历史首次！跌停板都跌穿了

一个多月前，在大洋彼岸有这么一段经典的采访。那是3月9日，美股三大股指暴跌7%，23年来首度触发熔断。熔断次日，“股神”巴菲特接受外媒访问时表示，自己活了89岁，也没见过这个场面，"新冠肺炎和原油动荡就像一套组合拳，锤晕了市场"。巴菲特还表示，自己之前就说过，如果你一直在股市里，就会看到各种景象。如果市场是实时交易的，那么很大程度上它就会对新闻做出反应，股市不像房地产 和农业那样，触发的熔断机制就是市场做出的反应。“这不像是1987年10月19日，但如论如何，也是够吓人的”。


只不过那次美股的熔断，仅仅只是开始，其后美股继续暴跌，让市场中的交易者目瞪口呆，于是网络上流传开这样一个段子

而滑稽的事情又发生在了今日A股，跨市场的中证指数如沪深300等，今天早上摆了一个巨大的乌龙，据20多年的老股民回忆，似乎也是历史上第一次。以误差最大的中证医药 指数为例，早盘一度下跌了14%，连跌停板都跌穿了，不过中午还是修复完成，不过K线上出现了这个诡异的图形。

上海证券交易所连发三份公告，称就相关原因进行排查，初步判断，此次异常显示是因周末本所跨市场指数计算系统升级所致，所以指数大跌算是虚惊一场。对于是主观交易者，或许能够直接观察出个别指数的异常，避免出错。但并非所有人都能那么幸运，例如量化投资，因其是程序自动化交易，行情错误或将引发错误的交易信号，那么进行程序自动化交易的就可能翻车了，目前因此实际造成的损失还没有确切数据。

在今日上午几大指数异常波动的时候，大家甚至在开玩笑，说指数是不是给外部做空势力给黑了？虽然现在证明不是这回事了，但是一个板块已经浮出水面，就是网络安全，魔女正好趁这个机会简述下这个板块的投资逻辑。

网络安全，属于计算机 应用行业，指的是通过采用各种技术和管理措施，使网络系统正常运行，从而确保网络数据的可用性、完整性和保密性。在美股这一行业已经较为成熟，行业复合增长在10%左右，而在我国行业仍然处于快速发展阶段，市场规模增长在20%左右。


相较于美国，我国的网络安全市场较为分散，所以龙头集中度有望进一步提升。由于可对标的美股很多网络安全公司巨头目前尚未实现盈利，且网络安全企业属于科技类公司，具备轻资产属性，所以对于大部分公司可以采用PS估值法，而对于相对成熟的网络安全细分龙头，可以辅之以PE估值法。以美股相关企业为参照，PS基本范围在5~9倍之间，从这个角度看，目前A股的网络安全股普遍估值不低。

大家最关心的一定是A股哪些网安标的可能出现较好的投资机会呢？我们还是回到找行业龙头，至少找第一梯队的选股技巧上。魔女找到下方一张图，可以给大家最全面的判断。


横轴是规模大小排序，而纵轴是影响力排序，这样就很容易看出这个领域的龙头上市公司。最出名的无疑是三六零 ，核心产品是拥有数亿用户的360安全卫士，目前正在向政企安全领域布局；综合实力很强的还有老牌上市公司启明星辰 ，经过多年布局已经实现了对网络安全、数据安全、应用业务安全领域的覆盖，形成了信息安全 产业生态圈；还有就是“信息安全+云计算”双轮驱动的深信服 ，过去几年业绩一直保持稳定增长，近期又定增15亿投向产品升级项目。网络安全相关个股整体上业绩并不稳定，所以更要选择这类有行业竞争力的企业，例如深信服虽然一直估值不低，但是看月线走势一直稳步上涨，而很多网安小公司经常陷入亏损，股价也跌跌不休逐步被市场边缘化。

今天市场上有一个板块大涨，就是大健康领域，这也正是我们昨天核心资产发车表提到的板块。上周末鱼跃医疗 发布了中报预告，因为无创呼吸机、红外额温枪、血氧仪等检测类疫情防控产品的海外需求增长迅速，已有大量订单排队等待发货，所以中报有望持续增长，而鱼跃医疗今天的股价也大涨5.57%，算是一个积极的回应。


但是这里魔女必须提醒大家：尽管很多医疗医药股的确收益于本次疫情，但是今年以来股价持续上涨已经透支了不少预期。目前国外新冠病毒有被控制的迹象，纯概念的炒作绝不会持久，而真正的业绩驱动类型，往往受到机构投资者的青睐，没有追涨的必要。接下来，我们首先是关注真正受益企业股价有没有回调的机会，例如鱼跃医疗等，而我们的“333法则”一直在提示这只标的的买入机会；其次是关注一季度受损企业接下来生产经营恢复得如何，例如爱尔眼科 、乐普医疗 等，本次疫情造成的单季度营收下滑对于股价可能是难得的黄金坑。

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。不过今天中电电机 的股价也反映了市场对于这种精神的赞赏，当然这个大老板的知法犯法的行为肯定是错的，情节是否严重自然有法律去审判。
疫情发生以来，财政部会同有关部门及时研究出台了一系列有针对性的减税降费政策，其中，对今年年底到期的西部地区鼓励类产业企业减按15%税率征收企业所得税的政策，延长至2030年12月31日。这就意味着西部大开发减税政策再次延长10年，将进一步降低西部地区企业的税收负担。这次疫情对于很多中西部地区造成了较大打击，魔女认为这类税降费政策显然构成利好，对西部地区的经济恢复有积极影响。