忽然而已

2020年七月30日

贵金属：紫金AH兴业赤峰贵研

燃料电池：花友圣屯寒瑞当升科力保安湘潭

军工……：宏大电器集成华伍爱了菲力湘电天海瑞特宝泰

食饮：大北青皮金徽水井伊力海大乐仙梅花妙可燕塘金丹
其他：聚光众信东方探路耳机

好好拜读

看下周了

这几天科力远走得很强

春秋兄这段厉害了，我得多读几遍一点点去消化！

20200622
上周北京再次出现比较严重的疫情，却并没有动摇大家对主流国家疫情基本可控的判断，但疫情复发断送了货币宽松退出的念想，所以看到了央行再次放水，经济的转型叠加货币宽松周期以及改革新预期，推升了以创业板为主导的行情，这个行情已持续了差不多一年的行情，但20年初的疫情打乱了节奏，疫情对终端需求的影响，疫情造成的诸多不确定性，疫情强化了货币宽松甚至改革进程。以上诸因素使得市场逻辑被打，在大趋势基本维持的情况下，中短期科技的不确定性增加，而泛消费、军工、因为确定性而得到了加强。同时，市场对经济复苏预期的不确定，抑制了构成上证的传统低估值标的的上涨。钢铁、煤炭、水泥、化工周期反转类的板块也很难看到持续性，因为终端需求的不确定，经济复苏并未得到有效证明，以及新基建拉动投资的观念短期形成共识。但不是说新击剑就能获得成功转型，在这个时点大家都可以选择吹更大泡沫。只要美国不对我们科技极端的打压，科技板块的空间还可以有一定的拓展。但市场很犹豫今天大唐中兴就是一个佐证，原因何在？因为泡沫最适合科技类公司，业绩本来就不确定，一时半会无法证伪，最终只有极少几支走长牛，其它的，只需要一时的想象空间就够了。但泛消费基本上不具备这个条件，它们的业绩过于真实可测了。不过，对于科技股，现在想象力受到了制约，受到了疫情带来的终端需求不确定的制约，其镜像就是市场要求“确定性”、追捧“确定性”。目前来看，科技类还没有能够单靠行业未来的空间就强到可以硬来的地步。可以继续观察，继续期待。本周国常会后，因为货币宽松预期再起，科技股重又活跃，不过上述核心问题并没有得到解决。那么我们是否可以回到个股，回到所谓“投资的本质”，寻找性价比好的标的。但悖论在于：预期集中投射的普遍偏贵了，20%的增长，40倍以上的估值，如果认为长期持有可以获得可接受的收益，本身就仍在情绪趋势之中，前提假设就是前锋标的的泡沫可以实现，继而估值扩散，可以一起上涨——这本身是情绪（风格）周期的一部分，面对的核心风险不是个股，而是风格。当然，坚定下注仍有赢面，却无法和“投资的本质”通融，其实是在押注创业板中长期可以继续走强，既然押注，就会有均值回归，无法靠一次结果评判选择之优劣。而诱人之处就在于，创业板继续走强概率并不低，基本条件和趋势仍在。那么换一种方式，是否可以去选择低估值的品种？这又牵涉到风格切换的问题。低估值品种一定隐含了超负荷的不好的预期，仍处于左侧；高估值品种隐含着极度乐观的预期，已处于右侧；左右都是趋势，扭转谈何容易？本周市场已经有了些苗头，不过较微弱，较难一蹴而就。经济复苏数据，货币宽松走向，特别是上市公司的中报数据，将会触发或主导这种切换。
总体上，对市场并不悲观，左侧仍能找到合适的标的。右侧趋势强化，只要出现，当然也能参与，但最好清楚标的胜率越来越小，回头再看，大概率都是在交易情绪。既能相视而笑，也要能抽身离去，相忘于江湖。

看大盘换风格呀，这两天光看指数涨了。

旺起来

看大盘指数等于替特朗普竞选操心

马上过端午，端午前摸一下3000吧。