随机的股价和期望收益(2002-02-21 转多彩)

桥峰于2002-02-21 09:09发表主帖：
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  对股市的认识一直有两种截然不同的观点.

一种是认为股价是有规律的,是可以预测的.其中又分为技术分析和价值判断两种预测方法.但无论哪种方法都无法说明一个问题:每一个具体的判断,市场上必定有一半的人站在你的对立面,你凭什么认为那么多的交易人士都比你傻,要知道那一半的人士中有基金、券商、学者、股市高手...
另一种观点认为股价是随机的,预测股价是可笑的.但这个观点太过于无为,假如股市真如赌场一样,纯悴是一种随机博奕,为什么会有那么多人参与(其规模绝非任何赌场能望其项背)?
我个人认同股价是随机的这一观点,但同时认为投资股市是有正期望收益,主要理由是股价的上升空间是无限的而下跌空是有限的(股价不可能为负).以掷分币为例:假如猜对赢100元,猜错赔100元,我想除了赌徒,是多少人会参与的.但换一个局,猜对赢200元,猜错赔100元,那么这个游戏就会有很多人玩.当然这仅是指完全市场化为成熟股市.
那么我们这个股市又怎么样呢?有人曾观察过掷骰子,一般人的手势都有一定的惯,即由某人一直掷骰子,其开出来的大小是有倾向性的,所以通过对掷者的观察是可以取的一定的期望收益.一种梭哈游戏也有同理,有人论证过,假如和机器对赌,长期看,高手和菜鸟是没区别的,期望值都是0,但假如是人对赌,那结局就不同,只要有一定的局数,高手总是战胜菜鸟,因为是人就有弱点,就有差别.所以,我们这个比赌场还黑的股市,从某种程度上,我认为比成熟股市的可预测性要大的多,特别是在大趋势方面,毕竞它一直是一个人在掷骰子,而参与者之中,菜鸟又特别多.