后市，关注主题性投资机会

沪深股市今天振荡反弹。上证综指小幅上涨，在早盘触及5日和10日均线后回落，午后一直维持振荡盘整。截至收盘，上证综指报3026.67点，上涨0.65%，沪市成交1483亿元；深证成指报12798.75点，上涨0.35%，深市成交1135亿元。沪深300指数收盘涨0.66%，报3317.37点；期指合约均升，成交最活跃的五月合约涨0.33%，报3320.0点。两市今日的总成交金额为2831.0亿元，和前一交易日相比增加133亿元，资金净流入约58亿。

今天市场盘面上主题概念盛行。钢铁、水泥和机械股表现活跃，其共同的特点是受益于保障房建设，水泥和机械行业现在景气度正高，尽管钢铁行业依然面临高成本和低毛利率的困境，但能表现如此强势，主要是基于市场对需求拉动的良好预期。

以稀土板块为代表的小金属品种再度活跃，一方面是市场存在短期事件的催化剂，另一方面依然是稀缺资源属性和价格看涨。除了稀土股是盘面活跃的常客外，昨天兴起的锆业股仍旧强势，今天东方锆业、升华拜克股价强势振荡，嘉宝集团继续上涨7%。

无论是保障房建设的主题还是小金属品种的涨价主题，其背后都是同样的逻辑，即行业高景气度和高成长性。这一点正是新经济周期启动下的投资逻辑，以高景气度和高成长性来覆盖紧缩政策下的估值压力。而且，如果二季度我国经济增速放缓导致货币政策阶段性放松，这些投资品属性的板块个股也容易获得流动性支撑。

金融和地产股今天表现虽然不算差，但和这些品种相比较，差距还是存在的。券商股的一日行情是否具有持续性，目前难以判断。券商股在过去两个月常有单日的上佳表现，却始终摆脱不了振荡格局。

综上所述，市场的避险情绪已有明显的降温，高成长性的主题和概念板块，以及存在估值修复的医药和商业板块，在未来一两个月表现很可能好于大盘。