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浅谈青松股份医美资产的合理估值,即将开启翻倍之旅

19-12-28 00:16 41238次浏览
fzusuper
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在笔者挖掘鲁商发展 、星期六、南宁百货 以及最近的航锦科技 后,均走出了一波大妖股走势。如果细心的老师会发现,这里头4只妖股的其中3只,均是基于子公司优质资产的价值重估。在过去4年的大熊市阴影下,大量优质资产陷入低估不合理的估值境地。而今天笔者将为各位老师分享的是青松股份,逻辑慢慢展开:

首先:诺斯贝尔化妆品----中国化妆品龙头企业
根据诺斯贝尔的官网可以看到,青松股份收购的这家公司属于化妆品ODM规模在全球龙头企业!中国本土化妆品ODM企业排名第一!面膜产能规模全球第一!


旗下产品种类繁多,涵盖了面膜系列、护肤品系列、唇膏、冻干粉、湿巾等医美产品。与屈臣氏、资生堂、御家汇 等国内外众多品牌都有 ODM 合作关系。并且诺斯贝尔也用于自主品牌NBC。并网红带货模式,进行NBC自主产品的网红网络销售。



而这家优质的资产,青松股份仅以24亿收入囊下。这其中现金支付高达9.2亿,发行股份仅支付15亿。


而这家优质的上市公司其业绩承诺如下图所示:


根据业绩承诺书,可以显而易见得到2020年诺尔贝尔这家中国最大的化妆品生产商将贡献3亿左右的利润。根据2019年青松股份的半年报显示:诺斯贝尔的二分厂下半年进入正式投入使用,这为2020年的利润高增长也奠定了基础。


那么如何来估算这笔优质的医美资产的合理估值呢?如果将A股的相关医美标的估值进行横向对比,华熙生物 100PE、珀莱雅 60PE、鲁商发展50PE、御家汇40PE。作为国内最大的化妆品生产商,笔者认为给予诺斯贝尔40PE估值相对合理。

那么这笔资产的合理估值为3亿*40=120亿。
其次:化工品资产估值
作为国内最大的松节油以及合成樟脑丸生产商。2018年在未并表诺斯贝尔前的业绩为4亿。由于今年产品价格的下滑,预计今年的利润为2.5亿左右。而最新的一份研报也佐证了笔者的观点。

根据研报2019年利润为5亿,减去2.4亿的诺斯贝尔资产利润,对应的化工资产利润为2.5亿以上。如果给予龙头10PE,那么化工资产合理估值在25-30亿之间。

总结
在星期六打开估值空间后,大力提升了网红经济的上下游资产的相应估值。作为网红经济的上游企业,笔者认为青松股份的医美资产合理估值在120亿。如果算上化工资产,对应的合理估值在120+25=145亿左右。目前青松股份仅仅50亿出头,具有强烈的补涨翻倍预期。结合1月份即将开启的年报行情,青松股份股价有望进入主升浪!!!

[stock]sz002291[/stock]
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评论(263)
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小飞飞哥

20-01-02 22:16

0
@老哥好 时代在变,淘股吧也会变
丶随意

20-01-02 22:04

0
这只是个逻辑  
人家发帖以后4个点外加今天1个板,你还要怎样
老哥好

20-01-02 21:47

0
你来淘股吧算估值?  老师你来错地方了
smalltooth

20-01-02 21:31

0
@fzusuper  青松会不会在一月份把收购形成的商誉一次计提,形成亏损挖坑,未来轻装上阵呢??
smalltooth

20-01-02 21:28

0
@
liubin2015

20-01-02 20:47

0
不错,明天来接核按钮了
疯子越

20-01-02 20:43

0
我也是这么想
竞价第一名

20-01-02 20:36

0
不会顺势而为的主力终将鸡飞蛋打
挣学费

20-01-02 20:30

0
F哥,收到,明天低开加仓。
买好股103

20-01-02 19:24

0
老师,青松的减持公告会对后续走势影响大么
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