你为什么会被骗？——揭“实盘神器”之交割单制作软件

 

（1）惨淡的股市
说起来，今年股票确实跌惨了，虽然最近稍微有点反弹，但是年初是3300点，现在是2665点，跌幅达到20%，跌幅惊人。
股票下跌的原因很多人认为是贸易战，但是根本原因并不是贸易战。根本原因是国内的去杠杆政策，加上本身很多股票的估值过高所导致的，同时亦有一些情绪面过度反应的原因，还有就是国内的经济结构也有问题，过于依赖于房地产，房地产调控以后很多相关产业也相继开始调控。当然当前我认为A股是低估了，尤其是一些优秀的指数基金，都是低估的。所以我一直推荐大家买入指数基金。
但今年整体跌的确实比较惨，很多个股在这种大熊市都腰斩再腰斩了，很多蓝筹股，今年跌幅也是蛮惨的，比方说分众传媒年初12块，现在是6块；美的集团年初56，现在40；格力电器年初44，现在37；万科年初32，现在25；永辉超市年初10元，现在7.34元。
拉长整个K线图，去看月线图或者周线图，会发现，其实这样的调整对后面的A股的走势是一个好的形态，泡沫被挤完了，后面只会剩下涨了。
著名基金经理王亚伟前阵子的分享的一些策略，我个人还是蛮认可的，即：2019年一季度开启慢牛走势：
（2）惨淡的楼市
楼市其实更惨淡，年初包括去年整体的行情非常好，买房的人都非常亢奋，大家都是买涨不买跌，但是今年年初的整体调控力度非常大。
房住不炒，几乎是今年一个最正确的方向以及思路。
年初到现在，房价一般跌幅都达到了20%左右，拿上海举例，我周边的一个小区，年初5.8万/平的房子，现在都是4-4.5万/平左右，前几天这个小区又拉起了横幅，只不过，因为有警察，还有很多警察，所以没有媒体报道，我偷偷拍了几张照片：
前阵子的上海浦东碧桂园南郡，同样是房价大幅下跌达到20%，导致拉横幅，示威，今年这种情况已经发生多次了，在整体利率大幅上调的基础上，很多投资客已经扛不动了。
举个例子：
500万的房子，如果跌幅20%会怎样：
年初500万买入，首付30%，150万，首先这个首付很多人就是借的，或者通过各种信用卡套现，借贷，消费贷，凑齐了这个首付，自有资金可能就只有100万，那么这就相当于5倍杠杆买入了这个房子。
如果跌幅20%，基本上就跌了100万，跌了一个首付，很多人可能就扛不住了。扛不住要么就是卖，要么就是借款维持，毕竟租售比太低，房租维持不房贷。
现在大部分的情况看下来就是有些人扛不住了，开始卖了。而这个市场很奇怪，买涨不买跌，所以越跌越没人买，大家都在观望。
所以年初买楼的今年跌幅或许比很多炒股的人跌幅还要大。
（3）信用卡未偿信贷总额飙升
全国信用卡的逾期半年未偿还信贷总额现在也突飞猛进了，第三季度：
人们的消费观念，特别是90后的消费观念都发生了巨大的变化，都在透支未来的资金去消费。
所以这届韭菜还没涨起来就已经被割了，股市指望着这波新韭菜怕是指望不上了。
（4）缩招或者裁员
今年以来，各大互联网公司裁员或者缩招的新闻已经层出不穷了，大部分已经证实了，有些还在苟延残喘：
1. 媒体称ofo裁员超50%
看ofo前段时间的情况，怕是这公司挂掉已经是早晚的事情了；
2. 享骑单车押金提不出来
上海的公司已经有一些人上门去退押金了。
3. 魅族裁员规模已经超过2000人
4. 金立金链断大裁员，据说因为老板赌博输了十几亿
5. 京东裁员将超10% 拟先裁未婚未育女性，我认为这不是东哥这一炮的影响，应该是本身就有这种裁员的需求
6. 拉勾网200人离职
7. 美图被传大幅裁员600人
8. 途牛降薪逼迫500人离职
9.棋牌游戏厂商裁员比例超30%，半年时间，棋牌类游戏厂商博雅互动的雇员总数减少了约29%。联众的雇员总数减少了约41%。
10. 截至12月1日，今年以来爆雷平台已经接近1000家，而不少平台受到行业爆雷影响，尽管没有爆雷，但也在缩减人员数量，说明了互金行业出现了大批“失去工作的人”。
前段时间的“钱满仓””唐小僧”“联璧金融”"花木金融"“花果金融”“小诸葛金服”“永利宝”“善林金融”。。。

