你为什么会被骗？——揭“实盘神器”之交割单制作软件

9月8日，“清华-青腾未来科技学堂”开课：清华大学经济管理学院“洞见论坛——-科技·驱动成长”举行。论坛邀请到了2012年诺贝尔化学奖得主、美国国家科学院院士、斯坦福大学教授Brian K. Kobilka，腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾，美国国家科学院院士、中国科学院外籍院士、斯坦福大学教授、清华大学教授张首晟，北京大学理学部主任、生命科学学院讲席教授饶毅，中国科学院深圳先进技术研究院副院长、香港中文大学教授、商汤科技联合创始人汤晓鸥，以及清华经管学院院长、教授钱颖一等来自国内外的顶尖科学家、学者和企业家共话科技·驱动成长话题，为现场观众带来了一场“烧脑“的科技盛宴。了解科技前沿，通晓产业动态，论坛分为专题演讲和圆桌会议两个环节进行。腾讯首席执行官马化腾在演讲中提到这次“清华-青腾未来科技学堂”的48位同学是从超过一千家黑科技企业创办者里面选出来的，录取率4%，非常难。“清华-青腾未来科技学堂”是腾讯希望通过不断地尝试来促进科研和产业界结合与创新的一个努力。马化腾在本次论坛上的演讲被外界解读为“最近马化腾个人最实在的一次交流”，他在演讲和互动环节上对最近大家比较关心的问题进行了解答，比如，站队文化、开放、腾讯愿意投入的几大方向、腾讯怎样做AI、腾讯与业界和研究界的合作以及为什么会投资$特斯拉( TSLA )$ 等等。马化腾首先谈到了腾讯与产业和研究界的合作。他说，虽然说中国没有像国外的斯坦福、哈佛这样的私立学校，更多的还是公立学校，但是我们还是做了很多创新的尝试。腾讯和清华很早就成立了一个联合实验室，近期也转向研究AI。包括这一次，我们共同举办了“清华-青腾未来科技学堂”。我们希望通过不断地尝试来促进科研和产业界结合与创新。他说，现在全球市值最高的十家企业，前五家在短短的一年内成为了以科技，包括以互联网、信息科技为主的企业。腾讯和阿里巴巴也在其中。现在越来越感受到，随着数字经济的发展，科技越来越融入到各行各业，在数字化和智能化的大浪潮里面，科技是我们所有产业界都必须要去关注的。腾讯会通过互联网+等方式和各行各业、学界和研究界进行合作。马化腾说，未来所有企业基本的形态就是，在云端用人工智能处理大数据，这是一个大方向。人工智能还可以运用到金融等领域，还有我们所理解的机器人，以及日常生活中的、商业中的方方面面，我觉得这是一个大的趋势和潮流。过去把用电量作为衡量一个工业社会发展的指标，未来，用云量也会成为衡量数字经济发展的重要指标。他在演讲中还提到了为什么会投资特斯拉，以及一个新的CXO——首席探索官，以下是马化腾的现场演讲全文：马化腾演讲全文 非常荣幸来到清华的论坛。刚才听Brian Kobilka教授的演讲，感觉特别的渺小，因为我感觉我听懂不到30%。我的感受是不明觉厉。刚刚我了解到，Brian教授其实也是一个企业家。在国外，科研和商业的结合是非常常见的。我也了解到，张首晟教授是物理学家，也是投资人，也有企业。前不久我在微信里向他祝贺了他们的团队发现了天使粒子，也通过他的朋友圈直播了在美国的日全食，看到他在白板上解释日全食的原理。给我的感受就是，不想成为科学家的投资人不是一个好的企业家。在座还有饶毅教授，我们知道在最近这一年，饶毅教授和我们的施一公教授、潘建伟教授、陈十一教授还有钱颖一教授一起创办了一个西湖高等研究院。虽然在清华讲这个不太对，但是我觉得教育和公益是不分彼此的，没有门第之见。我们在清华的学者班的几位同学也受到感召，虽然我们过去很想成为科学家，但是没有这个机会。就像我刚才讲的，不想成为科学家的投资人不是好的企业家一样，我们也成为第一批捐助人之一。在座有我们与清华合办的“清华-青腾未来科技学堂”的学员，也有腾讯过去青腾营的学员，更有我们清华的企业家与学者。与同学们在一起，探讨科技的未来，我觉得是非常的荣幸。Brian Kobilka和张教授都来自斯坦福，大家知道斯坦福是硅谷创新的发源地，很大的特点就是把科技和商业完美有机地结合在一起，我觉得这个是非常值得全球尤其是中国去学的。虽然说中国没有像国外的斯坦福、哈佛这样的私立学校，更多的还是公立学校，但是我们还是做了很多创新的尝试。腾讯和清华很早就成立了一个联合实验室，近期也转向研究AI。包括这一次，我们共同举办了“清华-青腾未来科技学堂”。我们希望通过不断地尝试来促进科研和产业界结合与创新。我了解到，这次我们学堂的48位同学是从超过一千家黑科技企业创办者里面选出来的，录取率4%，非常难。可以看到，中国目前其实也在这方面做了很多的努力。具体到腾讯来说，我们怎么看科技和商业的结合呢？我想分享几个看法。第一，就像刚才程教授提到的，当今的社会在这一两年有了很大的变化，全球市值最高的十家企业，前五家在短短的一年内成为了以科技，包括以互联网、信息科技为主的企业。过去前十大企业基本上都是能源和金融巨头，在这一两年内发生了翻天覆地的变化。腾讯和阿里巴巴也有幸成为了十大公司之一。