你为什么会被骗？——揭“实盘神器”之交割单制作软件

·距离去年“930新政”的房地产市场大调控整整过去了一年，这一年，几十个城市密集发力,从需求端到供给端，短期调控到长效机制，持续加码调控力度，整个中国房地产市场发生了诸多变化。·文/ 罗丽娟刚刚过完黄金周，10月11日，广州的土地招拍挂市场不仅打响了年底拍地潮首战，还不忘赚足了眼球。此次出让的地块包括4宗商业用地、2宗居住综合用地，最终以总价34.6亿元成交。其中最让人关注的黄埔开发区KXC-K1-9地块，作为广州首宗全自持租赁住宅用地，受到热烈追捧。经过6轮争夺，在开拍前15分钟触碰最高限制价约2.2亿元，现场停止竞价，3天后转入“摇号”确定最后竞买人。这意味着，广州首宗摇号地块诞生！对此，广东中原地产项目部总经理黄韬对《21CBR》表示，此次情况较为特殊，由于限制价格较低，全自持地块楼面价仅1万出头，此前周边地价已超2万元/㎡。“如果接下来的限价都维持这样的水平，接下来的土拍市场或可能以‘摇号’为主。”不过，黄韬认为，这些市场手段都会在一段时间后，根据市场变化做出重新调整。土拍新规则：限地价+全自持+摇号在2016年以前，“竞自持”一词从未出现在土地市场。直到楼市系列调控政策出台后，在去年11月一场北京土地竞拍中，首次出现“限溢价+竞自持”的地价控制手法。随后，各省市纷纷跟进。住宅市场和土地市场的联动作用一直密不可分。从源头调节住宅市场的供需关系，抑制地价达到稳定房价的目的明显必不可少。从今年夏天以来，“全自持”也逐渐成为热门一二线城市土地招拍挂市场的主要手段，其中大型房企、国企等先行参与。6月初，万科以总价25.31亿元+住宅总建筑面积自持100%+自持年限70年，拿下佛山市南海区桂城逾5.5万平方米地块。9月13日，上海挂牌出让四幅租赁用地，国企上海地产集团以总价16.876亿元包揽，共计面积21.8万平方米。同月26日，杭州市国土局挂牌了两宗地块，其中一宗彭埠单元地块，土地用途标注为“租赁住房”，土地年限70年，需要100%自持70年。在经历了超过半年的“零出让”之后，东莞招拍挂市场9月入市的两宗土地，开始采用“限价摇号”及“限价熔断”拍地模式。无独有偶，在10月长沙的一场住宅用地竞拍中，其中两地块达到最高限价并“熔断”，进入摇号阶段。而就在昨天的广州土拍市场盛况来看，土拍市场已经由“限溢价、竞自持“升级发展成为“限地价+全自持+摇号”新方式。“对于此类用地模式，更多的要体现在结构性调整的思路上来，其价格管控本身也是符合预期的。”易居研究院智库中心研究总监严跃进告诉《21CBR》，类似上海已经在自持方面的提法比较少了，而是租赁型用地，预计后续广州在全自持方面的称呼也会转变为租赁型用地的说法。“由于传统可销售住宅用地减少，迫使房企参与到租赁市场竞争当中。”方圆地产首席市场分析师邓浩志对《21CBR》表示，目前众多房企在租赁领域仍然处于摸索阶段，抱着试水的心态，希望在新领域能喝到“头啖汤”。70年产权全自持土地，房企到底如何挣钱？黄韬认为，这个长效机制的出现，也将会形成新的盈利点，“基于配套设施的完善，城市的变化，未来租购同权的实现，租金肯定是上涨的，长期持有其租金回报率远比目前市场要高。”另外，他提到，目前众多房企均以项目公司名义拿地，未来依然可通过股权转让形式，实现溢价盈利。一二线成交创3年来最低值除了土地市场，楼市也同样出现了新局面。在广州工作的张军（化名）计划在国庆小长假期间，与家人到临近广州的三线城市清远买房。其在现场看到，虽然已经是晚上，但是售楼处依然有十余桌客人正在商谈，在简单了解了房屋户型环境后，他与家人也以1万元出头的单价购置了一套100平方米左右的单位。“我以为今年国庆假期会比较冷清，但是客流看起来依然比平常多些。”张军告诉《21CBR》。根据中原地产研究中心统计，整体三四线城市成交依然维持高位，一二线热点城市在调控影响下，成交量创2014年来最低。在刚刚结束的黄金周中，全国30个热点城市，整体网签也大幅度下调。其1-9月数据显示：全国楼市持续分化，北京、上海、广州、深圳等一线城市，年内平均成交跌幅达到了40%，其中北京跌幅达到了45%，深圳达到了47%。热点二线城市中，南京下调了57%，福州下调60%。一二线热门城市作为此轮楼市调控的重点，今年以来，全国已有超过100个城市（县级以上）发布了150余次与房地产调控相关的措施，其中仅北京一个城市就发布调控政策超过20次。这致使部分购房需求流向三四线城市。“三四线城市的行情可能还会持续一段时间，但是不会太久，其最大的问题是没有刚需支撑。”邓浩志表示，鉴于最近三四线城市量价表现活跃，最终是否招致调控也很难说。从去年“930政策”以来，楼市调控已经满一周年，整个中国房地产市场也发生了诸多变化。“虽然政策出台比往年更加密集，但市场参与者对政策的反应相对不激烈，以更平和的心态来对待政策。”严跃进谈到，目前一二线城市与三线城市的库存趋势基本趋同，市场分化概念正在被削弱。同时，作为持续价格管控的一年，总体市场房价也得到了有效把控

尽一切可能在现实或网络做一些能称为善的事，一定会有福报的。

马化腾：竞争到最后都是人品的竞争摘要：一直都说小马哥是个很低调的人，看完这篇文章才发现，原来马化腾也是个很亲和的人，是个暖男。不管是和对手、朋友、合作伙伴抑或是员工，都能做到真诚相待，体现出极高的情商，如果用一个词来形容的话，那非格局莫属了！
$腾讯控股( hk00700 )$  $华宝兴业港股通恒生中国(F 501301 )$

