银行股为什么跌？

银行股为什么跌跌不休？这里不谈资金面的问题，因为大家都知道，真正低估有价值的东东，从来就不缺资金，金子一定会有发光的时候。

那为什么两年了，还是涨不起来？这就得回到银行业赢利预期的问题上来。

真实的原因是，四万亿这个政策到现在的局面终结了以往银行业高速扩张的信贷赢利模式，转向内需型的中间业务收入增长模式是未来的发展方向。这同样是战略性的漫长而痛苦的转型。在此期间，我们会看到以往高达30%的利润增速会向20%靠拢甚到更低。此外，09年超常规信贷出现的一些风险因素，未来必定需要计提更高的拨备进行对冲，这就将进一步压低利润的增速。

在经过痛苦的转型期后，我相信中国的银行业一定会有光明的未来。