持有国投及转债

2010年三季报：资产总额(万元)9608608.50  负债总额(万元) 8019509.69，两者相差额(万元)1589098.81，与886当前市值156亿相近，当前市值没有溢价。现在持有886，相当于给你一个实业投资水电的机会。

水电投资的特点就是资金量需求大、周期长。886不属于快速成长型的企业，雅砻江水电开发的利好将慢慢地得到体现，成长可期，但需要时间。

目前行业低迷，有较高的安全边际，7—8元盘底阶段，我预期不高，一年有10%—20%即可，长期看会有较高收益。
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大股东配债减持了3/4，余下的没有减持可能是担心对老股东的股份权益稀释太多，如果是这样，说明大股东对老股东们（博时、社保）还是负责的。

电力是的公用事业，社会不可缺失；要节能减排就必定要大力开发水电风电与光电，从技术成熟度与经济性而言，无疑是水电优先，雅砻江水利开发势在必行，水电投资的特点就是资金量需求大、周期长。

从两投公开信息来看，其资金的来源有三：一是银行贷款；二是利用二滩水电产生的盈利，借贷付息，滚动开发，因此二滩盈利在年报中利润比云南大朝山水电还低；三是两投发债增加资本金。

二滩水电通过重组注入上市公司国投与川投，目的就是要从资本市场融资减轻财务压力，这次两投共发55亿可转债，圈钱成功，二滩建设进度将会加快顺利地推进。

企业在行业低迷时期的得到的融资，与行情高涨时股价虚高恶意圈钱性质不同，对上市公司而言就相当于雪中送炭，会给投资者带来较好的回报。

大股东国家开发投资公司有的是钱，直接控股它的是国家开发银行，银行借款根本不用担心，现在正是通胀与负利率时代，借得越多越划算，以后还的钱早已不是今天的购买力，想想你身边有多少人想从银行多借钱去买房，就清楚了。

600886最近一段时间，盘面上看，走的非常稳健，进二退一，上涨带量，调整缩量，并且刚刚站稳年线，属于底部收集筹码的阶段，流通盘也就5亿多，按照众多机构对今后几年的业绩评估，大有可为。但既然是收集筹码的阶段，估计比较磨人。

大司乐兄，小弟也持有国投转债，原本计划到130元就考虑获利了结，但根据国投电力的基本面，也有打算长期持有，持有到转债摘盘，
但我对雅砻江水利开发的资金有疑问，例如这次发行转债34亿，就是为了开发二滩，但这也就增加了股本4.66亿股，摊薄了国投电力的每股收益，开发整个雅砻江水利需要的资金可是天文数字，感觉这次转债的34亿只是杯水车薪，所以我比较担忧，望兄给予解答。

价值投资就是寻找低估的洼地，低估的东西在没有得到市场的认同之前，走势不好不奇怪，当走势很好的时候就已经是市场热点了。
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走势说明两个都不好

看好674的颇多，坚守886的甚少，投资是孤独的，大家同勉！

谢谢大司乐兄及各位国投基本面分析高手！