作者：迟忠波  转自*：格局决定一切

人和人之间的差别不是因为出身，而是后天认知格局的差别；认知格局的不平等是这个世界最大的不平等！
没有和马化腾有过直接接触的人，会觉得马化腾是个高冷的人，一定不好打交道。但是，真正和马化腾有过交集的人，都知道这是一种误解！马化腾是一个特别够朋友的人，是一个暖男。
腾讯能取得今天的成就，有人说是因为马化腾智商高，其实马化腾的情商比智商还要高，他是一个和人打交道的高手，而这才是腾讯一直保持竞争力、持续高速发展的关键所在。

最近，大家都在谈企业家精神，企业家精神不是虚无缥缈的，是由企业家处理每一件事情以及对待每一个人的态度组成的。

1、马化腾这样对待合作伙伴
有一次，腾讯召开一次重要的战略发布会，马化腾对这场发布极为重视，他邀请刘强东、姚劲波和王兴来站台。 会议定在上午10点开始，马化腾9点30就到了贵宾室。按照惯例几位嘉宾都要早一点到和东家马化腾沟通一下，但是，到9点４０了刘强东和王兴这哥俩都没有来，只有姚劲波到了。
此时所有的工作人员都开始着急起来，但是马化腾脸上并没有表现出着急的神态。
到了９点５０了，刘强东和王兴还没有到，腾讯的工作人员已经坐不住了，不断和二人的助理联系。此时马化腾脸上还没有任何着急的表情，甚至都没有询问刘强东和王兴到什么地方了。
９点５５，到了必须要进会场的时间了，可刘强东和王兴还没有到。助理告诉马化腾，刘强东和王兴说就不到贵宾室了，会直接进会场。马化腾听后微微点了点头，脸上仍然没有任何不快的表情。
其实企业一场重要的发布活动，这就像主人在家里请客，客人不到或者迟到，主人都会脸上无光，所以，大部分主人这个时候会如同热锅上的蚂蚁，紧张、焦虑甚至发脾气，因为这似乎表明，客人不给主人面子。

但是，这些马化腾都没有。
格局决定一切 迟忠波：曾经有一本书叫《细节决定成败》，国人有时太注重细节了，在和人相处上，要有大格局。水至清则无鱼，人至查则无友，对合作伙伴要求太高就没有伙伴了。《矛盾论》也告诉我们，凡事都要把握事情的主要矛盾，而不是关注次要矛盾。对马化腾而言刘强东、王兴只要来了，把自己的思想表达清楚才是最重要的事情，其余都可以忽略不计。
马化腾很清楚和合作伙伴之间要的是什么，不要的是什么，这也是为什么现在那么多的企业愿意和腾讯产生链接的主要原因之一。

2、马化腾这样对待陌生人
很少有人知道，作为理工男的马化腾在年轻的时候就是一个和陌生人打交道的高手。
马化腾大学毕业以后并没有创业的想法，找了一份工作，因为很轻松就能胜任，于是在网络上兼职了一个站长职务。
站长是什么人，一定要是一个热心人，是一个善于交际的人。马化腾作为第一代站长堪称称职，他对网友提出的问题都会认真解答。当然，有网友提出见面的要求，马化腾有时间也一定会去。
有一次，浙江宁波的一个网友提出了见面的要求，马化腾欣然同意，本来作为站长，马化腾是来帮助这个人，但是，没有想到这个人对马化腾影响巨大。
正是受到此人创业的影响，马化腾才决定辞职创业。前段时间《王者荣耀》游戏出尽了风头，腾讯已经成为当今世界游戏产业绝对的霸主，而腾讯之所以会做游戏，也是马化腾受到此人的启发。
这个人就是网易的丁磊。
格局决定一切 迟忠波：“助人者天助也”， 帮别人其实就是在帮助自己、成全自己。如果马化腾不是热心肠帮助丁磊这个来自虚拟网络上的陌生人，也许中国互联网就没有网易，也不会有腾讯。

我前几天和一个朋友聊天，他已经取得令人羡慕的成就。而他说，他来自农村在北京没有任何亲戚，取得今天的成绩全靠朋友。而朋友之所以愿意帮助他，是因为他在有能力的时候，会毫不犹疑的帮助需要帮助的人。举个例子，他本来在广州没有朋友，可是在广州有困难的时候却有人帮他，这是因为有人来北京的时候，他帮助过这个人。
你栽树给别人乘凉，你才有机会到别人树下乘凉。

3 、马化腾这样给高管发工资
如果不是因为腾讯是上市公司，我们可能无法知道马化腾给高管发工资有多么慷慨。年报显示作为副总裁张小龙的年薪很有可能是2.74亿港元，注意！不是百万年薪，不是千万年薪，也不是亿万年薪，是将近3亿的年薪！试问中国的企业中有哪家的董事长会如此慷慨大方！
更令人想不到的是马化腾的年薪仅仅为3282.8万元，只是张小龙的九分之一。
为什么在企业里有人愿意做老大，因为大部分企业里面老大的工资是最高的，其他人依次递减。但是，马化腾颠覆了这个规律，这就是马化腾的大格局。
董事长如此慷慨，有哪一个高管不会士为知己者死呢！
有句俗话说得好,上行下效.马化腾这样给高管发工资，那么，高管又会怎么给员工发工资呢？马化腾和他的团队给有突出贡献的员工发薪酬从不吝啬，腾讯的员工的获得感可以说是最强的，这也是为什么腾讯的员工忠诚度极高，流失度率极低的原因。
作为腾讯的员工只需要做好一件事情，把本职工作做好，待遇福利根本不用去争取，都会向自来水一样流淌过来！
这样的企业的竞争力是可怕的！
格局决定一切 迟忠波：钱是什么，钱是工具，钱是帮助你实现梦想的工具。马化腾的梦想是让腾讯成为一家受人尊敬的公司，钱是帮助他实现这一梦想的工具。
为什么有的企业发展到一定阶段之后，公司就会停滞不前，随后走下坡路，就是因为企业的当家人对钱的认知没有升级，他依然还和创业初期一样，把挣钱当成目的。
很多老板都想用最少的钱，请到最好的员工，他们总是想占员工的便宜。其实，聪明的老板是一定要让员工感觉占了公司便宜。
有些人 喜欢把钱带在身上，而有些人则是把钱用在身上或者用在别人身上，这就是认知格局的差别。
不会用钱去留住员工，不会用钱去买智慧、买管理思想的企业家注定无法做出一家伟大的公司。

