聊聊什么是接力吧

交易的核心只有一个，就是”对手盘“。[淘股吧]

比如房地产买卖，李嘉诚卖物业，恒大网上卖房，个人二手房交易，都是卖房，交易对手和交易场景不同，价格的形成机制也就完全不同。

股票是有价证券，有价证券的特点是什么？ 就是将一个整体切成很多块，各块单独买卖，但每一小块的成交价格代表了整体的价格。这就是资产证券化。

因为一小块的价格代表整体价格，所以证券交易有时间属性，也就是说同一个市场，同一个品种，同一秒钟只有一个价格，要不然就会和一小块代表整体价格冲突。房子交易显然不同，同一楼盘，同一户型，同一时间可以有不同的价格成交。

有时间先后，就会产生排队。而要打破排队的秩序，就必须出更高或更低的价格，这就是竞价交易。

瘦子比胖子插队更有优势 ，所以小资金的优势在灵活，快速，但大资金在定价上有绝对优势。

所以，大笨象用资金优势定价，而小资金插队揩点油，这就形成了天然的对手盘。专业术语叫做，高频交易为市场提供流动性。

成熟市场高频交易的对手盘是大笨象，但我们这个市场，高频交易到最后成了互为对手盘。为什么会这样，因为这个市场的制度设计不鼓励交易，理念上来讲他们认为交易就是投机，就是赌博。所以市场流动性是耗散结构，一段时间聚集起超过市场需要流动性，形成资金牛，一段时间又进入无人问津，交投极不活跃的阴跌。

这样的制度，长久下来就形成了所谓场内资金与场外资金的提法，有心者可以去看看成熟市场，有没有这样的说法？ 场内资金想的是如何吹起泡泡来，吸引资金进场，割他们的韭菜，而场外资金也不是善茬，他们的优势就是你不跳楼甩卖，我就不入场。所以场内资金想法设法制造题材，制造连板，制造赚钱效应，而场外资金就鼓吹崩盘论，这就是中国特色的多空分歧。

说这么多，其实想说的是，对手盘这个根本矛盾，不是涨跌幅放宽到20%，30%就能解决的。

行情清淡，继续扯淡。[淘股吧]

接力是有前提的。第一个前提当然就是T+1的交易制度。⎧T+0⎫制度下，即便是像可转债这样只能单向做多，买卖意愿可以在最短的时间内切换，也就谈不上什么接力了。

第二个前提信息传播的不充分和个股未来的想象空间带来预期差，首先关于个股的消息有个发酵的过程，知道的，相信的，决定参与的本身就有个时间差，在15年以前自媒体不像现在这样的发达，这个时间差很明显，所以这本身就带来了分歧，也让股票上涨过程中会不断有新的力量加入。另外股票炒的是预期，越是朦胧的题材，股价的上涨与想象空间自然而然的结合，接力也就水道渠成。

但这两年，这个前提基本上不存在了，发达的自媒体让信息传播更迅速，一条信息可以瞬间百万人同时接收到。而证监会强调“信息公开”，不断要求上市公司澄清也算是抓住了重点，澄清让朦胧美不再存在，连板的暴力美取代了朦胧美来维系想像空间，这也是数板战法的由来。很多人思维还停留在题材本身好不好上面，就是没有深刻理解这个变化。

第三个前提是“大家好才是真的好”。徐翔和赵老哥的最大区别，在于徐翔确实带领和影响一帮人发财了，而赵老哥只关心他未来八年能翻多少倍。格局这个词现在被滥用了，真正的格局并不是持股不动，有些时候筹码交换是必须的。我以为，真正的大格局是你创造了一个流派，并且让学，参与到这个流派来的大部分人都能获益。这一点来讲，超短江湖真正大格局的我认为只有徐翔和A神。徐翔出事是站队问题，但换个角度看这个问题，你格局够大，才会有人拉你去站队，赵老哥，养家之流收割得再欢，也未必被需要站队的那些人看得上。

接力的技术层面怎么样才算“大家好才是真的好”呢？ 速度慢下来，才可能实现这一点。因为资质有差别，手速有差别，甚至止损的果断性上也有差别。设计T+1交易制度初衷就是让亏损平摊，收益也均沾，这才是中国特色市场经济。所以在这样的大背景下，才有超短接力这样的赚钱模式产生。

