银行的衍生品交易采用人工智能模型，提高了预测股票回购率的准确率，提高了关联期权定价的准确性，提高了交易利润。定价系统越来越人工智能化，交易员就可以直接裁掉了，这是一个趋势。AI在国外金融行业的应用趋势比较明显。在国内，大家知道这是个热点，也仅限于概念比较热而已。在算法交易方面，中信证券在行业内应该算数一数二的，同时也在不断地改进，而算法交易中用到的大数据，也是人工智能的算法。在国内一些券商陆续推出了“机器人投顾”的产品，在我看来，暂时只是一个热门的概念而已——目前媒体上比较时髦的AI其实有狭义和广义之分。狭义地来说，很多大数据自动化过程也用AI来指代，比如市场上推出的“机器人投顾”，除了名称时髦外，核心是个自动化的概念，只要输入一些相关的风险收益偏好，以及投资者特定偏好，可以马上根据模型测算出来。但是，真正的人工智能要更有扩展性，可以独立思考，独立扩展，比如在算法交易或者独立开发策略的时候，能够自动更新数据，自动寻找比较优化的策略方案。一般说的“智能投顾”，是指大类资产配置，例如私人银行的角度：根据客户或者个人、机构、客户风险收益偏好决定各类大类资产的配置比例。通常可以直接做成一个系统，可以操作与它交互，达到自动进行资产配置的结果。这个系统除了核心的资产配置模型外，主要是一个自动化+专家系统的部分。就我了解，国内一些私募机构用人工智能的方式，集中在两个方向：一是直接用人工智能开发策略；还有一类是下载Google Source人工智能算法的源代码，对其策略库进行筛选，因为市场情况随时在变，就用人工智能算法来动态筛选一些适合当前市场的最佳策略组合。“人工智能”这个概念很火，有些系统仅仅实现了自动化，也称为“人工智能”。例如信用风险管理系统，待其自动化后加入一些专家系统，就被称为人工智能，属于比较初级。但它可以取代一些初级分析员的工作，取代日常的重复性工作。真正要做到智能化，比如说开发量化策略，其实可以用到很多人工智能算法。人工智能的一个现实应用就是策略开发中的策略筛选，另外，是用机器人投顾做大类资产配置，FOF （基金中的基金）里面的大类资产配置和产品业绩筛选，都可以考虑这种自动化的配置方式。人工智能在金融的应用主要有两个方向，一个是预测，一个是分类。预测为线性的时间序列预测，比如一段时间以后，市场涨还是跌；分类主要应用在评级、信用风险评估等方向。金融之所以作为AI一个突破口，是因为数据多，样本足；也正因样本过多，金融市场价格的确定机制含有很多随机过程。如何避免样本内训练的过度拟合，是要解决的问题。相对传统操作，使用人工智能技术的成本也相对较高，当然也取决于用到哪个程度。海外在IT技术开发的投入非常大，比如瑞信。美国的投行可能会把公司利润的1/3、1/4拿来做技术开发，实际上是跟硅谷在抢人，支付的成本非常高，一些计算机专业的高学历毕业生，即使没有经验，做程序员的职位也可以拿到超过10万+美元的起薪，仍然不易留人。这类技术人才感觉在华尔街只属于辅助类，去硅谷就有机会加入到一些潜力巨大的独角兽公司。招聘技术人员开发各种算法交易策略成本非常大，回报也不小。例如，摩根大通银行直接开发关于法律法规及风控应用方面的自动化系统，该系统几秒钟就可以做一般后台人员花几十万小时做的事。这是一个竞争激烈的市场，这类公司的优势慢慢会显现出来，带动整个行业的趋势走向。海外投行这方面的发展非常迅猛。相对来说，中国公司比较急功近利，在技术方面不愿意投入太多。大家觉得这概念很好，这个说法热，蜂拥而上，应用大数据加上一些简单的自动化，就称为人工智能系统，背后可能仅仅是一个简单的流程自动化系统，其中的差别挺大。AI的两大软肋从技术本身看，AI经过这么多年的发展，应用场景和框架有了较大发展，而它的核心优化算法并没有天翻地覆的变化——与十几年前人工神经网络的优化算法相比，其实没有革命性的改变。人工智能的深度学方法，可以识别非常复杂的非线性关系，非常适合在金融市场和投资领域的应用，也有两个主要问题：首先是“黑箱”问题（所谓“黑箱”，就是指那些既不能打开，又不能从外部直接观察其内部状态的系统，比如人们的大脑）。不同于传统的回归或者参数模型，很容易解释预测模型的逻辑原理。比如告诉你哪些因子与价格变化是紧密相关的，以及相关程度的强弱；机器学通过复杂的多层神经网络，挖掘输入输出数据之间的内在关系，预测准确度上有很大提高，但没有直观的归因解释力度。其次是机器学中经常出现的“过度弥合”问题。比如人工神经网络模型由一层层的神经元组成的，机器学的过程，通过样本内的输入输出数据来训练和调整各层神经元之间的权重，然后以优化的权重再对样本外数据进行预测。理论上，对样本内数据进行的训练次数越多，神经网络就能更好地抓住数据内部的潜在非线性关系，样本内误差也越少。吊诡的是，训练次数一旦超过某个临界值后，样本内的误差会持续下降，得到的模型在样本外预测的误差却会越来越大，这是因为模型过度拟合了样本内数据的关系，丧失了在样本外应用的一般可适用性。当前机器学的核心算法，就是找到一个训练平衡点，以便达到一个最优的样本外预测模型。在预测这一类的应用中，如果只是做一个市场涨跌的判断，我以前做过“海峡时报指数”未来涨跌的预测，最好的预测成功率达到74%，已经很高，一般平均水平能达到50%以上。只是，单一一次的成功率没有太大意义，得去检验持续成功率达到多少，这样才能拿到持续的收益。如果说，人工智能技术要在国内金融领域实现普及，要有资金投入，也需要核心的人工智能和大数据技术来构建算法交易平台。以前我们在瑞信，用两年时间，做了一个同时满足做市和自营功能的自动做市和算法交易平台，在平台上可以完成整个自动化过程，其中包括各类数据的实时接入，量化策略的开发、交易和执行，以及每日市场新数据的自动清洗、压缩和存储。当晚收盘后，需要把新数据纳入重新计算，以调整第二天的交易参数，再进行自动交易，以此循环。过程完全自动化，没有人工介入。当涉及到数千支股票或者数千个资产的交易参数更新，一个晚上通常完成不了更新计算，就要使用并行分布式计算，要充分利用晚上闲置的其它计算资源。比如，Alphago具备1000多个GPU的强计算能力和内存，以达到自动化过程。只要计算能力不是瓶颈，这个过程可以不断优化，比如一晚上原来10台计算机的工作，可以用100台、1000台服务器同时做，可优化的细节会更多，第二天自动更新交易参数之后，策略优势就更为突出。要有自动化平台和好算法，意味着要有人才的投入，例如策略开发分析师、量化开发人员等，有一个开发过程。真正涉及到交易的自动化，包括策略和交易信号的系统化开发和优化、智能止损和止盈的算法。根据市场的情况，随时调整智能算法是最具有挑战性，需要比较强的量化和开发团队来完成。真正从事日内高频交易类型的私募或者对冲基金，对系统的要求很高，国内有机构出一两百万年薪招聘一个IT开发人员，都未必能找到合适的。毕竟，要了解人工智能技术，同时了解金融市场的策略开发，这类复合型人才很稀缺。2018年，北大汇丰商学院计划推出全国第一个金融硕士的专业，偏重金融科技的实际应用。主要包括人工智能、大数据和区块链技术在金融领域的应用，具体包括移动支付、网络支付安全，区块链技术在物流、物联网方面的应用，以及智能投顾、智能算法交易、金融大数据等。开设的原因是深圳高科技公司比较多，大家比较关注金融科技的发展，包括华为、腾讯等大公司都在加强研发和布局。 目前，全球仅有2所美国大学以及1所香港大学开设这个专业。无处不在的风险此前大热的AlphaGo围棋战，结果都在意料之中，人可以看到棋局的3、4步以后，AlphaGo可以看到20步以后，他就比你强，就这么简单。