牛阿大横空出世，即将奉献系列暴涨牛股

马云、马化腾 “二马”只是跨界竞争的开篇
2013年07月03日 07:53  来源：钱江晚报 

中国银联总裁许罗德在陆家嘴论坛上表示，“目前概念大热的马云式互联网金融实际像在跳街舞，自由度很大也很漂亮；传统金融像在跳国标，很规范。二者最好的模式就是相互融合。”

　　这半年来，互联网巨头们可谓频频涉足金融业，掀起不小的波澜。近日，阿里巴巴在重庆的金融领域再度扩容，其设立的商诚融资担保有限公司已低调开始营业。相比马云，腾讯的马化腾看似是一个后来者，但是腾讯旗下财付通却有着另一招必杀技——国际卡业务。在财付通开通境外支付功能，便会得到一张“虚拟”的美国运通卡。

　　跨业洗牌，未来的行业竞争，一场跨界分金的盛宴正在开始。因为跨界的创新者以前所未有的迅猛，从 一个领域进入另一个领域，更便利、更关联、更全面的商业 系统，正在逐一形成，世界开始先分后合。分的，是那些大佬 的家业；整合的是新商业模式。

　　“天变了。”马云也曾经用这样的一句话来形容。他表示，传统零售行业与互联网的竞争，就像在机枪面前，太极拳、少林拳是没有区别的，一枪把你崩了。互联网对你的摧毁是非常之快的。“很多人输就输在，对于新兴事物第一看不见，第二看不起，第三看不懂，第四来不及。”

　　你不敢跨界，就有人跨过来打劫，各种横空而出的马云、马化腾会遍布各个领域，他们 两个是开了个头而已。大数据时代， 云计算的发展，一切都在经历一个推倒重来的过程。

美国版余额宝的十年兴衰

2013年07月03日
 来源：中国证券报

　　近期，正当几大互联网巨头纷纷向传统金融业发起宣言式挑战之际，连接了电子支付和基金理财行业的“余额宝”产品成功推出，引发了电子支付和金融业的跨界热议和叫好声。其实，这一互联网金融创新在十几年前已有实践，Paypal货币市场基金的发展历程值得我们回顾和借鉴。

　　全球知名的网上支付公司Paypal成立于1998年，而在次年就设立了账户余额的货币市场基金，该基金由Paypal自己的资产管理公司通过联接基金的方式交给巴克莱（之后是贝莱德）的母账户管理，用户只需简单地进行设置，存放在Paypal支付账户中不计利息的余额就将自动转入货币市场基金，从而获得收益，堪称互联网金融的创举。

　　回顾Paypal货币市场基金的发展历程，首先，从互联网的角度看，这是一个成功的长尾案例。长尾理论，即把数量庞大的微小客户汇聚起来，从而可以产生与主流相匹敌的市场能量。Paypal的客户账户数以亿计，其中大量的小余额账户就属于“长尾”，这些游离于传统商机之外的客户群，被Paypal以货币基金的方式汇总起来，其规模在2007年达到巅峰的10亿美元，相当于当时一个规模排名中游的货币市场基金的水平。虽然Paypal对于全部账户余额的总规模从未披露，但Paypal对外承认“货币基金功能得到客户很好的使用”。

　　其次，从Paypal的角度看，做货币市场基金并不是为了赚资产管理的钱，也不是为资管销售业务探路。2002年美国利率大幅下降后，Paypal一直通过主动放弃大部分管理费用的收取来维持住货币基金的收益率和吸引力，否则2003年、2004年的货币基金将几乎无法取得收益，也就是说仅仅运作货币基金对Paypal而言根本无利可图。因此，Paypal运作货币基金的主要目的还是为客户提供理财便利、吸引更多的沉淀资金、提高客户黏性，这和支付宝的考虑是一样的，虽然不会带来直接收益，但所带来的潜在好处是战略性的。

　　货币市场的收益率是否有对客户有吸引力决定了产品的生命力。在2002年至2004年的利率下行周期中，Paypal勉强通过大幅降低费率维持住超过1%的收益率，期间规模仅增长了31%，而活跃账户数和年成交总额分别上升1.5倍和8倍；而在2005年至2007年利率上行期间，货币基金的年收益率超过4%，规模出现连续翻番，增长了3.5倍，而同期活跃账户数和年成交总额分别上升1.8倍和1.5倍。货币基金规模的增速远远高于账户和成交额的增速，说明客户在货币基金账户中留了更多的钱，甚至很可能凭借高收益从银行吸收了部分存款。

