证券时报：8月以来股东减持创出小高潮 多家接近清仓减持

ETF是变相减持通道已经总所周知。

真减持是啥也不买，

首次大规模减持！大家保险借道ETF，减持中国建筑10.38亿股，“大家”开启资本市场瘦身计划？（附重仓股）

券商中国
09-20 09:26深圳证券时报社有限公司
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9月19日晚，中国建筑公告，大家人寿对公司股票进行了“减持”，持股从46.44亿股降至36.06亿股，股比从11.06%降至8.59%。

这次减持是“借道ETF基金”实现的，即大家人寿将其所持的中国建筑共计10.38亿股（占公司总股本的2.47%）股票，换购转了3只ETF基金的基金份额。

这种减持方式，是近期的惯常操作，包括中国石油、中兴通讯等股东均有过借道ETF减持情况，据券商中国记者梳理，下半年以来至少就有10家上市公司公告股东通过换购ETF减持股票。

据悉，这种减持方式被称为“大宗交易”的进化，与大宗交易方式减持和一般的二级市场减持相比，优势在于既实现了减持，又不会对股价产生影响。股东换购ETF后，可以通过卖出ETF份额的方式，实现变现。

大家人寿借道ETF减持中国建筑

中国建筑公告，接到股东大家人寿通知，大家人寿于9月18日将持有的公司10.38亿股股票换购了3只ETF基金。

具体为：

将持有的4.15亿股中国建筑股份换购了博时中证央企创新驱动交易型开放式指数证券投资基金基金份额，将持有的3.11亿股中国建筑股份换购了嘉实中证央企创新驱动交易型开放式指数证券投资基金基金份额，将持有的3.11亿股中国建筑股份换购了广发中证央企创新驱动交易型开放式指数证券投资基金基金份额。合计换购10.38亿股，占公司总股本的2.47%。

换购前，大家人寿持有中国建筑46.44亿股股票，股比为11.06%；换购后，大家人寿持股36.06亿股、股比8.59%。

也就是说，通过本次换购ETF基金的操作，大家人寿对中国建筑实现了减持10.38亿股（对应股比2.47%）。其换购价格为5.81元/股，由此计算，大家人寿减持10.38亿股股票，对应的“套现”金额约为60.3亿。

不过，本次减持并未直接变现，而是换到了ETF基金，若需变现，大家人寿只需减持ETF基金份额即可。

大家人寿此前为中国建筑第二大股东，减持完成后，仍为第二大股东，不过股比降至10%以下。

中国建筑披露，除本次权益变动，大家人寿尚未有任何明确计划、协议或者安排在未来12个月内增持或减持公司股票的计划。

“大家”开始资本市场的瘦身计划？

值得关注的是，这是大家保险在资本市场首次较大规模的股票“减持”。

自2018年2月被接管以来，“安邦系”在所持重仓股上的相关变化，主要是所持上市公司股权在安邦系内部转让、安邦派驻上市公司董事的更替及董事资格获批，以及上市公司集体公告的股东安邦集团变为大家集团、股东安邦人寿变为大家人寿。

大家系持股的股票，主要是银行股、地产股。根据wind数据，截至二季度末，其重仓的股票包括同仁堂、欧亚集团、中国建筑、大商股份、万科A、民生银行、金融街等。

除了股票外，安邦系也有过减持可转债的相关情况。8月份光大银行曾公告，收到安邦资产通知，自4月9日至8月7日，安邦资管受托管理账户及资管产品账户于二级市场合计减持本行可转债3000万张，占发行总量的10%。减持完成后，该账户仍合计持有本行可转债2109.82万张，占发行总量的7.03%。

此前，原中国保监会副主席陈文辉接受新华社采访时曾表示，处置激进险企的一个思路是瘦身。他提到，这些公司在二级市场持有很多优质资产，且与自身主营业务协同效应不强，可以通过大宗交易进行转让，既能减轻资产端压力，缓解现金流“饥渴”症状，又不会造成资本市场剧烈波动。

今年7月，中国银保监会副主席梁涛曾介绍安邦的“瘦身”情况。他表示，在确保稳定的同时，银保监会按照法治化、市场化原则，通过公开挂牌等形式，坚决处置出清与保险主业协同性不强的海外资产以及非核心的金融牌照，已经有超过1万亿的各类资产已经或正在剥离，公司资产规模有了明显下降。

借道ETF减持，成减持的流行方式

本次大家人寿通过ETF换购来减持中国建筑的减持方式，并非独创，而是近期股票市场大股东减持的热门方式。

此前，5月份中国石油控股股东中国石油集团也通过换购ETF基金的方式，减持了公司4.13亿股股份。

5月15日，中兴通讯控股股东中兴新完成工银瑞信沪深300ETF份额的认购，认购对价为中兴新持有的4192.67万股公司A股股份，约占本公司总股本的1%。完成后，中兴新持该公司股份从11.90亿股降至11.49亿股，股比从28.40%降至27.40%。