对于AlphaGo来说，只要有新的盘面数据进来，都可以作为样本进行训练，它自己产生数据的训练，肯定就更多，因为训练时间更长了。人类总共就3000多万次盘面，在这个样本内，它再不断自己训练，相当于左右搏击，自己去找新的盘面。期间，人类的3000多万盘面可能没有太大的变化，它自己已经增加，加之中间一段时间又和一些高手过招了，达到1千多个CPU，这么大量的数据训练，如果再去比赛，那就是作秀了，没有任何意义。人工智能的过程，没有必要神化，就是一个巨大的计算能力，加上大量的数据，除了所有历史上有的数据之外，可能还有自己训练的数据，同时有个好的算法。AI对大家的影响，除了一些初级的工作会被取代，还有可能，一个人需要上学的时间越来越长，普通的知识慢慢直接引入到自动系统中去，你要不断探索、学，在网上读取。将来，人更多的作用是放在创新领域，初级工作消失了，也会出现新的工作需求。至于说，人工智能在金融领域有哪些新的前景？我觉得都有可能。资产配置、权益资产收益的预测、利率曲线变化的预测、衍生品的定价，以及算法交易、消费市场分类等等，几乎可以应用在所有金融领域。哪怕客户管理，都可以用人工智能。针对客户交易惯的一些大数据，可以进行分析。在国外，他们已经研究机构客户的喜好，在什么时点上可能买卖哪些资产，有相应冷热图能预测出来，当他收到交易对手方需求的时候，可以通过智能系统预测出来哪些客户可能是潜在交易对手方，再自动进行无成本的撮合交易。以前很长一段时间，人工智能其实是自动化、专家系统、计算能力以及大数据智能算法的结合体。未来的突破在于，更多的思考能力。比如，以前告诉它去做一个具体的优化过程，未来可能一个非常模糊的指令——在几千个资产组合中找到一个最好的组合，系统可以做好，并且不断优化，不断动态调整，甚至过一段时间系统会自动反思，之前做的是不是无用功，有哪些错误？我觉得这是一个方向。国外很多对冲基金已经在尝试，有的对冲基金直接将一些算法固化到硬盘上，一年从头到尾没有人工干预，自己可以工作，甚至持续实现每年很高的收益率，非常稳定。人工智能技术在金融市场的广泛应用，也会带来潜在风险。比如说，利用人工智能进行预测，可能所有机构会使用同一套算法，预测结果大体是一样的，这会加剧市场系统风险的程度。比如在美国，有时看到某个新闻瞬间触发市场价格的大幅波动，随之一个剧烈反弹，“一上一下”速度之快，人工来不及反应，其实都是机器算法交易操作的结果。一旦系统性风险增加，人工介入避免恶化往往很有必要。在可预见的未来相当长时间内，人工智能与人工参与会同时存在。

1晒交割单、聊天记录验证牛股“每天9点准时推荐3只暴涨牛股——马上加我免费领取”，股民常常被这样的消息吸引。老师免费指导被套股，还有牛股推荐，以为可以免费获得一两只牛股，赚上一笔。加入以后，老师并不会急着荐股，更多的是炫耀过往业绩，比如“6天60%的收益已经到手”、“上周加入的内部客户已收获3个涨停”等等，这时候往往还会附上一些聊天记录或者账单截图，证实自己的实力。然后说服股民加入会员，入会费用为8000元，声称入会之后就能推荐牛股。交割单、聊天记录怎么做呢？很多股票推荐群都是通过修改电脑的时间来作弊。需要把电脑时间设置向前，假如一只股票10：30拉涨停的，群里发出来的聊天记录时间则显示在10：00左右，让大家信以为真，以为是群主30分钟前发布的消息，懊恼自己没加进群里，其实只要把电脑时间往前设置30分钟就可以了。这点在QQ群上非常有用，也是炒股群骗人入群，即所谓一推荐就涨停的“聊天记录”。然后是交割单。这个也很简单，可以用模拟炒股软件或者股票管理软件做出来，或者用电脑PS，淘宝上就有很多专门的交割单制作软件售卖，价格低廉，有手机版、PC版等版本可供选择。切记，使用这种方式一定要细心再细心，已有多个股神因PS不仔细露出马脚，前功尽弃。2每天账户里的持股全部涨停所有股票全部买100股，这样就能保证账户里天天都有涨停的股票了。如果资金不够，目前A股市场上10元以下的个股有1000多只，把这些股票全买100股只需要60万～70万元，这1000多只股里每天总有几只涨得好的，截图的时候就截那些涨停的，注意不要把100股截出来就可以了。3每天买的股都涨停不但晒出来的几只股票全部涨停，而且，能晒出来当天买入的交割单。这又是怎么做到的呢？盘中盯住那些快要涨停的股票，迅速买100股进去。追进去的这些股有的封停了，有的没封住，反正是100股，涨停与否都不重要，到收盘的时候，就能晒出多只涨停股的交割单，接受各方膜拜。当然，在这里，同样注意不要把100股数量截出来。4说哪个股涨，哪个股就涨如果想玩得更高级一点，收盘前指定哪一只股票第二天大涨，或者上午说下午立即拉升哪一只，结果下午一开盘就急拉升！怎么做呢？选一些僵尸股，日成交量很低，大约在3000万元左右，联合几家公司短线坐庄，尾盘买入，第二天拉高就跑，大部分能赚钱，即使亏钱了也不多，因为收到的服务费远远大于拉升可能亏的钱。不过这种方式也有风险，市场不是只有几个人在玩，如果不是自己高度控筹的票，想玩这种套路会发现上面莫名其妙多了很多卖单，这个时候资金量一般只够早盘秀秀肌肉，给大家看一看，很快还是桥归桥路归路，回到原有的趋势去。5不花钱，说哪个涨就哪个涨上面那种是高级玩法，需要掏出真金白银来拉升。有没有不需要花钱的玩法呢？A找公告上午11：30或下午3点收市后，告诉大家，我们今天盘中建仓了哪只股票，明天会拉升，其实自己也没买，只不过去找到了这家公司收市后发布的最新公告，比如业绩预增，签订大单，或者并购意向等，然后第二天股票如期早盘强力上涨，真的很准啊！B玩概率第一次，群发10000条信息，选10个股，每1000人荐1股，按一半的概率有5股涨得不错；第二次，将猜中的5000人再分五组……第三次，将猜中的2500人再分五组……第四次……连续几天验证都是大涨，让你交个万儿八千的咨询费你还不麻溜地？好嘞……C找人抬轿先奠定好群众基础，然后搞几个大群，号称免费荐牛股，期望依赖粉丝合起来的购买力把股价拉上去（不排除此时他自己悄悄出货的可能），拉上去了就吹嘘，接下来继续荐股。如果荐了几个没成功，号称粉丝凝聚力不高不跟随，把群解散，换个群另搞。好了，不说了，我当股神去了。

意外看不见，摸不着，但是却一直存在于日常的工作和生活中，这也是意外险存在的价值。小诺今天有一个坏消息和一个坏消息要和大家分享。坏消息是，人生在世，意外肯定是会有的；另外一个坏消息就是，有一个叫意外险的东西，虽然可以承保意外风险，但是如果你不看条款，可能陷入各种坑！什么是意外险意外险即人身意外保险，当被保险人在保险期限内遭受意外伤害，并以此为直接原因造成死亡或残废时，保险公司按照保险合同的约定向被保险人或受益人支付一定数量保险金的保险。意外险的分类按照年龄划分意外险可分为儿童意外险，成人意外险，中老年意外险。按照保险期限划分意外险可分为短期意外险（保险期间为数天到几个月不等），一年期意外险，长期意外险（保险期间一年以上）。按照承保的风险划分意外险可分为旅游意外险，交通安全意外险，医疗意外险等。“徒有虚名”某公司产品号称“百万XX”从名字上看，给人的感觉就是只要出了意外，就能赔付百万。但是实际上产品承保的意外责任范围非常广，仔细看看条款你就会发现，这款产品的名字，真的就只是个名字。以某产品为例：这款产品有ABCD四款可以供投保人选择，但是只有C款的民航客机事故责任、D款的民航客机事故责任和意外身故责任的保额可以达到100万。其余的保险责任则普遍低于100万。再来看看中国太平百万商旅计划（空中飞人意外保障计划）这款产品：产品只有一个责任，名字和内容完全符合。