互联网金融巨头宜信公司大裁员，上午开会，下午直接报名单，月底要裁完三分之一，凛冬将至。宜信在2015年员工数便超过了4万人，裁员1/3意味着涉及一万多人。
网传互金公司PPmoney八大部门解散
11. 华夏幸福裁掉900多人
12. 99%的区块链公司已经都已经挂了吧
13. 鹅厂今年股价也是跌幅很大，社招据说也受到一定影响。阿里据说也是类似，出现了一定程度的社招缩招。
14. 中美贸易战，外贸企业任务艰巨。。。
所以你会发现，这些情况，裁员或者缩招，背后就是一个一个的家庭，而一个一个的家庭背后就很有可能是背后的股市、房贷，当他们失去工作，进而影响股市、楼市，同时也不会再有消费情况。
所以，2018年，不止股票跌惨了，很多人的情况可能比股市还要惨。
但同时也有一些乐观的消息，比方说去杠杆已经变成稳杠杆，楼市跌幅很大，泡沫被逐步挤破，股市也跌出来一些钻石底。好公司在这种大浪中反而更加坚挺，毕竟只有退潮以后才知道谁在裸泳。。。
金立挂了，魅族不好了，小米，华为照样很好；
华夏幸福裁员，万科虽然活不下去，但万科的业绩照样很好；
P2P平台爆雷，把一些隐患去掉了；
途牛裁员，但ctrip很好；
拉勾裁员，但猎聘网要上市了；
ofo、摩拜单车本身就是商业模式就有问题，挂掉或许是迟早的事情；
棋牌游戏是因为政策原因，但这种政策是是好事。
所以对于2019年，不必要沮丧，2018年，把该戳破的戳破了，该挤掉的挤掉了，对于2019年来说，是一个新的起点

大家好，还记得兴全基金原总经理杨东老师吗？近日，他写了一篇《2018年第三季度回顾与展望》。
杨东，应该说是中国首个、也是到目前惟一一个敢于放弃公司短期利益、劝基民赎回的原公募基金总经理。
2007年，当A股站上6124时，杨东以公开信的形式“苦劝”基金持有人赎回股票基金，随后2008年，A股跌至1700点。
2015年的时候，当A股站上4414点时，杨东劝基金不要再投基金了。他当时说，市场在轻松越过4000点后，越发大步狂奔，泡沫按照这样的速度不断膨胀，让我们不得不开始考虑可能很快会来临的再一次泡沫的破灭。
2015年A股高到5100多点后出现了大幅调整，再一次证实了杨东的预判。
两次看空，让杨东获得了良心总经理的美誉。目前他已经是私募基金宁泉资产的掌门人，近日，他给投资人发了封信，叫《2018年第三季度回顾与展望》。
他的最新观点，值得一看！
A股有三大积极因素
最看好新能源革命
在杨东眼里，目前A股有三大积极因素，2600点已处于一个底部区域之中：
1、A股纳入MSCI、富时罗素指数等与国际化接轨，加上港股通机制不断吸引国际资金入场。

2、政策在“去杠杆”主基调不变的情况下，在节奏上也出现了微调，资管新规配套的银行理财细则较之前出现了一些折衷调整，短期压力有所缓和。

3、就整体而言，尽管还有大量的个股会继续被挤泡沫，但也确实有相当部分优质股票处于绝对低估值的水平之中，已经具有很好的吸引力。
杨东称，如果各方面综合起来看的话，我们肯定不悲观，而且倾向于看好后市表现。目前上证2600点左右的位置应该已处于一个底部区域之中。
杨东认为，大A“特色”性的东西会不断消失：
A股的结构性问题也不得不提下，A股历史上炒新炒小炒壳炒主题造成的股价结构的畸形仍会被不断纠正，大量资质不佳的个股还会不断被挤出泡沫，未来的中国资本市场会向成熟市场的方向靠拢。

