慢来生。实盘帖。

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风险提示：股市有风险，投资需谨慎，请您务必对此有清醒的认知，认真考虑是否进行证券交易。
投资建议内容仅供参考，不构成直接买卖建议，投资者需对其投资行为进行独立判断。

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国内唯一人二倍体狂苗生产企业（关注度高，带动了华北制药）
1、国内首家且目前唯一一家生产人二倍体细胞狂犬病疫苗的疫苗企业。公司主营业务产品包括冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）和ACYW135 群脑膜炎球菌多糖疫苗，其中冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）为公司核心产品，占收入 97%。
2、按照狂犬病疫苗生产所用细胞基质分类，分为人源细胞基质狂犬病疫苗与动物源细胞基质狂犬病疫苗。其中，人二倍体细胞狂犬病疫苗为人源细胞基质狂犬病疫苗，鸡胚细胞狂犬病疫苗、地鼠肾细胞狂犬病疫苗、Vero 细胞狂犬病疫苗为动物源细胞基质狂犬病疫苗。在中国狂犬病疫苗市场，主要产品均来自国内企业。由于 Vero 细胞可使用生物反应器大规模生产、以及疫苗生产成本相对较低等方面的优点，细胞质量可有效控制，Vero 细胞狂犬病疫苗为国内使用的主流狂犬病疫苗，2017 -2019年度批签发量合计占比约 91.64%，88.67%， 89.83%，通过中检院批签发并实现销售的疫苗企业包括成大生物、宁波荣安、广州诺诚等，批签发量合计占比超过 80%。人二倍体细胞狂犬苗是狂苗中的高端产品，是狂犬病疫苗中的黄金标准，安全有效、无潜在致肿瘤性，是目前国内传统狂犬病疫苗的有力补充，尤其适用于过敏体质者、老人及儿童等免疫力偏低的人群。目前市场上的人二倍体苗生产企业仅成都康华一家，2017 -2019，批签发量占比为 1.28%、3.34%、4.04%，占比持续提高。
3、康华生物自主研发的人二倍体细胞狂犬病疫苗打破了国内狂犬病疫苗一直采用动物细胞制备狂犬病疫苗的技术局限，是国内首家也是目前唯一一家人二倍体狂苗生产企业。且 2019 年生产线技改后，冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）将新增 200万支/年产能。同时公司在研人二倍体细胞 500L 大规模培养技术，募投项目用于新增冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)产能 600 万剂/年左右。除已经上市的 2 种疫苗产品外，公司拥有“人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）固定化生物反应器培养工艺”等主要在研项目 6 项。
4、竞争对手进度最快的处于临床Ⅲ期完成阶段，预计未来 2-3 年内竞争格局良好。目前国内人二倍体狂苗在研企业包括康泰生物、成都所、智飞生物、昆明所等企业。康泰生物临床Ⅲ期已完成、预计有望在 2020 年下半年申报生产，成都所、智飞生物处于临床Ⅲ期，其余几家处于临床研发早期。一方面，潜在竞争对手相对有限。另外一方面，鉴于我国狂犬病疫苗需求刚性、巨大，且人二倍体狂苗批签发占比极低，公司经过多年人二倍体狂犬病疫苗生产经验累积，在工艺技术、品牌、临床数据等方面具备较强优势，随着产能拓展后续销售量有望逐步提升，占据一定市场份额。
5、人用狂犬病疫苗需求刚性、使用量巨大。国内狂犬病疫苗属于刚性疫苗，近年来，国内人用狂犬病疫苗每年的批签发总数量维持在 6,000-8,000 万支，即 1,200-1,600 万人份，整体批签发量基数较大，年产值维持在30-50 亿元之间。根据中检院、安信证券研究中心数据，冻干人用狂犬病疫苗（Vero 细胞）以销售额 38.81 亿元位列 2017 年国内前 20 大产值疫苗品种榜首，作为全球人用狂犬病疫苗的产能大国和使用大国，狂犬病疫苗产值遥遥领先其他疫苗使用市场。2017 年度，我国宠物数量由 2010 年的 9,691 万只大幅增加至 1.68 亿只，未来随宠物市场规模的扩大、暴露前免疫知识的普及，人用狂犬病疫苗仍有需求增长的空间。
6、狂苗市场的高端产品，渗透率有望逐步提升，市场空间可达 60 亿元。随着民众对安全性更高、免疫原性更好的新型疫苗的需求日益增加，动物源细胞基质狂犬病疫苗至人源细胞狂犬病疫苗成为狂苗发展趋势之一。中泰证券假设未来狂苗总市场维持 1600 万人份的体量、人二倍体狂苗占据市场 30%的渗透率，乐观预计人二倍体细胞狂苗市场空间可达 60 亿元。
7、2017-2019年营业收入2.62亿、5.59亿和5.55亿，扣非净利润7351万、1.54亿和1.84亿。6月2日公告预计中报业绩:净利润1.610亿元至1.690亿元,增长幅度为89.92%至99.36%。中泰证券预估归母净利润分别为 3.05亿、4.19 和 5.14 亿元，分别同比增长 63.57%、37.30%、22.72%。可对比公司：康泰生物、沃森生物、智飞生物、成大生物，2020年市盈率平均82倍。