　　不过2008年以后，美国实行零利率政策至今，基金公司大多通过继续放弃管理费用来维持货币基金组合不亏损，所有货币基金的业绩都超低，Paypal货币基金的收益优势丧失，规模也逐步缩水，Paypal最终在2011年选择将货币基金清盘。Paypal基金的暂时谢幕并不代表这种创新的失败，很可能在环境变好时，Paypal又会重开货币基金服务。

　　回到国内，余额宝的核心逻辑与Paypal货币基金如出一辙，操作的实质也都是将账户余额外包给专业的资产管理机构。这一产品创新既是支付宝进军互联网金融的一个突破点，对用户也是一个“何乐而不为”的更优选择，而基金公司不仅在盘算网上支付行业数百亿的沉淀资金，而且对支付巨头的庞大客户群及与其深度合作所产生的潜在正能量兴趣浓厚，再加上国内的利率环境也算比较适合货币基金的发展，因而最终形成了一个对各方都有利的市场化金融创新。

互联网金融：其实是门苦生意

互联网金融这概念算是彻底被阿里带热了，热到赚钱赚到不好意思出来说的银行也开始眼红。高端如陆家嘴论坛，今年也新增设了一个互联网金融分论坛。

　　互联网金融，听起来真是各种光鲜，但我觉得，这实际上，也是门苦生意，起码和左手吸储，右手放贷这种吃利差的活比起来，互联网金融赚的其实是辛苦钱。

　　用户获取成本

　　支付宝最新的数据是：上线18天，用户数破250万，人均1900元。看着确实生猛啊，仨礼拜不到，就成了有史以来全国用户数最大的货币基金产品。

　　可是，如果放在整个支付宝用户群上来看，这个数其实不算太大，支付宝用户8亿，快捷支付的用户数1.5亿，开通快捷支付的，一般算是比较活跃的支付宝用户了，如果拿1.5亿作为分母，那支付宝活跃用户中尝试余额宝的比例也不过是1/60。

　　说到底，互联网金融是个新东西，要让用户接受，很是要费一番唇舌的。支付宝都快十年了，还有不少用户觉得它不安全，不愿，甚至是不敢往里面放余额，更何况是叫他们去买尽管风险极低，但毕竟还是存在风险的余额宝？以支付宝的用户体验，以及这么多年积累的品牌，加上这半个月媒体铺天盖地的宣传，60个人里才说服1个人来买，可见互联网金融作为新生事物，获取用户的成本其实是不低的。

　　有些金融界的人士看不太起余额宝，觉得也不算什么牛掰创新，因为实时赎回，低门槛，甚至是直接用货币基金来消费（比如还信用卡），市面上有些货币基金早就可以做到，并非支付宝首创。余额宝能火，在他们看来，主因是支付宝用户多，所以随便推个产品，只消招来自己的一小撮用户，就能弄出个用户量最大的XXX，整一个QQ模式嘛，插根扁担也能开花。

　　好吧，撇开用户体验等等不说，就当这个观点成立。拜托，那也是人家之前花了大力气培养用户的结果，其他不说，光是整了一堆信用卡还款，交水电煤之类不赚钱的业务增加用户粘性，支付宝也没少烧钱，这不是成本啊？腾讯也好，阿里也好，在单个项目上有相对较低的用户获取成本，代价是在其他项目上，大规模烧钱，以维持住庞大的用户基数。

后台技术成本

　　互联网金融的目标客户群，或者说眼下的突破点，绝对是屌丝群体。

　　余额宝的人均投资额度不到2000，这和传统基金产品人均七八万的投资额相比，实在寒酸，原因很简单，客户群不同。阿里小贷的情况也是类似的，平均获贷金额6万出头，和银行百万起步的贷款不好比，大银行做他个三五个大客户，就够阿里吃一年的了。

　　小生意，或者说长尾市场是不好做的，一个关键的难点就是成本。阿里金融的胡晓明说过这么个数据，阿里小贷单笔信贷的经营成本是2块3毛，而银行的单笔经营成本大概是2000块，所以6万块的单子，要是给银行做，那是做一单亏一单，而且是亏大发了。 为什么银行的起贷点要上百万，因为如果不是如此，根本覆盖不了成本。

　　要从小生意里面赚钱，你的成本就得足够低。阿里小贷的情况可能特殊一些，因为信用审核的过程背后有来自卖家的大数据做支撑。其他的，像支付，买基金这种，降成本基本就是苦逼的技术活儿了。

