华为概念-长电科技目标价27.50元_国统股份

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长电科技昨日发布公告，公司董事会同意了李春兴先生辞去公司CEO的书面辞职书，并且根据公司董事长周子学先生提名，一致同意聘任郑力先生为公司新任CEO。新CEO郑力拥有26年半导体行业经验，先后在瑞萨电子、NXP等国际半导体巨头任职负责大中华区业务，更加熟悉中国市场，本人认为，此次换帅有助于公司管理层结构改善。

公司在上半年业绩触底之后，下半年业绩有望迎来转机。晴天老师认为，随着苹果和华为近期新手机的发布，在新机出货以及全球5G芯片的拉动下，7纳米订单将迎来强劲需求，相关效益将在8月开始显现，台积电 8月营收有望重返千亿新台币大关，攀上近十个月来高点，身处供应链的封测行业也将在下半年迎来拐点机遇。

行业整体向好，公司在关键时刻激流勇进，追加固定资产投资6.7亿元人民币。公司为配合国内重点客户市场需求，拟继续进行产能扩充，追加固定资产投资6.7亿元人民币，产品主要应用于电源管理、射频、无线、基站、网络、多媒体等。

公司本次投资将主要用于配合国内重点客户对即将到来的5G需求提前布局。研报分析多家机构给出目标价27.50元，对应3.0倍2020年BVPS，对应50%上涨空间。

看好公司主要逻辑为：公司对星科金朋整合进度及国内大客户供应链内移速度更加乐观。根据封测行业及全球半导体市场比例，估算2019年华为海思相关的封测市场机会约13亿美金。

未来几年华为供应链的国产化会成为长电等中国OSAT企业的主要商业机会之一。从2018收入规模来看，长电是中国最大，全球第三大封测企业（大幅领先于华天/通富），技术布局在国内厂商中最完整，将成为封测环节承接半导体供应链国产化的最有力企业。

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