科达股份：一次性涨幅比较客观 中长期空间更大

来源：中国证券网 2010-11-09 12:16:56

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　　IGBT空间广阔，目前国内公司技术突破，实现质量稳定，得到下游需求认可，开始放量，这在以往股价中并未反映，空间很大。公司IGBT产线理论产值10亿元，对应EPS0.2元，价值10元；建筑、地产和黄河大桥发展迅速，价值6-7元；目标价16元。同时提醒关注IGBT概念的华微电子、中环股份。

　　核心技术

　　科达半导体拥有IGBT设计到封装核心技术，主要技术人员在国外最好的IGBT公司担任核心人员6年，同时有5-6名团队具有同样经验。IGBT的技术包括设计技术和生产工艺技术，两者缺一不可，科达股份旗下科达半导体二者技术在国内均属一流，率先放量实至名归。

　　放量的概念

　　需要指出的是，下游需求认可而放量不是一般的生产概念，公司08年已经具备生产能力，但是下游厂商需要试用6个月左右，然后小批量采购，销往某一个区域，在一段时间内不出现问题的前提下，才会下订单，进行批量采购。科达正是7月份才开始获得批量生产。09年到10年上半年，每个月销量300片左右，且不少为赠送试用，7月以后，大部分为销售。10月份达到1500片。

　　收入结算的问题

　　目前收入不高，如公告1-10月底21万的销售收入，这是因为：7月开始获得下游认可，开始放量，但第一批货到目前还未封装，未结算收入。

　　股价判断

　　务实的看，目前华微电子、中环股份也已经带动起来（在一直上涨的基础上），我们认为科达股份一次性涨幅可能比较客观，目前还可以积极关注，中长期空间更大——包括股权的增加等。（广发证券）