博文回顾：讲个欧奈尔的股市给大家听

学！

期待

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美国的高管也是0成本，这是一，其次美国2000年NASDAQ也拼命跑，但是不妨碍市场热情高，我们买股票是为盈利，记得是为盈利，而非做股东！接着，高管减持很正常，要理性看待，如果你今年10W薪水，突然有2000W甚至2E股票，你卖么？至少也卖点享受下人生吧，至少我受不了这种诱惑！接着，即使你再看好自己公司，你也可以先卖了，换个不相关的人的账户买回来，一方面你减持大概率会跌有差价可以做，一方面你换个账户买回来未来暴涨你可以少交20%税，何乐而不为？而且我知道很多高管卖了自家公司的股票还去买别家公司的股票，就跟彼得林奇说的一样，要问问那高管，你最羡慕的是谁，他可能嫌自家增速30%，人家增速90%，他就减持去买人家的，你也不会知道！所以说减持的事情我真的觉得很多是散户自己的想象加上媒体的不健康鼓吹搞出来的歪曲理解，当然，我不排除大多数公司是真心减持，因为毕竟全世界范围看，大多数公司都是垃圾！


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楼主把中国的创业板等同于成长的纳斯达克(美股),中国再有价值的股票也禁不住0成本的大小非抛售,何况压根没多少有价值的.投资一个高管都忙着跑路的上市公司真不知道算不算是投资

成长股慢牛盛宴开启！——关于当前与09年异同的再思考 (2013-02-05 12:40:02)

  昨天写了关于09年与现在的异同对比，经验确实不足，而且不是学这块专业的，所以只能从一些大的方向入手来思考，或许有欠缺，大家权当一个讨论！
 
  总结一下昨天的那个思考：1，第一波去年预测对了，估值修复行情，虽然速度比我预想地快得多，但是不能指望这个修复一直持续下去，而且第一波修复的是超级大盘股，所以有特殊性，不能因为第一波大涨就认定后面一定是快牛！2，经济没弹性，弱复苏，我们可以看有色，铜价在08年的时候是2W多，09年高点是7W多，3倍的样子，现在铜价是6W，你能指望有色股暴涨吗？（小金属除外，大的基本金属需求都在中国，小金属需求分散，所以不同），而有色最大需求就是中国，中国的需求可能再超4万亿么？即使铜价6W涨到8W，铜的股票涨幅也会大不如前，所以不看好有色，煤炭更糟糕，09年以后煤炭价格创新高，维持高位，现在产能严重过剩，鄂尔多斯的泡沫就是个明证，同样的，煤炭价格我们也不可能指望有大弹性！3，其他工业品，比如化工，机械之类的，个人认为有部分工业品会迎来转机，有的是因为产能过剩不厉害有些可能因为能源革命，但是化工太复杂，我研究不透，我相信会有部分是好的，但是我不确定是哪些，各位自行研究看看！4，券商，保险，地产都是相对高弹性的行业，今年金改元年，很多人解读放开券商设立是利空，我认为正好相反，之前券商被捆绑，优劣难分，比的是佣金谁低，最后结果是两败俱伤，现在放开竞争，甚至有希望放开杠杆，事实上市场经济从来都是充满竞争，而越市场竞争越大，对行业越好，对行业内优秀企业也越好，如果有人认为这是利空，我只能说他脑子不清楚！何况中国金融创新才刚起步，只有发展过度了，那么这个才可能成为利空！而地产是相对的最纠结的，地产我相信资产质量在好转，但是利空随时会出现，所以地产的最大不确定因素！5，今年可能不会有通胀问题，如果我的判断没错的话国家会紧财政，宽货币，既是主动的也是被动的，主动是这样对经济结构好，被动是因为政府没钱！于是这波牛市可以持续时间较长，再者这次并非打兴奋剂，涨的速度跟09年没法比，但是持久性可能会更好！6，上面讲的全是权重板块，大家可以发现，权重里只有券商，保险，地产还有机会，地产还不确定，而大多数散户都认为这里撑死大跌一波之后肯定会新高，至少到2800-3000，真有那么简单么？散户那么坚信，而权重如此不给力，股市上涨的时间或许会比大多数人预期的要长，那么可能来快牛吗？如果是快牛，估计明年见5000点了。。。所以不可能，所以我倾向是慢牛，而且因为大多数股票没弹性，所以成长股会更耀眼！
 
