14年，新的开始

14年，新的开始

说说对14年的看法，如果有误导之处，希望大家谅解！

14年可能是转折之年，时间不太可能是上半年。中央经济工作会议己经明显地把风险放在重要的地位，享受改革红利之前，先消化改革的风险吧，证券市场也概莫能外。
新一届政府的经济改革己经走在了正确的方向上，至于历史原因所形成的风险能不能化解，和以何种方式化解，我还是抱乐观的态度，但对市场阶段性的冲击不可避免。
流动性紧张仍然会在大多数时间制约市场，与上届政府不同的是，每年一季度的流动性宽裕期可能也会低于预期，流动性紧张的局面是系统性的问题，不是央行能解决的。
但需要注意的是去杠杆的过程会相当漫长，流动性趋紧也会长期存在，但程度会有所不同。整体的流动性与市场牛熊的关系并不是简单的关系，因为整体的流动性没有趋势性的改变，市场就不会走强的逻辑并不可靠，这点有相当多的证据，市场不是不可以在整体流动性改观前走强。
13年下半年以来证券市场的制度建设加速，不能一概以利多或利空看，放在不同的时间和空间框架下看，会有不同的结论。随着时间的演变，一些看似的利空可能演变为利好，一些看似的利好可能会演变成利空。个人还是认为无论如何都向前迈进了一步，比僵持下去要有意义，而其中的某些所谓利空只要稍做调整或有其他政策背景配合的情况下也很容易演化成利好。
预计14年下半年某个时间可能出现极其重要的转折，我不知道大家如何定义牛熊，但我认为该转折所带来的机遇可能会强于过去数年，并且有可能演化成更大的行情。指数上明显的转折我不能完全确定是下半年还是15年。但下半年某个具体的时间后，系统性的风险大部分己释放，机遇大于风险。
预期可能的风险如下：
证券市场的供需失衡；
改革成本的释放（债务、流动性、经济的超预期下行等）；
战争及其预期或其他突发事件；
风险与机遇相伴，躲过了风险之后也可能躲过了机遇，抓住了机遇的同时也可能埋下了风险，莫悲莫喜。
啰嗦了一堆，希望大家宽容我的惰懒，有些话说的大家都明白还是挺费精力的，而且会有很多争议，时间有限，我不喜欢争论，喜欢安静地思考。