4、马化腾这样对待个性强的员工
有人说没有张小龙就没有微信，我说没有马化腾就没有张小龙，张小龙的古怪脾气，换一个老板早就把他炒鱿鱼了。
张小龙性格孤僻，最不愿意和人打交道。 腾讯总部每周都要召开例会，广州和深圳开车也不过2小时左右，但是，张小龙总是以“早上起不来”为借口不去参加会议。为了迁就他，马化腾就让自己的秘书一大早叫醒他。但是，张小龙起是起来了，可是还不参加会议，理由是路上太堵，怕赶不上。本以为这样马化腾就放弃了，可是，张小龙想不到马化腾这么有耐心，以后每周开例会的时候，马化腾派的专车都会准时到楼下来接他。这下，张小龙再也没有任何借口不参加会议了。

可以说，张小龙是唯一一个在腾讯能如此“放肆”的人！但是，马化腾能容忍张小龙的一切。
“一屋不扫何以扫天下”，按照这个逻辑张小龙连公司最基本的劳动纪律都不遵守，怎么能成就大事。这就是认知格局的差别，马化腾知道，天才在某个方面就很弱，即使不能扫一屋，也可以扫天下。而能做到这一点在认知格局上达不到一定段位是无法做到的！

5、动脑产生智慧，走心缔造文化
长假开工后的第一天，很多企业的员工都有假期综合症，大家不愿意去上班，但是，腾讯的员工却一个比一个来的早。因为他们知道，今天他们可以在第一时间见到马化腾，马化腾会给他见到的每一个员工送上祝福，而且还会有一个的开工红包。

腾讯员工排队领红包的情景，场面堪比可谓壮观，有人凌晨就来排队，早上9点，排队的员工达到几千人。

1998年腾讯创立之初，马化腾就确定要发开工红包，而且必须是自掏腰包，虽然金额不是很大，但是，却能体现出老板对于员工的一种尊重和祝福。

而微信红包最早的设计灵感就来源于马化腾派发开工红包的企业文化！正是这样一种坚持，不仅把发红包变成了一个全民的狂欢，而且成功的和支付宝平分天下。
有些企业家错误的认为，他们精心提炼出来的高大上的经典语录才会成为公司的核心价值观，才会让员工铭记，但是，往往都是竹篮打水一场空。
我在两家不同的企业遇到相同的事情，老板的态度不同，导致的结果不同。
这两家企业分别搞了一次活动，活动结束后，大家吃庆功宴，一名高管说，我手机在拍摄照片的时候，不小心掉到了地上，屏幕都摔坏了。老板假装没有听到，没有接话茬，高管默默低下了头，气氛有些尴尬。
而在另外一家叫易宝支付的公司，员工和CEO唐彬说，今天实在太忙了我的手机不小心丢了。唐彬听后，马上说，你是为工作丢的手机，去财务部领取费用买一个新手机。
随后，这个段子在整个公司流传起来。
员工们所能记住的恰恰是那些能够让他们心灵产生感动，能够让他们热泪盈眶的事情。高大上的理论是走脑，而温情的故事是暖心。一段时间之后，你可能忘记动脑的智慧，但是，一定不会忘记走心的感动。

6、马化腾这样对待离职的员工

有的公司的老板认为离开的员工是不忠，所以，会采取很多手段去打压，而马化腾不会，反而会扶持。
有人觉得很奇怪，摩拜单车为什么会进入微信的九宫格，马化腾为什么会这么帮助胡玮炜。有人说这是因为腾讯投了摩拜，可腾讯为什么投摩拜而不投ofo。其实，这里面有一个秘密很少有人知道，胡玮炜曾经是马化腾的下属，她曾经在腾讯汽车频道工作过两年，后来离开。
腾讯可是说是互联网界创业的黄埔军校，以马化腾当下的格局，如果有人离开腾讯后创办一家伟大的互联网公司，他也会乐见其成

格局决定一切 迟忠波：当然，我们也必须承认，马化腾投资摩拜不完全因为胡玮炜曾经是自己的员工，但是，马化腾能支持离职员工发展，这是格局，更是人品。

7、马化腾这样对待自己的对手

看一个人能有多大的成就，只要看他如何对待自己的敌人、仇人或者是伤害过他的人就知道了！

在2010年3Q大战期间，谁都知道马化腾和周鸿祎是水火不容的敌人。

这之后两个人之间是一种什么关系，我们不得而知。
七年后，在2017年3月20日，马化腾在自己的微信里发布了一条微信来评价腾讯制作的一档节目：意外爆款的自制网综，已经成为我看综艺节目首选。后面几期有进步，逐步被大咖认可及亲身参与。看了幕后故事才知道不容易。略不满意的是有的嘉宾要抬头看提词器影响效果（感觉所有嘉宾也能看到提词则笑起来会假），应该宁可看手卡还自然一些。
马化腾这条微信发出不久，周鸿祎和姚劲波就发表了评论：
周鸿祎:马总会去参加一下么
马化腾:哈哈，槽点太多，估计一期不够
姚劲波“一脸坏笑”:你们两一块去，绝对槽点火爆。
周鸿祎:你去 我就也敢去了。
曾经你死我活的竞争对手，如今在微信圈里能如此调侃。
很多人都知道，马化腾是一个就事论事的人，是一个不记仇的人，也正是因为这样，他有竞争对手，但是没有真正的敌人，因为他对敌人也保持着一种敬畏。

你可以打败他，但是，你不要毁灭他！
南非前总统曼德拉为什么能被称为伟人，是因为他如此善待曾经在监狱里差一点把他折磨致死的三个白人看守。因为他选择了原谅和饶恕，所以，南非的白人和黑人才能放下仇恨。正如曼德拉说：“当我走出囚室，迈过通往自由的监狱大门时，我已经清楚，自己若不能把悲痛与怨恨留在身后，那么我其实仍在狱中。”

8、只有成为你自己你才会成功

我确信你即使学会以上马化腾的所有作法，你也成为不了马化腾。当然，即使再给马化腾一次机会，他也不会再造一个腾讯。

但即便如此，你也要模仿马化腾，要在行为和认知格局上和他接近，学他成功的经验和作法，学他的认知格局和人品。
你无法克隆一个别人，但是，你可以学别人的成功经验！
当你把马化腾的行为和成功经验变成自己的一种惯的时候，你虽然不能成为他，但是，你可以成为自己，成为一个强大的自己，而且极有可能，你也能创造和马化腾一样的成就。

