当地时间3月23日早上，美联储宣布，因为新冠病毒大流行对社会各界造成“巨大困难”，美联储宣布广泛新措施（extensive new meaures)来支持经济，包括了开放式的资产购买，扩大货币市场流动性便利规模。
这则新闻，或许大家关注的是美联储开启无限量化宽松模式，而我却被「流动性」的再次出现，投去了关注的目光。
现今市场剧烈波动，导致了许多罕见事件的发生，美股熔断、部分ETN清算、对冲基金发生巨额亏损等。「流动性」一词在每一篇市场报告中出现频率极高，却很少被单独拿出来讲解。
对于「流动性」，你很难下一个准确的定义，但在你脑海子一定会有个大致模糊的印象。接下来，我们会分三个层面来讲这个问题，究竟「流动性」为何如此重要。
第一个层面：资产的变现能力
对于资产来说，如果能在短期内以合理的价格变现，则称为流动性好，反之则为流动性差。当然，对于“短期”和“合理”两词的定义没有明确的标准，通常是长期以来约定俗成的认知。
引申到
金融 市场中。如果上市公司股票出现流动性不足的情况，会造成投资者变现难度加大，进而导致对于部分短期急于卖出股票的投资者，只能以不合理的折价进行抛售。
这对于一家缺乏流动性的上市公司股票而言，是毁灭性的打击，一旦市场上出现一两笔大单折价抛售，股价会瞬间大跌。反之，如果上市公司在流动性充裕的背景下，可以很好地抵御大单抛售的冲击。
这样的打击究竟有多恐怖？差点把我们“*”的信仰打没了。
在“*”的《亏钱事小，最怕信仰跌没了》一文曾提及，他在香港那边买了很多REITs，还配置了一些
高股息 的蓝筹股，每年分红都在5%以上，跟发工资似的。并且他还计划等到未来有了外汇就加仓，最后规模达到一定程度，就可以每个月躺赢，美滋滋。这或许也是许多股民所追求的理想状态。
可是这些标的都有流动性差的通病，在这波股灾面前，这个缺点被无限放大。
股价噼里啪啦基本都跌了30-50%，等于几天时间把六七年的股息都亏出去了。
为了让大家更好的理解，我们再把视角再拉大一点，从个股转向整个股市。
在美联储打出“连环组合拳”后依旧无法救市，上周美股再次两度因暴跌触发熔断，并创下2008年金融危机以来最大单周跌幅。
是美联储的刺激手段没用了吗？还是这次疫情过于强大，一举击穿了美国12年的最长牛市？其实都不是，只是大家怕了，大家恐慌了。
在下调利率到1%的13天后，一次性下调到零，市场担心政府机关们掌握了市场尚未掌握的悲观信息，于是纷纷抛售，在短期内把手上的资产以不合理的折价都卖了，引来了多次熔断。
股市下跌➡指数投资亏损➡指数衍生品抛售➡导致成分股流动性不足➡低流动性股票大幅下跌➡拖累指数➡进一步抛售（进入恶性循环）
美股正面临着流动性危机，除非有大量资金抄底，并且龙头公司大量回购公司股票，否则美股的未来或许会深不见底。
并且当前美股的流动性危机，还对其他资产市场形成了流动性虹吸的效应，带动其他资产价格走低。这也就解释了为什么有避险属性的黄金，会随股市一起下跌。因为现在大家都现金的渴望大于一切，把能卖的都卖了。
第二个层面：货币资金的流动总量
「流动性」作用于宏观经济领域，通常描述了经济中实际的货币总量与所需的货币总量的关系，因为资金的充裕与否，实际上取决于对需求的满足程度。
「流动性过剩」表明实际的货币总量超过所需的货币总量，「流动性枯竭」表明实际的货币总量少于所需的货币总量。
看字面意思似乎有点难理解，举个例子就清楚了。
假设有A、B、C三个公司，这三家公司相互有业务往来，按照ABC的顺序依次产生100万元的收入。
突然有一天，疫情来临，A公司无法产生收入，需要向第三方借100万元，来填补这条业务链的流动性不足。这就是所谓的「流动性枯竭」，市场上急需货币的投放。
反转一下。如果市场上流通着过多的货币，出现了「流动性过剩」的情况，ABC公司都不差钱，在业务往来模式不变的情况下，会依次产生远超于100万元的收入。
过量的货币追逐有限的资产，导致资产价格快速上升，就会产生所谓的资产泡沫。
所以货币的投放量多少真的很难拿捏。
第三个层面：企业的偿债能力
对于企业来说，现金流是否充裕，能否及时偿还现有的债务，是定义一家企业的流动性好坏的标准。如果企业的流动性较好，则表明它对于中短期的债务有较强的偿还能力。
比如初登
纳斯达克 的Luckin和落户合肥前的蔚来，都曾遇到过现金流收紧、流动性较差的问题。这也是快速扩张中的公司必经之路。
免责声明：请注意，由于市场波动，部分价格可能已经出现变化而不适用于上述情形。过往的表现无法判断未来的结果。本文并非是一篇投资建议，您的交易存在风险。
长桥
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