我们先不讨论两款产品哪款产品好，哪款产品不好，就名字而言，“百万XX”会给投保人带来迷惑，而太平寿险的百万商旅计划则清晰明了。小诺建议：购买意外险不要只看名字，毕竟老婆饼里面没有老婆，鱼香肉丝里面没有鱼，红烧狮子头里更没有狮子~“残疾，全残，伤残”先来看某产品的两个条款：意外身故/伤残的保额是30万，急性病身故或全残的保额是10万。伤残的保额要比全残的保额低。那么这种安排是否合理呢？我们来看看伤残和全残的区别，按照保监会规定，全残是指：双目永久完全失明两上肢腕关节以上或两下肢踝关节以上缺失一上肢腕关节以上及一下肢踝关节以上缺失一目永久完全失明及一上肢腕关节以上缺失一目永久完全失明及一下肢踝关节以上缺失四肢关节机能永久完全丧失咀嚼，吞咽机能永久完全丧失中枢神经系统机能或胸，腹部脏器机能极度障碍，终身不能从事任何工作，为维持生命必要的日常生活活动，全需他人扶助以双目为例，伤残在人身保险伤残评定标准中分为10个级别，10级最低，1级最严重。通过对比发现，全残比伤残严重，但是却被分配到了更少的保额。这就好比购买医疗险，感冒的保额是30万，但是重疾的保额只有15万，感冒可能几百元之内就解决问题，给你30万你也花不完，但是重疾险可能需要几十万元医疗费用，15万是远远不够的。这种保额配置，很容易导致某种风险保额过量，而某种风险保额不足的情况。小诺建议：全残可以在重疾或者寿险中获得保障，意外险应该更加注重伤残的保障。累计赔付陷阱上面这款保障意外身故和伤残的意外险，保单上意外身故/伤残保额是80万，然鹅你以为只要身故或者伤残就能赔付80万吗？天真。如果仔细阅读条款会发现，伤残分为10个级别，并不是每个级别都可以赔付80万的。条款中明确规定保险公司按《人身保险伤残评定标准》比例给付伤残保险金,累计达到保险金额时,本保险合同终止。又例如这款意外医疗的保额是一万元，但是每次的赔付限额却只有2000元。小诺君建议：意外险通常承保很多不同的风险，有些风险采取报销制，例如医疗风险，但是常常会有免赔额，赔付比例的限制；有些风险采取按比例支付，例如伤残风险，因此不要看到高保额低保费就立刻购买产品，还需要阅读赔付的方式。总结今天小诺君和大家聊了意外险的三大坑：意外险的名字容易使人产生误导；意外险种可能出现保额分配不合理的情况；意外险保额的赔付规则中往往隐藏了赔付方式等信息，需要仔细阅读。意外险和重疾险，寿险，医疗险不一样，意外的范围比疾病更加广泛，在选择意外险的时候更加应该注意承保的风险和赔付的规则，仔细挑选适合您的产品。

·美301调查挑起对华贸易战 专家：诉诸WTO并准备反制·山雨欲来风满楼。当地时间8月18日，美国正式启动对华301调查。当日美国贸易代表处发布立案公告，决定对中国政府采取的与技术转让、知识产权和创新相关的法律、政策及实践操作进行调查，以判断其是否属于“可采取行动的措施”。业内指出，这是美国首次专门针对中国知识产权保护发起301调查，也是美国总统特朗普上台后首次对华正式采取强硬贸易措施，此举或对我国通信设备、集成电路等科技行业带来负面影响。 山雨欲来风满楼。当地时间8月18日，美国正式启动对华301调查。当日美国贸易代表处发布立案公告，决定对中国政府采取的与技术转让、知识产权和创新相关的法律、政策及实践操作进行调查，以判断其是否属于“可采取行动的措施”。业内指出，这是美国首次专门针对中国知识产权保护发起301调查，也是美国总统特朗普上台后首次对华正式采取强硬贸易措施，此举或对我国通信设备、集成电路等科技行业带来负面影响。
专家认为，美国执意采取单边行动，启动有违多边原则也尘封已久的301贸易武器对准中国，缘于其经济政治各方考量以增加谈判筹码，无异于主动点燃贸易战导火索。“301”并非“法外神器”，我国可以诉诸WTO争端解决机制，并应准备好反制措施。
金诚同达律师事务所高级合伙人杨晨对《经济参考报》记者介绍美方调查程序指出，根据美方立案公告，9月28日为提交书面意见以及申请出席听证会的截止日期，10月10日，301条款委员会将在美国华盛顿特区举行听证会。“根据301调查相关法律规定，美国贸易代表处需要在启动调查后的12个月做出决定。”
杨晨表示，根据301条款，如果美贸易代表认为其调查的不公平措施落入采取“强制行动”的范围内，则其必须对被调查措施等采取行动，如果落入“自由裁量行动”的范围内，则贸易代表可以依据其自由裁量采取适当和合理的行动。
“以往调查实践显示，贸易代表可以对来自被调查国家的商品或者服务在一定合理时间内施加关税或者采取其他进口限制、签订具有约束力的协定要求被调查国家承诺消除或者逐渐废止相关的法规政策等等。”
“301调查更多是针对中国知识产权的宏观政策和法律，因此在调查阶段对中国企业并没有太显著的影响，美国政府可能采取的行动目前并不明朗，因此尚难以评估未来对中国企业的影响。”杨晨说。
联合国贸发会议经济事务官员梁国勇对《经济参考报》记者表示，中国政府通过引进技术和自主创新推动高科技产业发展的战略以及一系列相关政策可能成为调查对象。中国的高科技行业和企业也难免受到调查影响，特别是通信设备、集成电路等重要行业，以及那些处于创新前沿的民族企业。
“目前来看，可能走向有两种：一是两国通过谈判达成妥协；二是美方根据调查结果决定采取制裁措施。”梁国勇指出，由于美国政府在世贸组织成立后曾承诺按照符合WTO规则的方式执行301条款。因此，美方的制裁措施很可能在WTO框架下实施，那么最终结果将取决于中美双方在WTO贸易争端解决机制下的“较量”。
对于美国是否会在调查后对我国采取制裁行动，杨晨指出，由于WTO的平行审查，301条款显少被适用。但是，该限制并不适用于那些不在WTO协定范围内的被控措施，这一点可能会被特朗普政府充分利用。
值得关注的是，此次301调查，虽然是针对中国知识产权保护，但是其中并没有过多提到传统知识产权保护，而是强调关于美国企业技术许可、进口的不公平限制以及窃取美国商业秘密等问题，其中还特别提到了《中国制造2025》计划。
“表面上看，此次调查针对中国知识产权保护制度，而实质上，美国政府一方面出于国家安全的考虑保护其商业秘密，另一方面也担忧中国在高新技术产业取代美国的霸主地位。”杨晨告诉记者。
谈及应对，多位专家均表示，对于中国政府而言，一方面应当积极应诉301调查，另一方面，若美方的制裁措施违反了WTO规则，中方必然诉诸WTO的争端解决机制以寻求多边框架下的妥善解决。
中国世贸组织研究会常务理事、清华大学中美关系研究中心高级研究员周世俭对《经济参考报》记者表示，“中国政府要争取两条，第一要争取主动，我们遵守的是多边贸易体制的国际贸易法，不是美国的贸易法。第二条就是观察。你说我侵权，就必须拿出证据，中国企业可以进行抗辩。如果真找出证据来，那么可以磋商。”
梁国勇也指出，首先，应努力通过谈判解决问题。这里既包括针对知识产权等方面具体问题耐心的沟通和解释，也涉及贸易、投资等领域持续的谈判和磋商。如果具体调查涉及WTO规则之外的内容，双边谈判将起到决定性作用。
其次，拿起WTO的法律武器。2010年奥巴马政府针对中国清洁能源政策发起的301调查就在WTO争端解决机制的磋商阶段得到了解决，前例可鉴。
 再次，保留实施反制措施的权利。301调查时间较长，外部环境和最终结果都有不确定性，因此不得不做好谈判无果、矛盾升级的准备，并拟定好相应的反制措施。