国产正面银浆第一梯队（之前仔细写过和苏州固锝的比价关系）
1、国内晶硅太阳能电池正面银浆领域的领先企业，公司主要从事新型电子浆料等电子材料的研发、生产和销售，可广泛应用于新能源、半导体、显示照明等行业。
2、公司主要产品是晶硅太阳能电池正面银浆，可应用于光伏电池片的生产，是提升晶硅太阳能电池转换效率的关键材料之一，占太阳能电池片总成本约 10%，在非硅成本中占比超 30%，公司产品性能好，稳定性优，已达到世界领先水平，2019年正面银浆销量约 197 吨，占国内正银出货量约 23%。据数据统计，公司已跻身于杜邦、贺利氏、三星 SDI、硕禾等一线正面银浆供应商梯队，是国内正面银浆最主要供应商之一。公司在常规单/多晶电池、金刚线黑硅电池、PERC单/多晶电池、N-PERT 电池及高目数细线径网版和无网结网版印刷等应用上具有多系列产品，客户包括通威太阳能、无锡尚德、天合光能、江西展宇、协鑫集成、英利能源、中利集团、茂迪新能源等光伏产业知名厂商。同时已积极研发和推广太阳能叠瓦组件导电胶、半导体及显示照明领域的封装和装联材料等多类别产品，其中 LED 用固晶导电胶、半导体芯片粘接导电胶已于 2019 年开始推广并形成销售。
3、目前正面银浆在国际上有四大正银厂商，分别是美国的杜邦公司、德国的贺利氏控股集团、韩国三星 SDI 以及中国台湾的硕禾电子材料股份有限公司；国内正银企业在 2016 年实现技术突破，经过几年发展，国内帝科股份、苏州晶银、匡宇科技等企业生产的国产正银技术含量、产品性能和稳定性已逐步被光伏电池片、组件生产企业所认可，逐渐替代了杜邦、贺利氏、三星 SDI、硕禾等四大国际正银厂商的市场份额。2018 年海外正银企业的市场占有率为 62.5%，高于国内企业的市占率（37.5%）。正面银浆占太阳能电池片总成本约 10%，在非硅成本中占比超 30%，光伏行业提效降本，浆料国产化是降低成本的有效途径。正银国产化正快速推进,国产正银市占率从 2016 年初具供货能力到目前已达 50%左右，预计将继续提升。
4、全球光伏累计装机容量由 2007 年的 9.8GW增长至 2018 年的 496.8GW，年复合增长率达42.89%。2019 年我国新增装机容量为 30.1GW，占到全球新增容量的 25.08%，累计装机规模已超过200GW，居于世界首位，同时用银量更高的 N 型单晶硅电池份额逐步增大，多主栅 MBB电池市占率快速提升，据此测算 2019 年我国新增正银消耗量 1780.6 吨，2020 年消耗量 1837.1 吨，至 2023 年达 2134.1 吨，未来市场空间可期。
5、2017-2019年营业收入为8.94亿、8.32亿和12.99亿，复合增长率13.26%，扣非净利润为5735万、5579万和7070万，复合增长率7.22%。兴业预计公司2020-2022 年归母净利分别为 1.10、1.51、1.58 亿元。可对比企业：苏州固锝、匡宇科技，银浆和胶膜类似，目前胶膜标的平均30倍PE。
































自行车热销+雅迪大涨带动
1、前期总结过几次，欧美受疫情影响在，自行车产业链供不应求（人力、电动、电踏车），整个自行车板块都有上涨。
2、公司受到雅迪近期大涨的影响较明显，在交易异常波动公告中披露公司 2020 年一季度业务销售受疫情影响较大，随着国内疫情得到有效控制，进入四月份以来，国内电动两轮车消费市场迅速复苏。
3、电动车行业龙头雅迪控股在港股上市，股价自3.30日启动后从1.7涨到周五的5.2，短短2个多月涨幅3倍。雅迪2019年全年销量 609 万台，在中国电动两轮车市场份额 16.7%，位居行业第一，当前市值152亿。公司2019年全年销量170万量，2021 年末，公司各生产基地合计达到年生产 500 万辆的产能规模当前市值32亿。  
4、行业因素：2019年4月15日新国标全面实施后，提高了电动车准入门槛，促进电动车市场更加规范、有序。有生产资质的厂家从过去超过 1000 家迅速缩减至目前约 180 家，过去盘踞乡镇市场、专攻低端产品的小作坊被迫关门，市场集中度进一步加强，这给大企业带来抢占市场份额的机会。



















