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浅谈青松股份医美资产的合理估值,即将开启翻倍之旅

19-12-28 00:16 41264次浏览
fzusuper
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在笔者挖掘鲁商发展 、星期六、南宁百货 以及最近的航锦科技 后,均走出了一波大妖股走势。如果细心的老师会发现,这里头4只妖股的其中3只,均是基于子公司优质资产的价值重估。在过去4年的大熊市阴影下,大量优质资产陷入低估不合理的估值境地。而今天笔者将为各位老师分享的是青松股份,逻辑慢慢展开:

首先:诺斯贝尔化妆品----中国化妆品龙头企业
根据诺斯贝尔的官网可以看到,青松股份收购的这家公司属于化妆品ODM规模在全球龙头企业!中国本土化妆品ODM企业排名第一!面膜产能规模全球第一!


旗下产品种类繁多,涵盖了面膜系列、护肤品系列、唇膏、冻干粉、湿巾等医美产品。与屈臣氏、资生堂、御家汇 等国内外众多品牌都有 ODM 合作关系。并且诺斯贝尔也用于自主品牌NBC。并网红带货模式,进行NBC自主产品的网红网络销售。



而这家优质的资产,青松股份仅以24亿收入囊下。这其中现金支付高达9.2亿,发行股份仅支付15亿。


而这家优质的上市公司其业绩承诺如下图所示:


根据业绩承诺书,可以显而易见得到2020年诺尔贝尔这家中国最大的化妆品生产商将贡献3亿左右的利润。根据2019年青松股份的半年报显示:诺斯贝尔的二分厂下半年进入正式投入使用,这为2020年的利润高增长也奠定了基础。


那么如何来估算这笔优质的医美资产的合理估值呢?如果将A股的相关医美标的估值进行横向对比,华熙生物 100PE、珀莱雅 60PE、鲁商发展50PE、御家汇40PE。作为国内最大的化妆品生产商,笔者认为给予诺斯贝尔40PE估值相对合理。

那么这笔资产的合理估值为3亿*40=120亿。
其次:化工品资产估值
作为国内最大的松节油以及合成樟脑丸生产商。2018年在未并表诺斯贝尔前的业绩为4亿。由于今年产品价格的下滑,预计今年的利润为2.5亿左右。而最新的一份研报也佐证了笔者的观点。

根据研报2019年利润为5亿,减去2.4亿的诺斯贝尔资产利润,对应的化工资产利润为2.5亿以上。如果给予龙头10PE,那么化工资产合理估值在25-30亿之间。

总结
在星期六打开估值空间后,大力提升了网红经济的上下游资产的相应估值。作为网红经济的上游企业,笔者认为青松股份的医美资产合理估值在120亿。如果算上化工资产,对应的合理估值在120+25=145亿左右。目前青松股份仅仅50亿出头,具有强烈的补涨翻倍预期。结合1月份即将开启的年报行情,青松股份股价有望进入主升浪!!!

[stock]sz002291[/stock]
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评论(263)
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挣学费

19-12-29 16:01

10
子公司重估是从鲁商发展开始玩起来的,最近的星期六把这个方法推向高潮。

1、十月份的鲁商发展:子公司福瑞达和拟收购的公司焦点生物有玻尿酸业务被市场发现并认可一波涨幅接近翻倍。

2、星期六:子公司遥望网络是网红推广营销公司。最近被市场挖掘后一波涨幅翻倍。

3、航锦科技:子公司长沙韶光的GPU芯片和FPGA芯片业务被市场发现。最近几天涨幅已经50%。

4、拓维信息:子公司将代工华为鲲鹏服务器和PC机。近期连续强势上涨。

青松股份还在低位,老师们文明排队。
北京炒家

19-12-28 22:16

8
老哥炒了10年的中线波段,市盈率能忘吗?
北京炒家

19-12-28 15:11

7
那哥们4000手竞价前顶估计就封住了,想不通。
2018nnnn

19-12-28 10:42

7
2017年11月,杨建新及广佳汇受让青松股份10.19%的股权,斥资3.18亿元。杨建新成为青松股份实控人。入主青松股份不久,杨建新启动资产重组,以24.3亿元对价,溢价176%,收购化妆品制造企业诺斯贝尔。该笔交易,已在今年4月底完成。                                                                                  今年24.3亿收购价,资产评估都已经溢价176%,这才几个月就估值120亿?
吴小年

19-12-28 12:25

5
其实对比御家汇,这家伙的前景可能是提巨额商誉减值。
吴小年

19-12-28 12:10

5
上海家化业绩是增长的,30倍不到。这个业绩下降的化妆品代工给40倍?20都给不到。用网红销售就是网红的上游?
憨神丶

19-12-29 10:10

4
化妆品大部分都在天猫开店 然后网红直播卖货 像珀莱雅 丸美股份  那只不比青松股份正宗
yiranmumuxi

19-12-29 09:22

4
一个月吹5个票结果一年对两个稀奇在哪里 坚持坚持每天吃个大阳线票一年能有20个翻倍的
北京炒家

19-12-28 14:25

4
冲着这个10倍市盈率加网红概念5封买的都没封住,实在想不明白错在哪。
timstar

19-12-28 09:16

4
实说实说,F老师重估后的票,市场认可度越来越高了,F老师才是A股届的稀缺网红
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