今天，我的新公司“甲子光年”正式成立了。它是一家科技智库，已完成790万天使轮融资，由安赐资本领投、线性资本跟投，唯猎资本、发现创投共同参与。以一篇文章作为开始，送给关心我的人，讲一讲我为什么再出发。曾经，我们流恋于权威解构、概念速朽、风云变幻的“换神时代”，我们以创新者的名义撕下虚华、捅破泡沫、你方唱罢我登场——摧枯拉朽的革命故事素来精彩，可我不得不说的是，在这场昼夜不息的取代者游戏中，“存真”比“去伪”更稀缺、更难。“去伪”是一瞬间的事，而“存真”更需要集体的耐心。我们必须看到，容易的日子结束了，诸神迭出的日子结束了。最早出发的一批创新者已行走到了深水区，一个个精明俊朗的面孔开始学着像老一代企业家一样在土里刨食。——2017年10月3日甲小姐写于西藏林芝至拉萨15小时车程中不安我常被一种巨大的不安感笼罩。过去两年，我浸泡于以人工智能为代表的科技创新一线，结识上千位CEO，走访上百家创业公司，写作近百万字。坦白说，这几乎是我用来对抗不安的方式——站在和未来最近的地方，以免对命运的向量无知无觉。然而，看得越久，我的不安却愈发强烈：每当抽丝剥茧往深处看，自我解构的力量总如影随形。前阵子，一位FA朋友对我说：研究了一圈AI公司，感到很失望。他转行离开，去了一家投资机构，“反正我是不会投AI了”。进入2017年来，类似的声音爬上我的耳头：“AI不赚钱”“看着像外包，听着像外包，本质还是外包”“不能scale，凭什么那么高估值？”“本质上都是在卖故事，和乐X没什么两样”“泡沫太大了，下调已经开始了”“江山代有才人出，各领风骚一两年”人群从贪婪转向恐惧，只在弹指之间。作为一名科技媒体人，市场情绪传导于我总是一种叠加的共振。我看到：此时此刻，AI创业者列于聚光灯下，一边接受检视，一边昼夜不息，市场上紧了时间发条——从冷板凳上无人问津，到AlphaGo带来的概念狂热，到估值高企泡沫顶点，到等来等去等出了失望，一场情绪周期不足两年。一个月前，一家创办仅一年多、估值已超过10亿人民币的AI公司联合创始人告诉我：“我感到害怕。我感觉我们在悬崖边开快车，稍一不留神就可能冲下悬崖，甚至留不下刹车的痕迹。”曾与很多AI公司创始人“相识于微时”，我从他们创业第一天便开始追踪式报道，我一直相信，那些轰然成势的，必有其共性原因。个体的命运总受制于时代的底音，只要我们关注周围的人，就不能对时代的走向盲听盲信无知无觉。倒一杯啤酒急了，泡沫肯定会有，这并未让我不安。真正让我不安的是，很多人甚至来不及细向深处多看一眼，搞明白我们所处的时代究竟在努力改变什么，一场关于无数个体命运的周期便可能如流星般骤然划过。我能做点什么？一个微弱的声音开始喃喃自语。第一个世界一类人有一类人原力觉醒的方式。物理学家想学上帝；数学家想反抗上帝；哲学家认为自己就是上帝；生物学家想造上帝的反……工程师说都不用，我们再造一个。智能时代的创业之潮，正是从巨头公司不甘等待的工程师出走开始的。去年秋天，我和十来位AI公司CEO闭门小聚，我发现桌上一半的人碰巧都是76年生的——他们多年任职于巨头公司或研究所深耕一隅，都刚刚过完40岁生日，在2016年前后出走创业。“四十不惑”，他们的出发，并不同于90后CEO有大把时间来试错，他们多是辗转深思，倾前半生积累于一役，来一场真的。英雄出海，众望所归，每位出发者都背负了无上期待，资本也闻风而至，丢下一个个巨额投资炸弹。然而，AI可不如共享经济般谁都看得明白，当资本对着“黑匣子”押下巨注的一刻，却并不知打开的会是什么。天使、A轮可以买梦想，可随着估值高企，人们也需要一个答案。最开始，人们往往一想到新大航海时代的兴奋，就忘了目的地的险远。一拥而上，冲得太狠，一旦有了“炫技”心理，最后就是成本收不住、功耗大、体积大、难以产品化。于是，越早出发的人，越先遭遇市场大诘问：你们怎么赚钱？科大讯飞近来引得颇多争议，在我看来，这是先行者的宿命。人们对讯飞的追捧正是他们对AI技术光环的追捧，对讯飞的质疑也正是他们对AI商业模式的质疑。讯飞尚且财大气粗，创业公司头顶的“紧箍”更沉——技术创业不像做科研，没国家养着你，你必须不停拿出阶段性成果，否则你融不到资，也招不到人。当我再走近一步，便发现，这个市场尴尬的地方不止一点：比如，技术人才普遍“文人相轻”，当业界尚无统一标准和定论时，每个人都倾向于宣称自己的技术比别人更厉害，甄别真假难，为其定价更难上加难；比如，很多企业引入年薪百万的明星科学家，他们边写论文边做公司名利双收，但往往存在水土不服，当他们难以直接为业务贡献价值时，久而久之在公司地位便日显尴尬，“给资本装点门面”，“不值这个钱”的质疑声便接踵而来；比如，很多AI公司以移动互联网的玩法估值，但AI与移动互联网的根本不同在于，AI尚难有通用和规模化能力，移动互联果实低挂的时代已经结束，所有价值都锁在一个个细分垂直场景中，AI公司自己生长业务是很难的，AI需要的是和业务对接，于是，“拿着锤子找钉子”便成为AI行业普遍商业逻辑；再比如，当部分AI公司的估值已高到让人投不起时，一些投资人便开始“挖人”创业，把高估值公司的核心业务负责人“挖”出来 “攒”成新公司继续做着同样的事，而你几乎很难责怪这些投资人，因为这是公司资产过度依赖于“人”所带来的必然之痛……几乎我遇到的每位科技公司CEO都是精英背景，眼界才学个个一流，然而这一切改变不了市场供需的基本法则，改变不了价格杠杆的隐形魔杖，改变不了创业九死一生的统计规律。