十大公司之中有七家是互联网和科技企业，这可能给大家带来一个触动。大家知道，高盛最近说它也是一个科技企业，说超过三分之一的人是科研研发人员，也说研发人员超过了Facebook的研发人员，我们还没核实这个数字。但这给我的感受就是，各行各业都这么努力，我们还有什么理由不去努力呢？我们现在越来越感受到，随着数字经济的发展，科技越来越融入到各行各业，在数字化和智能化的大浪潮里面，科技是我们所有产业界都必须要去关注的。第二，腾讯可以做什么呢？腾讯过去的业务主要是社交、通讯、数字内容还有一些金融服务，其他的主要是投资以及与其他生态公司合作。对我来说，我感受有几个基础性的因素是我们愿意大力投入的：第一是AI；第二是云计算；第三是大数据。我们会通过互联网+等方式和各行各业、学界和研究界进行合作。我曾经说过，未来所有企业基本的形态就是，在云端用人工智能处理大数据，这是一个大方向。在这个方向上，对于腾讯来说，我们更加关注我们在AI方面能做什么。去年阿尔法狗打赢了围棋的人类世界冠军，大家都在关注AI了。我们也快速投身于AI，在工程上实现了围棋算法可以打赢世界冠军以外，我们最近还在医疗方面也推出了一个产品叫腾讯觅影，就是用人工智能处理医学影像，比如对食道癌进行早期筛查，还有肺的切片、乳腺癌，还有很多需要医学影像分析的领域，和医院专家进行合作。通过深度算法，相信AI未来在医疗领域还是可以起到非常大的作用。人工智能还可以运用到金融等领域，还有我们所理解的机器人，以及日常生活中的、商业中的方方面面，我觉得这是一个大的趋势和潮流。另外一个是云计算，“云化”谈了很多年，但是现在越来越清晰了。很多企业原来是很保守的，希望把数据放在自己的内网上，不想公开，不想放到外网去。但是我觉得这个狭隘的思想已经过时了。这跟过去发明了电一样，不可能每一家不用公共的电网，而是在自己的家里搞一个发电厂，这是绝对不可能的。过去把用电量作为衡量一个工业社会发展的指标，未来，用云量也会成为衡量数字经济发展的重要指标。大数据就更不用说了，一切有云，有AI的地方都必须涉及大数据，这毫无疑问是未来的方向。在此基础上，腾讯是希望大量地和各个产业界进行合作，也包括在这些研发处于前沿的这些高效科研机构，能够展开充分的合作。我们在美国有一个特殊的团队，David Wallerstein担任高级副总裁，他的 Titile 是CXO，Chief Exploration Officer，首席探索官，很少有企业有这样的职位。他现在看的很多的产品和投资方向都不是腾讯目前在做的事情，包括太空探索，卫星公司我们也投资了。比如我们投的阿根廷卫星公司，可以用小卫星拍摄近地面的实时或者是准实时的影像照片。另外生物医药的投资我们也很积极。当然包括我们也投资了特斯拉5%的股权，我们觉得特斯拉里面的很多黑科技都会源源不断的诞生，它是未来方向的一个代表。所有未来的科技都会和云、AI和大数据是分不开的。当它们结合的时候，我们就有用武之地了，我们就可以帮上忙了。场景和市场是最重要的，只要你有市场，不管是技术还是人才，包括新的科技，都会跟着你走，这个是我们探讨的未来。最后我想讲在这种环境下，产学研需要有一些创新的生态。一年前我参加了香港的Hong Kong X，这是红杉资本沈南鹏和香港科技大学李泽湘教授他们发起的组织。我们感觉到产学研结合应该是大有可为的。我们希望依托香港的国际化和高校资源，依托粤港澳大湾区有智能制造、人才和生产基地的大环境,做一些事情。他们的团队跟我介绍说，国外在产学研方面有一些新的变化，比如说在波士顿附近有一个奥林工程学院，这个学院很特别的，学生一进来就打破传统院系专业，通过跨界融合的方式与企业合作，让学生通过做项目的方式把理论和实践的学得到结合。再比如加拿大的滑铁卢大学也有很多跟企业合作的项目。另外，MIT最近也有一个叫“引擎”的计划，通过一些学校的基金，鼓励学生把想法变成一个现实，把一些样品变成商品，这是个新的趋势。李泽湘教授和港科大的校长希望说服我支持他们一些新的计划。比如说能不能在香港按照刚才提到的一些新模式成立一个新型的教育机构，我们姑且叫做湾区科技大学，或者说科技中学，从头培养创新人才，为整个粤港澳湾区做服务。这也是一个非常好的点子，我们还在探索。对腾讯来说，我们最近暑假做的一个事情，就是发起了腾讯粤港澳青年营。我们请了粤港澳三地大概一百名的青年，主要是高中生，参加夏令营，到深圳的腾讯、大疆等一些企业去接触科技，在腾讯可以体验AI，包括AR、VR等技术，以及无现金的消费体验等；也包括到大疆去体验无人机和机器人等。当然还有很多青年人特别喜欢的活动，像帆船、棒球，这些都是他们平时比较少接触的活动。年轻人很兴奋。这也促成了粤港澳三地青年人的融合。我们还开放了暑期实岗位给粤港澳三地的大学生。这些方向都是我们努力在做的。最后希望我们产业界和学术界能够去更加紧密地联手起来，共同迎接未来整个产业数字化和智能化的浪潮，谢谢大家！人工智能炙手可热，现场嘉宾怎么看？