证券时报：8月以来股东减持创出小高潮 多家接近清仓减持

每次推高股市哪次不是为了割韭菜，难道还会为了让韭菜去反割他们？

创十年新高！3300亿减持“席卷”A股[淘股吧]

全景网
12-05 00:03
2019年A股最大的空头之一，或许是大股东们。

当2019年还剩19个交易日之时，A股的1618家上市公司的重要股东们的净减持金额，却已创下A股历史新高。

据Wind数据统计，截止到12月3日，2019年A股上市公司的重要股东累计减持超289亿股，参考总市值高达3363亿元，已远超过2018年全年的1952亿元。

相比凶猛的减持，增持却寥寥无几。据Wind数据统计，截止到12月3日，2019年A股的重要股东们累计增持数量仅83.6亿股，参考总市值仅606亿元。

以此计算，截止到12月3日，2019年重要股东的净减持金额已高达2756亿元，远超2016年、2017年、2018年的净减持金额总和，甚至创下A股近10年以来的新高。


产业资本减持凶猛，无疑是A股2019年最大的特点之一。另一个更为直观的数据，2019年年内，A股累计发布了2722份减持相关公告，平均每天超10份，涉及的重要股东人数多达5754位。

减持，大牛股头上的"一把刀"

重要股东的清仓式减持，永远是悬在“牛股”头顶的一把利刃。

全景财经（p5w2012）翻看2019年的减持数据发现，“越涨越减持”成了A股大股东们的减持、套现一致性动作。

截止到12月4日收盘，2019年累计涨幅排在前十的个股（剔除年内上市的新股）分别是：


其中，暂时位列2019年“股王”的诚迈科技（ 300598 ）年涨幅高达441%，凭借华为概念，被资金连续爆炒。股价乘风而起后，产业资本的减持欲望大增，纷纷抛出巨额减持计划：


值得一提的是，Scentshill Capital II、上海国和现代服务业股权基金均为清仓式减持。纵使面对重要股东的大举减持，诚迈科技的股价依然“牛气冲天”，今日（12月4日）再暴涨8%，股价创历史新高119.7元/股。

无独有偶，2019年涨幅榜的第二、三位：万集科技（ 300552 ）、兴齐眼药（ 300573 ）股价飙涨的同时，亦纷纷遭遇产业资本的高位减持、套现计划。

从今年4月12日至7月29日，兴齐眼药股东桐实投资已经合计减持2.7243%的224.56万股，套现金额合计为1.16亿元。


兴齐眼药日K线图

桐实投资上述减持后，9月11日再抛减持计划：将在未来6个月内，减持不超过兴齐眼药总股本6%的494.58万股。若以当日收盘价（83.9元/股）计算，桐实投资将再套现4.15亿元。

同时，跻身ETC概念龙头的万集科技亦面临凶猛减持。10月21日，公司控股股东、实控人翟军与监事孔令红抛出302.46万股的减持计划，以当日收盘价计算，套现金额将高达1.7亿元。

减持公告发出后，万集科技的股价连续重挫，短短7个交易日，股价跌幅近20%。

可见，“股价上涨，大股东减持”在2019年的A股中，并非个例。

据Wind 数据统计，2019年以来，涨幅超过100%的（剔除今年上市的新股）上市公司共有137家，其中，正在进行或已完成减持的多达99家，而增持的仅有3家。

而在这99家减持公司中，减持市值排在第一位的是汇顶科技（ 603160 ），被减持数量约2738万股，重要股东合计套现约36.5亿元；金域医学（ 603882 ）套现金额排在第二位，套现市值亦超过32亿元。

上述2家上市公司在2019年的涨幅分别为154%、127%，减持的重要股东们可谓赚得盆满钵满。

2019年，3300亿减持"席卷"A股

2019年一季度，A股迎来一波小牛市，上市公司大股东们迎来了难得的“自救”窗口期，挽救2018年高比例质押爆仓风险。

据Wind数据显示，截止到12月4日，2019年已有1634家上市公司累计完成减持289亿股，累计减持市值达3363亿元，已远超过2018年全年的1952亿元，刷新了2016年以来A股的年度减持纪录。


