转债申购/思特转债申购分析

明天（6月10日），思特转债发行申购（申购代码：370608）：

一、转债基本信息
1、债券评级：AA-（□高/□中/☑低）；
2、发行规模：2.71亿（□大/□中/☑小）；
3、百元股票含权：10.27元（□高/☑中/□低）；
4、到期赎回价：115元（☑高/□中/□低）；
5、转股价下调：30天/15天/90%（□严/□中/☑宽）；
6、强制赎回：30天/15天/130%（□利/☑中/□弊）；
7、回售条款：2年/30天/70%（□优/☑良/□差）；
8、票面利率：0.5%、0.7%、1.2%、1.8%、2.5%、15%（含2%）共计：21.7%（利率：☑高/□中/□低）；
9、网下申购：无；
10、当前转股价值：约101.46元。
二、正股基本面
正股：思特奇 ，北京市海淀区民营企业，2017年2月在上交所上市。主营业务：为电信运营商提供核心业务系统的软件开发和技术服务，主要包括为中国移动 、中国联通 、中国电信 和广电企业等电信运营商提供客户关系管理、大数据、计费、移动互联网 和业务保障等核心业务系统的全面解决方案，包括系统咨询、规划和软件产品的开发、升级、服务；提供公有云和大数据的通用平台产品及服务和运营；提供基于移动互联 网云和大数据的中小企业服务。
公司的核心市场为电信运营商,20多年来一直专注于电信运营商核心系统——BOSS软件业务，为客户提供的产品和服务贯穿于BOSS软件开发的前端咨询、开发实施和后期技术维护，涵盖电信业务运营商业务支撑域和网络运营域的全面关键应用，已成为电信运营商核心竞争力的重要组成部分。基于此，公司与中国移动、中国联通、中国电信和广电企业等电信运营商建立了长期、紧密、良好的合作关系。
经过二十多年的精耕细作、稳步经营，公司在BOSS核心系统软件开发及服务方面形成了自身的竞争优势和竞争地位。2018年，公司BOSS系统软件在主要电信运营商中国移动、中国联通、中国电信的市占率分别为第二名、第三名、第二名。
业绩方面，公司经营稳健，近几年来业绩稳步增长。
募集资金用途：
市值：26.38亿；
市盈率（TTM）：27.45倍；
市净率：3.47倍；
上年度净资产收益率：12.2%；
历史成长性：（□优/□良/☑差）；
正股估值：（□高/☑中/□低）；
正股综合质地：（□优/☑良/□中/□差）。
三、申购建议（□强烈推荐/☑推荐/□无意见/□不推荐）
公司整体质地尚可，估值不算高，概念涵盖数据中心、云办公、物联网等，非常丰富。5G时代已到来，信息技术 的变革应该会提升电信运营商对软件业务的需求，公司业绩提升可期。
转债方面，票面利率较高，转股价下调宽松。
综合来看，转债上市破发概率较小，给予其推荐申购建议。
免责声明：本文仅代表作者个人观点，不作为投资建议，据此操作，盈亏自负。转债有风险，投资需谨慎。