清华经管中国企业发展与并购重组研究中心主任程源教授：人机深入融合的时代已经拉开序幕“数字化、智能化的浪潮正以指数级增长，如何应对这些变化，必然成为我们不可回避的重大课题和严峻的挑战。”清华经管中国企业发展与并购重组研究中心主任程源教授在致辞中表示，自2016年以来，从阿尔法狗到无人驾驶，从美国大选到量子计算，都与人工智能有关。这些新技术正在帮助我们突破以前的能力限制，并引领我们进入新的领域。尽管不论是学术界还是产业界对人工智能还没有统一的认识，但是可以遇见的是人机深入融合的时代已经拉开序幕，将深刻影响人类文明和社会发展的进程。清华大学经济管理学院院长钱颖一：今年清华计算机成为了最受追捧的专业本场论坛主持人清华大学经济管理学院院长钱颖一表示，“我作为清华经管学院的院长非常高兴的看到，今年清华计算机成为了最受追捧的专业，显然是跟人工智能是非常相关的。”面对从产业界到高校的人工智能热，钱颖一援引爱因斯坦的名言说，“大学教育的价值不在于记住很多事实，而是训练大脑会思考。我想这一点，大家都是非常的赞同。专业的知识不是那么重要，至于什么专业都不重要，更重要的是要训练大脑会思考。”对于这次论坛不仅是科学的知识，科学的精神，而且更重要的是对未来的探索和对未来的思考。今天的论坛到这里，期待清华-青腾未来科技学堂越办越好，希望科技更多地造福人类。Brian K. Kobilka：平均7-12年时间、花费25亿美元、研制一种新药的成功率可能只有15%2012年诺贝尔化学奖得主、美国国家科学院院士、斯坦福大学教授Brian K. Kobilka以G蛋白偶联受体与药物发明发表主题演讲。身处学界最前沿，Brian K. Kobilka在演讲中分享了他在药品研发方面的经验。他提到药品研发的成本非常高，而且风险很大，耗时很长，通常来讲，要开发出一个成功的新药，需要花25亿美元的投入，实现的周期是7-12 年左右，最终只有10%到15%的备选新药能够成功上市。如何对药物发展过程产生影响，Brian K. Kobilka教授指出研究的每一步发展都和科技的进步有关，对受体的结构有足够的了解才可以使用电脑的帮助。他还以对镇静剂药物的研究为例，来说明他的研究团队如何让药物激活人体好的因素，但同时不激活坏的因素，从而减少镇定类药物的副作用。马化腾：用云量也会成为衡量数字经济发展的重要指标马化腾表示，人工智能还可以运用到金融等领域，还有我们所理解的机器人，以及日常生活中的、商业中的方方面面，我觉得这是一个大的趋势和潮流。人工智能之外，云计算将是另一个大趋势。马化腾表示，“云化”谈了很多年，但是现在越来越清晰了。很多企业原来是很保守的，希望把数据放在自己的内网上，不想公开，不想放到外网去。但是我觉得这个狭隘的思想已经过时了。这跟过去发明了电一样，不可能每一家不用公共的电网，而是在自己的家里搞一个发电厂，这是绝对不可能的。在马化腾看来，过去把用电量作为衡量一个工业社会发展的指标，未来，用云量也会成为衡量数字经济发展的重要指标。大数据就更不用说了，一切有云，有AI的地方都必须涉及大数据，这毫无疑问是未来的方向。在回答汤晓鸥教授提出的困扰创业者的“BAT投资站队”的问题，马化腾说，对于站队文化很无奈，也想打破。他认为，竞争还是不可避免的，一方面国内几个商家的竞争促进了中国的移动互联网的发展，比如很多O2O、移动支付、共享单车公司。另一方面也产生了恶性竞争，或者是让创业者很无奈的（事情），比如要站队，接受了这边的投资，那边就不行，其实他们也很无奈。他说：“所以你可以看到尽管我们有微信支付，但是你要知道我们其实并不排斥另外一家，反之就不是这样的了。所以有时候在享受竞争带来的高速发展的时候，的确我个人有时候也挺厌烦的，就觉得大家都在往科技、用户体验做不就好了吗？为什么要排他呢？这是一个很不健康的事情，其实我也很想打破，也希望大家共同努力。也希望业界生态，大家更加支持这个方向。”北京大学校务委员会副主任、理学部主任、生命科学学院讲席教授饶毅教授：人工智能模拟成人的，我认为百分之百的都是假的在圆桌讨论环节，北京大学校务委员会副主任、理学部主任、生命科学学院讲席教授饶毅教授表示，当前神经科学受到广泛重视，部分是因为人工智能推动，但这并不意味着神经科学处在任何一个特殊时期，神经科学的研究会一直存在，而且神经科学永远是最后的前沿，是无尽的前沿。饶毅认为，现在神经科学的研究是有一定的进步，主要的原因是用了所谓光遗传学技术，这是一个重要的技术，这个技术重要到很多人在使用它。如果你要诚恳的评价的话，没有带来任何概念上的突破，是用于验证和否认现在已经有人想过的一些事情。验证和否认的时候，结果特别好看，所以很多人在比较夸张性的用它来做宣传。对于人工智能的发展速度， 饶毅预期较为谨慎，他认为，人工智能的发展在我们有生之年都不可能达到科幻的程度，甚至“所有的高级的（人工智能）对思维、认知和情感的都是瞎说的。我也认为人工智能的进步是有限的，把人工智能模拟成人的，我认为百分之百的都是假的。”中国科学院深圳先进技术研究院副院长、香港中文大学教授、商汤科技联合创始人汤晓鸥教授：2011年是人工智能的分水岭未来将有三大突破点2011年是一个分水岭，为什么会有这分水岭呢？