而，同期仅有601家上市公司的重要股东选择增持，增持市值仅606亿元。意味着，产业资本在2019年净减持、套现金额超2757亿元。

2019年，谁在凶猛减持呢？

据Wind数据统计，从减持金额来看，排在第一位的是万科A（ 000002 ），2019年以来减持规模超208亿元；其次是招商银行（ 600036 ），减持规模约146亿元。以下为2019年减持市值前15家上市公司：


由表格数据可见，2019年以来，减持总金额前15家上市公司的减持市值超过20亿元。

但A股减持潮仍未停止，比已完成减持更凶猛的是，未来的减持计划。


15000亿解禁潮，即将来袭

其实，就A股2019年的表现而言，已经完成的大规模减持，并未对市场产生实质性冲击和影响。截止到12月4日收盘，A股的主要指数的涨幅仍位于全球重要市场的前列。


但更是值得关注的是，即将到来的限售股解禁潮。据Choice数据统计，2019年12月至2020年3月份，A股将有1276亿股限售股解禁，以今日收盘价计算，解禁总市值规模超1.5万亿元之巨。


其中，2020年1月份，A股将迎来天量解禁，当月的解禁股数将高达565亿股，对应的解禁市值超6200亿元，将创下2013年8月以来的单月解禁新高。

而，限售股解禁历来与减持息息相关，是重要股东们减持的主要来源。据光大证券统计，2009年至今，A股的产业资本累计净减持9155亿元，其中限售股解禁部分占比高达54%，系A股重要股东们减持最主要的来源。


可见，限售股解禁之后，减持的动力非常强。归根结底在于，大部分限售股来自于IPO前取得的原始股，成本极低。

且2018年以来，面临着去杠杆的大背景，大部分限售股东由于融资困难，减持套现的动力自然加大，何况市场出现了一定程度的反弹，更加增厚了减持的收益。

而面对解禁潮，A股资金非常谨慎。以刚刚巨额解禁的中国人保（ 601319 ）为例：

11月18日，8名股东合计持有的45.9亿股中国人保的限售股正式解禁，解禁数量占总股本的10.38%，以前一日的收盘计算，解禁市值高达365亿元。

在巨量解禁的“恐吓”下，当日3000亿的中国人保罕见遭遇跌停，且自11月6日至11月29日期间，中国人保的股价累计跌幅超25%，总市值蒸发高达981亿元。


可见，2019年减持潮之下，A股可谓是“谈解禁，而色变”。

国金证券首席策略分析师李立峰表示，限售股解禁会形成股票供给压力，2019年以来，部分被热潮的概念股估值飙升，一旦遇上解禁，原始股东减持的概率较大。


当前，A股的整体估值已逼近历史低位，且外资亦在不停地“买买买”，而手持海量低成本筹码的“大玩家们”，将会如何选择呢？

不用排队吗

3000点牛市开启？基金却连续两周减仓[淘股吧]

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A股牛市声音高涨，但作为市场中坚力量的公募基金却在3000点上方或者附近，连续两周减仓，其中隐含了什么？

据新浪网，9月9日至12日偏股型基金整体小幅减仓0.24%，当前仓位64.74%。其中，股票型基金仓位下降0.68%，标准混合型基金仓位下降0.18%，9月16日至20日，偏股型基金整体小幅减仓1.47%，当前仓位63.27%。其中，股票型基金仓位下降1.20%，标准混合型基金仓位下降1.51%，当前仓位分别为86.14%和60.22%，目前仓位在历史中位水平。这是发生在中位水平的减仓，而不是高仓位减仓，也就是中仓应对牛市，基金神操作，不赚牛市前夜的钱。

3000点，是一个令人遐想的数字，作为牛市吹鼓手，李大霄同志是不会缺席的，多次认为是牛市新起点，3000点是股市地平线，实际上3000点是牛市起点之类的观点为数不少，如果牛市真的在3000点起航，公募基金人才济济，缘何要在3000点附近连续两周减仓应对，与专家的结论唱对台戏，这就值得有探讨的地方。

