大立科技:预测一季度净利润2.1-2.5亿(修正)

写此文，不是看空大立，而是做一个合理的业绩预估，便于我的星迷知道，各阶段对大立的炒作，到底是炒业绩，还是炒情绪，为自己的买卖操作，立一个业绩参考标准。


结论：预测大立科技2020年一季度扣非净利润2.1-2.5亿元，合理估值***-***亿元。当然，情绪炒作不在此列，也许能够攀高到150亿。

大立合理市值要想进一步突破，我觉得应重点关注日产能(特别注意主打产品）、以及在线红外测温仪器的联网发展、大立设备出口情况。


2月12日，我在淘股吧对大立科技做了一个一季度净利润5亿元的预测，那个预测，是基于日产300台，供不应求，产品不降价的情形，进行预测的(如下图）。



修正原因是，由于事态演变，出现了：

一是大立未能达到日产300台(我觉得很多人会质疑，那是因为有人不愿意去多想想手持、在线双光的区别，全部做手持，确实可以做到，但在线双光，更难）；

二是海康、大华低价竞争导致大立降价。

以及销售并非如预期影响，对业绩预测进行修正，现修正为2.1-2.5亿元，不及原预测5亿元。



业绩预测说明如下:

因为一季度，大立主要是在生产红外测温仪器，所以，我们重点分析该项业务。如图:





第一阶段，2月10日之前，出售3种类型的红外测温仪2000台(见投资者问答），售价为5万、10万、12万，我们预测均价8万，净利润率50%，净利润0.8亿元。

第二阶段，2月11日-2月20日，疫情疯狂发展，公司日产3中类型红外测温仪120台 ，售价为5万、10万、12万，我们预测均价8万，净利润率50%(加班费5倍，可能不到），净利润0.48亿元。

第三阶段，2月20日后，公司为应对大华低价竞争，进行产品调整，降价或推出新款（实质也是降价）销售，日产6种类型红外测温仪合计约230台（基本只有210台，因为），销售如图，主力产品标价7万，实际出厂均价5万元(8折），再加上公司摆脱了凯尔文，攻克了黑体生产，日自产黑体200余台，我们乐观的预测全部产品均价4.5万元，降价后净利润率为25%，合计净利润0.98亿元。





以上三个阶段，为了疫情防疫，大立科技累计民用红外测温净利润2.26亿元。


我猜测，公司一季度为了民用红外测温生产，全员都上岗，很多军品应该是停滞的，但也可能结算以往已经销售的军品，我们再预测除民用红外测温净利润0.24亿元。那么，一季度大立科技总利润最多可以达到2.5亿元。

   这其中，还有可能大立直接向宇视科技等第三方视频监控企业直接出售探测器及模组的利润，但这块的营收和利润本身就不高，这些企业的出现，以及海康、大华的强势进攻，可能会进一步拉低大立的净利润率，因此，此项作为抵消，不计入。

  目前，个人觉得大立科技市值趋于合理，剩下的可能更多的是情绪炒作。本人仍持有少量的大立仓位（之前操作大立的盈利），但鉴于收益/风险比不高，因此，不计划重仓炒作。