率先回补节前跳空缺口的油脂，基本面情况如何？

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来源 | 一德菁英会
编辑 | 陆家嘴 大宗商品 论坛，转载请注明出处
本周国内油脂品种走势可谓跌宕起伏，2月3日（周一）鼠年的第一个交易日，受境内外诸多因素叠加影响，三大油脂无一例外全部重挫，截至当日收盘，棕榈油、豆油主力合约全天于跌停板处报收。而在随后的走势中，油脂走势可谓强势，三大油脂主力合约均连收四连阳，菜籽油油更是以周涨幅9.41%一马当先，率先回补节前跳空缺口。
菜籽油2005合约日线走势
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棕榈油2005合约日线走势
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豆油2005合约日线走势
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接下来，让我们分别来看看来自油脂基本面的消息。
✦ 棕榈油
截至2月7日（周五），马来西亚BMD毛棕榈油期货已连续四日上涨，因此前发布调查报告，在对九家种植商、交易商和分析师的调查中值显示，马来西亚1月底棕榈油库存预计较2019年12月锐减12%，至176万吨，为2017年6月以来最低。但当下对于新型冠状病毒感染的肺炎疫情的担忧以及马来西亚于印尼关系的恶化，市场担忧印度减少对马来西亚棕榈油的进口，这些也都限制了价格的上涨空间。
2月6日（周四）孟买植物油经济商Sunvin Group的研究主管Anilkumar Bagani表示：“周四棕榈油价格缩减涨幅，因世界卫生组织表示未发现对抗病毒的特效药物。”
他补充说：“西马南方棕油协会（SPPOMA）预期产量将强劲反弹，料限制棕榈油价格。”
与此同时，船运调查机构ITS报告称，马来西亚2月1-5日棕榈油出口量环比下滑23%至193,524吨。
吉隆坡一位交易商称，过去七个交易日，棕榈油价格蹿升约9%，毛棕榈油运费成本涨地太高，导致印度和中国等主要买家的需求减少。此外，棕榈油亦追随其他植物油价格涨势。
✦ 菜籽油
菜籽油经过周一大幅低开后率先走出了强势反弹行情，除了受避险情绪影响供应受阻外，其本身基本面也是延续强势。
上游原料菜籽供应偏紧，从2019年3月开始，我国进口菜籽数量骤减，2019年1-11月共进口菜籽259万吨，同比减少178万吨(40.7%)，折算成菜油减少近75万吨，因此，2019年1-11月进口端的菜油总供应同比减少49万吨左右。同时，根据天下粮仓数据，截至1月31日国内沿海进口菜籽总库存下降至12.9万吨，周度环比降幅8.51%。
从菜油来看，截至1月10日，沿海地区菜籽油库存报6.62万吨，环比上周减少0.31万吨，华东地区库存报23.1万吨，环比减少1.83万吨，同时菜籽油厂开机率再走弱报2.79%，入榨量报1.4万吨，周跌幅55%。
综合来看，原料供应偏紧，港口库存下降叠加菜油工厂开工率下降，市场对于菜油供应偏紧担忧将持续增加。
目前来看，本周已经完全消化掉疫情造成的恐慌情绪，后期走势可能会趋于稳定。对于行情后期走势发展，首先还是要看国内疫情的走向，疫情带来的需求不佳将持续发酵，下游餐饮、食品加工等需求恢复日期也不能完全确定。其次还需留意马来西亚棕榈油出口和减产情况，以及马来西亚和印度的关系。
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