自去年12月首次公开发声之后，今年8月18日，国务院办公厅转发四个主管部委意见，再次对中国企业境外投资做了更为详尽的规范。国务院办公厅转发国家发展改革委、商务部、人民银行、外交部《关于进一步引导和规范境外投资方向指导意见的通知》(下称《指导意见》)显示，通过鼓励、限制和禁止这三类，较为详细地给出了下一步对外投资的方向。 自去年12月首次公开发声之后，今年8月18日，国务院办公厅转发四个主管部委意见，再次对中国企业境外投资做了更为详尽的规范。国务院办公厅转发国家发展改革委、商务部、人民银行、外交部《关于进一步引导和规范境外投资方向指导意见的通知》(下称《指导意见》)显示，通过鼓励、限制和禁止这三类，较为详细地给出了下一步对外投资的方向。
国家发改委相关负责人在18日公开称，发改委正在会同有关方面积极推进《境外投资条例》立法工作，为《指导意见》的落实提供法律保障。
联合国贸发组织投资司官员梁国勇对第一财经记者说，从《指导意见》的文本看，这更像是一个对外投资的产业指导目录。在限制类、禁止类两方面“收紧”的同时，也明确了鼓励类的方向，特别是“一带一路”相关投资。
而包括梁国勇在内，接受第一财经记者采访的多位业内人士也注意到，对于采取“在境外设立无具体实业项目的股权投资基金或者投资平台方式(SPV)”，今后将要面临更严格的审批。

对外投资已趋理性
从数据上看，自去年12月起，中国企业对外投资已经趋于理性，同时政策也逐步细化。
最新数据显示，2017年1~7月，我国境内投资者共对全球148个国家和地区的4411家境外企业新增非金融类直接投资，累计实现投资572亿美元，同比下降44.3%，非理性对外投资得到进一步有效遏制。
对于逐步收紧的审批，有业内人士对第一财经记者称，在总结了一些经验并经历宏观环境的变化后，政策导向也随之调整。
上述发改委相关负责人总结《指导意见》出台背景称，我国企业境外投资也存在一些问题，如一些企业将境外投资重点放在房地产等非实体经济领域，不仅未能带动国内经济发展，反而导致资金跨境流出大幅增加，冲击我国金融安全等。
《指导意见》在基础设施、产能和装备、高新技术和先进制造、能源资源、农业、服务业等方面提出六类鼓励开展的境外投资。
梁国勇告诉第一财经记者，一方面，资本外流压力和国际金融风险加大；另一方面，“一带一路”倡议的推出，急需资金支持。
他尤其注意到，鼓励类提到“在审慎评估经济效益的基础上稳妥参与境外油气、矿产等能源资源勘探和开发”。
对此，他分析，2012年之后金属矿产品价格显著下降，2014年中期后油价大跌。现在基本稳定有所回升，但可以说中国资源和能源外部供应的基本格局已经发生了重大的变化。因此，在原来大宗商品超级周期下，急于在境外收购自然资源的环境和心态也变了。
“换言之，在目前的价格水平和供应环境下，境外矿产资源、储量的收购在多大程度上服务于国家的能源资源安全战略，值得分析。”他认为，“这样的措辞比较明智。”
限制境外非实体投资
在限制类项下，多位业内人士注意到，除了房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部，还新增加了“在境外设立无具体实业项目的股权投资基金或者投资平台”这一项。
一位负责对外投资的业内人士对第一财经记者称，这个新增加的有限制语(无具体实业项目)，在实践中，很多时候做具体项目来进行海外并购，是设立SPV(特殊目的实体)，通常指仅为特定、专向目的而设立的法律实体(常见的是公司，有时也有合伙等).
他举例称，一些企业通过在海外设立SPV来收购，通过“内保外贷”架构没有什么问题，只是实质交易存在风险，即高价收购的海外业务，生意并不好。
“收购交易经常需要运用杠杆，但需要经营前景好才能还银行贷款。因为用了杠杆，对银行的资产质量带来影响，可能会产生(金融)系统性风险。”前述业内人士说。
据第一财经记者了解，目前，几位协助企业对外投资的人士还对记者称，“内保外贷”等方式依然能做，与企业性质并无关系，只是成本提高了很多。
而另一位私募行业人士则称，从字面上看，虽然没有完全禁止，但是对“无具体实业项目”这一限制，几乎将影响到所有从事海外并购的投资机构，对通过上市退出的红筹回归标的来说更是雪上加霜。具体如何看待、如何限制，在什么情况下这类设置还可以继续的，依然比较模糊，审批周期和审批通过的概率具有较大不确定性。“不太受影响的是离岸架构有经营历史的那些基金。”
梁国勇称，从更为细化的行文看，这意味着空壳的SPV(新设的海外平台公司如果不直接做实业项目)需要经过严格审批。
商务部对外投资和经济合作司司长周柳军在去年年末对第一财经记者称，在真实性审核中，他们发现，存在一些企业在非主业领域的大额投资、非理性投资。
 彼时，在周柳军看来，推进立法，从国家层面推进制度设计，则是下一步的计划。他对第一财经记者表示，商务部下一步将推动出台《境外投资条例》，研究制定加强境外投资管理政策，做好真实性审查。还会推动出台《关于加强对外投资合作事中事后监管的意见》，加强“走出去”合规性审查和境外大项目协调，完善企业信用制度建设，开展对外直接投资统计工作考核

品途解读：北京的租房市场是一个非常巨大的蛋糕，在各种租房网站上活跃的，是正常中介、二手房东、黑中介等等，找到一个一手房东的机会是非常渺茫的。天通苑的一个棋牌室里，我正在跟一个租户打着电话。电话那头是一个小姑娘“您当初租房子签合同的时候不是说可以中途搬走的嘛，你说可以中途搬走我才租的啊，现在怎么又变卦了”我开始有点不耐烦，突然提高的声音喝到：“现在我说了房子必须租够一年才可以，我就按照合同里写的，怎么写的怎么来，你以为合同是什么啊，是狗屁啊！”电话那头传出一句叹息。“好吧，那就这样吧”我心想：小姑娘就是好忽悠。放下电话，继续打牌。等待在地铁口的二手房东我是赵凯，是一个房东，一个二手房东，也可以叫二手黑房东，刚才这个情景，我每天都演绎，驾轻就熟了已经，相比于刚刚进入这个行业的时候，第一次打这样的电话我还有点战战兢兢呢。我驻扎在天通苑区域干租房7、8年了，做二手房东，算混的还不错的。手下有10套房子在租，每天很轻松，不用去外面站岗拉人，有一支小 “团队”。只需要签签合同收收钱，或者像刚才那样打个电话什么的。别轻易跟我签合同刚才跟我打电话的这个女孩，半年前她从我手里租到了一个明隔，把房子租给这样的女孩，有的赚。这个姑娘是负责在网上发租房消息的兄弟带来的，小姑娘刚来北京，好忽悠，每天这个兄弟都能给我拉好几个这样的。那个兄弟先带小姑娘两人去看了几个房子，挑中了一个明隔，最后一起商量租金的时候女孩说刚到北京，手里的钱不多，有5000，小姑娘正担心这些钱不够呢。对于这一类的租户我一般选择先交80%左右的钱牵制住，过一段时间再催着要钱就行。于是我问“你觉得你们现在能交多少钱？”两个女孩说道说：我现在只有5000块钱，但我们需要留出来生活费，因为工作还没搞定，这个房子是押一付二，租金是1350元，按照这个算是4050，我们能不能给您交3000，或者是先押一付一，然后接下来发了工资就补上。见到这个情状我觉得该出手了，于是我说：是这样，钱不是这么算的，压一付二这个没办法，只能压一付二，你没有钱先欠着，但是也要按照押一付二来走。另外，你们两个人住，需要提前一年交水费和管理费，这个一个人一个月30，加起来一共1440，这个是第一次交房租必须交的。你看看吧，加起来应该交5490，你看看能交多少钱？两个女孩略显慌乱，脸上的表情有点呆滞，说不能先少交一点吗。在得到我明确答复不能交那么少的时候他们决定再考虑一下，一会儿决定了再打电话，于是我就离开了，但我认定会打电话的。很快，他们打电话过来商量能不能少交一点。于是我跟这两个女孩说：没事，姑娘，我这好说话，你先交4000吧，然后有了钱先把剩下该交的钱补齐了。别时间太长就行。”