8月6日，华大基因公告，持股5%以上股东深圳前海华大基因投资企业(有限合伙)以所持的公司股份认购ETF份额的方式，完成减持公司股份400.1万股(占公司总股本比例1%)。

据券商中国记者梳理，仅今年下半年以来，就有大豪科技、凯乐科技、广联达、中直股份、中航电子、光电股份、白色有银、深科技、福斯特、南京熊猫等，公告了股东通过换购ETF的减持结果或减持计划。

根据业内的分析，将持股对价换购ETF基金来实现减持，相较一般的二级市场减持乃至大宗交易减持等方式，有一定优势。

ETF是指数基金，为跟踪某个指数的基金，基金所投的股票资产为一篮子股票组合，股票种类和配比趋近于跟踪的特定指数的成分股票。

分析认为，由于将持股做对价换购ETF基金，因此对二级市场股价冲击较小，对股东减持后持股的市值也有保证。同时，这种交易也不需要像大宗交易或协议转让方式那样，得找到特定对象进行交易才能减持，相对更易操作。在减持股票换取ETF份额后，股东逐步卖出ETF份额可实现最终变现。这在股东持股较大、减持股票量较大的情况下，优势尤其凸显。

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ETF成变相减持通道 年内48家上市公司大股东换购ETF
09-21 08:26 来源：证券日报  33评论
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9月20日，中国建筑一则大股东减持公告引发市场关注。受关注的点在于股东方大家人寿是“借道ETF产品”减持了中国建筑，减持数量为10.38亿股，占中国建筑总股本的2.47%。《证券日报》记者注意到，此次大家人寿减持中国建筑是换购了3只ETF产品，随后，大家人寿可以逐步卖出其换购的ETF份额，从而实现变现。

大股东换购ETF变相减持，顺利避免了大股东直接减持对二级市场股价的影响，成为众多上市公司股东减持的新选择。

但有公募ETF基金经理在接受《证券日报》记者采访时表示，大股东换购ETF还是会或多或少的对成分股股价产生冲击，以往案例中成分股股价均在换购后明显受挫，ETF净值表现也会受到影响。

大家人寿通过3只ETF减持中国建筑

9月20日，中国建筑发布《关于持股5%以上股东权益变动的提示性公告》，隐藏在这份公告背后的，是大家人寿一笔超60亿元的“借道ETF产品减持计划”。公告显示，中国建筑的第二大股东大家人寿(原持股比例11.06%，减持后持股比例8.59%)对公司股票进行了“减持”，持股从46.44亿股降至36.06亿股。

值得注意的是，大家人寿此次减持中国建筑，是通过换购3只ETF产品的方式。相关公告显示，2019年9月18日，大家人寿将持有的4.15亿股中国建筑股份换购了博时中证央企创新驱动ETF份额，将持有的3.11亿股中国建筑股份换购了嘉实中证央企创新驱动ETF份额，将持有的3.11亿股中国建筑股份换购了广发中证央企创新驱动ETF份额。

借道ETF变相减持，在今年以来似乎已经成为上市公司大股东减持的“常规操作”。据《证券日报》记者不完全统计，从今年3月份三七互娱控股股东首次换购银华MSCI中国ETF开始，截至9月20日，已经有48家上市公司大股东实施了换购ETF的间接减持计划，在大股东顺利抛售这些ETF份额后，其将累计实现变现金额超过200亿元。

尤其是从今年6月份开始，借道ETF的减持方式开始被更多的上市公司大股东采用。据《证券日报》记者不完全统计， 6月份之前，市场中共有8次大股东换购ETF的案例；6月份以来截至9月20日，已经有39次大股东换购ETF的案例。

通过ETF减持实现股东和基金的双赢？

事实上，从目前被大股东换购的ETF产品来看，这些ETF产品绝非是简单的“通道产品”。如华夏创蓝筹ETF、富国创业板ETF、工银瑞信沪深300ETF、银华MSCI中国A股ETF等，大多是公募头部基金公司旗下的产品，作为一只指数基金产品也有较高的投资价值，大股东在换购这些ETF产品后，完全可以将其作为投资工具长期持有。

通过换购ETF实现变相减持为何突然火热？有业内人士对《证券日报》记者表示，一方面是这种方式绕开了对二级市场股价的直接影响，避免直接对其他持有人利益的损害；另一方面，大股东确实有减持的需求，基金公司也可以通过发行这样一只ETF产品实现规模的突破，对两者而言会形成双赢的局面。

