十亿市值的央企 亚洲水务（AWT)

环保步入“规划年” 行业前景一片光明
2011年是我国"十二五"开局之年，也可谓"规划年"。3月份即将召开的"两会"期间，指明未来五年发展方向的《国民经济和社会发展"十二五"规划》将成为讨论重点，与环保相关的减排指标等细节信息有望逐步明确，各具体领域专项规划有望陆续出台。
　　重金属规划：率先获批
　　"十一五"期间，重金属污染已成为我国凸显的重大环境问题。据媒体报道，国务院已于近日正式批复《重金属污染综合防治"十二五"规划》，并成为第一个获批的"十二五"规划，要求到2015年底，重点控制区铅(Pb)、汞(Hg)、镉(Cd)、铬(Cr)、砷(Se)等五项重点重金属污染物的排放比2007年重金属专项普查数据减少15%。
　　所谓重金属，是指密度在5.0以上的45种元素。砷(As)属于非金属，但其毒性及某些性质与重金属相似，所以也将其列入重金属污染物范围。环境污染方面所指的有害重金属主要是生物毒性显著的铅、汞、镉、铬及类金属砷等五种元素，主要来源于工业污染；其次是交通污染和生活垃圾污染，大多通过废渣、废水、废气排入环境，在人和动物、植物中富集，从而对环境和人的健康造成很大危害。
　　在污染治理方面，不同领域均可以通过一定的技术路线、管理措施降低污染，做到最终达标排放，我们建议关注碧水源、威孚高科、盛运股份、格林美等公司。
　　水规划：追求高水质 
　　节水及回用成重点
　　在水治理领域，"十二五"水质标准提高已成必然趋势。供水方面，检测项目将由原35项提高至106项，并自2012年7月起强制执行；排水方面，氨氮纳入总量控制并作为约束性考核指标。从重点流域水污染防治"十二五"规划编制大纲看，今后五年环境治理压力依然较大，部分流域提出了消除劣V类水的规划目标，因此重点地区的治理力度有望超预期，依然维持"十二五"期间膜技术在水处理领域应用有望迎来大发展的判断，重点推荐碧水源。
　　另外，污泥处理处置问题也将成为热点，污泥处置费用若能纳入污水费征收范围将有力推动该领域的发展，建议关注相关设备材料提供商天通股份(干燥脱水机)和宝莫股份(污泥脱水剂)，以及项目投资运营商兴蓉投资、富春环保及南海发展。
　　此外，水资源的日益稀缺性使得节水以及污水资源化也有望成为规划重点。其中，节水相关数据(单位GDP水耗、节水灌溉面积比例等)以及再生水利用率等有望作为量化指标纳入考核体系，从而显著推动再生水相关设施的建设，建议重点关注碧水源、万邦达、中电环保、大禹节水等公司。
　　固废规划：生活垃圾类
　　意见有望最先出台
　　"十二五"期间我国城市生活垃圾处理问题将得到空前重视，"无害化处理率"作为重要衡量指标有望纳入政绩考核体系，城市垃圾处理将逐渐成为地方政府城市管理的重要内容。我们预计《关于推进城市生活垃圾处理工作的意见》有望于近期正式发布，《全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划(2011-2015年)》将于2011年上报审批。
　　针对固废处置污染控制问题，环保部于2010年11月发布《生活垃圾焚烧污染控制标准(征求意见稿)》，预计未来垃圾焚烧发电行业尾气排放标准的不断严格将是必然趋势。我们在垃圾焚烧领域建议重点关注桑德环境、盛运股份、富春环保、华光股份、杭锅股份等。
　　水泥窑协同处理垃圾前景看好。工信部去年11月发布《关于水泥工业节能减排的指导意见》，鼓励利用水泥窑炉处置生活垃圾和污泥，建立一批示范生产企业，"十二五"期间形成协同处理能力1200万吨/年，并要求消纳工业废渣能力达到3000吨/年。此外，预计将于2011年发布的《水泥工业产业政策》有望将水泥窑协同处理生活垃圾有关内容纳入其中，建议关注中材国际、海螺水泥等。
　　废弃电器电子产品回收：等待配套政策落地。《废弃电器电子产品回收处理管理条例》自2011年1月1日起已正式实施，为配合执行，我们预计处理基金相关政策有望出台，按发改委预测，每类家电征收标准在5元~15元不等，我们预计2011年~2013年处理基金规模约19亿~26亿。预计后续国家及地方的废弃电器电子产品处理发展"十二五"规划有望陆续出台，将推动整个行业发展进入新阶段，该领域典型的上市公司如格林美等。
　　大气规划：火电标准严格
　　机动车脱硝启动
　　《火电厂大气污染物排放标准》二次征求意见稿已于2011年1月公布，实施后将对火电脱硫改造、尾气脱硝、电袋除尘等领域形成显著拉动。脱硝电价补偿机制有望公布。我们判断钢铁、水泥等非电行业的减排也将启动。在火电大气治理领域，相关上市公司包括龙净环保、九龙电力、龙源技术等。《关于国家机动车排放标准第四阶段限值实施日期的复函》将对机动车发动机燃烧系统和尾气处理带来重大影响，重点关注威孚高科、贵研铂业等。
　　监测规划：由设备提供
　　迈向系统集成服务
　　近期，《环境监测质量管理导则》和《环境监测信息传输技术规定》两项征求意见稿陆续出台。我们认为，在监测指标增加的基础上，我国环境监测市场将由此前的简单设备销售走向提供系统集成服务，从而使得整体解决方案提供商面临着广阔发展前景，建议关注先河环保以及即将上市的聚光科技。
　

