反弹做不做？

一个跨年度的大下降趋势中，做不做反弹？

如果是自己的资金、没有时间期限的资金、考核周期超过一年的资金，完全可以不做反弹。自己的钱,岂止反弹不必做，连调整都无须回避。没有时间期限的资金，只需要抓住那些确定性最大的机会、参与那种确定性大的大趋势，赚取稳稳当当的钱，追求“低风险下的确定性回报”，保证长期增值。而风险大的事，没必要参与。做反弹，本质上是做“估值下降过程中的阶段性回升”，而估值的波动，是很难把握的。追求长期盈利于阶段性估值波动，是缘木求鱼。长期盈利的根基，应建立在上市公司的利润趋势和股票的长期估值趋势上。

如果是为别人理财、管理着他人委托的资金、考核期限在一年之内，那就必须硬着头皮做反弹了。一年之中的机会，大部分都属于估值波动所带来的机会。如果你不参与估值波动这种游戏，在委托人眼里，你就是没有尽到管理责任。虽然年初和年尾，估值水平差不多，从跨年度的角度看，没什么价值，因为整体上一年下来并没有增值，而且，考虑到承担的风险，即使有获利，其意义也不大，所谓“风险调整后的收益”并不具有吸引力。但若要做出正的业绩，在整体没有增值的市场中，要获取增值，就只能从年中的那些估值波动中榨取了。那些波动，就是你的冲浪之地。

目前市场上的所谓主流机构投资者，不是公募基金，就是券商，考核期限都小于一年。公募基金的考核尤其短暂，说是一年，实际上每天公布净值，就是每天都在赛跑。看到那辽阔的海面上，漂满了一群群奋不顾身的短线冲浪者，我们应该能体会，他们那晒的漆黑油亮的身躯里，揣着一颗颗多么焦躁不安的心。看到那些明星基金经理或投资经理们，嘴上说着价值投资、长期持有，但实际上主题投资、追涨杀跌的活儿，干的比谁都狠，那不是虚伪，而是生存环境所迫。我本将心向明月，奈何明月照沟渠。欲做良家妇女而不得，只好抗着牌坊当婊子了。大家活的都不容易啊！