是专家的观点太乐观，还是基金操作更加谨慎，是专家的牛市观点根本就不存在，还是基金操作太保守。

上半年本轮反弹的一个逻辑就是流动性拐点，但从现在看，流动性拐点是不存在的，如果流动性有不同的地方，更多的是一种锁短放长，也就是资金期限的改革，通过降准释放更多的低成本长线资金，再通过公开操作回笼部分短线资金，目的是引导资金进入实体经济，生成金融资本，而不是一种流动性的泛滥。

最近央行行长回应说，中国的货币政策应当保持定力，坚持稳健的取向，要稳当前，加强逆周期调节，保持M2、社会融资规模增速和名义GDP增速大体匹配，坚决不搞大水漫灌，同时注意保持杠杆率稳定，使得整个社会债务在一个可持续水平，确实目前中国债务杠杆并不低，贸然大量投放流动性，就会催生杠杆膨胀，带来金融风险，就未来货币政策而言，并不急于做出比较大的降准或量化宽松。流动性拐点论不攻自破，牛市流动性基础并不存在，某些专家的牛市观点也就不存在了。

上半年另一个牛市论就是宏观经济出现拐点，但就目前看，经济下行压力依然存在，就8月份经济数据看，也不强劲，说经济拐点来临是值得商榷的，不管是工业增加值、固定投资、民间投资、社会零售增速都算不上强劲，一个经济向左，股市向右能够长期维持吗？因此年初的牛市论是太乐观了，没有强劲的宏观经济增速，股市上涨是缺少基础的。

很多专家把股市牛市基础寄托在金融市场的开放上，出现了开放牛的声音。确实金融市场开放可以带来增量资金，外资成为一个不可或缺的力量，持股市值与公募基金已经是旗鼓相当，但是一个世界第二大股市要把牛市寄托在外资身上，而不是寄托在内资身上，这种逻辑本身就不是十分正确，一个大国的股市缘何要被外资左右，而不是内资左右，定价权旁落是可喜还是可悲。缘何看中开放牛，就在于股市存在制度缺陷，内资裹脚不前，才会对外资过度倚重，实际上是对牛市缺少底气，是为了牛市寻找借口，一个股市内资裹脚不前，外资就能成为救世主吗？实际上从最近几次被动加仓看，外资也是出现短期的套利行为，而不是长线投资行为，从QFII持仓看，也只是利用很小的一种额度，看不出对A股极度看好的迹象，北上资金增仓是一直都存在的，但北上资金构成较为复杂，未必能够全面代表外资态度。

A股之所以长期牛短熊长，在于政策市主导，缘何政策要主导牛市，就在于股市需要发挥支持实体经济的作用，一个低迷股市，经常遭遇投资者质疑，IPO就会受到影响，因此需要政策提振股市，从而有效推进IPO常态化，但是基础制度改革严重滞后，导致IPO质量不高，缺少大量很好的 长线投资标的，不少公司业绩一年增长，两年持平三年下滑；上市以后，监管的滞后，导致实际控制人掏空上市公司屡见不鲜，而有关人员惩治不到位，投资者司法救济渠道又不通畅；最后是减持泛滥，只要股市敢涨，原始股东就敢卖，凭借一元的持股成本，减持总是能够获得暴利。

一边是牛市声音高涨，一边是公募基金连续减仓应对，其中能够悟到什么？又存在什么不和谐之处？值得玩味，值得深究。


作者：金融界

监管出手遏制消费贷"异化" 浙江、北京等地严查流向[淘股吧]
中国证券报 2019-09-18 02:13
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原标题：监管出手遏制消费贷“异化”

本报记者 陈莹莹 欧阳剑环 

“消费贷款资金严禁进入楼市、股市等违规领域。”北京白领王丽丽（化名）近日在支取自己的个人消费贷款时，发现手机银行APP上弹出这么一句“警告”，这让本打算给老家表姐凑上几万元购房首付款的她，心里咯噔一下。

中国证券报记者近日了解到，一段时间以来，各银行在零售金融领域“攻城略地”，其中尤以消费贷、信用贷和信用卡等业务为主。在业务扩张的同时，一些银行的贷款业务“异化”，出现资金流入楼市、股市等违规现象，引起银监部门警觉。浙江、北京等地及时出台相关监管文件，加大现场检查力度，防范风险。