随着与国际市场和资金的不断互联互通，大A“特色”性的东西会不断消失，企业的业绩和成长将成为驱动股价长期上涨的基本动力，投机年代留下的种种股价畸形将在时间长河中逐渐被打回原形。

虽然这个过程也肯定会出现反复，但大方向是无疑的，最终股票的定价将由股票所代表企业的盈利能力和前景回报作为基本的决定因素。

目前的去产能、去杠杆、严格环保执法等，几乎都有利于行业龙头企业、优势企业推动行业整合，未来优质企业的成长将主导股指的方向。如果以宽基指数来衡量的话，目前的指数处于低估，我们对未来的态度比较积极。
杨东最看好新能源革命，已经进行了更多的布局！
有必要特别汇报下支持我们积极态度的一个重要原因，一直以来我们都保持对前沿技术变化的跟踪观察和判断，我们的观点是随着技术的不断进步和成本的不断下降，世界将会迎来一场以光伏、电动车和储能为代表的能源革命。

以历史作为对比，人类历史上第一次工业革命以蒸汽机为代表，以煤炭为基础能源，以代替人力、畜力为特点；第二次工业革命以内燃机、电气化为代表，石油逐步成为主要能源。

这一次的新能源革命在人类主要能源的来源、能源使用方式、储存、运输等各方面都将产生革命性的变化，化石能源将退出几百年来的主导地位。

新能源革命不仅会大范围改变人类的生活，甚至国家实力对比、全球地缘政治格局都会因这次新能源革命而改变，以对人类社会的影响而言，这一次新能源革命对人类的影响不会亚于两次工业革命。

新能源革命将为世界经济、中国经济的新一轮上升周期带来巨大驱动力。

我们认为，此轮新能源革命的趋势已相当明朗，甚至我们已经身处其中，只因尚在萌芽初期，目前感受不太真切，甚至有很多人没有感受到。

我们相信大趋势带来大机会，投资的成功在于把握社会经济发展的大趋势。所以，我们会紧紧围绕这一主线来布局。

储能行业未来几年有望年均百分百以上增长，但是目前体量还太小，二级市场还缺乏投资标的。

电动汽车行业，锂电行业格局仍处于快速变化中，优势个股的估值还比较高，我们在密切跟踪。

相对而言，光伏行业格局更加清晰些，估值吸引力也较大，我们的产品已经进行了更多的布局。

我们有足够的耐心来等待新能源革命带来的大格局、大变化、大机会，所以随着市场的不断下挫，我们的态度将是越来越积极，在精选的标的中扎牢下去，剩下的就是等待了。
不过，杨东认为A股还有这些问题令人担忧。
中美贸易摩擦一直未能有良好解决，甚而不断加剧。

资金面依然比较紧张，股权质押压力不减。

汽车、房地产两大支柱产业都出现了增长停滞，整体经济增长下行压力沉重，企业的利润增长也令人担忧。
以下是全文。
宁泉资产某产品持仓资料
杨东的兴全基金往事
公开资料显示，杨东生于1970年，毕业于复旦大学，高级工商管理硕士。他先后任福建兴业证券公司上海业务部总经理助理、证券投资部副总经理兼上海业务部副总经理、兴业证券证券投资部总经理、兴业证券股份有限公司总裁助理、投资总监。
有消息称，杨东的投资生涯始于兴业证券，曾在1992年到2001年连续十年间，为兴业证券自营部门创造了持续盈利无一年亏损的辉煌战绩。
2002年，杨东就开始筹备组建兴全基金，兴全基金2003年9月20日成立，杨东担任总经理一职到2017年年初，在一家基金公司担任总经理超过10年在人员流动频繁的基金行业非常少见。
兴全基金在杨东的执掌中，业内最佩服的是三点。
第一是业绩好，持续的业绩领先。