我想有四个方面的原因。第一，需求。之前手提电脑非常多，虽然这个电脑能移动，但是大部分的情况下我们不会拎着电脑去吃饭，出去旅游拎着电脑拍照。后来手机出来了以后，手机上的摄像头变成了人的第三只眼睛，我们在微信上发的最多的就是照片或者是视频。一图胜千言，这时候产生了大量的数据，这些数据需要智能地分析，所以有了实际应用的刚需，这是第一点。第二，数据的体量有了大幅的增加。原来数据是从电脑中产生的，有手提电脑的人还是很少的，因为要一万多块钱一台，但是手机红米一出来，五六百块钱一台，任何人都可以轻易的有两台。原来几亿的用户，一下子变成十亿、二十亿，体量出来了，也就产生了大量的训练和应用数据。第三，硬件的训练平台。原来我们用CPU的时候，用超算的时候，我们做人脸识别的时候，用了近千个核，要跑一两个月才能把一个算法跑出来。后来用GPU，10台机器，六个小时就跑出来了。所以给了大学实验室和小公司一个可承受的硬件平台和能力来做训练。有了前三个方面还是不够的，最后深度学的框架允许我们做端到端的学，深度学用深度神经网络框架，允许我们用几千个、几万个、几亿个参数，直接就覆盖各种场景应用。就可以在一些单项的应用上超过人类。在个别的应用上超过人类，就是可以替人类来做这个单一的工作。这几个原因加起来，是人工智能取得了突破的主要的原因。近期和远期有哪些地方是可以突破的呢？我觉得有三个方向应用的会比较多。一个是语音识别。这个是相对成熟，也是第一个突破的。紧接着就是视觉，现在的主战场就是在视觉领域。我们先把人听的能力解决了，第二个是看的能力。看的能力的场景是非常多的，这个是目前的主战场。第三个就是自然语言的理解，这件事情是还没有解决的。下面再讲长远的，人工智能到底可能不可能控制人类，这个事情大家讲的很多。你听到的不是做人工智能的名人和网红讲的事情，基本上是不可能的。我们做这个行业的人，在第一线的、离炮火最近的其实做得蛮苦的。过去几十年一直没有做出什么来。我们以前每年的成长速度是每年提高1%，你算一下，刚开始ImageNet检测的准确率只有22%，如果要达到100%，需要大概80年，这个活我们是准备干80年的。深度学一出来，我们真的是几年以内就做到了将近70%。所以进步是比原来快多了，但是机器的任务还是人类定义的，不可能控制人类，想多了！美国国家科学院院士、中国科学院外籍院士、斯坦福大学、清华大学教授张首晟教授在学校里面做跨界也是非常不容易的针对当前国内产业界流行的跨界现象和跨界思维，张首晟认为，“在学校里面做跨界也是很不容易的，物理系的老师整天在物理系，商学院的老师在商学院，大家平时没有什么机会串门和聊天。我们三分之一的老师住在学校的校园里面，我也住在校园里面，通常只有在孩子们一起活动的时候，踢足球的时候，我才可以跟邻居们聊起来。”张首晟在圆桌环节分享了他早期的投资案例，在一次非常偶然的机会跟邻居聊天的过程中， 张首晟发现一位计算系的老师创办了一个非常有意思的公司，这家公司的核心产品是在计算机装入一个虚拟机，这个虚拟机包括三个部分，每个上面可以装一个新的不同的操作系统，以解决Linux、微软和苹果三个不同的操作系统难以在一台计算机上兼容的问题。“既然我们在斯坦福的老师始终会碰到那么一个机会，为什么不做一个系统的风险投资的机构。”张首晟这样解释他最终决定进入投资行业的初衷。张首晟教授也提到了他对中国量子计算研发的观点。他认为，从0到1的问题，很难靠资源，无论是钱还是人力，简单量化去根本解决。还是需要崭新的探索与方法论。

科技垄断企业 -- 长期投资的最佳选择数年前我买过一支叫三全食品的股票，是的，就是那个卖速冻饺子的。持有三全的那段时间是我去超市最勤的时候，每次都要在速冻食品区驻足良久，看看三全思念湾仔哪家货堆得多，哪家的日期更新鲜，大家买的都是哪个牌子。而且还要隔三差五拎一袋回去，为此没少被领导吐槽。

后来当然是卖了，时间久点也想明白了（速冻食品不宜多吃），这根本不是一个好生意。最近我又看了一眼三全的K线，很有意思，2013年股价是8块多，到今天4年过去了，依然是8块多。

为什么四年多股价都在原地踏步，看看这四年来三全的营收和利润数据就很明白了：

三全食品收入（2013-2016）

三全食品净利润（2013-2016）

三全食品虽然收入每年都在增长，但年复合增长率只有7个多点，连GDP都没跑赢。利润更是惨，饺子卖得多了反而赚的少了。仔细想想也不奇怪，速冻食品本身就是一个苦逼的生意：
1. 产品没有差异化，竞争激烈。速冻饺子这东西也不是什么高科技，基本上三全出个什么新口味新包装，思念马上也就跟着出个类似的，口味上也没有哪家有绝对优势，消费者基本是哪家便宜就买哪家，厂家为了卖货还要隔三差五搞促销。
2. 产品销售严重受制于渠道。速冻食品虽然卖不上什么价但却很娇气，全程要冷链运输，在终端还必须放在冷柜里。所以三全的销售严重依赖于超市渠道，要进入超市销售就得交各种进场费，促销费，而且货款回收周期也很长。再加上产品没有差异化，超市卖谁都是卖，厂家在渠道面前是严重的弱势，辛辛苦苦都是为渠道打工。