正如吴晓波在《激荡三十年》序中所言：“任何貌似理所当然的神话，往往都是不可信的，越是无懈可击，往往越值得怀疑。当一个商业故事以无比圆滑和生动的姿态出现在你面前的时候，你首先必须怀疑，而所有的怀疑，最终都会被证明是正确的，或者至少是值得的。”真相如水底之漂，迟早会浮出水面。“科技公司和VC都在天上飘着，等着吧，最终都要传统产业来接盘。”一位做了二十多年并购的资深人士对我说罢，搓搓双手，磨刀霍霍。 第二个世界市场如一条汹涌的大河，“新贵”和“老贵”站在河的两岸。我把科技创业者称为“新贵”：有技术，有人才，却缺乏产业基因，远离落地场景，难于商业化；我把传统企业家称为“老贵”：坐拥资本和场景，却缺乏人才吸引力，也缺乏技术敏感度和鉴别力。我看到的事实是：新贵是焦虑的，老贵也是焦虑的。诞生于改革开放近40年的传统产业巨头，普遍经历了草莽灰色的生长过程，他们本身就是开路者。如今，开路者虽已长为巨人，却遭遇新的挑战。过去十年，中国平均工资翻了三倍，美国仅上升了27%；中国工业用电成本上升66%，天然气成本猛增138%——照此发展，中国制造成本很快会超过美国，若不尽快升级转型，中国制造将面临“空心化”，高端制造业回到欧美，低端制造业向越南等国外流。于是，传统企业亟需优化经营、提升效率、减少能耗、控制风险。从美国的“工业互联网”，德国的“工业4.0”，到“中国制造2025”，都认为大数据和人工智能是升级之关键。可是此刻，对于很多传统企业来讲，大数据和人工智能还是一个“只闻楼梯响，不见人下来”的奢侈品。基因难改，当AI团队挥手在“AI+”后画定一个场景时，团队本身对产业的了解可能是匮乏而苍白的。一家传统工业上市公司总经理曾花费很多心思在市场中寻觅AI解决方案，最后却无奈地对我吐槽：“我见过的AI公司，有一个是一个，全是骗子。”何出此言？“硅谷回来的华丽团队，说要帮我做电梯失效分析，却不知道传感器装在哪，难道要绑到猫身上吗？说能用AI帮我改造机床，却连机床都没摸过……他们以为咖啡是自己发明的，却连这个世界上的咖啡是什么味道都没喝过。”一方张开大口嗷嗷待哺，一方还在小火慢炖修炼内功。看不懂，看不起，等不及，这是传统世界的情绪。遥远的，孤独的，骄傲的，这是科技世界的情绪。“在你看来，中国的产业升级可能是‘很重要’，但在我看来，这一关就是‘生死存亡’。”一位在IBM做了19年物联网，日后出来创业做工业大数据的朋友对我说。不管你是新贵还是老贵，在中国没有old money。破界今年5月，我受邀主持一个自动驾驶主题的汽车论坛，一场酣畅淋漓的大探讨后，我走向一位敬重的老前辈打招呼，前辈却阴下了脸：“这是你们科技行业喜欢的探讨，我们汽车行业不喜欢这种探讨。”说完前辈转身离开了，我愣在原地。接着，另一位汽车公司研究院院长走上来，笑着对我说：“不是的，我们需要这种探讨，我们汽车行业要学会像科技公司一样思考。”人们对科技素来态度两级。守旧者和求变者可能正坐在同一屋檐下。怀疑者说“低垂的果实”已摘完，人类已于上世纪70年代抵达空气稀薄的“高原”，将在技术缓步停滞之中走向你我这代人的终点；相信者说“奇点临近”，一切困扰将终结于2045年，人类将再也不受衰老、疾病、贫穷以及死亡的威胁。几个月前，我下定决心，将只盯着科技的单一视线挪向河的另一岸。我想知道：隔阂究竟源自何方？我走访了一些传统行业。很多企业的确“坐在金山上吃馒头”——坐拥海量业务场景却难挽业绩下滑颓势。一家上市公司老板告诉我他最大的痛点：当我有一个技术需求的时候，找谁是对的？新老贵对彼此的需求真真切切，难的是资源错配、圈子封闭、话语不通。在科技产业化、产业科技化之间，隔着厘清需求的第一关、产品定义的第二关、工程实现赋之以能的第三关。融合必然是艰难的。技术从业者需要挽起袖子，弄脏双手，走得深，沉下去，才能获得面向未来的穿透力。前几天做采访，我发信息给一个上市公司总经理时已是晚上11点，对方一个电话打来，正在跑步。他气喘吁吁跑在夜风中，语气却毋庸置疑：工业4.0涉及细节几十上百，人才是关键，传统产业吸引不了这些能人，需要新的领导者带领着他们完成这些细节，“事总要有人做完”。我很开心地看到，离河最近的一部分人最先开始淌水。一部分技术创业者开始跳出工程师思维，去相信产品、销售、供应链的力量；一部分传统企业家开始走出经验范式，去相信人才、数据、技术的力量。两个世界正在这些“深耕者”的推动下逐步发生融合：地下停车场开始引入自动泊车技术，物流企业开始欢迎智能仓储方案，电力公司开始使用无人机巡检，传统企业亦开始积极以战投和收购对新技术布局。所以，如果你问我这一波智能浪潮会否重演历史中屡次发生的“大退潮”？我的答案是，这一次，人工智能不会退潮，但要着陆。我认为，这一次的智能革命，不是从0到1的浪漫主义，而是要由一个一个团队，一个一个场景，一个一个细节，从0到0.1，0.2，0.3……0.8，0.9，1，一步一隅地实现。当老贵开始接受“后喻文化”，像科技行业一样跳出盒子思考，当新贵开始追求“落地生根”，像传统行业一样钻在土里刨食，刹那间的共鸣，便是万物肇始的野心。