  所以得出的结论是接下来是成长股盛宴，无数成长股可以持有1年甚至更久，50%甚至翻倍都有可能！未来指数运行可能会让很多散户晕头转向，怎么又这么弱了，未来个股涨势也会让散户晕头转向，怎么又没板块又涨小盘股了，怎么又是创业板？最后最关键一点是我认为上证可能就此由强转弱，小盘股指数由弱转强，所以虽然我写了“风险警示”，但是我认为小盘股的跌幅可能会比预期小，建议逢低加仓成长股！

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我当一下搬运工，若有冒犯，请见谅！

思考：当前市场与09年的异同！ (2013-02-05 00:29:45)

  由于只有5年经验，没有经历过90年代大萧条之后的复苏过程，所以我的思考很可能有漏洞！去年说过，我们可能正处于95、96年这样的阶段，经历过大牛市，接着经历了熊市的反抽，之后阴跌，至于现在是反弹，还是一波慢牛的开始，说不好，无法界定，因为这取决于下一次去产能过程中的跌幅，而这就在未来的几年！
 
  那么让我们来考虑下现在跟09年市场的区别吧，08年底先是受4万亿刺激，导致基建股有了业绩暴增的预期，由基建股带领上涨，而本轮是由银行地产带领上涨，但是原因不是因为业绩增长而是估值修复！
 
  接着由于08年熊市来得太突然，07年高位套牢无数庄家，有些是庄股，有些是重组概念，于是08年12月到09年1月期间很多这类股票暴涨，涨到07年的筹码密集区之后7个月再也没创新高过！而本轮行情不存在庄家高位套牢的问题，一方面随着全流通，庄的影响越来越小，一方面，如果非要说有庄，那也是产业资本，而产业资本的成本非常低，并且这几年熊市是在它们预期内的甚至是它们推动的，因此或许不会存在像当时那样一波垃圾股大涨的行情，如果非要找相似，可能也就是前阵子的新股次新股上涨有点类似！
 
  然后08年底除了部分防御性行业，所有股票估值都很低，尤其是当时基本面一直很好的汽车，煤炭，业绩都大幅增长，市盈率却只有5-8倍，所以之后汽车，煤炭之类的大涨，期间08年上市的不少成长性良好的小盘股也屡创新高，不过由于没汽车，煤炭的板块那么明显，所以很多人没有注意！而今年成长股相当于当时的防御性行业，经过去年一年的上涨，虽然依然被低估，但是估值不至于很低，而市场上业绩好，估值又极低的只有白酒，银行，地产，白酒是向下走的，银行地产虽然也向下走，但是因为非常低所以进行了修复，目前看，银行地产或许能比肩当时的汽车煤炭，而08年有无数错杀的小盘成长股，目前看也有，但是不多，再者08年连ST都过分便宜，而且当时中国经济还相对健康，充满弹性，所以经济一复苏，业绩立刻暴增，比如有色，于是一飞冲天！但是回到今天来看，我们可以发现，现在经济问题非常大，4万亿投资某人离任的时候还说自己做得对，呵呵，这一投资把国家的钱彻底掏空进了私人腰包，把本该因为危机而淘汰的落后产能不但救活了而且扩大了，把本来会自我修复的房价抬到了涨也不是，跌也不是的尴尬位置，把地方政府本来还比较低的负债率瞬间拉抬到不能再高，把本来就不算便宜，但是尚能接受的物价拉抬到再也不敢再高，甚至因此之后传导到了人工成本，让中国外贸企业也逐步失去优势，中国经济彻底失去弹性，现在变成如果高增长，必然高通胀，如果低增长，必然高失业高矛盾！如果加投资，必然更失衡，本来只要接受阵痛就能换来机体的健康，现在如果休克治疗则搞不好直接死掉！有色经过09年的大反弹都在高位，而大家也知道大多数有色的消费都来自于中国，所以这波行情不用指望有色有09年那样的表现，煤炭也是一样，类似的还有很多其他工业产品！所以说09年是强反弹，而这波是弱复苏，所以经过最近这波暴涨之后，说不定指数会进入一个相对慢速上涨的过程，除非地产投资明显复苏，否则很多行业的复苏会很弱，导致它们没法快速上涨！而这个过程中最好是紧财政宽货币，让经济自我修复，消化库存，调整结构！后面如果指数能比较大幅度上涨我相信一定不是有色煤炭带领的，最大可能会是地产，券商，保险，至于银行，估计休息一下也还能继续上！不过地产银行是有比较大不确定性的，一是银行已经贵了，二是地产复苏容易被调控，不复苏则没有上涨理由，尴尬！
 