他们两个女孩商量了一下，马上回复说：“那行，我先给您交4000，剩下的发了工资就补上。”我很相信我的判断，小姑娘还是太天真，或者说觉得自己做的已经很保险，没问题了。利用这一点，我们才好赚钱。接下来是交费签合同，签合同的时候两个小姑娘把合同仔仔细细看了一遍，把里面的条款都问的很清楚，我的回答很标准，这个合同只是一个流程，有变化你就提，我好说话，你的房租呢，我给你写上要补齐的钱，你要是要拖几天就拖几天给我就行。傍晚仍旧在拉租户的二手房东当时我的心里话是：反正我怎么说你信了就行，签了合同就行，我不可能给你改合同。果然签合同很顺利，押金什么的到手以后，这个房子的信息我就交到了我的团队中负责收钱的人手上了，一个月以后，就可以催着交钱了。来北京，就可能遇到黑房东我是柳琳，刚刚来到北京半年，租房子是我做的第一件事，听很多朋友说，在北京租房，不可避免的和黑房东黑中介接触，但我觉得还好，有朋友一起来的，我想我们还是可以再北京生活下来的。找到现在住的这个房子的时候是到北京第二天，手里钱有限，心里想的是就尽量赶紧能找个地方安定下来，在网上找了一个个房子，在天通苑附近，看了好多后，最终看到这个明隔，当时觉得有阳台，不错，大小适合。房租1350，压一付二，原本以为总共交4000左右就可以住两个月，算是落脚了，但是没想到还要交1500左右的其他费用，不过想来两个人每个月平摊的话还是可以接受，就是交的第一笔房租会多一点。于是我们跟房东交涉了好久才允许少交一部分钱，签了合同。找到安身之地算是心满意足了。反正这些多交的钱可以退，房东也答应了可以延期交一些钱，我觉得还是蛮幸运的。不过一个月以后，不顺利就开始了。有一天我接到了一个自称是收账人的电话，态度强硬，说是收房租的，房租要提前一个月交，我赶紧给原来的房东打了电话，说明了还没发工资，等发了工资就先交上一个月的，这次房东突然变卦了。“你不能这样交啊，最多只能宽限3天，那个负责收钱的人给你打电话，以后你就按照他说的交就行了。”按照这样交房租，也就意味着，之前的押一付二变成了押二付二，居然还说如果这次不交的话是要有违约金的。我当时的心情无法描述，就觉得是刚刚有的热情就泼了一层冷水，为了交上房租，我用信用卡套了一部分现金，交了之前欠的钱外加上一个月房租，剩下的下个月的房租等发了工资再交。15天过后，我把房租交上了，现在算起来，在这里住了不到2个月，我已经交了5个月的房租外加1500的预支付的水费和管理费。那几个月确实感觉得慢慢的挺过来，发的工资剩下的钱全填了套现的房租的坑。押一付二提前一个月交房租，按照这个时间在这里住了半年。我因为工作变动想去丰台租房子，我记得房东说想退租要提前一个月说，因为还有两个月的房租压在这，所以我准备跟房东商量我再住两个月就搬走，可这次，房东直接火了。我给房东打电话提前告知，房东彻底的反悔了，我理论道“您当初租房子签合同的时候不是说可以中途搬走的嘛，你说可以中途搬走我才租的啊，现在怎么又变卦了”房东的语气很不耐烦，突然提高声音吼到：现在我说了房子必须租够一年才可以，我现在就按照合同里写的，怎么写的怎么来，你以为合同是什么啊，是狗屁啊！极度不平等的合同条款原来这才是最大的坑。半年前的合同了，我挂下电话去找合同，又反复的看了几遍合同的内容。顿时我基本已经劝自己放弃了要回押金，开始计算怎样可以把钱亏的最少。房东在跟我签合同的时候所答应的房租可以商量支付，月付都可以，并且押金和预交的管理费等都会退给你的话都是跑火车，为了让自己签了合同，签了合同他就有了跟你讲“理”的证据。签完合同以后，合同中标注的必须在此处住够一年，如不满一年作为违约处理，需要交纳2倍房租作为违约金。无论是中途走还是房子到期了再走，我都没办法顺利拿到退款，合同里完全都是有利于他的要求，也并没有明确退押金等事宜，成了完全凭借“房东”心情。现在我又继续交了房租，按照一年来算，住够了也许只能被黑掉押金，那算是最小的损失了。黑房东黑中介太多除了房租房这件事，我感觉租房需要非常熟练的租房技巧，没有技巧很容易被骗，再加上你也没有足够的钱租房子，因此，才被迫掉进了这个黑房东的陷阱。在北京租房被骗的人太多了。而且遭遇都很惨。我的同事何兴给我描述说，他就被黑中介和二手房东联手坑了，曾经他在北四环的一个小区内租了一个次卧，这个房子有四个屋子，他住的其中一间，他通过中介公司找到了这个房子，收了中介费，还按照押一付三的节奏交房租，可事后他才知道这个房子的四个屋子居然是3个二手房东租下来又转租的，因此关系混乱。在住了几个月以后，房东突然通知他让他搬走，并且不退押金和多余房租，他还没搬走时经过了一个假期，当他回到租住的地方，门已经打不开了，原来锁被换掉了，联系中介和房东完全联系不上。这个屋子已经有新的住户住进来，他的行李都被扔了，没了踪影。何兴的经历让我心中一凛，我在网上搜索黑中介、黑房东，更多的惨烈的租房经历映入眼帘。二手房东在交流聊天中，另一个朋友说，她经历过的就是中介扣押金，这个朋友租住了一个明隔3个月，在租房子的时候她之前就听说中介最后会扣押金，因此和中介说了很多，中介是个小姑娘，小姑娘最后爽快的答应了，说最后退押金的负责人是她很好的朋友，她给说一句就不会扣了。三个月时间满了以后，她去退房的时候，负责退押金的中介态度恶劣的跟他说，扣你300块钱（房租1000）要给房子找保洁收拾一下，可在交房子的时候她已经把房子打扫的一尘不染的，交房的中介都说了不会扣钱。于是她好声好气的跟那个退钱的中介说能不能扣一百，中介说了一句话于是她赶紧签字走人了，中介说，你再说我就扣你500。事后她询问他做中介的朋友得知，扣钱是中介的一个黑招，每一个押金都会不同程度的扣下来，全凭扣钱的人掌控，并且扣钱的大部分都是落在扣钱的中介手中，只要上交一部分给公司就行。听了这些，我更在担忧自己接下来的住处如何去找，这些二手房东和黑中介到处都是，有保障的房子又太贵，这样的境况真是两难。顿时，我内心生畏，也许，来北京时一个错误的决定吧。租房生意是一个很大的关系网北京的租房市场是一个非常巨大的蛋糕，在各种租房网站上活跃的，是正常中介、二手房东、黑中介等等，找到一个一手房东的机会是非常渺茫的。笔者通过考察了解到，在众多租房密集的区域中，二手房东是相当活跃的一批人，他们成群驻扎在地铁出口，小区入口等处，等待各种租房客上钩。在他们手中，随时更新着众多房源，并且分工明确，互相合作甚多。聚集在地铁出口的二手房东大部队通过与一个二手房东的交谈，笔者了解了一些他们的“工作内容”。二手房东老李是东北人，来北京已经很多年，目前他在天通苑的有一套自己房子租出去，还有很多的其他租过来的房子，他自己的房子被他改成了6室，这样每年租金就有近10万的收入。他在他们的团队中是负责在网上发帖子的，比如58啊赶集啊一类的网站，帖子中的房子有很多是别人的，有房子大家都可以代出租，只要租出去以后给200块的提成就行。他们一家人都在这边以租房为生。有人会带着人四处看房子，有人每天发帖子，有人负责打电话催房租等等。又和几位经历过扣钱的租户了解到，这一类二手房东，在租房最开始的时候房东大部分都是可以同意各种租户提出的条件，然后签完合同以后就会马上变卦。一个租户小程的经历是，他租住了一个便宜的暗隔，在住到一个月的时候她想搬走，本来以为房东会退钱给他，但搬走前要钱的时候，房东拿着合同里违约的条款跟小程说没办法退钱，你还欠我一倍的房租呢。小程无言以对，只好放弃。像小程这样的放弃继续理论的人很多，大多数人认为自己不值得去理论，因为钱肯定是要不回来了，只能吃一堑长一智，以后避着黑房东。也就是正因为如此，黑房东通过这样的方式挣到了这些昧良心的钱，才更加的猖狂。