无主题贴

顶茅台兄，有水平啊，仰慕高人，说的好，学了。

002008 挖了一个很大的坑啊，趋势还是向上的，易方达基金公司好像没啥大的问题

兄好，其实这不能算是捡烟头的投资，因为它仍旧有持续增长的逻辑可能，我们要养成结合股价看增速的惯，不能单纯地贴上增速多少才牛逼的标签。也许这个增长逻辑在目前零售的环境下不完全充分，但在低位时，如果你不能证明它无那它就是有，在高位时，如果你不能证明它有，那它就是无，这是基本的赔率思考模式与事实无关。而很多人却恰恰相反，在高位时花大量精力去论证它有，像赌徒一样坚定自己；在低位时却为可能的没有担忧不已，像懦夫一样被恐惧控制不敢伸手触碰机遇。其实企业的发展变数很多，许多我们看上去的确定或不确定也只是事后的总结与学，过程中即便是企业家本人亦无从完全肯定，这个世界如此庞大复杂，我们要怀着敬畏的心去探索它，要承认自己的渺小、谦卑的面对市场，要排除定见成见用赔率思维来引导投资选择，这不是要大家消极，而是正确的认识到自己与世界的关系后采取的更积极主动的应对和态度。当然这个过程中我们也要对自己的能力圈有了解相应的提升或降低处理过程中的策略标准，比如在白酒里我能把收益挣完才走、能在多个过程高位中大仓位坚守实现长期收益，在医药里我只能用更严格的标准，只做我最确定的阶段而不是与内行人士比高低，在大族里我则是在短期实现较好利润后采取调整部分仓位把成本降低的方式来迎接可能的辉煌与失落，而上月进鄂武商时则是用不过大初始仓的方式来面对可能的时间拖延，同样的买入背后是不一样的策略应对和时间安排。总之世界究竟如何发展我们很难把握也不应有能完全把握的想法，那会给自己带来不必要的困惑，不做庸人自扰不搞后验思维以安己心为重，不用太计较事实会如何只管过程中的应对就可以了，让一个又一个逻辑去推动自己的行为，这和很多搞技术的不去妄下判断仅让市场推动自己交易有一定相似之处，万事相通嘛。@stephenyan  
@guming1983 我没有因毛利低而剔除，事实上在这个行业毛利低或许是一种好的商业策略或业态形式，我只是区分其相同估值下的不同原因而已，不过你思考的很认真，特别是第3点和我想的差不多。

一季报后，现在12 块 002008 ，认真想想除了虚玄，可以和稍有想像之外，实在没有什么理由再去持有了。

欧亚集团怎么看？@茅台03

告诉大家一个苹果的大利空，部队全部禁止使用苹果手机，为什么大家好好想想，和质量没有关系。

济南人路过，商业百货，银座在山东这都挺火的，但是具体的数据没有分析过。不过，银座股份的关键在于，他是跟鲁商置业一体的，归属鲁商集团。

很感兴趣茅台兄的转型，希望能走出一片新的天地来。

 图左是PS估值从低到高排名，图右是步步高、银座股份、鄂武商的一季度业绩ROE分解表。所想的问题是：
1、估值方面，比鄂武商PS低且近期业绩（包括5年历史）增速或稳定性不相上下的有重百、银座、欧亚、王府井，其中重百、欧亚毛利率较低，源于所持物业形式不同，根据主贴说法剔除，另外王府井由于近期扩张不顺剔除、银座由于“生息负债问题”剔除，那么只剩下鄂武商。
2、增速方面，上表中鄂武商和步步高增速是比较优秀的，基本战胜行业。
3、和大家讨论的疑问是：如果是提前投资于该行业，在看不到商业零售行业好转的前提下，当然投资于业绩稳、现金充足、自有物业占比高的，因为能活得久。如果确定是行业的景气反转在即，当然投资于毛利率低，边际改善效果强的。现在我们选择鄂武商，当然是第一种情况。
4、第二个疑问：不是很理解毛利率低就剔除的的想法，如果把图右的ROE分解看成一种经营形式，重庆百货的ROE为9%（过多运用经营杠杆或者经营周转速度极高），而鄂武商和步步高低于重百，如果把ROE看成长期可持续的利润增速，且该形式可持续的话（事实上上面已经有重庆的朋友说到），为什么不能投资该公司。就此而言，毛利率低（自由物业占比低）和生息负债过多（杠杆运用过大）可能并不成问题。
5、目前鄂武商（包括武汉中百、武汉中商）的走势确实强于其他同行业股票。
从刚刚所列有限的思路看，比较赞同stephenyan  的看法，鄂武商是提前投资于某一地域和该商业百货行业里较稳健的（占武汉百货行业45%，基本代表了一个地域）一个选择，且恰恰最近该股票有一些预期。
看有没有朋友对这些问题有不同的理解。

鄂武商今天是跟随走势吧

鄂武商今天是跟随走势吧