但发展到现在，尤其核按钮普及后，周转率加快，放大了资本血腥残酷的一面，从纯交易角度来讲，无可厚非。但残酷的淘汰赛下，韭菜生长速度跟不上收割速度也成为必然，这个时候T+1制度与接力游戏就不再珠联壁合了。

看你说得这么诚恳，讲讲什么是思维方式上的误区吧。[淘股吧]

索罗斯说，市场被流行的偏见主导。为什么越是偏见越能流行呢，这背后的数学解释就是人口基数越大，平均智商必然越低。

如果我想成为粉丝更多的大V，我必然要说些更多人能听得懂的话，回答更多的人关心的问题。

那么更多人的关心的是什么呢？ 战法——选股——买点——卖点，所以淘县人气最足的都是这类贴子。但实际上通过读这类贴子后让自己独立走上稳定盈利之道的，比例并不比自己摸爬滚打，数次爆仓向市场交学费后成长起来的更高。但为什么那么多人需要这样的内容呢？这是他们从小学到中学接受的，@央财孤独作手 老师说的“比不过蓝翔技校”的教育决定了的。

怀惴梦想，想通过交易实现财富自由，这个想法没有什么不好，随着国内金融市场的进一步开放，未来也将提供越来越多这样的机会。那怎样才能实现这个梦想呢？要做的首先是将自己的认知从K=0提升到K=1、K=2，。如何做到这一点？要么远离人群，远离浮躁，远离喧嚣，孤独的自我训练；要么与智者在一起，学会在更高维度上思考问题。值得反复读的书都是好书，值得反复读的贴子都是能引起你更多独立思考的。

流行的偏见有很多，再举一例——“收割”。

你的回贴里也用了到大资金“收割”这样的词语。游资和散户，收割与被收割，媒体上铺天盖地的是这类二分法的词语，但冷静下来仔细想想，这个世界真的是那么简单的二元对立吗？

大资金的优势是有定价权，小资金的优势是灵活。和则两利，和气生财。任何一波行情一定是大家共同受益，而不是某一方受益。就省广而言，日成交50亿是一线游资和众多小小的散户共同完成的。龙虎榜排前的席位的作用更多的是撬动，引导，当市场在某个时点形成一致性力量时，他们能做的也是极其有限的。

我以前贴子里经常讲散户“互相伤害”，”自己给自己做对手盘“。昨天的省广其实就是典型的散户自己收割自己。集合竞价1亿顶到高开7.4%，这1个亿是由几千个平均不到10万的单子组成的。如果是前期持股的一线游资来做这个竞价，那他是很明显的操纵价格收割，但成交回报可以看到，显然不是这样。

顶出这样的竞价，显然误导了更多认知能力不足的参与者，包括那些简单从高开幅度来判断强弱的，那些认为是主力做出来等等。9点35分做竞价的资金们作了一个尝试性的冲板动作，但显然他们高估了自己实力，也错误的判断了市场参与的热情。我有个贴子里写过理解筹码的”集中与分散“比广为传播的”分歧与一致“更重要。如何去理解集中与分散，省广算是个比较经典的案例。

几大游资下午的卖出其实是不得已，大厦将倾，他们即便锁仓也挽救不了。回头再看，4月23号中信上海分公司砸尾盘是不是就更有先见之明了？那次我还专门开了个贴为中信上海分公司抱不平，和很多人互怼，结果被删贴了。

这票的逻辑符合我前面讲的“朦胧美”。[淘股吧]

和抖音签了独家海外代理，这不是假消息，但这个消息能带来多少利润增长，是未知的。题材博弈需要朦胧感，什么都一清二楚，就没什么可博弈的了。消息面保持朦胧感，但盘面却不断释放出诱惑的信号。就像一个着装性感的女人，比完全脱光的女人，更能激发男人的冲动。

这本来是过去这么多年题材炒作的基本套路。这两年监管部门算是抓住了这个痛点，不断发关注函，要求上市公司澄清，这样那些故事无影无踪，甚至没有故事，硬蹭热点的自然就炒不下去。

科技股由于有技术门槛，很多新技术，新产品，除非行内资深专家，即便是机构研究员也未必讲得清楚。或者就像芯片这样，讲的是家国情怀的大故事，更无从证伪了。所以科技股永远有得炒，只是筹码结构决定能炒成什么样罢了。

