对天药股份的看法

皮质激素低端产品方面，辉瑞在国内有两家公司代工。天药如果提价，会因为过高的利润吸引新的产能释放，对自己也不利。

高端产品：天药虽然可生产利润高的6-甲基泼尼松龙，但成本仍比辉瑞高，而且好像只供应辉瑞，不具有定价权。
总而言之，天药被辉瑞压着，定价权一直在辉瑞手中。

生产技术：天药同时拥有皂素路线和甾醇路线，从成本上看如果皂素价格超过35 万元/吨，则使用甾醇路线更为经济。但如果公司停止购买皂素，必然引起皂素价格的明显下跌，这将使竞争对手明显获益。为了抑制竞争对手，公司不会大规模转换工艺路线，而只是在两条路线中进行调整，以控制成本。所以，在国内拥有技术优势的天药也并为因此享受多少好处。

看看天药几年的财务表，每年也就几千万利润，在a股公司中处于中下，因此号称全球前几名的皮质激素生产商目前市值50亿人民币都不到，也就不奇怪了。