　　传统大型企业，包括银行基金这些金融机构，搭建IT后台时，往往是去买IBM的机器，用Oracle的数据库，那都是成百万成百万地烧。有业内的朋友测算过，一笔支付，从A银行到B银行，不算其他什么人员房租水电煤的，光是系统运转的成本就要一毛五，而支付行业的费率只有可怜的千分之三，50块钱的一笔支付，总共就赚一毛五，刚够养机器的。

　　要省钱，可以改用普通的PC服务器，用开源的免费软件，但要靠这些顶住大流量，技术上必须要足够牛掰，要有一支足够强大的技术团队，问过支付宝的人，他们现在4000多人的团队，1/3是技术人员，更何况阿里本身还有阿里云这种纯技术团队为整个集团提供技术支持。

　　而且，所谓省钱的办法，也是相对而言，技术人才，那也是很贵的，在前期，这种成本甚至可能不比买IBM和Oracle的东西便宜，只有当规模足够大，成本曲线才会趋向于平缓，靠技术取代人力的成本优势才会显现出来。

　　总结

　　撇开什么体制理念基因一类的不说，银行要像阿里那样做互联网金融，成本绝对是痛点，是一个很难迈过去的坎。而我也一直认为，在互联网金融里，能够站上产业链中心环节的其实也确实就是阿里腾讯了，为什么，因为用户（关键是互联网用户）和技术这两件苦活，阿里和腾讯此前已经花了几年的时间干掉了一些。

　　而且，让阿里腾讯站上中心环节，对银行来说，也不是什么伤筋动骨的事儿。互联网金融，互联网金融，核心还是金融呀，腾讯阿里，负责互联网部分，金融部分，还是得仰仗金融机构的，阿里小贷注册资本金不过16亿，能放得了多少钱？阿里腾讯在互联网圈子里是大金主，可是在金融机构面前，根本就是穷鬼嘛，工商银行去年净利润2387亿，阿里巴巴去年净利是33亿，阿里威胁银行？咱能用数字说话不？

　　互联网金融是个苦活，精髓是拓展传统金融所无法触及的那些小生意，而这是需要整个产业链前呼后拥才能够做大的长尾市场。所以，我个人认为的理想状态是阿里腾讯去做技术优化，降低成本，去教育用户，开拓市场；而金融机构，别去妄想通吃产业链，就守好这个产业链里面属于自己的那个位置就好，那也是很有油水的呀。

　　以阿里小贷为例，阿里迟早会开放平台，那就让阿里来负责信用审核，用户界面这些好了，这活反正银行也干不了，但银行可以提供资金支持嘛，放贷的钱由银行来出，赚到的利息按比例分。这部分是增量市场啊，和银行原有的存量市场实在谈不上多少冲突。

　　当然，这大概只是我个人的天真想法。看了眼陆家嘴论坛互联网金融分论坛的嘉宾阵容，有央行的，银监的，交行的，还有学院派和财经媒体，没有阿里的人，也没有腾讯的人，真正目前战斗在互联网金融一线的实战派居然不在其列，所以，哎……只能是一声长叹。（绿竹巷）

[引用原文已无法访问]

谢谢。

[引用原文已无法访问]

谢谢指正。

牛阿水

楼主，从你的开场白到你发的内容，我不得不说，真的好水

突发事件打压大盘是低吸的机会

作者：丁大卫

7月3日（周三）两市早盘低开低走，2000点和5日线相继告破，但是我在11点15分及时提示1965是今天的低点了。下午大盘拉起，重返5日线，但是没能收复2000点整数关，最后收小阴T字线。盘面上，创业板今天创了新高，最后涨幅2%，互联网信息、传媒和触摸屏概念股相对活跃，涨幅居前，工程机械、券商和水泥等权重股继续表现疲软，跌幅居前。全天两市成交1784.8亿元，比上一个交易日的1725.2亿元增加了59.6亿元，量能放大了3.5%，基本持平。
 
消息面上，证监会上报的国债期货推出方案，已获国务院批复同意，具体推出日期将由证监会相机决定。市场人士普遍认为，国债期货上市不仅不会分流A股资金，反而会促进A股市场发展。专家分析说，从实证的数据看，并没有足够的证据表明股指期货显著分流了A股资金。如今与A股隔离相对更远的国债期货推出，其分流资金的压力理应更小。
 