第二是不通过发新基金增加规模。

据悉，杨东曾表示，基金公司依靠渠道刺激规模是毫无意义的，依靠业绩带动的有机增长才是自己追求的。

第三是以并不算大的管理规模为投资者赚取了高额的绝对回报。
杨东及其兴全基金公司给基金业的影响可以从2件事情“管中窥豹”。
第一件“特立独行”的事情当属喊基民赎回。
谈及杨东，投资者最大印象仍是在“6000点喊基民赎回”。
2007年，在A股6000点高位时，杨东以公开信的形式劝基金持有人赎回股票基金，此后的行情也证明了杨东的看空观点非常明智，其也被赞誉为“业界良心”。
先看看2007年，2007年时，在众多基金公司通过大比例分红、拆分等方式去做大规模的同时，兴业全球旗下多只权益类基金宣布暂停申购。还有不少权益类基金在二季度报告中示警，如兴全全球视野二季度报告显示：
2007年三季度报中继续示警：
2015年上半年，杨东领导的兴全基金再次发出对市场的担忧，隐含看空之意。兴全旗下权益类基金在2015年4月发表观点，提示基金持有人股市风险。
其中，兴全社会责任基金在2015年一季报中表示：“我们对A股市场当前的热度比较担忧，对下半年的股市表现较为悲观。目前市场上绝大多数公司的股价已呈现泡沫，以创业板为代表的中小盘股票更是泡沫严重。
随后股市冲高到5100多点后出现了大幅调整，再一次证实了杨东的预判。
当然，兴全基金公司旗下员工也因公开唱空随后的市场行情，而被处罚，杨东也被通报批评过。
第二件“特立独行”的事情是新发基金谨慎，专心做好主动权益基金。
随着前几年基金产品申报放款，基金产品数量急剧增加，绝大多数基金公司都大举增加新基金数量，但兴全基金公司新发基金却依然谨慎，每年新发基金数量不多，重点做主动权益类基金。
和同期成立基金公司，和同等规模基金公司相比，兴全基金公司的产品数量都是少很多。
两只转债，一只基金
宁泉资产部分持仓曝光
2017年1月兴全基金前总裁杨东公告辞职，2018年3月，宁泉资产在工商管理局登记注册，这位著名公募前总裁的去向正式确定。
在天眼查网站上，上海宁泉资产管理有限公司今年1月9日正式成立，注册地址为上海市黄浦区，注册资本2000万元，第一大股东名字为杨东，出资1400万元，占注册资本70%，另外两名股东合计持有30%。公司经营范围为：投资管理、资产管理。
该公司主要进行二级市场的投资，而并不是一级市场的PE股权投资。接近兴全基金人士透露，宁泉资产另一名重要股东是杨东同学，之前是中金公司负责销售的人士。
杨东执掌兴全基金是最爱的资产之一就是可转债，兴全基金旗下也有一只长期业绩十分优异的转债基金，转投私募之后，杨东依然重仓可转债。
在部分曝光的持仓中，可转债的持仓占比在20%到30%之间，足见杨东对可转债投资的重视，而上市公司的转债持有人信息中，也多次出现杨东旗下宁泉资产的申请。
由于可转债的持仓信息一般都是半年披露一次，因此最新的披露信息是2018年三季度披露的半年报持仓。
新凤转债2018年中期持仓显示，杨东的宁泉资产旗下的宁泉致远6号持有该债券22.84万张，对应市值2200万元左右。
从6月底到现在，新凤转债的价格基本持平，还是在97元到98元之间，没有大涨也没有下跌。
期间上涨到过106元，也下跌到过95元，整体属于盈亏基本平衡。
宁泉资产的另一只转债波动更大一些，为鼎信转债，宁泉致远6号在2018年中期持有12.62万张，也就是1200万元左右。
在2018年6月，鼎信转债价格出现了大跌，从110元跌到了90元，6月底又出现大涨。
三季度以来，鼎信转债又出现了较大波动，从100多元下跌到了86.9元，10月以来的股市反弹中，价格又上涨到了97元。
总体来看，杨东持有的两只转债在三季度以来至今的股市3000点到2600点的过程中，总体出现震荡走势，没有出现明显的亏损。
此外，杨东的宁泉致远1号和6号还持有了老东家兴全基金公司旗下兴全合宜基金，持有份额均在1500万左右。
宁泉致远1号和6号分别名列兴全合宜基金场内持有人的第九和第十名，持有份额在1505.8万份到1509.4万份之间，按照当时0.9247元左右单位净值计算，则是1400万元左右。
 这部分投资的最新单位净值为0.872元，如果这部分持仓不变的话，则比6月底亏了5.7%，这一亏损比例略好于全行业的平均水平。 