再走近一步我能参与其中吗？随着我的追问行之渐深，一个微弱的声音开始喃喃自语。朋友称我是“AI世界的前排观众”，可我发觉我似乎有义务转身告诉身后的人：千万不要因为心急而匆匆走开。那个声音逐日逐夜变成一种使命感突然于某日凌空而降：我想做一家科技智库，为行业提供再深一步的分析洞见，和落于实处的产业服务。坦白说，这个想法诞生之后，我多次为自己的狂妄无知感到发烧，恨不得自己拉一把思想缰绳。过去两年，作为一名写作者，坚持原创和深度，已让我常独自一人面对如临大敌的孤僻选题和十万余字的访谈资料孤独码字至深夜两三点，每篇文章都耗费了巨大的力气——这的确已经是“hard模式”了，可是我心底那个喃喃自语，所指向的却“even harder”。科技行业做原创内容本来就难，行业分析更难，再切一步，产业服务更是难上加难。但几个月来，当我脑中反反复复思考着同一件事，再也装不进其他思路的时候，我发现我再无处可逃。这大概就是歌词中“涓滴意念侥幸汇成河”的感受吧。内容方面，当铺天盖地的科技讯息乱花渐欲迷人眼时，我想提供的是更少而不是更多，把技术落地生根的案例一个个研究清楚；服务方面，当“拿着锤子找钉子”成为科技落地最大的逻辑问题时，我希望换一种方式，走到产业之中，“以终为始”地寻找创新，并一步步推出更多维度的服务。在科技被名词化、神秘化的今天，我想，对科技创新最好的尊重，不在于顶礼膜拜，更在于再走近一步。再走近一步，褪去技术的神秘面纱，直抵其诞生意义：让世界更加有序，让价值得到放大，让时间得到节省；再走近一步，探究从技术到商业的价值链究竟是怎么传导的，边界究竟是怎么被推动的；再走近一步，然后把一个世界的答案拿到另一个世界里，让误解少一点，让融合多一点。时间今年4月哈佛中国论坛期间，一天夜晚，我和几位在美留学的老友在查尔斯河畔吹风小酌，老友说，波士顿太冷，还是要回国，一个时代的有志者有一个时代的机会，这个时代，最不可错过的就是中国。一个月前，一位前同事宣告停止创业离开北京。为她送行，走前喝了大酒，她哭得放浪形骸，言语间心有不甘，醒了跟我们说：“都好好的，别丢人”。这条路有人走，有人留，而它的魅力在于，离开的人不甘不舍，而留下的人虽知前路险远，虽千万人，仍往矣。我愿意相信，新事物落地生根的过程，本身就是粗劣、锋利和有缺陷的，而价值正在此中诞生。虽然我毕业于北大数院，做了多年理科生，可每当我提笔书写公司时，我很反感标签化的归纳整理和想当然的商务模型，我反倒不由自主关注冰冷数字之下人们的血肉、激情、挣扎、苦闷和孤独。在过去上百次长达数小时的面对面访谈中，我最常问出的一个问题是：过去一年，你是否经历过一些“magic moment”？我始终相信，决定了企业未来的，是动人的细节和瞬间，而不是里程碑事件，因为后者只是前者的结果；我始终相信，未来是一个个动态发生的个体选择的集合，不关注细节，不用手去试一试水的温度，你便永远无法理解历史进程的错综复杂、变革之中少数人的力量，和个体命运的偶然性和戏剧性。为什么取“甲子光年”这个名字？甲子，天干地支之首，六十年一轮回，时间的起始；光年，宇宙大距离计量单位，空间的极限。合在一起，0到正无穷。这个名字还包含一个愿望，是我对整个行业的祝福：给创新以时间。狙击手讲究“有意瞄准，无意击发”。很多时候，慢慢来，比较快。产业升级科技落地何其之难，此时此刻，市场需要的是耐心，行业需要的是时间。中国人把武术称作功夫，功夫其实就是时间，世间万物都是时间的函数，时间的神奇在于，它拉的越长，你现在看上去越不可能的事情，发生的可能性就更大一些。不要急，也是我对自己的祝福。通往真知的道路本没有终南捷径可走，我相信，在谈泡沫色变的人群中，“存真”比“去伪”更值得关注——去伪是一瞬间的事，而存真更需要集体的耐心。毕竟，等技术发展到完美的一天再去运用是不现实的，技术必须首先得到应用，才会获得更多的反馈和驱动力去迭代。我想，对未来越有信心，对当下越有耐心，科技曲线高企低回，世间万物向来如此：热的东西早晚会变冷。但冷比热更持久。行文此时，我正在西藏林芝绕山南至拉萨途中，行车15小时，沿途大山大水，巨石粗野。雅鲁藏布江无声流淌，越接近它的起始地点，它越高寒柔缓，但我知道它终会横穿西藏，大拐向南，穿越山川，冲刷平原，滋养牧区，汇入河海，壮阔波澜。“Why climb mount Everest（你们为什么要去登珠穆朗玛）?” 80多年前，一位记者问英国登山家乔治·马洛里。“Because it is there（因为山就在那里）。”他说。此地距北京4000公里，是我给团队出发之前的一个短暂休止符。我要感谢毫不犹豫追随我出发的人。我知流水很容易灌满池塘，而珍珠要一粒一粒收集。在我规模尚小的团队中，有这个行业屈指可数的能驾驭深科技的财经作者和企业服务者，更有二话不说拖着行李箱就从外地搬来北京加入我的伙伴，万事开头难，在我忧患于未来的不安时刻，他们是我前行最大的信心。也要感谢我的投资人，他们明知我要做的事看起来并不容易，依然坚定不移地支持我出发——我深知融资不是目的，捡金子是为了走路，走路不是为了捡金子。前方路漫漫，心中有摇滚。欢迎关注甲子光年，和我们一起，细数未来如何发生。

