辰州矿业：目标价10元

黄金洞矿业注入估值便宜：黄金洞矿业100%股权此次预估值约为15.5 亿元。黄金洞矿业目前保有金金属资源储量约为67吨，其中采矿权约57吨，探矿权10吨。每吨作价约为2300万元，考虑到为成熟矿山，且平均品位高达5克，此次交易具备较强的安全边际。

　　大股东承诺黄金洞矿业将2014年-2016年的扣非净利润达到19300万元之和，不足部分由大股东以股份和现金结合的方式补足差额给上市公司，此举体现了大股东对黄金洞矿业十足的信心。
　　湖南省国资委明确了黄金集团作为第二湖南有色的地位，而集团也明确了整体上市的思路，作为唯一的上市平台，黄金洞矿山的注入只是第一步。预期集团将作为整个有色金属的整合平台，上市公司则聚焦于省内较为成熟的稀贵金属和小金属矿山。
　　我们合理推测上市公司公开的只是确切掌握的资源储量，而较确定的和确定性较差的探矿结果并未公开，公司自身资源储量具有大幅低估的可能。
　　预计2013年-2015年摊薄后EPS为0.17元、0.33元、0.49元。考虑到大股东启动了资产注入行动，后续的整体上市预期提升，此外大股东还存在外延式扩张的强烈动机和政府支持，维持“增持”评级，给予公司未来3个月10元目标价位。国金证券