所以，归根到底：
“题材决定持续性。”
“筹码结构决定高度。”
“K线形态决定风险。”

大资金和小资金有分歧，小资金关注的是价格，因为他的货一单就可以出掉，大资金关注的是流动性，不论买还是卖，都不是一次完成的，所以他们并不在意绝对的价格。

对量价判断的分歧，T+1制度下，所有今天的买入明天才能卖，而当天有240分钟买入时间，是在早盘流动性最充裕的时候买，又或是等补量完成才买，还是打板买入，这也是分歧。

这些分歧是多头内部的分歧，而不是多空之间的分歧。而最能统一多头分歧的就是封死涨停板。

[淘股吧]

任何一只股票的筹码也都会分布在三类人手中，一类是绝对的长期持有者，包括买了以后看都不看的，或者这些年兴起的不断做T的，这些人不会因为一点风吹草动就卖出手中的筹码。另一类是绝对的路过打酱油的，也就是仅仅因为消息，形态或其他原因，然后几天内卖出，卖出后一般是不会再回到这只股票上来。理论上讲，这两类符合经济学的二八原则，也就是说，总体比例必然是维持在一个相对固定的数值上。

更多的是想长期持有，但又会因为人性的贪婪和恐惧阶段性离场，又或者是因为事件或政策驱动，阶段性进入波段操作。这类筹码技术和周期派为主。比如有色这类业绩呈周期性波动的股票，大部分持筹者就是这一类。

因为涨停板的限制，再大的题材刺激都会受到当日涨幅的限制，而即便是持续的一字板，也会面临时间推移带来的情绪消散。所以一次事件能让这票短期内打到多高，并不取决于题材本身，而是筹码结构。再大的利好，茅台，中国平安这类票也不可能一字涨停， 同样的芯片概念，通富微电的表现和晶方科技就有很大不同，这都是筹码结构的原因。

每天的交易让筹码从一部分人交易到另一部分人手中，筹码结构也是处在变动中。尤其是T+1的机制，高换手的票，昨天的多方是第二天天然的空方，这使得研究“结构”比研究具体数值更重要。

博弈是动态的，尤其是存量博弈市场，剩下的都是人精。那些通过实盘，发贴恨不得让所有人知道他的想法和做法的人，和斗地主时，亮明牌其实是一个道理。除了你的牌超级好，明牌下玩斗地主，有几个可能是赢家？

昨天在东财上看到一篇文章《老友忆徐翔：从三万起家到百亿泽熙》，中间有一段这样写道“在我印象中，他身边总是有一群朋友跟着，大家跟着他一起买股票，这些年来徐翔都是让朋友们赚到钱的”，“这群人中，徐翔的年纪是最小的，敢死队总舵主的称号是众人送给他的，这说明徐翔做事是能服众的”。[淘股吧]

徐翔时代我并没有赚到大钱，我也参与过很多他主导的票，有赚有赔，但我并不认为是被他收割。我在本贴31楼里是这样写的“第三个前提是“大家好才是真的好”。徐翔和赵老哥的最大区别，在于徐翔确实带领和影响一帮人发财了，而赵老哥只关心他未来八年能翻多少倍。格局这个词现在被滥用了，真正的格局并不是持股不动，有些时候筹码交换是必须的。我以为，真正的大格局是你创造了一个流派，并且让学，参与到这个流派来的大部分人都能获益。这一点来讲，超短江湖真正大格局的我认为只有徐翔和A神。徐翔出事是站队问题，但换个角度看这个问题，你格局够大，才会有人拉你去站队，赵老哥，养家之流收割得再欢，也未必被需要站队的那些人看得上。”

之所以用“徐翔时代”来定义，是因为“涨停板敢死队”模式和T+1的交易制度的契合，是有鲜明的时代特征的。这是现在被称之为“后浪”的一代无法理解和超越的。一切都是时代的产物，@央财孤独作手 对T+1制度的解析很深刻，“父爱情结”是改革开放后我们建立中国特色市场经济体系过程中，大部分制度建立的初衷。而涨停板敢死队带来的隔日接力和这个制度的初衷是吻合的，所以能在小范围群体内被接受，并且逐步发扬光大。

