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浅谈青松股份医美资产的合理估值,即将开启翻倍之旅

19-12-28 00:16 41308次浏览
fzusuper
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在笔者挖掘鲁商发展 、星期六、南宁百货 以及最近的航锦科技 后,均走出了一波大妖股走势。如果细心的老师会发现,这里头4只妖股的其中3只,均是基于子公司优质资产的价值重估。在过去4年的大熊市阴影下,大量优质资产陷入低估不合理的估值境地。而今天笔者将为各位老师分享的是青松股份,逻辑慢慢展开:

首先:诺斯贝尔化妆品----中国化妆品龙头企业
根据诺斯贝尔的官网可以看到,青松股份收购的这家公司属于化妆品ODM规模在全球龙头企业!中国本土化妆品ODM企业排名第一!面膜产能规模全球第一!


旗下产品种类繁多,涵盖了面膜系列、护肤品系列、唇膏、冻干粉、湿巾等医美产品。与屈臣氏、资生堂、御家汇 等国内外众多品牌都有 ODM 合作关系。并且诺斯贝尔也用于自主品牌NBC。并网红带货模式,进行NBC自主产品的网红网络销售。



而这家优质的资产,青松股份仅以24亿收入囊下。这其中现金支付高达9.2亿,发行股份仅支付15亿。


而这家优质的上市公司其业绩承诺如下图所示:


根据业绩承诺书,可以显而易见得到2020年诺尔贝尔这家中国最大的化妆品生产商将贡献3亿左右的利润。根据2019年青松股份的半年报显示:诺斯贝尔的二分厂下半年进入正式投入使用,这为2020年的利润高增长也奠定了基础。


那么如何来估算这笔优质的医美资产的合理估值呢?如果将A股的相关医美标的估值进行横向对比,华熙生物 100PE、珀莱雅 60PE、鲁商发展50PE、御家汇40PE。作为国内最大的化妆品生产商,笔者认为给予诺斯贝尔40PE估值相对合理。

那么这笔资产的合理估值为3亿*40=120亿。
其次:化工品资产估值
作为国内最大的松节油以及合成樟脑丸生产商。2018年在未并表诺斯贝尔前的业绩为4亿。由于今年产品价格的下滑,预计今年的利润为2.5亿左右。而最新的一份研报也佐证了笔者的观点。

根据研报2019年利润为5亿,减去2.4亿的诺斯贝尔资产利润,对应的化工资产利润为2.5亿以上。如果给予龙头10PE,那么化工资产合理估值在25-30亿之间。

总结
在星期六打开估值空间后,大力提升了网红经济的上下游资产的相应估值。作为网红经济的上游企业,笔者认为青松股份的医美资产合理估值在120亿。如果算上化工资产,对应的合理估值在120+25=145亿左右。目前青松股份仅仅50亿出头,具有强烈的补涨翻倍预期。结合1月份即将开启的年报行情,青松股份股价有望进入主升浪!!!

[stock]sz002291[/stock]
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评论(263)
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SaintEyes

19-12-29 13:37

2
明天唯一能有活路的走法就是高开~低开平开都是死路~开盘价就能验证这两天各大股吧吹票的效果了哈哈
憨神丶

19-12-29 10:10

4
化妆品大部分都在天猫开店 然后网红直播卖货 像珀莱雅 丸美股份  那只不比青松股份正宗
yiranmumuxi

19-12-29 09:22

4
一个月吹5个票结果一年对两个稀奇在哪里 坚持坚持每天吃个大阳线票一年能有20个翻倍的
T一一

19-12-29 09:05

0
老哥牛逼的
挣学费

19-12-29 08:24

0
投资者提问:

请问公司子公司诺斯贝尔有何知名美妆品牌,双十一是否打算积极参与电商销售?

董秘回答(青松股份SZ 300132 ):

您好,诺斯贝尔是化妆品ODM企业,目前没有自有品牌。诺斯贝尔的主要客户包括屈臣氏、资生堂、妮维雅、爱茉莉太平洋联合利华、伽蓝集团、御家汇上海家化、上海悦目等、美丽日记、TST等知名企业。谢谢关注。
liaowangta

19-12-28 23:44

2
这种化妆品公司都没听说过,中国最牛的化妆品公司,欧莱雅,保洁,联合利华上海家化,只算中国本土,就是上海家化。这种一般大家都认可头部企业,其他的小公司,除非在某个分支特别厉害才行,比如美即面膜。一般的小公司就是苟延残喘,根本不值这么多钱。
金three胖

19-12-28 23:33

0
老师吹一波小熊电器
metalslime

19-12-28 22:40

0
这么说闻泰科技跌回200亿吗?
北京炒家

19-12-28 22:16

8
老哥炒了10年的中线波段,市盈率能忘吗?
勇闯股海1980

19-12-28 21:55

0
放心肯定闷不死你。不放心你就开盘出
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