四季度：由流动性推动向业绩推动转化

（本文为分析摘要，欢迎拍砖探讨，更欢迎加油推精）

一、前三季度由流动性过剩推动的大级别行情已经结束

7月底8月初，由于财经政策微调收紧流动性、IPO加速、估值高企等多方面因素，中国股市由产生阶段高点，上证3478、深圳13943点，8月份基本单边下跌，跌幅超过20%。

9月初顺势下滑，上证探出低点2639点，之后止跌回升，中旬达到回升高点3068点，之后调头向下再度步入调整。

9月的行情是机构与游资自救的行情，短炒气氛非常浓。机构与游资利用国庆节、H1N1流感、物联网、创业板IPO等事件疯狂短炒。可以认为，8月份的下跌，多数机构与游资包括基金都措手不及，由于仓位重，很难快速减仓，9月份的反弹刚好被利用营造机会自救减仓。

二、国庆节期间外盘的走势先定性为反抽确认

众所周知，尽管有QFII，但由于资本管制，国内股市依然是相对封闭的市场，但与外盘的联系日益加强，特别是美股和港股。美国股市的反弹从今年年初开始，目前道琼斯指数依然保持升势，但是反弹已经接近阻力区，继续上行面临巨大阻力，9917点或许是今年的最高点。10月1日的大阴线比较凶险，这两天的反弹先当成反抽确认看为好。即使再起一波，再修正为双头也可以。

大宗商品与黄金兵不同步。黄金创出新高，但国际原油在70附近反复整理，并无明显突破方向，其他有色金属、农产品也是不温不火，似乎调整并未结束。

三、四季度走势预测为：由流动性推动向业绩推动转化。

既然流动性推动得行情已经结束，那末调整的低点在哪里？第一，先看2639点，如果有支撑，那就是双底，不过这种可能性有些牵强，主流机构的空间似乎也不够。第二，下破2639点，探出新低点，支撑在1664点（08年10月28日）与1814点（08年12月31日）连线的原始上升趋势线上。随着时空的变化，预测在2400点附近。

向业绩推动转化何时开始？我以为，当前及未来2个月内股指向下调整的过程中，就是对未来业绩确定的股票逐步逢低吸纳的过程，特别是大资金的朋友，做好功课，11月底到12月中旬可以开始逢低逐步吸纳业绩股，为明年的业绩浪与高送转行情获利奠定基础。