申万菱信深成指B跌破0.1元拉响极端警报 A类风险大增2018年12月05日 18:22 每日经济新闻新浪财经APP缩小字体放大字体收藏微博微信分享 无下折条款的深成指B有没有投资价值？
每经实记者 王晗 每经编辑 叶峰
近期的基金公告频频被分级产品即将触发下折阈值刷屏。12月5日，申万菱信发布旗下一分级产品申万菱信深证成指分级发生极端情况的风险提示公告，与目前市面上普遍存在的分级不同的是，深成指分级在早期产品设计过程中并没有加入下折机制。
事实上，分级基金设置下折条款的目的主要是保证A类份额投资者收益，同时也在极端行情下，避免B类份额投资者承受更大的损失。那么与之相比较，申万菱信这只无下折分级在目前波动式下滑的A股市场环境下又会给投资人带来哪些风险呢？
申万深成指拉响极端警报
根据基金合同约定，深成指B类份额的基金份额净值跌破 0.1元即为极端情况发生日，届时基金管理人将采用极端情况下的基金份额净值计算原则进行净值计算。截至12月3日，深成指B类份额净值仅为0.0783元，处于极端情况。
事实上，极端情况发生在更早时候，5月29日，深成指B份额净值就已经跌至0.0942元，处于极端发生日净值红线下，牛妹统计，仅5月份，申万菱信深成指分级发布多达15份的可能触发极端情形风险提示公告。
该产品作为早期的分级产品没有下折机制，而今年以来市场环境波动较大，其跟踪指数出现大幅下滑，深成指B的低净值带来的超高杠杆导致净值加速下滑。截至12月3日，Wind数据显示，深证成指年内下跌了28%，受深证成指累计下跌影响，深成指B近一年净值缩水比例达到58.62%，从成立以来看，深成指B未经折算，累计造成B端净值损失92.17%。
除了深成指B类份额外，今年A股市场的大幅回撤令多只分级B濒临下折警戒线，集思录数据统计，招商可转债分级债券B、嘉实多利分级债券B、鹏华中证国防指数(1019.843, -11.88, -1.15%)分级B三只分级B只需要母基金下跌不到10%，就会触发下折。
深成指A投资风险大增
自这种加杠杆的分级基金诞生以来，行业内关于它的风险争论就没有停过，那么处于极端情形的深成指分级将会给投资者带来哪些风险呢？
根据发生极端情况的风险提示公告，合同约定深成指A份额表现为低风险、收益相对稳定的特征，但在发生极端情况后，深成指A将暂时与深成指B同比例承担基金净值变化，在深成指B份额净值恢复到0.1元以上之前，深成指A份额持有人将承担比原来更多的投资风险，甚至可能面临暂时无法取得约定应得收益乃至投资本金受损的风险。牛妹查询发现，触发极端行情的半年多时间里，深成指A份额净值仅剩0.7986元。
“深成指B净值跌破0.1元之后，母基金、AB份额都变成申万指数基金，也就是都不具备杠杆属性了，A份额没有约定收益，也会跟着指数一起跌，这意味着极端行情中，深成指A投资风险会有所增加。”某基金公司分级产品基金经理解释道。
好买基金研究中心研究员雷昕也指出，由于没有下折机制，目前该基金的AB份额已经处于同涨同跌状态，作为本期利率4.5%的A份额而言，目前虽然投资人会估算出大约12%的折价率，但实际上修正后的投资收益率可以认为是0，即该A份额并不能起到类债券的投资价值。
“对于深成指A的投资者来说，极端情况发生后的损失还有来自未来票息收益延期支付的时间损失，如果大盘不涨回去，深成指B净值不涨回0.1元以上，票息收益将延期支付，只有涨了才会支付。”上述基金经理补充道。其进一步指出， “长期来看，是有涨回去的这种机会的，但是目前分级新规要求2020年年底存量的分级基金需要转型或清盘，所以在这个时间之前大盘涨回去还是很有压力的。”
 谈及对B类份额投资者的影响，该基金经理表示，如果没有2020年分级新规，B类份额持有人的影响不大，现在B份额场内净值溢价还是比较高的，加了一个时间限制后，如果说2020年之前净值没涨回去就清盘的话，这波溢价就相当于亏损了。