现在到底是进化还是退化，我说不好，但有一点却很清楚，就是当被马克思描绘的“每一个毛孔都滴着鲜血”的资本的血腥与残酷的一面放大以后，“接力”的制度基础与群众基础已经不复存在，取而代之的“相互收割”。仅仅怀揣着梦想就想在这个市场中成功，基本上是天方夜谭。这也是为什么这两年淘县隔三岔五就出现自杀，退出贴的根本原因。

“一致性”对于资本市场就是灾难。发达的财经自媒体加速灾难的形成，这其实很像病毒的传播。新冠病毒我们可以靠控制社交距离，切断感染源来应对，自媒体病毒恐怕只能等到“群体免疫”的那一天了。

好的筹码结构有几个特点。[淘股吧]

1、高点爆量后不能迅速缩量。像省广集团启动后换手峰值37%，谷值也有16%。调整时期也有足够的换手支持，可以让追高资金减少因担心流动性不足而带来的抛压。一个基本的标准就是三天内不能缩量到峰值的55%以下。

2、筹码结构和资金结构能对应得上。筹码结构是持筹者的结构，资金结构是持币者的结构。换手高的品种，每天都处于交换过程中。筹码过度发散或者过度收紧都不利于接力的开展。如果3000万的筹码需要10个以上的单子才能出干净，这个结构就不好了。

3、峰值换手的分时振幅要大，也就是说高位筹码成本分布要尽可能广。

现在的市场，情绪博弈已经超过题材博弈成为主流，暴力美取代朦胧美成为大众情人的审美标准。老游资才跟上这个形式，才不至于像佛山做 300260 一样，把自己做死。

前两天*因为是视频，没法转到这里来让更多朋友看，摘其中几句吧[淘股吧]

“经济博弈论学把这种由合理性和实用性相互影响的模式称为K-Level推理，K代表推理的重复次数，一位K=0的玩家，在玩游戏时不会想太多，不考虑其他玩家，一位K-1的玩家会觉得其他人都是K=0玩家，K=2的人觉得大家都是K=1玩家。研究表明，大部分人都停在K=1或K=2的程度。”

我以为，在论坛这种公众场所就策略的细节提问的童鞋都还停在K0这个级别。他们只知道自己需要答案，却不知道如果在互联网上公开这个答案，就会有成千上万的人看到。而如果答案确实是有价值的，在他还没有领悟之前，可能就已经被更多K-Level高的玩家掌握并使用了，这样等到他领悟并开始使用，实际上这个策略又无效了。

我写过的贴大多数是有感而发，*目的明确。但真要有心去串起来，支持你去建立自己的术已经足矣。

看来你并没有看懂我想说的。[淘股吧]

”龙头战法“的这个龙头是什么？ 如果讲行业龙头，茅台是白酒类的龙头，茅台的股价也和他的龙头地位相符。

如果不是行业龙头，是连板龙头，这个龙头分分钟可以被改变。今天这个4板是龙头，明天就会出来一个卡位的。如此不稳定的龙头，还称得上龙头吗？

即便是连板算龙头，那么这个连板是怎么出来的？ 什么力量在维护他？ 

什么叫在自己跟自己做对手盘？ 打这样一个比方，我开个公司卖化妆品，营销部请了个营销高手做经理，做一个多层次的直销体系。他给他的团队讲述他是如何创造一年卖1亿，自己赚5000万的辉煌经历。讲这个故事的目的是给大家树立一个榜样。那个营销部的同事们在榜样的激励下，去努力开拓市场。但不管怎么努力，这些同事是不能把货卖给这个经理，或者说利用这个经理已有的营销网络的。你必须去自己找新客户

实体跟金融还不同，你卖的货物还是有使用价值的。但现在的龙头战法，卖的只是信仰。而且这个信仰，那个在初期用资金实力把连板高度打起来的家伙，卖给你以后，他就不再买了！

以前的接力最大的不同就在于此，他打起来二板卖给你，然后四板五板后还会买回来。或者是有办法拉到机构做对手盘，让机构在高位接盘。这至少说明，这个信仰有更多的人接受，而不是现在这样买的人自己都不信。

自己都不信的龙头，衍生出来的”龙头战法“能有生命力吗？