      

  

如果说投资界有政治正确的话，价值投资要是排第二，没人敢排第一。但近年来，作为“后起之秀”，指数投资算是含着金汤匙诞生，巴菲特、彼得·林奇等诸多大佬在多种场合多次力荐，成长地顺风顺水，也得到越来越多投资者的青睐。慢慢地，指数投资已然成长为投资界一种新的政治正确。然而，同样作为投资界大佬，橡树资本创始人霍华德·马克斯在他最新一期的投资备忘录里，对以ETF和指数基金为代表的被动投资提出了质疑。霍华德·马克斯的备忘录是投资界最著名的备忘录之一。2000年，他在备忘录中提示了科技股泡沫的警示，此后不久就出现了“。com”大崩盘；在2007年，又提出了对市场过热的质疑，随后08年金融危机也验证了他的担忧。这些都是霍华德·马克斯的备忘录备受瞩目的原因之一，就连巴菲特也将其列为必读内容。现如今，美股不断创新高，低质量信贷资产泛滥，新兴市场债券收益率不断下行，但申购却异常火热。科技股再掀狂潮，风险投资基金狂热，以ETF为代表的被动投资盛行。比特币等数字货币暴涨，似乎要买下全世界才是他们的尽头……如此种种，与历史何其相似。于是，霍华德·马克斯以《历史再度重演》为题，再次写下一篇备忘录。于是，择一良辰吉日，阁主焚香沐浴之后，抱着朝圣的心理拜读了霍华德·马克斯2017年7月份的备忘录。由于这篇备忘录涉及话题太多，今天阁主就专门针对以ETF和指数基金为代表的被动投资，谈谈自己的一点看法。一、被动投资及实现方式所谓被动投资，是相对于主动管理而言的。被动投资根据指数的编制规则，被动地追踪指数，不加主观判断。因此，评判纯追踪型的指数基金的标准是追踪误差(track error)，也就是指数基金和指数之间的差别，追踪误差越小越好，最好是和指数完全一致。对于普通投资者而言，进行被动投资有两种途径，一是购买场内的ETF指数基金，也就是在证券市场内，用类似买卖股票的方法购买。二是购买场外的指数基金，通过银行(柜台、网银、手机app)、第三方代销机构(如蛋卷基金)等渠道，购买追踪指数的ETF联结基金、指数分级母基金等。二、被动投资的优势ETF或者指数基金，追踪某一指数，受到了很多投资者的青睐。其好处非常明显，例如：1、分散地投资于众多股票，规则透明清晰，很大程度代表了“市场”。例如，沪深300代表了沪深两市规模最大、流动性最好的大盘股；创业板指则全面反映创业板的市场情况。2、在美国等成熟市场，被动投资组合的整体表现优于主动投资。3、费用低于主动投资。例如在中国，现在主流的互联网代销渠道，像天天基金上，主动管理的股票型基金1.5%的申购费普遍打一折，也就是0.15%，而指数基金可能由1%打一折到0.1%，广发、天弘等一些基金公司的C类指数基金，甚至可以做到免申购费。4、对基金经理依赖较小。从过往历史看，对于主动管理的基金而言，在前几年排名靠前的基金经理，接下来往往表现不佳。这是因为主动投资比较依赖基金经理的主观判断，而一个人永远判断正确的可能性是比较小的。而且市场风格在不断切换，能够一直跟得上市场节奏的基金经理可以说是凤毛麟角。但被动投资仅仅被动的追踪指数，虽然不同的基金经理也会一定程度上影响追踪误差，但和主动管理基金相比，基金经理对业绩影响程度要小得多。三、霍华德·马克斯对被动投资的质疑阁主本人非常认同指数投资的理念，因此非常关注这个领域。我也很注重思维和观点的多元化，不听一家之言。由于平时极少看到对指数投资的批判观点，因此也非常开心能在马克斯这里看到与众不同的分析。那么，马克斯质疑指数投资的哪些方面呢？1、被动投资虽然能跟随指数，保证了beta收益，但却失去了战胜市场、获取alpha的可能性。2、某些指数基金流动性可能不佳。我认为这一点尤其值得中国市场投资者的高度重视。我经常看到有的场内指数基金单日只有一两千万，甚至几十万的成交量，这在遇到稍微大一点的行情(大涨或者大跌)的时候，都会产生很大的流动性危机，而遇到股灾这样的行情，被关进去吃几个跌停是也很正常。3、指数基金可能被迫投资不适宜的股票。由于指数基金严格按照指数比例投资，即使投资组合经理已经明确知道一些股票已经高估，还是必须保持一定比例的投资。就比如A股热度很高的创业板权重股乐视，由于它占了创业板很大的权重，很多创业板ETF或者指数基金，即使基金经理提早看破乐视的危机，但由于它在创业板指数中的权重较大，无奈只能重仓持有。同时，由于一些股票在一些指数中占有较大权重，被动投资的盛行，会进一步推升这些股票的价格。4、聪明的贝塔(Smart Beta)指数实际上是主动投资。Smart Beta策略是近年来很火的一个概念，它利用一些特定的、透明的规则买入一揽子股票。和普通的宽指或者行业指数的主要区别在于，Smart Beta策略不以市值加权平均或者价格平均这种简单的方法把一家公司的股票纳入指数，而是采用一个该策略认为更“聪明”的筛选方法。以今年很火的“标普中国A股红利机会指数( 501029 )”为例，它是标普公司为A股量身打造的一个Smart Beta策略，核心编制方法是：(1)保证股息：沪深两市所有有分红的股票(除掉ST、*ST)。(2)保证流动性：近半年平均日交易额不低于一千万人民币。(3)保证盈利能力：近三年盈利必须增长，近12个月净利润大于0。(4)保证分散性：单只股票权重不大于3%，单个行业不大于33%。编制者认为通过这样的筛选，并严格执行这样可量化的、透明的策略，能取得比纯被动投资更好的收益。但马克斯对此提出了质疑：为什么这样的策略就一定能比主动管理取得更好的投资收益呢？其实阁主第一次接触Smart Beta策略的时候，也是同样的疑问。最典型的就是今年一个“消失的指数”，申万活跃指数(801862)，从1999年12月31日的1000点起始，到2017年1月20日不再更新，最终定格在10.11点，在市场大幅上涨的情况下暴跌99%。这是一个极端的例子，但谁又能保证某些Smart Beta的策略能够适应以后的市场？四、个人对于被动投资的想法以上所有观点，包括优势和劣势，我全部认同。在此基础上，我仍然认为ETF和指数基金是很好的投资标的，下面就此谈谈几点看法：1、指数基金或ETF，只是交易系统和策略中的一种投资标的而已，是交易系统的一部分而不是全部。无论是主动投资还是被动投资，我们都有必要建立自己的交易体系，这其中包括自我认知和目标确立，市场和投资标的的选择，买点和卖点的选择，仓位控制和资金管理等等。而选择指数还是个股，只是我们对于投资标的的一种选择，只是整体投资体系的一个环节而已。我们投资指数基金并不代表我们就单纯地跟随市场。主动投资也可以对指数基金或ETF进行择时投资。在合理的投资体系中，我们获得的不再是市场的平均收益率，而是可能超越市场的收益。没错，投资被动指数也可以是主动投资。听上去有点绕，再解释一遍。我们不是简单地在一个时点买入指数并持有(也就是简单被动投资)，而是在某一交易系统中使用某种策略来买入、卖出若干仓位的指数基金，这样就完全可能获得符合自己目标的收益，并可能获得更加平滑的收益率曲线。2、指数基金或ETF，具有“半永续”的特点，可以最大程度帮我们避免掉个股的黑天鹅事件。本质上，世界上没有永续的东西，但就像我们认为本国国债是无风险的一样，一些市场宽指，例如沪深300，中证500，可以认为是永续的，消失的风险很小；行业指数次之；Smart Beta则需要擦亮双眼自己甄别。一些稳健的Smart Beta策略可以帮我们进一步筛选掉质地不佳的股票，例如刚才提到的“标普中国A股红利机会指数”，它从流动性、盈利能力、股息率三个方面做了筛选，并在权重上注意足够的分散，就是一个不错的投资标的，即使其中几只股票出现意外，也不会影响大局。相对而言，投资个股的风险就会大得多。想想中石油，中车和乐视。特别是在以后退市制度完善之后，踩雷的概率还会增加。3、投资指数基金或ETF需要特别注意流动性。就像刚才提到的，一些指数基金或ETF确实存在流动性问题。但个股也会存在流动性问题(不光是交易不活跃、涨跌停概率远大于ETF，而且还可能会任性停牌)，我们要做的不是全盘回避指数基金或ETF，而是回避可能存在流动性问题的ETF。细心的读者可能发现，我说的是回避“可能存在流动性问题的ETF”而不是可能存在流动性问题的指数基金或ETF。这是因为，场外的开放式共同基金，原则上不存在流动性问题。所以阁主更加偏好场外开放式基金，对封闭式基金和有封闭期的新基金格外慎重。ETF确实有费率低的好处，而且可以做日内交易，如果操作得当，比单纯投资场外基金收益率会更高。但场外基金也有它独特的好处，虽然他费率高一些，又不能做日内交易，但他流动性非常好。特别是在股灾来临的时候，无论是千股跌停，还是全面熔断，他都能让你从容退出。少吃一个跌停，少抗一个熔断，十几年的费率都赚回来了。因此，对于长期的策略，特别在市场周期顶部仓位比较重的策略，场外基金可能是比场内ETF更好的选择。五、小结最后简单总结一下，马克斯对于指数流动性和Smart beta的担忧是有道理的，我们确实应该足够重视被动投资的流动性，擦亮眼睛去甄别Smart beta策略的有效性。而对于失去创造alpha的可能性以及被迫投资不适宜股票的担心，这取决于投资者的交易策略和体系。如果我们只是把指数当做投资体系的一部分，而不是简单买入、持有(buy and hold)，我们有信心通过策略设计和仓位控制来实现自己的投资目标。一句话概括，阁主认为：被动投资和主动投资之间并没有不可逾越的鸿沟，都需要在认真分析的基础上，加以实践。