补涨乐歌股份挖掘
1、Q2乐歌股份预告的150%+的增长验证了外销办公家具线上的高景气度。恒林股份主业办公椅、沙发、按摩椅，出口占比83%，是国内最大的办公椅制造商和出口商，客户包括宜家、史泰博、宜得利等，历史外销自然收入增速10-20%，19年23亿的收入体量，2.4亿的利润，历史报表稳健。
2、欧美疫情导致办公椅线上需求激增，公司19年底自建跨境电商团队进行海外自主品牌销售，20年目前单月超过1000万美金的跨境电商收入，全年预计增量收入5-6个亿。
3、Q1受开工不足影响公司收入7%增长。4月单月净利润2600万（主业2000万，并购600万），5月单月净利润超过6000万，预计Q2净利润超过1.6亿，yoy100%。
4、同时公司转型B端定制家居，与万科第二大橱柜供应商厨博士已经签订收购意向协议，预计8月落地。厨博士19年收入8个亿左右，未来规划借助上市公司快速发展到20亿+规模。
5、预计公司全年净利润超过4个亿，yoy60%+，对应PE11X。公司估值便宜，且同时拥有外销线上高增长+B端高速扩张两条逻辑。













2020.6.19 竞价承接6366手，开-0.43%，13:14:03诶资金怼板。。。对标，硅宝科技。
2020.6.19 两机构1 4位置买入2197万。一机构1位置砸盘，1190万。净买入1000万。







2020.6.19 竞价承接105手，开0.17%，14:29:36被资金怼板。大麻线，对标顺灏股份。
2020.6.19 外资净买入346万，做T1634万。













2020.6.19 竞价承接222手，开1.06%，14:05:36被资金怼板。。。卫星导航。
2020.6.19 四机构1235位置买入，7813万。华泰证券股份有限公司苏州何山路证券营业部1707万买4












2020.6.19 竞价承接512.开0.09%，14:38:33被资金修板。。
2020.6.19 申万宏源证券有限公司上海闵行区东川路证券营业部1.41亿主封，三机构345位置买入1.06亿。外资净卖出1401万，做T。1.02亿。三机构345位置砸盘，0.6亿，合计净买入4600万。

















2020.6.19 竞价承接1322手，开1.63%，10:13:被资金怼板，对标共达电声。
2020.6.19 东方证券股份有限公司上海浦东新区源深路证券营业部7416万主封，财信证券有限责任公司长兴道园路证券营业部2979万砸盘。








1、杉杉股份增发+借贷融资收购LG化学70%偏光片业务股权，增发对象为杉杉实际控制人郑永刚，募资31亿元，外加借贷20多亿元合计55亿元的估值；对应权益利润7亿+，PE估值7倍多，PB估值1.8倍；增发之后杉杉合计市值近200亿元，对应21年PE 14-15倍。海通认为公司合计市值400亿，对应21年30倍PE；
2、偏光片业务合理价值200亿；
1）偏光片比例较高，国内大屏偏光片基本空白，资产价值高；2）去年10亿以上利润，今年Q1 3亿利润，归母7亿以上，200亿以上市值；3）LCD增速趋稳，但大尺寸的LCD增速还是比较快的，而LG 40%以上的产能可以做大尺寸；4）收购估值很便宜，PE估值7倍，PB估值1.8倍；
2）增发+并购融资的形式，增发大股东全拿，并购融资已初步达成合作意向；公司未公开交流，电新研究员低估偏光片价值，电子研究员未能约到，是好的买入时期。
3、电池材料业务合理价值200亿；
1）负极：19年销量4.74万吨，20年规划7.5万吨，21年规划11万吨；LG、宁德核心供应商；
2）正极：19年销量2.2万吨，20年规划3.5万吨；高电压钴酸锂4.47V已经批量供货，4.45V增速也比较快，从厦钨手里抢ATL的份额；
3）业绩：19年材料利润3.3亿，20年预计3.5亿左右；21年6亿以上，对应200亿市值；















2020.6.19 竞价承接1096手，开1.88%，10:29:06被资金怼板，10:55:03被资金修板。
2020.6.19 外资净买入7343万，做T9612万。华泰证券股份有限公司北京月坛南街证券营业部6018万砸盘，一机构卖5 1610万。













2020.6.19 竞价承接1232手，开0.99%，一路被资金点火上板。13:48:57被资金怼板。
2020.6.19 外资净买入8159万，做T1.57亿。两机构45位置买入，8634万。 三机构1 3 4位置砸盘，2.18亿。净卖出1.31亿。













2020.6.19 竞价承接8000手，开4.2%，09:38:48被资金怼板，地摊经济逻辑叠加合肥。。助攻，小商品城。
2020.6.19 华鑫证券有限责任公司上海分公司1363万主封，一机构卖5 198万。






杭州市28家商贸企业获批离境退税商店
据杭州市商务委员会官微，国家税务总局浙江省税务局、浙江省商务厅、浙江省文化和旅游厅日前公布浙江省(不含宁波)第一批离境退税商店名单。百大集团在名单之中。 公司是一家集百货业、酒店业、旅游业等为一体的综合性集团公司，公司共有一家门店，系位于杭州市武林广场区域的杭州百货大楼。2020.6.19 竞价承接2247手，开0.97%，10:41:43被资金怼板。






















2020.6.19 竞价承接1.29万手，开-1.46%，11:23:51被资金怼板，今日头条，昨天尾盘被砸。
2020.6.19 兴业证券股份有限公司陕西分公司2982万主封，一机构1386万砸盘。

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