所以长期持有三全食品的结果就是不赚钱，还不如拿钱去买理财。但如果再看一眼上面的K线图，你会发现15年三全食品一度从不到10块涨到了24块。**的知名大V@释老毛 就是靠的这一波用三全食品赚的钱买了大别墅。这就是大A股的神奇之处，牛市一来鸡犬升天，所有股票都会涨，和这个公司生意模式怎么样，能不能赚钱一毛钱关系都没有。相反，越是垃圾的公司反而涨得越多。虽然一轮牛熊过后，时间拉长来看，股价最终还是会反映公司的基本面。但和牛市的狂暴和概念炒作的短期暴力拉升相比，靠长期持有通过公司的成长来赚钱显得那么苍白无力，所以在大A股炒概念炒题材一直都是主流。

我们再来看一下另外一家我们都熟知的公司--腾讯。 下面这张图是2012年-2016年的营收数据，每年的收入和净利润都是整齐划一的维持在百分之三十多的增长。更为恐怖的是，在高速增长多年，市值已经两万亿的2017年，腾讯的收入和利润增速竟然又提高了一个档位达到了50%+。

如果我在生活中和朋友说，让我们来比较比较三全食品和腾讯吧，对方肯定像看傻子一样的看你，这两家能放到一起比吗？但在炒股这件事上，我却在一堆平庸的公司股票里摸爬滚打了十年后，才第一次在今年买了腾讯的股票。这背后的原因，我也是今年才想明白。就像我在上面说的，如果你是着眼于短期的低买高卖，那股票只是一个符号而已，和背后的公司没有任何关系，任何公司都可以拿来炒。但在这种短期的追涨杀跌中，浪费的却是最宝贵的成本--时间成本，因为这个时间原本是可以用来分享这个世界上最优秀公司的成长。比如过去4年持有腾讯，回报是惊人的600%。
硅谷创投教父、PayPal创始人彼得·蒂尔在他著名的那本小册子《从0到1》里，告诫创业者要致力于开创新的商业模式，因为只有这样才能建立垄断型企业。这个世界上最成功的企业都是垄断者，而竞争是输家的游戏。

同样，对于投资者，最佳的投资对象应该是那些垄断型企业，或者用巴菲特的话说是具有护城河的企业。为什么我们要重点关注科技企业？其实绝大部分的科技企业都不值得投资，但在当今这个时代以及未来，能靠市场竞争获得垄断地位的一定是那些利用了互联网，大数据和人工智能的科技企业。这点从世界十大上市公司排行榜近10年的变迁就能看出来，2007年的榜单上石油公司和银行占据了7席，而到了2017年就有7家科技企业上榜，而且更是霸占了前5名。

这7家无一例外的都是垄断型企业，苹果垄断了高端手机和电脑，谷歌垄断了搜索，微软垄断了PC操作系统和办公软件，facebook垄断了社交网络（中国除外），亚马逊垄断了美国的电商而且在云计算也处在绝对领先地位，中国的这两巨头大家都很熟悉了，阿里巴巴垄断了国内的电商，而腾讯垄断了国内的社交网络。
那持有这些股票就真的没有风险了吗？风险当然有，垄断者也有可能被颠覆。但是帝国不是一天建成的，同样也不会一夜之间坍塌。大清帝国从1840年鸦片战争被打开国门到1912年清帝正式宣告退位，中间还苟延残喘了72年。现在的这些垄断企业都拥有巨大的现金储备和人力储备，这可以帮助他们切入新的领域或者收购竞争对手来应对科技的升级换代和外部环境的变化。微软在PC时代是操作系统的绝对霸主，却在随之而来的互联网和智能手机时却无所建树，但靠着xbox进入游戏领域，以及拥抱云计算业务，这让微软的市值依然排在第三名。我们在看看国内，PC时代搜索的绝对垄断者，曾经BAT中的B，百度因为错失了移动互联网浪潮而被阿里和腾讯远远甩在了后面。但百度近两年的收入并没有暴跌只是增长停止了，最近股价也因为市场对AI业务的预期回到了历史最高点附近。 所以作为二级市场的投资者，即便公司的垄断地位开始动摇，这中间有足够长的时间供你评估形势和择机全身而退。
在2000年的一个早上，杰夫贝索斯给巴菲特打电话，问巴菲特：“你的投资体系这么简单，为什么你是全世界第二富有的人，别人不做和你一样的事情？” 巴菲特回答说：“因为没人愿意慢慢地变富”
大道至简，知易行难，和各位共勉。

三聚环保枉死了一条人命这两天互联网上有一件事在爆炸传播，我给大家讲一下经过。
有个农村穷娃，北邮硕士毕业，算是个很有天赋的程序员，在百度干过几年，然后出国创业，做了一个wephone软件，类似于互联网电话，事业小成，据说用户上千万。
但这哥们外形普通，身高桌急（听说160cm），终身大事没个着落，只好上某婚恋网站世纪坑爹充了几万买个VIP会员，然后在今年3月认识了翟某，外貌姣好，身高据说170cm，北京某名校硕士。
两人外形差距很大，本来女方是看不上南方的，但码农有些积蓄，全部算下来大概2000万左右，两人就好上了。接下来发生的事情，有码农家属整理遗物时整理出来的消费记录：
3月30日两人见面
4月份在北京买特斯拉和其他消费
4月13日modelx，首付10万，
还有其他高消费，这些零碎的都有302.95.89元；
4月份成功索要了小茂信用卡和密码！
5月份被诱导去海南旅游，有预谋的在那里购买了房子
5月18日买Cartier钻戒238468.42元