国资委：未来央企都将成为上市公司
 时间：2011年02月23日 02:59:58 中财网  
　　未来上市的央企至少做到主营业务上市，已经分拆上市的央企要慢慢对旗下上市公司整合
　　国务院国资委已经明确了下一步央企改革思路，即依托资本市场进行公众公司改革，把包括央企在内的国有大型企业改造成为干干净净的上市公司。
　　22日，国资委副主任邵宁在"十一五"时期中央企业改革发展情况和"十二五"总体思路新闻发布会后接受记者采访时表示，未来要上市的央企至少要做到主营业务上市，不能再像以前那样分拆上市，只拿部分优质资产来融资。
　　至于央企主营业务上市后存在的非主营业务，国资委提出三种处理方式。据邵宁介绍，第一种方式，是逐渐改造这部分非主营业务，使之能够进入上市公司，第二种方式是通过主辅分离的政策使之分离，第三种方式是资产经营公司接管。
　　对于已经分拆上市的央企，邵宁表示，这些央企要根据具体情况，慢慢对旗下上市公司进行整合，"希望未来的十年十五年，中国的国企都变成上市公司，干干净净的上市公司。"所谓干干净净的上市公司，邵宁的定义是，上市央企上面不带母公司，不带存续企业，彻底市场化。
　　数据显示，到2010年年底，实现主营业务整体上市的中央企业有43家，央企控股境内外上市公司达336家。
　　实际上，正是因为国资委近年来不断加大整体上市的推动力度，资本市场上关于整体上市的概念炒作也几乎没有停止过。2010年，"资产重组看央企，央企重组看军工"的说法引来众多投资者的关注，军工央企旗下相关上市公司股价也多次暴涨。
　　在2010年央企整合到80-100户的目标落空后，国资委是否会设定新的重组目标也十分引人关注。对此，邵宁表示，没有新的时间表。实际上，去年年底邵宁也曾公开表示过，央企重组首先要保证重组的质量和效果，而不是为了减少户数硬推重组。

惠州博罗县城水价下月起上调 由1.35元涨至1.7元
时间：2011-02-22 13:45 来源：惠州日报 作者：记者贺小山 李燕文 通讯员吴育波 评论：0条 
 “我家每月用水量40吨左右，水价从1.35元/吨涨至1.7元/吨后，我家每月将增加14元左右的水费。”听到水费涨价的消息后，广东惠州博罗县城居民邓女士对每月的水费进行了估算：“增幅不大，还可以接受。”记者日前从博罗县物价部门获悉，从今年3月起，博罗县城中心区居民用水价格将从1.35元/吨涨至1.7元/吨；中心区以外的县城区域居民用水价格（罗阳义和片区、鸡麻地等）也将分两步从1.11元/吨涨至1.7元/吨。

据介绍，在此次涨价中，对国家产业政策明确限制类、淘汰类企业和政府认定的高污染企业实行惩罚性水价，加价20%。对政府重点扶持行业或项目，实行鼓励性水价政策。对低保户、五保户等，每户每月免收6吨生活用水水费。其中，县城中心区域的工业用水将由1.48元/吨上调至1.89元/吨，商业用水将由1.92元/吨调整至2.45元/吨，特种行业用水将由2.58元/吨上调至3.5元/吨。