实例列举审计要点这是一家成立不久的公司，2004年12月通过招商引资，内地一家国有企业与福建一家民营企业共同投资兴办有限责任公司，公司注册资金280万元，主要从事劳保手套加工出口业务。根据公司章程，会计出纳分别由投资各方财会人员担任。2004年12月21日某国有企业委派陆某担任有限责任公司会计，2006年2月陆某因贪污挪用公款向岳阳县人民检察院投案自首，2006年6月陆某因贪污挪用公款69万余元被人民法院判处有期徒刑七年零六个月。
一家成立近一年多的公司，为什么在短短一年的时间内就损失69万多元，是什么导致了公司如此巨大的损失？审计机关对这起经济案件进行了专项审计，审计结果显示：内部控制制度的虚设导致了这起案件的发生，透过这起案件我们深感内部控制制度在企业管理中的主要作用。
案件审计过程
审计机关首先对公司银行账户进行了审计。公司银行日记账表明，截止陆某案发时，公司银行日记账账面余额605611.44元，银行对账单表明，截止陆某案发时银行存款实际余额仅为35596.44元，银行存款账实不符额达到570015元。审计查明，在2005年10月至2006年1月短短四个月的时间内，陆某采取提款不入账的形式先后七次取得公司资金570015元（包括为提取资金发生的手续费15元）。在库存现金盘点中，公司账面现金余额为28364.66元，实际盘点现金8131.2元，现金短少20233.46元，审计查明上述短少现金全部为陆某挪用。在往来款项审计中又发现陆某采取虚列往来的形式套取现金10万元。短短一年的时间，陆某贪污挪用公司资金高达690248.46元。
审计经验总结
一、会计人员职业道德问题
从陆某这起案件来看，2006年2月2日，在陆某担任公司会计不到两个月的时间内，就采取虚列往来的形式套取现金10万元。在相隔七个月后又采取直接提现不入账的形式提取资金57万元。由此看来，对会计人员的选择不仅要注意业务素质，更要把会计人员的职业道德放在首位。会计人员的会计行为不端正，会计工作就会出问题，陆某的行为充分证明了这一点。
二、内部控制制度问题
除了会计人员职业道德问题，内部控制制度的失控也为这起案件的发生提供了极为有利的条件。由于合资另一方出纳没有到位，造成不相容职务由陆某一个人承任，在这样的情况下公司又没有采取其它措施，因此完全失去内部控制的防线。空白支票、印鉴陆某可以随意使用，正是利用了这一点，陆某非法提取资金57万元。由此看来，内部控制制度不完善给企业带来的损失是灾难性的，它直接关系到企业的存亡。
从陆某这起经济案件来看，审计人员应该从以下几个方面发现问题：
1．通过内部控制制度找到财务管理的薄弱环节
会计舞弊的产生常常和内部控制制度失控密切相关。从这起案件来看，除自身素质外，内部控制制度的失控是导致案件发生的重要原因。首先在印章管理上没有实行分开管理，为陆某作案提供了极为便利的条件；其次由于合资另一方出纳没有到位，导致不相容职务由陆某一个人承担。在这样的情况下，陆某不仅可以随意提取现金，而且可以及时掩盖贪污、挪用公款的犯罪行为。正是内部控制制度的失控，造成陆某频频作案而一直未被发现。通过对内部控制制度的审计有利于发现财务管理中存在的薄弱环节，为发现会计舞弊指明了方向。
2．通过原始凭证寻找问题的蛛丝马迹
 如果说对内部控制制度的审计只能为会计舞弊的发现指明方向，那么原始凭证的审计就为发现会计舞弊提供了线索。从陆某的犯罪行为来看，正是在原始凭证上做了文章。在2005年2月28日的一份凭证中，陆某通过虚列往来套取现金10万元。作为记账凭证除了现金支票存根外再没有其他原始凭证，在仅有的支票存根上也找不到借款人的签字，这样的原始凭证是值得怀疑的。由此看来，审计人员应对手续不全的原始凭证保持应有的警觉。