6月7日结婚领证
6月14日到京又转20万；
消费主要是两大块，一个是和女的见面后不到两个星期就给买了辆特斯拉，另一个是一个月后去海南买了一套房，别的零零碎碎加起来有100多万吧。
相识两个月后两人闪婚，然后过了一个月女方就提出离婚，离婚原因不明，要求男方赔偿精神损失费1000万，好家伙，两人这时离初次见面只有109天，可能是男方相貌太难看，每天给女方造成精神伤害9.17万。另外女的还威胁会举报非法经营的网络电话，然后男的就彻底怂了。
注意看，男方主要的现金资产几乎都是三聚环保这只股票，当时聊天的时间是7月15日，我翻了一下K线，当时正正好是神雾集团被叶檀团队质疑数据造假，环保股连续暴跌的当口。
你们看，世事就有这么巧，如果不是三聚环保从42跌到31，码农手里的660万就是1000万，就不会被毒妇逼上绝路啦，这就是蝴蝶效应，什么事都赶到一块，男的资金链断了，所有财富被女方讹走，事业也毁了，一下子想不开就自杀了。
事后大家复盘，觉得这女的有专业行骗的嫌疑，认识2星期就要百万特斯拉，认识一个月就要海南一套房，3个月内闪婚又离婚，索要精神损失费1000万，正常人干出这种事自己的心里负担都会很重。
男的没啥好说的，学历高，但是情商低，生性懦弱，完全被女方玩弄于鼓掌之间，最后选择狗带也不敢反抗，但他的事让每一个码农都感同身受，就算法律无法制裁女方，这场网络暴力也已经停不下来了。
算了，我还是打个码吧，这个打码的形式还是从东瀛进口的。
晚上一直打了鸡血在看八卦，盘都没好好复，大概就简单讲几件事。
600556 ，ST混球复牌了，停牌是1月4日停的，当时整个ST板块的点位比现在的点位略高，所以不需要很担心复牌补跌的事情。这股之前因为玩内战，出了很多脑残的事情，最著名的就是向交易所发1001项提案戏弄监管层。当时的肇事人鲜言已经玩完了，被证监会罚了30多亿，而且被刑拘了。这次混球能复牌，虽然证监会还撂了几句狠话，但实际上已经放过这家公司了，真正有退市风险的股票是不会让你复牌的，比如那谁谁谁。
慧球半年报亏损，保壳形势不好也不坏，如果跌下来到10.5以下我会考虑一下的。
周五晚上大宗期货急跌，明早周期板块应该会低开，大家要有心理准备。
周五晚上网传比特币国内交易平台会被取缔，但还没有确切消息，比特币价格下跌将近20%。我觉得像比特币这样的东西，不要赶热潮投资，未来如果有暴跌，再去抄底，反正它4年产量才衰竭一次，一下个衰竭周期是2020年，现在不用着急，明后年很可能有坑。如果我判断错了，踏空就踏空了，人生在世谁没踏空百八十次的发财机会，何况现在的比特币就算再往上涨也不可能是10倍以上的机会。
·操作笔记·*新粉输入YC3看渔盆介绍
上证继续yes，临界3291
创业板继续yes，临界1820
中小板继续yes，临界7367
国证有色399395继续yes，临界5335
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本周末，沪深交易所和中国结算针对股票质押的史上最严新规征求意见。新规影响成为市场的最热点话题。多数机构认为，新规对市场整体影响有限，仅对质押比例高企的个股有一定影响。同时，由于股票质押比例较高的公司集中于中小市值股票，这会让投资者给予流动性更好的白马股更好的流动性溢价。事件本周末，沪深交易所和中国结算祭出针对股票质押的史上最严新规征求意见稿：《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2017年征求意见稿）》，就修订股票质押式回购交易业务规则向社会公开征求意见。主要内容1、进一步聚焦服务实体经济定位。明确融入方不得为金融机构或其发行的产品，融入资金应当用于实体经济生产经营并专户管理，融入方首次最低交易金额不得低于500万元，后续每次不得低于50万元，不再认可基金、债券作为初始质押标的。2、进一步强化风险管理。明确股票质押率上限不得超过60%，单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%，单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。3、进一步规范业务运作。明确证券公司开展业务的资质条件，要求证券公司建立融入方信用风险持续管理及资金用途跟踪管理机制。4、在细化风控指标方面，协会拟按照分类监管原则对证券公司自有资金参与股票质押回购交易业务融资规模进行控制，即：(1)、分类评价结果为A类的证券公司，自有资金融资余额不得超过公司净资本的150%；(2)、分类评价结果为B类的证券公司，自有资金融资余额不得超过公司净资本的100%；(3)、分类评价结果为C类及以下的证券公司，自有资金融资余额不得超过公司净资本的50%。此外，为减轻对存量业务的影响，将适用“新老划断”原则，此前已存续的合约可以按照原有规定执行和办理延期，不需要提前了结。最全面解读国金证券李立峰：只对少数个股质押业务有一定影响新规的出台表明监管层延续金融去杠杆、防控金融风险的监管方向。