环保企业的资本大戏
时间：2011-02-15 09:20 来源：中国经济周刊 作者：胡雪琴 评论：8条 
 　　“十二五”开局之年，环保产业风光无限。“到2020年环保产业将成为国民经济的支柱产业。”全国政协人口资源环境委员会副主任、中国环境科学学会理事长王玉庆这样表示。

　　据统计，目前全国环保产业从业单位约3.5 万家，其中在A股上市的环保企业有58家。有专家预言，在未来的“十二五”乃至“十三五”期间，他们中间将有望诞生中国的世界级环保企业。那么，世界级环保企业的“温床”准备好了吗？

　　环保市场在哪里？

　　“监管出市场”，可以说是最具环保特色的产业特质。

　　有了行之有效的监管方法，环保部门才能监管到位，也才能让地方政府和企业开足马力真正做环保，因此有了偌大的环保市场。正因为“十一五”期间的环保监管，以至于中国在短短5年间，建起了数千家污水处理厂。

　　“政府要少做一点，多管一点。”一位环保企业负责人通过《中国经济周刊》建议，“市场就在这‘两点’，政府少做的那一点让给市场，政府多管的那一点培育出市场。”

　　记者在采访中了解到，国际上有两种通行的模式：一种是日本的非市场化模式，一种是法国的市场化模式。

　　日本的环保技术非常先进，环保投入也非常大，但基本上是由政府部门大包大揽，市场化程度偏低，竞争不充分，环保产业在国内并不发达，环保企业品牌知名的很少。

　　与日本不同的是，法国环保产业的市场化程度非常高，由此产生了威立雅、苏伊士等世界级环保企业。

　　有业内专家分析认为，中国既不能照搬日本模式，也不能照搬法国模式，要因地制宜，因时制宜，探索出一条具有中国特色的环保产业发展道路，这也会是中国对世界环保产业发展的贡献。

　　全球化市场的历练

　　面对中国这个世界上最大的环保市场，外资巨头已经杀到了家门口。以水务市场为例，“已经是硝烟弥漫，各路英雄悉数到场。”国中水务股份有限公司（600187.SH，下称“国中水务”）董事长朱勇军告诉《中国经济周刊》，“目前在中国的外资水务公司有世界前四大水务巨头：法国威立雅、苏伊士（通过旗下中法水务投资有限公司），英国泰晤士水务，德国柏林水务；国有控股水务公司以深圳水务集团和北京排水集团为代表；民营资本则以桑德集团、清华同方为领军。”

　　不过，在采访中，本土环保企业普遍对记者表现出自信。作为国内A股上市的桑德环境（000826.SZ）和在香港、新加坡两地上市的桑德国际（00967.HK，E6E.SG）的掌门人，文一波是国内环保行业“教父级”人物。他对《中国经济周刊》分析道：“由于中国有巨大的市场，很多跨国巨头看起来是巨无霸，但实际上，他们做的项目数量并不多，而中国本土的公司恰恰有很多实践的机会，拥有天然的优势。在中小项目上，本土公司优势明显。”

　　朱勇军也有同感：“国中水务曾经在一些国内水务行业的项目招标中，优于国外同行，脱颖而出。”

　　北京绿创环保设备股份有限公司（430004.OC，下称“绿创环保”）董事耿小音女士则指出：“与国外同行相比，我们的技术并不落后，并且成本低、为用户服务半径短。在某些工业领域，我们的技术已经达到了国际水平。”

　　“与外资品牌的竞争对手相比，我们更懂中国市场，产品更能贴近中国市场实际。”厦门三维丝环保股份有限公司（300056.SZ，下称“三维丝”）一位人士表示。

　　不仅瞄准国内市场，一些本土企业已经着手部署“走出去”。

　　“国中水务目前已与多家国外政府或相关机构进行接触和意向性洽谈。希望2011年可以落实1-2个项目。”朱勇军表示。

　　专业做电子垃圾循环再利用的格林美（002340.SZ）目前把目标瞄准了北美、欧洲等地，已经开始在当地设立子公司。

　　桑德环境已经走得更远。2009年，他们拿到了沙特阿拉伯一个污水处理厂升级改造项目大单，总额预计将达到7亿元人民币。该项目的签署被认为开创了中国环保企业进入国际市场的先河。

