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浅谈青松股份医美资产的合理估值,即将开启翻倍之旅

19-12-28 00:16 41237次浏览
fzusuper
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在笔者挖掘鲁商发展 、星期六、南宁百货 以及最近的航锦科技 后,均走出了一波大妖股走势。如果细心的老师会发现,这里头4只妖股的其中3只,均是基于子公司优质资产的价值重估。在过去4年的大熊市阴影下,大量优质资产陷入低估不合理的估值境地。而今天笔者将为各位老师分享的是青松股份,逻辑慢慢展开:

首先:诺斯贝尔化妆品----中国化妆品龙头企业
根据诺斯贝尔的官网可以看到,青松股份收购的这家公司属于化妆品ODM规模在全球龙头企业!中国本土化妆品ODM企业排名第一!面膜产能规模全球第一!


旗下产品种类繁多,涵盖了面膜系列、护肤品系列、唇膏、冻干粉、湿巾等医美产品。与屈臣氏、资生堂、御家汇 等国内外众多品牌都有 ODM 合作关系。并且诺斯贝尔也用于自主品牌NBC。并网红带货模式,进行NBC自主产品的网红网络销售。



而这家优质的资产,青松股份仅以24亿收入囊下。这其中现金支付高达9.2亿,发行股份仅支付15亿。


而这家优质的上市公司其业绩承诺如下图所示:


根据业绩承诺书,可以显而易见得到2020年诺尔贝尔这家中国最大的化妆品生产商将贡献3亿左右的利润。根据2019年青松股份的半年报显示:诺斯贝尔的二分厂下半年进入正式投入使用,这为2020年的利润高增长也奠定了基础。


那么如何来估算这笔优质的医美资产的合理估值呢?如果将A股的相关医美标的估值进行横向对比,华熙生物 100PE、珀莱雅 60PE、鲁商发展50PE、御家汇40PE。作为国内最大的化妆品生产商,笔者认为给予诺斯贝尔40PE估值相对合理。

那么这笔资产的合理估值为3亿*40=120亿。
其次:化工品资产估值
作为国内最大的松节油以及合成樟脑丸生产商。2018年在未并表诺斯贝尔前的业绩为4亿。由于今年产品价格的下滑,预计今年的利润为2.5亿左右。而最新的一份研报也佐证了笔者的观点。

根据研报2019年利润为5亿,减去2.4亿的诺斯贝尔资产利润,对应的化工资产利润为2.5亿以上。如果给予龙头10PE,那么化工资产合理估值在25-30亿之间。

总结
在星期六打开估值空间后,大力提升了网红经济的上下游资产的相应估值。作为网红经济的上游企业,笔者认为青松股份的医美资产合理估值在120亿。如果算上化工资产,对应的合理估值在120+25=145亿左右。目前青松股份仅仅50亿出头,具有强烈的补涨翻倍预期。结合1月份即将开启的年报行情,青松股份股价有望进入主升浪!!!

[stock]sz002291[/stock]
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评论(263)
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热门 最新
勇闯天下2020

20-01-03 14:07

1
@fzusuper  你真牛  佩服
低调胖虎

20-01-03 13:57

0
20min之前还说在等等,现在车门关了,真的难受
花花

20-01-03 13:53

0
一直没动
挣学费

20-01-03 13:49

0
老师们还不上车啊,我上午又加仓了,谢谢F哥!!!!爱抚老师太厉害了牛!!!!还有很大的空间。
咬定青山不放松@fzusuper
吾义

20-01-03 11:19

0
油推!
亦澈

20-01-03 10:08

0
支持。开盘买了
unitedsky

20-01-03 09:01

0
@fzusuper 各种风格都要了解,今年纯筹码博弈不好做。价值投机要好很多。从沪电股份开始,猪肉什么的,芯片,5G都是这套路。星期六漫步者,都是业绩和价值重估。
低调胖虎

20-01-03 08:45

0
@fzusuper 支持楼主老师,价值投资才能走得远,而且没必要天天盯着,轻松加愉快,期待您新的大作!
股大大1

20-01-03 07:44

1
这个减持公告有点吓人,今天怎么办?
微风吹微凉意

20-01-02 23:32

0
刚刚看一博主涨停板复盘,青松股份2019年报预增319%~340%
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