新规的实施将带来以下五大方面影响：1）股票质押式回购融资规模或将出现一定程度的下降。一方面，小额股票质押业务被禁止。另外一方面，对质押比例和质押率的限制也将缩减股票质押式回购的融资规模。2）由于融入方不得为金融机构或其发行的产品，所以这直接禁止了资管产品通过股票质押式回购方式加杠杆（此前已经限制了资管产品的结构化杠杆）；3）禁止通过股票质押融资申购新股和买入股票，这将使得“宝能式”质押融资加杠杆买入股票的模式难以为继；4）单只股票市场整体质押比例不超过50%的规定将导致质押比例较高的个股无法进行新的质押融资，或对上市公司大股东的流动性产生一定影响；5）由于目前沪深两市平均质押率稳定在44%左右，因此新规中关于质押率不得超过60%的规定只对少数个股质押业务有一定影响，整体影响或不大。据李立峰测算，截至9月9日，以最新价格计算，A股中未解押股票质押市值达6.13万亿元（占A股总市值的10.8%），行业分布主要集中在医药、传媒、地产和化工，市值占比分别为9.9%、7.2%、7.1%和6.6%。个股方面，A股中质押比例超过50%的个股数量有122家，超过30%的有593家。华泰证券戴康团队：流动性溢价上升坚定“以龙为首”股票质押回购新规征求意见稿是减持新规的延续，新老划断对股票市场存量质押的影响不大，但通过股权质押的警戒线影响中小市值及次新的再融资，股票市场流动性溢价进一步提升。截至9月9日，2014年以来未解压的股权质押中，约75%集中在流通市值小于60亿元的中小市值公司，其中主板、中小板、创业板分别有57/26/13只，房地产行业家数占比最多，为15%，机械设备、医药生物次之。质押新规通过提高准入条件，从规模和渠道上限制股权质押融资规模，通过15%、30%、50%的警戒线限制单一股票的质押比例，对于中小市值及次新公司通过股权质押再融资的难度增加。新老划断对股票市场短期影响不大，根据草根调研，综合考虑15%、30%、50%集中度和60%质押率，受影响的股票质押个数占比超过10%。中长期来看，减持新规和质押新规双轨齐下，纯粹讲故事套现融资券类公司的财务投资者再融资难度加大，依靠内生做大做强主营业务的龙头公司将享受更高估值溢价。天风证券：对券商存量业务几无影响，对新增影响可控首先，质押比例上，目前存量合约中超过50%红线的，以未解押市值计，约为18.25%，以公司个数计更是只有区区3.49%，因此在之前券商的风控要求里，绝大部分本身就能够满足不超过50%质押比例要求的，新规影响不大。再看质押比例超过30%的（涵盖超过50%的），以未解押市值计占比53.16%，以公司个数计为17.29%，这一部分需要考虑分散。但从业务部门得到的情况来看，大多券商之前的实操中也会有这一层风控机制，一般不会到30%，有些甚至更低，到25%左右。因此我们推测，对于那些风格较为稳健的券商来讲，这一条规定影响也不会太大。除此之外，83%进行股票质押的上市公司都在30%以下的质押比例。第二，质押率的上限问题，没有直接的数据，但之前从各大券商了解的情况来看，也极少有超过60%的，对于限售股票这类流动性相对较差的标的，质押率还更低（比如某券商的情况是非限售5折，限售3折）。因此推测这一块的影响也整体可控。第三，提高融资门槛的问题，首先要弄懂，股票质押的融资方无非三类：一是上市公司大股东拿券换钱用于生产；二是散户通过股票质押来加杠杆；三是金融机构做投资管理的一些动作。细看这三类主体，金融机构股票质押业务本身占比就不高，我国金融机构持有工商企业股权本身就受限，银行理财、信托计划等持有股票比重也不大。散户部门的特点是主体庞大，但由于大部分散户持股市值不大，自然的股票质押市值也不大。因此500万这条线主要是限制散户通过股票质押来加杠杆。但是这部分由于单笔市值低，所以在实际业务中占比也不太大，价值新老划断的规定，是可以实现平稳过渡的。最后，占到大头的企业层面通过股票质押获取生产经营资金，一般不受500万规定的限制。征求意见稿至少在两个方面吻合了金融工作会议的精神。一方面，当次会议提到，服务实体是金融的“天职”。这次的征求意见稿明确了通过股票质押融入资金应当用于实体经济生产经营并专户管理，而金融机构本身不能作为资金融入方。提高资金门槛则是限制了散户加杠杆行为，使得股票质押业务更多地为企业经营管理使用。另一方面，防风险、去杠杆的态度明确。质押率、质押比例、单一券商单个资管计划质押比例的规定，都是出于这方面考虑。另外，整体来讲，股票质押征求意见稿出来，对存量业务几乎没有影响，对新增合约的影响也在可控范围；同时，“新老划断”的规定也给了市场足够的缓冲。因此，看金融工作会议以来的一系列监管动作，都有这样的特点，监管的思路很明确，去杠杆的决心很坚决，但经过去年底到今年初的市场震荡，手段会趋于温和，以避免对市场形成过大冲击。这是过去一段时间天风证券策略团队所强调的，当下监管窗口可能比之前大家预期的要柔和。兴业证券：没有想象的那么糟事情没有想象那么糟：15%、30%、50%及60%四条警戒线的直觉判断与实际情况。