具体来看，此前，上市公司大股东有切实的减持需求，但直接减持会导致对成分股价格产生影响，而通过换购ETF可以很好地解决这个问题：首先，交易ETF不会导致成分股在二级市场上买卖，能够避免对成分股价格直接冲击；其次，大股东在换购ETF产品后，不需要再考虑发布减持公告敏感期的问题，随时可以在市场卖掉ETF；此外，ETF在二级市场交易可以免征印花税，ETF的交易佣金通常也低于股票的交易佣金。

但值得注意的是，有多位公募ETF基金经理在接受《证券日报》记者采访时提到，从实际情况来看，相关成分股在大股东发布换购公告后股价均有明显受挫，ETF净值也在一定程度上受到影响。投资者在选择ETF产品时，要留意是否有上市公司大股东换购的计划。

（文章来源：证券日报）

减持猛如虎 还有哪些“笼中虎”值得警惕（附名单）
证券时报
09-19 19:57
9月以来重要股东合计拟减持市值达到285亿元，5家公司拟减持金额超过10亿元。

昨日晚间披露减持计划的个股今日集体大跌，东土科技跌停，武汉凡谷、深赛格一度跌停，上海环境、泰永长征盘中一度大跌超7%。

昨日共有16只个股披露股东减持计划，涉及减持股东24家。如东土科技控股股东拟减持不超过公司总股本的6%；深赛格控股股东拟减持不超过公司总股本的2%；武汉凡谷股东华业价值拟减持不超过公司总股本的1.99%。

9月以来拟减持市值达285亿元

随着行情的回暖，上市公司股东减持计划开始增多。证券时报·数据宝统计显示，9月以来，共有186家上市公司披露减持计划，涉及减持股东314家。按减持计划上限计算，9月已披露的减持计划合计减持股份数量达到27.64亿股，按披露减持计划当天的收盘价计算，拟减持市值达到285.31亿元。与之对比的是，同期仅11家上市公司股东披露增持计划。

从拟减持金额来看，有5家公司拟减持金额超过10亿元，分别是金域医学、锐科激光、南洋股份、中原证券、润达医疗。

金域医学拟减持金额最高，公司9月5日披露，股东国开博裕一期股权投资合伙企业拟合计减持2747.3万股，占公司总股本的6%。按公司披露减持计划当天收盘价49.64元计算，合计拟减持市值达到13.63亿元。值得注意是国开博裕一直在减持金域医学，从9月12日公司披露的权益变动公告来看，国开博裕从今年3月以来已经累计减持公司股份2694万股，，占公司总股本5.89%。

锐科激光9月8日公告，包括公司高管、股东等合计减持不超过1038万股，占公司总股本6.54%，按披露减持计划当天收盘价103.86元计算，合计减持金额达到13亿元。南洋股份9月10日披露大股东拟减持不超过6371.66万股，占公司总股本的5.5%，按披露减持计划当天收盘价18.98元计算，拟减持市值达到12.09亿元。

从拟减持比例来看，有4家减持比例超过总股本10%，分别是ST中南、润达医疗、康辰药业。

ST中南于9月7日和9月10日分别公告控股股东中南集团所持股份将被司法拍卖，股份可能出现被动减持。从公告内容来看，中南集团所持股份均被司法拍卖，若被动减持实施后，中南集团将不再持有公司股份，公司控股股东及实际控制将发生变化。

润达医疗9月2日披露，5名股东拟减持不超过总股本18.3%的股份，不过，该减持主要通过协议转让的方式进行，受让方主要是杭州市下城区人民政府。康辰药业9月12日披露，外资股东GL GLEE Investment Hong Kong Limited 拟清仓减持，即不超过公司总股本的10.35%。

多只前期大涨股遭减持

从被减持个股来看，多只前期强势个股遭到股东减持。最典型的如今日大跌的东土科技、武汉凡谷、深赛格等。东土科技作为5G概念之一，在9月初曾连续两个涨停板，8月以来最高涨幅达到35%；而武汉凡谷更是5G中的大牛股，年内最高涨幅近3倍，周二更是创出反弹以来新高；深赛格是深圳先行示范区概念股龙头中的龙头，8月份曾连续拉出9个连续涨停板。

还有宝塔实业，该股8月份曾连续拉出6个涨停板，股价走高之后，公司在9月5日晚间披露高管减持计划，9月6日股价大跌6%。作为ETC龙头的金溢科技，公司今年以来股价涨幅巨大，公司9月5日披露，股东深圳至为投资企业计划减持21.5万股。

监管出手遏制消费贷"异化" 浙江、北京等地严查流向
中国证券报 2019-09-18 02:13
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原标题：监管出手遏制消费贷“异化”

