划时代万亿REITs登台，A股红五月可期

国内已发行的产品部分符合了国外REITs的标准，但在交易结构、运营方式、收益分配等存在差异，因此称为“类REITs”。截至2020年4月30日，存续的类REITs共68只，发行额合计为1271.97亿元。其中，基建类的收费路桥类REITs有3只，发行额合计109.9亿元，占比8.64%。

现有的基础设施类REITs，交易结构体现了固定收益属性。原始权益人或其关联方作为劣后投资者，认购次级资产支持证券，而外部投资者认购优先级，享有固定收益。同时，类REITs还采取多样化的增信措施保障优先级现金流。

公募基础设施REITs交易结构突出股性，体现高分红特征。公募REITs产品有望采用平层设计，投资者享有浮动的租金、收费权收益以及资产增值收益。

公募基础设施REITs引入公众投资者，并增强流动性。目前类REITs投资者范围较小，且私募发行，投资者一般只能在开放期选择回售，产品流动性弱，导致产品近几年数量和规模增速很缓慢。公募REITs的试点，一方面，扩大投资者范围至公众投资者，另一方面，符合条件的公募基金可上市交易，增强流动性。

挖掘好挖掘好

安信证券陈果、易斌发布策略研报：未来一个阶段，基本面趋势的核心关键词是“复苏”。预计全球经济将走向复苏，A股有望迎来“复苏牛”。“复苏牛”的根基来自于三个超预期：全球政策协同超预期，经济修复超预期，国内改革超预期。预计A股仍将受益于流动性、盈利与风险偏好的持续边际改善，呈现震荡向上趋势，节后市场如因外部扰动出现回调，积极关注布局机会

5个月豪掷49.8亿元拿下四幅地块 栖霞建设( 600533 )去年净利润同比增长36.98%

海航投资（   000616   ）：目前公司管理的REITs基金规模为 78 亿人民币，其中海航实业大厦的房地产私募 REITS 基金 17 亿人民币。公司净资产3.03元，股价2.4元，属于破净股。


  光大嘉宝（   600622   ）：公募REITs第一单，公司是国内领先的具有主动管理能力的不动产资产管理平台,公司业务将聚焦“不动产资产管理”核心主业。

核心标的就是这两个吧。

美国校园REITs (ACC)

十大券商策略：5月最佳布局期 有望迎来“复苏牛”

随着中国的疫情全部得到控制，经济活动重新恢复正常。我们预期5月经济将比4月进一步回升，特别是随着两会在5月22日召开后，政策托底措施将得到进一步落实，支持经济复苏。货币政策保持中性灵活，财政政策会是主导市场方向。一季报不确定性全部消除后，2季度将是全年环比改善最大的阶段，也是2020年投资最好的窗口期。

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深交所多层次资本市场上市公司2019年报实证分析报告

截至2020年4月30日，深市2232家公司中2150家按时披露了2019年年报，79家因疫情影响延迟披露，并按要求披露了未经审计的主要经营业绩，3家未能按时披露年报。2230家深市公司披露了2020年一季报数据。新冠肺炎疫情的突然爆发，对我国和全球经济都产生深远影响。作为中国企业的优秀代表，深市公司2019年及2020年一季度的表现，反映了我国经济的较强韧性和较大潜力，彰显了经济长期向好的发展趋势。

一、2019年深市公司总体情况稳中有进

2019年我国国民经济运行总体平稳，发展质量稳步提升，结构调整稳步推进，转型升级成效明显，经济增长的质量更高、后劲更足。作为中国经济高质量发展的引导力量，深市公司2019年的发展整体凸显“稳”的基调，较多领域展现“进”的特征，新旧动能加快转换态势明显。

(一)整体实现较快增长，运营状况平稳

营业总收入增长超10%，延续稳定增长态势。2019年深市公司营业总收入13.3万亿元，同比增长10.2%(*ST盐湖异常巨亏，本文分析予以剔除)；其中主板、中小板和创业板分别为6.5万亿元，5.2万亿元和1.6万亿元，分别同比增长9.7%、10.3%和11.7%，均显著高于规模以上工业企业3.8%的营收增速。

超过85%的公司实现盈利，六成公司利润同比增长。2019年深市公司归属母公司股东净利润6320亿元，同比增长3.4%。主板、中小板和创业板分别实现净利润3565.1亿元、2235.7亿元和519.2亿元，分别同比增长1.1%、2.4%和29.1%。在盈利面方面，深市85.8%的公司实现盈利，60.5%的公司实现净利润同比增长，42%的公司净利润增速超过20%，稳增长态势明显。

全球资金再配置加速，政策驱动基本面快速恢复，国内流动性宽松传导至股市：3大因素驱动A股慢涨行情延续。
外部因素的短暂冲击带来介入良机，预计5月是A股二季度上涨的下半场，也是二季度最好的投资窗口。