  然后09年的行情是快速上涨，快速结束，比较符合当时受到外力推动的结果，如果这次也是快速上涨，那么很可能也是快速结束，目前似乎很快，但是上面说了，因为第一波是指标股修复估值，所以特别快，后面市场逐步会发现经济没有弹性，未必会快涨，如果慢涨，那么有几点好处，第一，说明是紧财政宽货币，比较容易消化过剩产能，调整结构，第二，能够比较充分进行金融改革，第三，不容易通胀，第四，不容易炒过头，一下出现泡沫，大家都知道，价值是跟时间相关的，如果行情持续到7月，那么成长股只能以今年的预期业绩来计算股价，但是慢慢涨如果能涨到明年7月，那么至少可以以明年业绩来计算目标价，甚至以后年业绩预期来计算，这样空间就差很多！第五，也可以让很多行业享受到地产产业链复苏的好处，逐步恢复弹性！
 
  如果能满足这些条件，那么或许之后会出现慢牛，并且下一次去产能过程的痛苦不会再比12年大，然后我们可以看09年至今的行情，因为09年上半年是一个外力刺激作用下的强反弹，所以涨最多的都是周期性行业，而之后穿越牛熊的全是成长股，而因为这波经济很可能缺乏弹性，所以第一波是估值修复空间最大的银行地产，之后最有弹性的周期股非券商莫属，而且有利好支持，所以之后券商值得重点关心，保险可以当半个券商看，所以也需要关心，但是因为整体上弹性不大，所以成长股反而可能耀眼，因为09年在什么都高速复苏的情况下，没人关心成长股，甚至很多机构撤离08年抗跌的医药股，直到09年下半年通胀起来，经济再次失去弹性，医药，成长，消费才成为主流，而现在直接就是一个没弹性的环境，所以成长股很可能会是之后主线，尤其是增速特别快的那些行业很可能特别耀眼，虽然指数我依然看到3000以上，但是时间或许会出乎大家意料，或许今年底甚至明年才能到（个人猜测罢了），而期间的反复，会让人感觉像是12年重来，去年11月底我认为大盘股是首选，而行情发展到现在，我个人认为或许成长股才是首选了！
 
  最后还有一点，就是现在看多的人真心多，瞬间所有人的情绪都逆转了，而09年我依然记得，我1700喊多，喊到2400因为我继续喊多而有人来跟我吵架，我喊到2600，依然有无数散户跟我说股评认为是反弹，还会有新低，直到2800，股评们才说牛市来了！这次那么容易转多，真的会如大多数人预期那样轻松就上2800？3000？有点怀疑！不过依然如11月那样说的，以上只是个人想法，让时间来验证一切！
 
PS，如果国家最后选择紧货币，宽财政，继续加大投资硬性拉抬GDP增速，那么就是快速上涨，迅速结束，下一个冬天更冷，目测国家不是傻子，不会再来一次09年做的傻事了，而且前面说过，没钱了想做也未必有能力做！

学了，谢谢

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这3个帖子都是2月写的，其中很多股票比如 002236 , 300228 , 002353 之类都是去年1月就跟很多人说大胆买入持有的，无非现在再回顾一下而已，至于减持，全世界都有，当年NASDAQ造就了很多硅谷富豪，这些人上来就成百万富翁

做股票的目的不是发现伟大公司，而是每一轮上涨发现领涨股，让自己大概率跑赢指数获得超额收益，而这过程中或许你买的是伟大公司，或许你买的是昙花一现的公司，无所谓，你拿到利润就可以，而这个过程如何实现？我今天过会会开一个帖子讲讲欧奈尔的“大股理论”
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其他两篇呢，期待！