本报记者 陈莹莹 欧阳剑环 

“消费贷款资金严禁进入楼市、股市等违规领域。”北京白领王丽丽（化名）近日在支取自己的个人消费贷款时，发现手机银行APP上弹出这么一句“警告”，这让本打算给老家表姐凑上几万元购房首付款的她，心里咯噔一下。

中国证券报记者近日了解到，一段时间以来，各银行在零售金融领域“攻城略地”，其中尤以消费贷、信用贷和信用卡等业务为主。在业务扩张的同时，一些银行的贷款业务“异化”，出现资金流入楼市、股市等违规现象，引起银监部门警觉。浙江、北京等地及时出台相关监管文件，加大现场检查力度，防范风险。

严查资金流向

银保监会首席风险官、新闻发言人、办公厅主任肖远企近日对中国证券报记者表示，监管部门支持消费信贷发展，这与当前扩大内需、支持消费升级大环境相匹配。“银保监会也支持金融机构挖掘这一市场。但是，相关业务发展必须符合规律，严格按照监管规定和银行信贷风险管理政策进行。”

在肖远企看来，近期一些信用卡透支、违约的情况较多，实际上反映出银行对信用卡透支和信用卡消费风控不严格，银行应对此加强风控。

浙江银保监局日前下发《关于进一步规范个人消费贷款有关问题的通知》（《通知》）要求银行机构加强个人消费贷款用途管控，重申了禁止性领域：一是严禁用于支付购房首付款或偿还首付款借贷资金；二是严禁流入股市、债市、金市、期市等交易市场；三是严禁用于购买银行理财、信托计划以及其它各类资产管理产品；四是严禁用于民间借贷、P2P网络借贷以及其它禁止性领域等。

北京银保监局前不久印发的《关于加强银行卡风险防控的监管意见》要求，辖内商业银行应加强对信用卡大额透支和现金分期业务的资金流向监控，必要时要求客户提供发票等购物凭证，确保个人信用卡透支用于消费领域，不得用于生产经营、购房和投资等非消费领域。

另外，此前银保监会办公厅发布《中国银保监会办公厅关于开展2019年银行机构房地产业务专项检查的通知》，其中检查内容和要点包括信贷资金被挪用流向房地产领域等。

消费贷乱象

实际上，对银行消费贷资金用途，信用卡使用等，监管部门早有明确规定。但是，一段时间以来，个别银行为抢占市场份额，导致消费贷、信用贷业务出现不少乱象。

不过，上海购房者张强（化名）此前在申请个人住房按揭贷款时，就差点因为消费贷资金去向不明被银行拒贷。

“监管部门对消费贷资金违规进入楼市、股市等敏感领域，一查一个准，因为后台的数据都是联网的。比如，你从A银行申请消费贷并支取，再转账给身边的亲戚B，B再转账给朋友C。无论这笔资金有多少人经手，对这个‘资金闭环’，监管后台都看得一清二楚。只要最后资金用于购房等，哪怕不是你自己购房，而是借给他人购房，此类行为都属于违规，相关银行都会被从重处罚。”一家国有大行浙江地区支行负责人表示。

中国证券报记者发现，今年以来，因个人消费贷款管理不审慎、贷款资金违规流入股市、楼市，银监部门对一些银行频开“罚单”。

中国银行法学研究会理事肖飒认为，相关监管部门应加大监督力度，对可疑交易应立即查清，加大处罚力度，对所有放贷机构都一视同仁。

警惕业务风险

专家认为，消费金融业务发展过快所带来的居民杠杆率快速上升、银行资产质量恶化等风险，需引起有关部门的重视。国家金融与发展实验室最新发布的《2019年二季度中国杠杆率报告》显示，短期消费贷款依然是拉动居民杠杆率上升的主要动力。

国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼说，个人消费信贷资金违规进入股市、楼市，影响房地产调控效果和资本市场健康发展，应坚决堵住各种漏洞。

与此同时，部分银行消费贷资产质量恶化迹象亦需警惕。分析人士认为，个人贷款不良率上升，主要源于信用卡消费贷带动，这可能与银行为“抢客户”降低门槛相关。

中国证券报记者注意到，浙江银保监局在《通知》中重申，不得将授信审查、风险控制等核心业务外包，不得与无放贷业务资质的机构共同出资放贷或为其提供资金放贷。肖飒表示：“这才是有关部门最担心的问题。如果银行将核心业务外包，就等于架空了监管体系。”

肖飒建议，无论是银行还是其他放贷机构，都要对消费贷款严格审查，不轻易放贷，金额也不宜过大。做到只对“白名单”用户进行放贷，对“黑名单”或征信有问题的用户，绝不放贷。联网制度亟待建立，对同时申请多家放贷机构用户要做到预警处理。

每次推高股市哪次不是为了割韭菜，难道还会为了让韭菜去反割他们？

割韭菜，会满你看到没