　　“‘十二五’期间，桑德环境将积极开拓新兴市场，平均年产值预计将达10亿元。”文一波对《中国经济周刊》表示。

　　向“综合环境服务商”转型

　　消息人士透露，环保服务业将在“十二五”得到重点发展。由环保部牵头制定的《环境服务业“十二五”发展规划》目前正在讨论修改阶段，根据该《规划》草稿，有关部门拟仿照“合同能源管理”推出“合同环境服务”。

　　有专家提出，合同能源管理中，通过提供节能服务，比如将耗电量由100万度降到60万度，节约了40万度，双方可以据此进行利益分配。但环境服务就不一样了，环保效果缺乏量化标准。比如，通过环保服务把一条河治理干净，能产生多大的经济效益？环保服务提供方与需求方很可能达不成一致。

　　另外，环保服务的受益方如何界定？比如，河边房价原来只卖每平米1万元，治污后卖到每平米3万元，那么，房地产商是否应该为此买单？这就需要政府制定合理的规则，让利益相关方分担费用。

　　由此可见，合同环境服务在实施过程中还有不少难题。媒体报道称，《环境服务业“十二五”发展规划》将在部分地区、部分领域先进行试点。

　　不过，环保产业的未来在服务，这几乎得到所有受访环保企业的认同。

　　很多环保企业在发展过程中，都经历了从单一业务向综合服务的转变。国中水务的业务形态是投资、建设、运营城市市政供排水项目及生态环境治理工程等。桑德环保也是集投资、设计、工程建设、设备制造、运营等诸业态于一身。

　　耿小音也向《中国经济周刊》表示：“绿创环保要从一个好‘药店’向一个好‘医院’转变。我们将为区域环境提供综合完整的解决方案，包括咨询、环评、设计、制造等。”

　　傅涛告诉《中国经济周刊》：“环境服务业不仅是大势所趋，也将引领产业巨变。政府主管部门和环保企业都将实现转型，政府将从单纯的监管方变成环保服务采购方和环保服务质量控制方，而环保企业则将从工程建设方或者设备提供方变成综合环境服务商。”

　　业内认为，环境服务业的占比是一个国家环保产业发展水平的标志。在中国，环境服务业占整个环保产业的比重仅为15%左右，而美国这个数据已经超过了50%。

　　有专家预言，综合环境服务商无疑是环保企业发展的未来角色定位，中国将要诞生的世界级环保企业一定会是综合环境服务商。

水务指数持续震荡 微涨0.46%
时间：2011-02-18 14:06 来源：中国水网 作者：黄小木 评论：6条 
　　水务指数走势回顾
　　
　　截至2011年2月17日，由15家水务上市公司构成的水务上市公司股价指数（以下简称“水务指数”）比年初上涨0.46%，同期上证指数上涨0.10%，深证成指下跌0.75%。1月底受益于中央一号文件《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》的发布令水务板块整体快速上涨，但其后的几个交易日则未能延续涨势，至2月17日收盘，水务上市公司股价指数基本与年初持平，表现略强于大盘。

水务指数与大盘走势对比图

　　具体到个股，截至2月18日中午，在全部15家上市公司中共有8家公司比年初有所上涨，其中涨幅最大的是钱江水利，涨幅达35.5%，排在第二、三位的重庆水务和洪城水业涨幅均达10%以上。15家公司的平均市盈率为93倍，万邦达、国中水务、阳晨B股和碧水源市盈率均在200倍以上，南海发展最低，仅为6.8倍。总市值在100亿元以上的个股共有5家，分别为重庆水务、碧水源、首创股份、万邦达和中山公用，其中排在首位的重庆水务市值达438亿元。中原环保和阳晨B股是市值最小的两家，分别为32.5亿元和2.7亿美元，15家公司平均市值为101.4亿元。

水务上市公司涨跌对比表

＊注：阳晨B股单位为美元。

水务上市公司业绩预告及2010年年报披露时间表

　　截至2月18日，在15家水务上市公司中，共有7家公司公布了业绩预告，除中山公用为净利润预减20%外，其余6家均为业绩预增。南海发展和洪城水业的增幅最大，前者出售狮山羊房岗土地获得收益约4.4亿元，预计净利润同比增长400%以上，后者则是定向增发收购三家公司，合并后母公司净利润增长350-400%。各公司的年报披露时间和业绩预告详见下表：

2011年1月24日公告；执行董事刘玉杰的配偶李朝阳（音译）通过公开市场购买公司股票50万股，每股价格0.08新元。该权益被视同李玉洁的权益变动。

利  害！

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