回顾与瞻望

过去中国的宏观经济离不开债务和杠杆的问题，也是刚才刘老师讲的“三座大山”的第一座。我们自己总结，从2008年到现在的10年当中，中国经济经历了三轮加杠杆的行为：首先是2009、2010年企业部门加杠杆，让企业部门的债务达到非常高的水平，出现制造业产能过剩的问题。其次是2012年、2013年政府部门的加杠杆，地方政府的隐性债务出现大幅度上升，导致我们看到今年基建投资出现很强的制约。三是2016年、2017年居民部门加杠杆。居民部门新增债务增速，居民部门占可支配收入的比重都达到临界水平。比如加杠杆最疯狂的2016年前三季度，新增居民部门的债务占房地产销售额的一半，全中国居民在那个时候买房有一半是靠贷款买的。这三个加总以后的结果是到2017年底中国三个非金融部门的杠杆加在一块占到GDP的250%。
过去大家一直在强调去杠杆，杠杆怎么去？桥水基金的达里奥先生讲到四个方法，一是货币紧缩，二是债务违约，三是货币再创造，四是财富再分配。前两个都跟货币政策有关，后两个和财政政策有关。

关注的重点放在国资金融资产的注入吧还是没想明白这次金融供给侧改革的核心是什么，金融供给侧改革如何来捕捉主线呢？之前一直把科技作为主线，现在来看方向有所偏离，理由不管从目前化解金融资产风险的角度还是从短期扩大资本容量的角度来来看，资产注入的获利远远大于资产自身上涨的短期效果大，从这个角度来说国有资产的价值要大于行业增长本身的价值，所以寻找央企改革的有重大资产做补涨这个主线会逐渐显露出来价值。
同达创业、经纬纺机、英力特，乐凯胶片，湘邮科技，延华智能（华融资产刚刚拍的控股权）国机通用，

禀赋效应

，“眼见为实”还会引发一种禀赋效应：对你已经拥有的东西，估值很高。

一个实验：杯子和巧克力价格一样。

第一组给每人发个杯子，告诉他，可以用杯子换巧克力。结果这100个人里，只有11个人去换了巧克力。

第二组反过来，先发巧克力，说这是瑞士巧克力，特别好，代表了爱情。然后可以去换杯子。结果也只有10个人去换了杯子。

第三组对照组，先不发，你自由选，想选啥就选啥。结果，56人选杯子，44人选巧克力，差不太多。

这强有力地证明了一个道理：

你先拥有了什么，你就被那个东西所载有。

你以为你拥有了Something，其实你被Something所拥有。

《人类简史》里，人类以为自己征服了小麦，其实被小麦所征服。你可以换成生活中的任何东西，你以为你有了孩子，其实你被孩子所拥有；你以为你拥有这个公司，其实你被这个公司所拥有。

换句话，所知等于所知障。

所以，从最浅的层面来解释，为什么非连续性是人类思维的阿喀琉斯之踵呢？

第一曲线看得见，第二曲线看不见。所以，你拥有着第一曲线，也被第一曲线所拥有。

你有了一个蓬勃发展的主营业务，反过来讲，你也被蓬勃发展的主营业务局限在已有的边界之内，而根本没有意识到就是“眼见为实”的禀赋效应，它足以把你束缚在第一曲线的既有利益之内。

举个例子：
联想VS华为

2013年，联想手机通过给运营商做定制机，一夜之间从百分之零点几，跃迁到整个市场的百分之十几。联想在中国手机市场占有率排第一名。

2012年的时候，运营商渠道占50%，开放渠道占50%，之后它们非常希望把开放渠道变大一点，对运营商的依赖小一点。但是事实怎么样呢？2013年运营商渠道增加到70%，2015年继续增加到85%，直到它崩盘。

联想的结果是，一旦定制机没有了，最后什么都没有了。

你认为联想是死于世界的变化，还是死于自己的认知呢？

对比一下，华为早期也是做定制机的，甚至份额比联想还高。2011年华为的运营商渠道占了80%。但是华为的认知认为，运营商的手机是不可持久的，所以它有一年愣是少签了近2000万个订单，来转向开放市场和电商。到了2014年，反而开放渠道达85%。

人的“经验”总有时空边界。如果经验是处在连续性的环境里，对指导未来还有效。但如果是非连续性的呢？就出现了大BUG。

刻意练
把理性练成直觉，武装系统2

如果你的努力，只是运用“1万小时理论”，让一种动作自动化、惯化，你练再多年，也无法实现非连续性的进步。

你要练就的，是动作背后的套路、思维模型，这个思维是让你永远可以改变的。

诺贝尔奖获得者的研究表明，国际象棋大师记定式和打棋谱所花的时间，是其水平高低唯一重要的指示符，而不是跟其他对手下棋所花的时间。

就是说，不能盲目以赛代练。

把这些套路内化到你的大脑里，把理性也练成你的直觉。这样，就可以更容易地唤醒那个很懒的系统2，让它自发启动。

这需要刻意练。

如果做一件事需要调动A神经元、F神经元、M神经元，你经常调动这三个神经元，最后它们三个就连到一块儿了。这个技能就长到了你的脑子里。

思维模型刻意练最伟大的进行者就是芒格，他是巴菲特的搭档。一次有人问芒格，能不能用一个词来说说你为什么这么成功？

他给出那个词跟我们讲的是一个词，理性。

他提出，如果你只是在你的商业里去思考，视野会非常狭隘。

就像大学里，学化学的不学计算机，学计算机的不学哲学，而毕业后更不会花脑力去学了。那难道你现实生活中遇到的所有问题，都会恰好滚到你学的那个知识里去吗？如果只有一个思维模型，你会犯“锤子综合症”，有一把锤子，看到什么都是钉子。

所以，人一定要建立自己的多元思维模型，可以从不同的角度、维度，来检查这个东西到底是什么。