有人说大部分租房的人都是有各种社会背景的，一张骗你签的合同和一个蛮不讲理的架势就让每一个在北京奋斗的人们心中生出畏惧，畏惧被坑害后多生的事端。二手房东们在等待租户笔者也曾经进过一个黑中介的屋子里去退押金，一个灰暗的办公空间内，门口坐着几个强壮的小伙子，退钱时毫无理由的扣掉了很多钱，当我据证理论的时候，背后感觉的是几个人阴邃的目光，理论许久无果后无奈离开了。事情已经时隔多年，可黑中介、黑房东的发展可能有过之而无不及。天通苑的黑心二房东举报群通过QQ群搜索，我们可以找到很多关于黑房东的讨论群，笔者进入了一个名为“天通苑黑心二房东举报群”后，了解很多关于黑房东的情况，目前这个群中一共有164名成员，数量还在不断增加。在进群的时候，会有提示需要将骗人的黑房东的名字，电话以及身份证号发出。在表明来意以后，群中的人纷纷说了自己遇到黑房东的情况。群中被骗的大多数都是押金等等费用不退，苛扣等情况，被黑掉的钱大多数为几千块钱。不是很多，大家尝试过了各种手段来要回押金，不过很多的都最后放弃了，怕惹上什么麻烦。群内的一个成员，房子到期了，直接被房东告知不退押金，理由是天通苑打击群租房，他赔钱了，他据理力争，但在这件事还没有解决的时候，自己屋子的行李全部被扔到了楼道里，换了锁，人就找不到了。他去过两次派出所报案，但得到的派出所回复都是推脱不管。网友自发制作的打击黑房东流程图他又了解到，这个事情涉及了经济纠纷，因此其实应该走的流程是到法院上诉。于是他咨询了律师这种情况，但发现的是因为在合同里的各种条款都对租户有很大的不利因素。不能保证胜诉，因此，最终还是放弃了。但群中也有幸运者已经将钱从房东那要回来了，就是通过起诉的途径要回的。她发现在这个事件中，对于租户比较有优势的是，黑房东改造的房子租出去的行为，本身涉及了租售隔断间厨房等都是违规行为。这位热心的群成员直言不讳，这些黑房东就是欺软怕硬，只要你起诉，有可能还没有收到法院传票的时候就已经退给你钱了。成功起诉并要回了押金的起诉书模板黑心房东的存在是合理的吗？笔者在和被骗的租户柳琳交谈时，她说了这么一句话，她说当她看到那些坐在电动三轮上看房子的年轻人，一批批的走入黑房东设好的圈套，她真想冲过去告诉他们注意黑房东的合同，千万不要相信房东的任何话。她想起自己刚租住这个房子时的情景，刚找到了房子，他觉得在北京这个梦想将会实现的城市落了脚，而现在只深深感到的是房东、中介套路太深而中了招，这也许就是进入北京奋斗的代价。比起被黑女孩的心酸，笔者曾看到过一篇黑中介叫嚣的文字，看完了竟然无法相信这是一个现实存在的黑洞。文字如下：我叫小王，大家都叫我小王黑中介，东北吉林人，在北京吃黑中介这碗饭也快10年了，接触过各类形形色色的房东和租客，其中的酸甜苦辣，想必你们租房的各位也能体会。好了，不诉苦了，年末了，给大家聊聊我的二手租房事业吧。看网络上，大家都在声讨我们这个事业和同道中人，实在没必要，你想想，在首都连政府都不愿管的事情，你们这些北漂一族能管得了吗？所以就不必浪费你的吐沫星子了，免得花钱买水喝。作为一名地道的黑中介，我们有我们的处世之道。例如我的公司，原来叫北京嘉诚泰和房地产中介公司，注册在海淀四季青桥，两个大哥也是老板。做了几年，挣了一些，当然上门找的人也多了，当地街道房管科也打电话来的多了，查群租房的多了，我们干脆就把公司注销了，在管理宽松的石景山万达广场注册了一家新公司北京中海裕家房地产经纪公司，当然老板还是我大哥。在北京注册公司成本之低、程序之简，我们干这个那是相当容易。 有了新公司，能甩的包袱就甩了，能利用的重新拿过来利用。在别人看来，这是一家信誉满满的中介公司啊。我们的工作方法和手段当然像从前一样，首先用尽一切办法从房东手里拿来房子，再打隔断（悄悄地）变成群租房，再冒充房东或良好中介公司收押金对外出租，除了赚差价，还收卫生费、保洁费、公共使用维修费、物品损坏赔偿费等等。反正，能想起了名头，我们都想办法从租户手中收取。你说，租户不傻啊，不会交给你，那你就错了，收了你的押金，你什么都会委曲求全的，是不，那个谁？当然我们还有许许多多的手段让你们就范，不怕你们租户不交钱的。 你说，我们就赚这点钱，能满足吗？当然不能，到了和房东的合同最后期限，我们提前收取租户3-4个月的租金，不交给房东，加上租户之前的押金，这也是一笔不小的金额啊。你说，房东怎么办？他能怎么办？厉害的赶走租户，因为他收不到钱，不厉害的或有同情心的，就让租户多住几个月，自己承担损失。你说，去告他丫的！去告啊，各个区的建委房管科，网上都有电话，或者12315投诉，或者110派出所，或者上各区县法院起诉，或者找城管，哈哈，你们试试啊，看看那个机构管理租房纠纷的事情！法院劝你撤诉、房管科说帮你调查，110说没有治安事件不管，城管说你找错部门了。诸位不信，你们试试看哈。再说了，我们电话号码10块钱换一个号，公司只留注册地，早就搬空了，你们去那里能找到我？洋洋北京城，2000多万人口，大海捞针呢？ 我为什么写这些，是实在看不下去网上你们租客北漂的帖子了，太幼稚了，不要浪费电、浪费口水了。中介尤其像我小王黑中介的公司把着北京40-60%的出租房，房源充足地段好，无论你找哪家中介，后果都是一样的。你吃亏了，就认了吧，这就是在北京租房的风险之一，下次、下下次，或许你能长点心计，也或许你同样还会落入新的中介手中。看完这些文字，呜呼哀哉，透着屏幕感受到的是黑心房东的这个角色，收敛金钱的荒唐，难道黑中介黑房东这个群体是在不断地‘考验’着每一个新来到这里租房的人吗？考验是否会上他们的套，考验是否会被忽悠着交出来北京闯荡的本金。更为荒诞的也许是被黑女孩柳琳把“被黑房东黑中介骗”当成了来北京奋斗的代价，那是否有太多人经历了这个代价，如果说这件事情是吃一堑长一智，是否可以这么理解，一个商业化的哄骗行为成了“帮助”认清北京租房现实的途径，这听起来是多么的讽刺与戏谑。或许等柳琳受够了这样的现实，就会远离这些套路的欺骗，踏上一趟列车，回家去，无奈的完成对当初梦想的逃离。帝京有希冀，奔袭地千里，蚁穴二三年，仓皇逃归去！

交易员口述今日资金面：平不掉的头寸，哭倒的基金券商小银行，捂紧腰包不放钱的大行和保险不仅是今天，本周以来，资金面就一片惨淡：利率上Shibor、银行间质押回购等各品种价格全线齐飙，资金供需严重背离；交易市场上非银机构跪倒一片借不到钱，农商行顶格难借，而大行惜命不放血。
尽管央妈这两天已经砸下2300亿，甚至昨日单日净投放一举创下三周新高，然而这还是没能缓解市场流动性的枯竭——很多交易员、机构今天的头寸平不掉。
甚至市场上出现了少有的机构违约传闻。事实上，本周以来，资金面就异常紧张，R007最近三天上涨了68BP到达3.89的高点。
看资金价格全面猛涨
今天（8月17日），央行公开市场进行600亿7天、400亿14天逆回购操作，当日有500亿逆回购到期，净投放500亿。昨日，央行公开市场净投放1800亿元，单日净投放为逾三周高点。
这已经是央行连续多天加大投放力度，但是资金面仍然偏向紧张。资金价格继续上涨，今天Shibor全面上涨，这也是继周三后资金价格的全线上涨。昨天情况看，银行间质押式回购市场上，隔夜加权价格比前日上涨11.16BP，成交量比前日减少约1500亿元，7天加权价格比前日上涨48.03BP，14天加权价格比前日上涨68.45BP。
平不掉的头寸和哭地的非银
继续跪着，是交易市场的主题词。
在昨天跪求资金后，今天情况仍然并不乐观。早盘资金面继续收紧，银行类机构大量求借限价内隔夜、7天，几乎没有限价内短期资金融出；非银类机构资金成交较为活跃，融出高价7天及长期资金，融入隔夜及7天资金。隔夜全天融出较少，直至尾盘都没有很大改观。7天主要为非银融出，价格在3.8%-4.0%之间，呈现供不应求的局面。