严查资金流向

银保监会首席风险官、新闻发言人、办公厅主任肖远企近日对中国证券报记者表示，监管部门支持消费信贷发展，这与当前扩大内需、支持消费升级大环境相匹配。“银保监会也支持金融机构挖掘这一市场。但是，相关业务发展必须符合规律，严格按照监管规定和银行信贷风险管理政策进行。”

在肖远企看来，近期一些信用卡透支、违约的情况较多，实际上反映出银行对信用卡透支和信用卡消费风控不严格，银行应对此加强风控。

浙江银保监局日前下发《关于进一步规范个人消费贷款有关问题的通知》（《通知》）要求银行机构加强个人消费贷款用途管控，重申了禁止性领域：一是严禁用于支付购房首付款或偿还首付款借贷资金；二是严禁流入股市、债市、金市、期市等交易市场；三是严禁用于购买银行理财、信托计划以及其它各类资产管理产品；四是严禁用于民间借贷、P2P网络借贷以及其它禁止性领域等。

北京银保监局前不久印发的《关于加强银行卡风险防控的监管意见》要求，辖内商业银行应加强对信用卡大额透支和现金分期业务的资金流向监控，必要时要求客户提供发票等购物凭证，确保个人信用卡透支用于消费领域，不得用于生产经营、购房和投资等非消费领域。

另外，此前银保监会办公厅发布《中国银保监会办公厅关于开展2019年银行机构房地产业务专项检查的通知》，其中检查内容和要点包括信贷资金被挪用流向房地产领域等。

消费贷乱象

实际上，对银行消费贷资金用途，信用卡使用等，监管部门早有明确规定。但是，一段时间以来，个别银行为抢占市场份额，导致消费贷、信用贷业务出现不少乱象。

不过，上海购房者张强（化名）此前在申请个人住房按揭贷款时，就差点因为消费贷资金去向不明被银行拒贷。

“监管部门对消费贷资金违规进入楼市、股市等敏感领域，一查一个准，因为后台的数据都是联网的。比如，你从A银行申请消费贷并支取，再转账给身边的亲戚B，B再转账给朋友C。无论这笔资金有多少人经手，对这个‘资金闭环’，监管后台都看得一清二楚。只要最后资金用于购房等，哪怕不是你自己购房，而是借给他人购房，此类行为都属于违规，相关银行都会被从重处罚。”一家国有大行浙江地区支行负责人表示。

中国证券报记者发现，今年以来，因个人消费贷款管理不审慎、贷款资金违规流入股市、楼市，银监部门对一些银行频开“罚单”。

中国银行法学研究会理事肖飒认为，相关监管部门应加大监督力度，对可疑交易应立即查清，加大处罚力度，对所有放贷机构都一视同仁。

警惕业务风险

专家认为，消费金融业务发展过快所带来的居民杠杆率快速上升、银行资产质量恶化等风险，需引起有关部门的重视。国家金融与发展实验室最新发布的《2019年二季度中国杠杆率报告》显示，短期消费贷款依然是拉动居民杠杆率上升的主要动力。

国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼说，个人消费信贷资金违规进入股市、楼市，影响房地产调控效果和资本市场健康发展，应坚决堵住各种漏洞。

与此同时，部分银行消费贷资产质量恶化迹象亦需警惕。分析人士认为，个人贷款不良率上升，主要源于信用卡消费贷带动，这可能与银行为“抢客户”降低门槛相关。

中国证券报记者注意到，浙江银保监局在《通知》中重申，不得将授信审查、风险控制等核心业务外包，不得与无放贷业务资质的机构共同出资放贷或为其提供资金放贷。肖飒表示：“这才是有关部门最担心的问题。如果银行将核心业务外包，就等于架空了监管体系。”


肖飒建议，无论是银行还是其他放贷机构，都要对消费贷款严格审查，不轻易放贷，金额也不宜过大。做到只对“白名单”用户进行放贷，对“黑名单”或征信有问题的用户，绝不放贷。联网制度亟待建立，对同时申请多家放贷机构用户要做到预警处理。

割韭菜，会满你看到没