我在今天的早评指出：这又是在胡说八道，看看股指期货的成交量就知道，单IF当月合约昨天一天就成交了5751亿元，而沪深两市加起来昨天全天只成交1725.2亿元，还说不分流资金？虽然股指期货可以T 0反复做，但是市场上大部分资金集中在那里是不争的事实。我认为，现在的市场资金面已经捉襟见肘，主板市场已经日益边缘化，尚存的资金集中炒作创业板小盘股。国债期货推出从A股市场分流资金是肯定的，而且现在就有负面心理压力，所以这条消息是利空。今天大盘上午的调整就是受这个利空打压走出的调整态势。
 
国债期货在中国并非新生事物。早在1992年，国内就曾推出过国债期货交易，造成对股市的巨大冲击，当时资金转战国债期货，股市从1052点跌到500多点，拦腰一刀，后来国债期货交易在95年的5月被叫停，资金回流股市，股市立马井喷，3天之内从大盘从578点涨到926点（当时还没涨跌停板制度）。如今国债期货时隔18年重新回归公众视野，其市场关注度，显然绝非一般期货品种所能比拟。
 
虽然国债期货利空打压大盘，但是大盘还是运行在1849点开始的反弹趋势中，我们在6月25日第一时间明确了1849点是市场底，趋势的力量很难改变，预计大盘短期还有反弹动力，明天10日线预计能够站上，2030点是压力位，下方5日线即将与10日线金叉，形成对大盘的支撑。 
 
操作上还是不宜追高，由于现在趋势保持向上，所以突发事件打压大盘的时候，探底是低吸的机会。当前的热点仍然会在创业板上，其中中报披露会带来一批预增与高送转个股的活跃，因此，在主板市场弱不禁风情况下，选股标的在于中报高送配与有政策利好扶持的板块个股。
 
那些具有高成长性的科技概念股，是市场资金积极青睐的主要对象。特别是有创新机制、近期出台新产品的公司更是市场之中的佼佼者。比如科技革命的互联网、宽带提速、传媒娱乐、智能安防、医疗等均强于大盘走势。所以，在接下来，科技革命是市场资金积极追随一条重要主线，源着这一条主线摊开，就能获得更多的投资机会。科技是一个永恒的话题，所以要重点把握住科技的力量。

看不懂，牛市你也不会赚钱 

作者：凯恩斯

  今天沪指继续调整，而创业板指数再创反弹新高。这就是我们反复强调的结构化牛市。昨天我文章里面讲科技股不能长期持有，因为科技股值得持有超过10年的很少。结果很多人昨天就把创业板的科技股给卖了，好像他的理解满拧。这不由得我想起一个故事来：某人从前追一个漂亮女孩很久，一直到她QQ回了一句： If you do not leave me, I will be by your side until life ends.于是请教一个过六级的哥们，哥们说说这句话的意思是：你要不离开我，我就和你同归于尽。所以我万念俱灰，直接把她QQ拉黑。后来我过了四级，才知道那句话的意思是：你若不离不弃，我必生死相依。股市里面也是，前期股市暴跌，有人害怕割肉出局，有人看到的是机会。股市里面只有我提醒大家一个历史性机会就在眼前！但是很多人就是要相信分析师的，最低点割肉出局。所以很多人嘴上说我要价值投资，下跌我就买，真的跌了，就体现出他叶公好龙的本质了：当机会就在眼前事她却心里恐惧的要死。记住：依靠你内心的呐喊来操作，肯定是错的！
  对于股市投资来说，你看懂股票很重要，如果你看不懂。再好的机会你也会错过。对于创新的新兴产业，没有与时俱进的投资者都是萌芽期看不见；启动时看不起；真的涨起来时是看不懂。对于新兴行业的看不懂，导致很多人已经来不及投资，所以必然是李大霄进来，挨顿削出去！
  股价的风险不是来自高pe，而是企业自身盈利的增长持续性不能维持！不管你是否愿意，不管你是否相信，不管你是否赚到钱，现在都是结构性的牛市，牛市操作就要有牛市思维。 很多散户太久没遇到牛市，已经不知道吃牛肉的滋味了——2006、2007年主板牛市，银行股尚且可以被疯狂的资金推到30、40倍，现在创业板市值小得多，被资金推到40、50倍又有什么不可以呢？美国飓风来的时候，汽车，房屋，牛可以飞上天！未来不远的一天，沪指会和创业板指数胜利会师！

或者说牛阿大是有小鸡鸡的？牛阿玛是捕捉小鸡鸡的？