两位交易员为记者描述了今日市场的几个场景：
“所有群都在跪（借），一整天几乎都借不到钱。以往也有过几次钱紧，但都是过了中午就陆续会有人出了，今天都没有。到了尾盘才零零散散有人往外出，量都不大， 应该是之前多借了几千万的，愿意再往外拆点。关键是那会根本来不及了， 前台谈好后后台要审核再批复，一下子五点就到了，根本平不了（头寸）。”一位股份行资金交易员告诉记者。
而这名交易员，并没有告诉记者他的头寸平掉没有。
至于市场上“有机构违约”的传闻，记者采访的分析师和交易员均表示“可以想见，但并不确切知道情况”。而一个不需要通过外汇交易中心就能够被所有交易方感知的实际情况是——基金、券商等非银机构的资金紧绷程度比银行高太多了；而银行里小农商行们又比大行紧张太多了。
“基金券商万年借 ，今天最承压的我估计就是他俩了。事实上大行和保险机构账上还是有现金头寸可以调剂的，不过今天都捂着不放。基金和券商比较可怜，根本借不到，其实周一的情况都没那么惨，周二隔夜和一周都开始涨，一涨就涨几十个BP。农商行也不好过，都是顶格借。但问题是，再顶格也有规矩摆在那，隔夜最多3.3%，7天3.5%，可是现在的资金成本多高？全部都在5%以上。”另一位交易员告诉记者。
平不掉的头寸、哭倒的基金券商小农商行、捂紧腰包不放血的大行和保险、传说中违约的机构，共同交织构成了今天紧绷的资金交易市场。
为何一到季中的月中钱就紧绷
如果非要用一句话来阐明资金紧张的原因，那么常规化结构性的原因大概可以概括成： 缴税、缴准和超储。联讯证券李奇霖、钟林楠在他们《资金面为何如此紧张?》的研报里，详细地系统性地阐述了如下原因，而这也是很多分析师持有的类似观点：
一是这几天恰逢缴税期，市场上最大的资金供给方银行短期内无意于往外拆钱。
二是每个月15号，银行都需要看自身准备金账户里的余额是否满足法定存款准备金的要求，如果低了，那么就要用超储资金补缴法定存款准备金。
三是今年银行自身缺乏稳定的中长期资金。这个资金主要是超储，来源于四方面：一是外汇占款；二是央行投放；三是法定存款准备金过多，转为超储；四是财政存款。联讯证券李奇霖团队测算，7月超储率可能在1.1-1.2%左右，属于低水平。
四是央行本周有近万亿的OMO+MLF+国库定存到期。
其中，超储率偏低，被认为是资金面紧张的主因。
中金公司认为：从央行7月份资产负债表来看，由于7月份财政存款大幅上升，央行口径财政存款上升了1万亿（历史单月最高升幅），相当于大幅回笼资金。尽管央行7月份通过逆回购、MLF等投放了4,725亿，但仍没有完全抵消掉财政存款上升的影响，导致超储率进一步下降。
央行资产负债表中的其他存款性公司存款（包括超储和法定）降至224937亿，是3月份以来的最低水平，考虑到法定存款准备金一般是随着存款量上升而上升的，这意味着超储资金降至年内低位。央行公布的二季度末超储率为1.4%，按照我们的初步测算，7月末超储率降至1.1%附近，应该是近几年比较低的水平。
8月份以来外汇占款有一定幅度回升，央行本月截止目前净投放了820亿，但阶段性的缴税以及补缴法定可能都是千亿以上规模，加上8月份地方债发行量仍偏快，地方债发行也会导致财政存款上升。
因此总体来看，超储率并未相对7月末有明显回升。超储率偏低使得银行倾向于采取防御心态，这容易导致资金面波动。
而在如上原因之外，民生银行首席研究员温彬还在接受记者采访时说，就流动性紧绷提供了其他更为深入的观察——财政存款大幅增加。
“8月份在货币投放方面，外汇占款是相对改善的。7月的外汇占款虽然还是在负增长，但是降幅是收窄的，总体有利于市场的流动性。市场的紧张主要跟财政存款的大幅增长有关系：7月份新增了财政存款11000多亿，这是由于地方债的发行，导致财政存款大幅增加。这应该是影响8月市场流动性的一个主要原因。”温彬对记者说。
此外，温彬还指出，对于一个月的资金紧张，也应该看得更加长远一点，缴准缴税的因素对某几天有压力，但总体来看取决于央行对金融市场信用投放的密度。“总体来看，央行还是持稳健中性货币政策的基调，对于流动性并没有过度的投放，而是根据一个阶段的情况来通过多种工具满足流动性的需要，总的还是一个适度的水平。”温彬说。
等待央行"填谷"式流动性投放
有交易员称，央行肯定还会出手的。随着央行每月中旬“填谷”式流动性投放如期展开，市场普遍预期，本月下旬资金面将有小幅改善。
国泰君安证券固定收益首席分析师覃汉认为，资金面最紧张时点就在当下：
一方面受缴税缴准的冲击，大行资金融出大幅减少，下半月财政投放加大后会有所缓解；
另一方面，8-9月同存到期超过3万亿，银行一般提前发行同存以应对负债到期续借压力，而当发行高峰过后，资金面则会逐步呈现“月内资金极度宽松、跨季资金相对偏紧”的局面。
中信证券固定收益首席分析师明明指出：
由于市场资金面本身也受到预期等因素影响，即便央行也难以准确预测每日市场精确的资金需求量。如果在今日1800亿净投放后市场资金面仍然偏紧，不排除央行后续继续增加OMO短期资金净投放力度，以保证资金利率及市场预期平稳。
中金公司则认为：
要恢复资金面稳定，熨平波动，重要的前提是超储率有一定程度的回升，这可能仍依赖于货币政策的操作。央行在二季度货币政策执行报告中也提到要丰富逆回购期限来更好的“削峰填谷”。在货币政策不松不紧的基调下，未来可能仍有一定结构性措施来适度恢复超储率，重新稳定资金面。
申万宏源分析师孟祥娟认为，“削峰填谷”稳定市场预期，下半年资金面预计好于上半年：
二季度以来，央行在金融监管协调框架下，通过多种工具手段“削峰填谷”，着力稳定市场对资金面的预期。下半年央行仍将在稳健中性的货币政策基调下，通过“削峰填谷”操作稳定市场对资金面利率的预期，资金面原来表现较强的季节性松紧特征将在这样的操作模式下有所弱化，而央行的持续灵活操作和市场预期的逐步稳定，将令资金面利率整体较上半年有所下降。
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伟大的投资需要迟来的满足感中巴价投研社价投启航培训课之芒格篇：→*

查理.芒格（Charlie Munger）作为伯克夏.哈撒韦公司的副主席，无疑是这个世界上最聪明的人之一。芒格上大学时辍学、做过美国陆军航空队（USAAF）的气象学家、念过哈佛法学院。31岁那年，芒格遇到一个比自己年轻六岁的小伙子。那个姓巴菲特的年轻人说服他干起了投资，一干就是将近六十年。
1、别自怜，因为那解决不了任何问题
总体而言，嫉妒、怨恨、复仇和自怜都是一些危险的想法。自怜很接近于偏执，而偏执是最难以改变的一种思维类型。我们不应该任由自怜自艾的情绪出现……自怜不会让形势好转。
2、不断学的人现实生活中也会持续进步
我不断发现，那些出人头地的人并不是最聪明的，有时甚至不是最勤奋的，可他们如同学的机器。他们每晚上床睡觉时已经比当天起床时更聪明了些。这么做是有帮助的。当你给自己设定了长远的目标时，这种做法的帮助就特别大。
3、人生会有一些不公的、可怕的打击，要积极地利用它们
当然，人生会有可怕的打击、糟糕的打击、不公的打击。这都不要紧。有些人能恢复过来，有些不能。我觉得，（古罗马哲学家）爱比克泰德（Epictetus）的态度最可取。他认为，一切生命中错失的机会都是一个表现良好的机会，每个错失的机会都是学的机会，我们的任务不是要沉湎于自怜中，而是以积极的方式利用可怕的打击。那是很棒的想法。