#文章来源 华尔街见闻，原标题《躺着赚钱的日子要结束了！央行要求支付机构万亿备付金账户最迟下月全部撤销》，作者张家伟 ，图片来源 原文章配图，如有侵权，请联系删除。

在支付机构客户备付金100%集中交存大限临近之际，央行再度下发通知明确要求，支付宝以及微信支付等第三方支付躺着赚钱的日子不多了。
央行支付结算司近日下发《中国人民银行支付结算司关于支付机构撤销人民币客户备付金账户有关工作的通知》的特急文件，其中指出，支付机构能够依托银联和网联清算平台实现收、付款等相关业务的，应于2019年1月14日前撤销开立在备付金银行的人民币客户备付金账户。
事实上，1月14日是此前央行已经明确给出的备付金100%集中交存截止日期。去年底，央行发文指出，2018年1月仍执行集中交存比例20%，2月至4月按每月10%逐月提高，至2018年4月将集中交存比例调整到50%左右。
今年6月29日，央行再度发文，正式明确了支付机构100%交存备付金的时间表。其中提到，自2018年7月9日起，按月逐步提高支付机构客户备付金集中交存比例，到2019年1月14日实现100%集中交存。

为何要集中交存？
支付机构客户备付金指的是支付机构为办理客户委托的支付业务实际收到的预收代付资金，所有权归属客户。自2013年以来，伴随互联网金融的高速发展，客户备付金余额快速增长，2017年3季度末就已达到8000亿元，分析师普遍估计当前规模超过1万亿元。
对于支付机构来说这部分资金成本为0，且没有分红机制，这些资金本身就属于被忽视的“风险资金池”。因而监管部门要求2017年1月客户备付金的20%集中存管。
2017年两会期间，人民银行副行长范一飞就曾表示，“备付金被挪用的情况一度还比较严重，有些机构把客户的备付金拿来炒房、炒股票，甚至用于个人赌博，最后导致损失。往往一个机构出问题可能牵扯到多个地区，消费者的人数可能数以万计。”
国海证券分析师靳毅此前也曾指出，集中存管有利于引导支付机构回归支付业务本质，解决四个问题：
（1）挪用占用客户备付金
（2）超范围经营（跨行清算）
（3）分散存放客户备付金，存在流动性风险
（4）通过客户备付金赚取利息收入，偏离主业

这意味着什么？
从对市场的影响来看，靳毅此前报告认为，上调集中交存比例边际上缩小了商业银行法定存准交存基数，有利于释放银行资金，对流动性起到一定的改善作用。但集中存管金额较小，且去年11月底已经交纳较为充足，因此对流动性的改善有限。
但是对于第三方支付行业来说，在备付金集中存管后，利息收入消失，整个行业将面临一定冲击。
中信证券分析师冉宇航曾提到，单就央行加强备付金管理的影响来看，支付宝和微信等受影响会相对较小，而中小型支付机构随着利差模式的终结盈利或难以为继，洗牌进程可能加快

大型支付机构（尤其是支付宝和微信）受影响相对较小
一方面备付金利息收入在其总的收入来源中占比原本就较低。根据易观统计2017Q4第三方移动支付交易规模达37.7亿，支付宝和微信占比90%以上，即便保守假设扣除各类费用（包括补贴、商家返佣等）后的净手续费率为0.1%，对应收入也达到350亿左右（单季），而备付金利息收入乐观估计也仅几十亿规模；
另一方面大型支付机构拥有较为丰富的金融业务和产品体系，支付业务仅仅是其盈利来源的一部分。
相比之下，中小型支付机构随着利差模式的终结盈利或难以为继，同时又无法与支付巨头竞争，洗牌进程或将加快。