征求意见稿出现之后，市场关于“靴子终落地”、“史上最严股票质押限制政策出台”等评论不绝于耳。原因在于，意见稿从质押价格、单票集中度、全市场集中度等量价不同维度全方位明确设限，形成的一个直观感受是股票质押业务空间快速收缩。而我们统计了股票质押市场的数据，发现实际情况并非如此：这四条警戒线设置相对宽泛，并不会带来业务的快速收缩。风物长宜放眼量：短期影响有限，通过长效机制引导市场长期健康发展。第一， 征求意见稿并非凭空出现，是监管对股票质押业务开展引导的进一步落实。2016年10月，据万得和财新等新闻媒体披露，证券业协会召开关于股票质押业务的会议，拟出台证券公司参与股票质押式回购交易指引。指引精神包括设立单次质押额门槛、约束资金用途、限制质押资产范围、划定质押率上限、限制自有资金出资规模不超过净资本一倍等。该指引出台的目的在于降低杠杆，严控高质押率业务并防范个别标的的极端风险。第二，意见稿内容较原会议内容有所压缩，保留核心要求，不至于对市场形成较大冲击。时隔近一年，征求意见稿出台，从内容来看，对融资额门槛、资产范围、质押率和集中度比例以及融资人等核心内容仍然保留，有利于约束市场的非理性化发展，防范极端风险；而对资金用途（难以明确跟踪）、自有资金和资管产品出资风险计提（大幅削弱券商竞争力，影响整体收益）和资管产品构成要求（难以实现）等要求则删除或放宽。第三，从实际影响来看，监管导向作用大于实质限制。意见稿内容精神可总结为服务实体、控制规模、抑制极端风险。首先，从融资人、融资额和资产范围三个角度引导，保证金融服务实体经济的定位：限定融入方角色（不得为金融机构或其发行产品）、设置融资额门槛（第一次不得低于500万，后续每次不得低于50万，避免多次小额套现）和缩小资产范围（基金和债券不得作为初始质押标的）；其次，从资产角度入手，通过质押率和集中度的红线划定规避单只标的出现坏账风险的极端情况；最后，从资金方角度，资质要符合要求，对融资人全方位深入评价（建立信用风险持续管理）和资金去向跟踪（资金用途管理）机制。

按流动性新规的要求，多只公募基金临时决定暂缓发行。这个名单比较长！9月1日之后刊登发售公告的新基金至少有十几只，包括财通资管鑫锐回报混合型基金、长江乐盈定期开放债券型发起式基金、东吴优益债券型基金、嘉实新添辉定期开放灵活配置混合型基金等，目前都已公告暂缓发行。券商中国记者获悉，这些新基金重新发行大概需要完成“三步走”：即先完成基金合同、招募说明书等文件的修改，并将合同修改对照表、暂停销售的公告及相关红头文件向证监会提交备案；取得托管行的无异议函；将以上资料提交之后等待证监会的同意后，再重启基金发行。多只基金暂缓发行近日，多只公募基金公告称，根据《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》及中国证监会的有关规定，决定暂停募集基金。9月7日，证监会发布《关于做好基金产品募集、合同修改等有关事项的通知》，对公募基金满足流动性新规要求作了“新老划断”的安排，即老基金有6个月的过渡期，而9月1日之后的新基金要立即修改，否则不能募集资金。“有些措手不及”，上海一位券商资管人士表示，“我们紧急决定暂停发行，重新启动发行的时间再另行公告。”据不完全统计，今年9月1日之后披露发售公告的公募基金至少有十几只，虽然流动性新规对货币基金、债券型基金影响较大，股票型、混合型基金主要涉及持股集中度等限制，但从目前暂缓发行的基金来看，货币基金、债券型基金、混合型基金都包括在内。比如，9月7日刊登了发售公告的财通资管鑫锐回报混合型基金，于9月4日刊登了发售公告的嘉实新添辉定期开放灵活配置混合型基金，这两者都属于R3(中风险)的混合型基金，但目前也已公告暂缓发行。还有长江乐盈定期开放债券型发起式基金、东吴优益债券型基金、南华现金宝货币市场基金等，目前都处于暂缓发行中。“三步走”之后获准重启按照证监会规定，在9月1日（含当日）以前刊登基金发售公告的，可继续完成募集；在9月1日之后刊登了基金发售公告，出于与新规有序衔接、后续投资运作便利等考虑，必须先完成基金合同、招募说明书等文件的修改，才可开展募集工作。接下来可能还会有新的基金暂缓发行，而想要重新启动发行需要做哪些准备？一位券商资管人士告诉券商中国记者，暂缓基金发行之后，大概还需要“三步走”：一、先完成基金合同、招募说明书等文件的修改，并将合同修改对照表、暂停销售的公告及相关红头文件向证监会提交备案；二、与基金托管行协商，并取得对方的无异议函；三、若证监会要求补充其他材料，再进行补充。将上述资料全部递交之后，需再取得证监会的同意才能重启基金发行。百万用户都在看都快干到零佣金了，价格战还没停歇的意思，看不清未来？一家券商有没有明天就看这三点"大包干"过度激励遭封杀！券商投行迎最严内控新规，价格战成过去式，这类投行怕是"活"不下去了央行突将外汇风险准备金降到0，人民币已10连升，动心去换个汇？83家私募遭罚，"栽"在了这18类问题上，吉林浙江遭罚私募最多