4、知之为知之，不知为不知，是知也
孔子有云：知之为知之，不知为不知，是知也。亚里士多德和苏格拉底也说过类似意思的话，真正地了解是要懂得自己有多无知。这是一种可以传授或者得的技艺吗？如果你足够了解结果带来什么风险，那可能你就懂得。有些人特别擅长了解个人知识的局限，因为他们不得不了解。想象下有位走钢丝的职业表演者工作了20年，好好地活了下来。假如他不了解自己知道什么、不知道什么，就不可能活下来。他努力工作是因为他知道，如果出了错就会丧命。能生存下来的人都知道，了解什么是自己不知道的比头脑聪明更重要。
5、别太透支，那种情况连莫扎特也没法应付
当然，我们都会受到影响的是自我满足的偏好。可以用“真实的小我”来指代想行动的主体。比如，为什么“真实的小我”不透支我的收入？曾经有一位举世闻名的作曲家，他生平多数时候都过得极为悲惨，其中一个原因就是他总在透支个人收入。那人就是莫扎特。假如莫扎特都无法应付这种偏执的行为，我觉得你也不应该尝试。
6、乐观的财会核算99%都会出问题
威胁人类文明的麻烦里面，有99%都源于乐观的财会计算。那些财务人员希望追求纯粹的数学方式，只想关注太过悲观的财会核算结果，却导致财会核算太过乐观。这真是疯狂的行为。99%的问题都源自过于乐观。因此，我们应该建一个财会核算方式更保守的系统。
7、对资产，需要比对负债更多的审核
负债100%都是好的，一直都是。资产倒是必须担心的。
8、很多成功的机构都不会管得更严，反而管得没那么多
很多人认为，只要制定多些流程、多些规定，比如反复检查等等做法，就能创造更好的成果。伯克希尔实际上没有任何过程，除非审查对象主动给我们压力，否则我们几乎不会进行任何内审。我们只是试图在一种无间的网络中经营，赋予这个网络应有的信任，关心其中我们信任的人。
9、应有的信任最重要
人类文明进化的最高形式是以应有的信任编织的无间网络……你一生希望的也就是一种这样的无间网络。加入你的婚姻协议有47页那么多，我建议你还是别结婚了。
10、伟大的投资需要迟来的满足感
等待对投资者有帮助，很多人只是等不起。如果你没有那种满足感迟一些到来的基因，就得付出很大努力克服自己的不满。

耐心，是投资里人人都知道重要却难以拥有的心态。我们不期待一篇文章就能让您从没耐心变为有耐心，只希望可以从根源上让你懂得其为何重要，然后，尽最大努力去做到。毕竟，除了投资，人生里的每一件事，哪一件的完成不需要耐心！那么，耐心对价投到底有何重要呢？ 价投企业观：公司的成长需要时间众所周知，巴菲特式的价投理论中，一个核心的观点是公司的内在价值是投资的基础，是投资者投资获益的最主要渠道。而一家公司从诞生，到壮大，直至具备优秀公司的特质，需要一个时间的积累，“时间是优秀企业的朋友”，这就需要投资者有足够的耐心，陪伴公司一起成长。尤其是对于任何一家公司来说，公司决策失误、行业形势下行、国家政策影响等内外部因素，都有可能造成其发展的停滞甚至放缓。更有可能出现的极端情况是，即便优秀的企业也可能因一次黑天鹅事件而在某个时间段陷入沼泽。此种形势下，尤其需要投资者拥有强大的内心，耐心坚定地与企业熬过寒冬，迎来春天。价投市场观：市场不总是有效的，价格终将回归价值，但时间不确定价投对于市场的一大基本观点是股票价格终将回归价值，这种市场的有效性是投资者能通过投资获取收益的基础，但因为市场活动中投资者的非理性，导致市场在很多时候价格与价值的偏离（市场越不理性，则偏离越大），这种偏离引发的直接后果就是股票价格何时回归价值没有人能够预测和判断，可能是几年、十几年，甚至几十年。怎么办？只能等。而另一方面，市场不总是有效的属性也给投资者创造了机会，当价格低于价值时，安全边际出现，就是投资者买入的最佳时机。所以，耐心，应当是贯穿选股与持有两大投资阶段的。在买入阶段，等待安全边际出现需要耐心。在价投者看来，选股的关键是预留足够的安全边际，即以低于公司价值的价格买入优秀公司，安全边际留得越大，则获取更多收益的概率越大。所以，选股主要是衡量价值与价格两者的关系。投资者首先通过估值，判断一家公司是否有投资的价值，只有确定一家公司值得投资后才有后续动作：结合该公司股票目前的价格，判断其目前处于低估、高估还是合理状态，低估或合理当然好，但对于一家优秀公司，高估往往才是常态，这个时候，就需要投资者耐心等待，而不是只看到公司的优秀就热情过头地买入，将自身至于不利的处境。耐心等待投资机会的例子在巴菲特的投资实践中比比皆是。他看好迪斯尼，但并未早早下手，而是坚持关注了30年；他对可口可乐推崇至极，仍关注了52年，直到1988年认为时机已到才将其纳入自己的重仓。宁可错过，也不要买错，成为巴菲特鲜明的投资风格。市场从不缺少机会，但总是缺少有耐心的投资者。有耐心的投资者，只需要静静等待“大象”进入伏击圈，再瞄准射击。在持有阶段，等待价格回归价值需要耐心。巴菲特认为，只要持有期间自己选定的公司质地没有变质，没有出现高估，或者没有比当前更好的投资机会，投资者就应当耐心持有。在这方面，巴菲特再次给我们做出了示范。他持有的盖可保险、华盛顿邮报等股票都超过二三十年，而对于可口可乐、吉列等股票，巴菲特更是声称将持有到永远。他的耐心让他得到了巨大的甜头：盖可保险增值超50倍，华盛顿邮报增值超120倍。当然，大神也不是一日早就的。巴菲特在投资经历中，也有过因为没有坚持耐心而做出非理性投资决策的经历。在1994年致股东的信里，他就向股东坦承自己的一项错误：1993年底，他将1,000万股资本城股份以每股63美元卖出，到了1994年底，该公司股价变成85.25美元。仅此一项，伯克希尔损失了2.225亿美元的差价。而类似的错误还不止一次，早在1978年到1980年间，巴菲特就曾经以每股4.3美元卖掉该公司股份，到了1986年以每股17.25美元买进该公司股份时，巴菲特向伯克希尔股东坦言对于此前个人的行为“感到心痛”。没想到的是，历史重演了。痛定思痛自己，巴菲特自嘲“我似乎应该要找个监护人来好好监管一下。”放眼我们的A股市场，同样拥有值得长期持有的优质投资标的，也不乏具有耐心的投资者取得不俗业绩的成功案例，但更多的恐怕还是进进出出、频繁折腾的短线“炒家”。要改变投资者的观念，有耐心地投资，是一个长期而艰巨的任务，需要从根源上认识耐心对于投资的重要性，更需要修身养性，培养理性成熟的投资心态。巴菲特说：“如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。”“拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。”记住它们，然后努力做到。别让自己懂得了很多道理，仍然做不好投资。关于耐心，小伙伴们是这么说的@ 考拉：巴菲特说“成功投资的关键：常识，纪律和耐心。”很多价投大V门也一直在强调耐心的重要性。从投资逻辑和策略上来说，到底为什么要有耐心呢？大家怎么看？@ 王辉：因为资本市场的节奏很快，好像能赚快钱。而实体企业的节奏并没有那么快，所以要有耐心，像实体企业那样思考。@ 袁：耐心是一份自信，相信价值还没有被发现，是金子总会发光。@ 成伟：干什么不需要耐心？@ 猎豹芒格：市场属性决定要有耐心。@ Tony：耐心是二八法则决定的，二八法则决定了股市财富分配由八向二聚集。那如何确定谁是八谁是二呢？长得帅的是二？腰缠万贯的是二？都不是，二是那一类对股市感兴趣、深刻理解股市运行规律、性格上谦虚有耐心的人。@ 成伟：有时候正着想想不通就反着想，不仅仅是做投资，做任何事情都需要耐心！没有耐心会出现什么情况？急躁事态，在这种情绪影响下恐怕很难成功。