六月预判:反弹有限，市场持续承压！

六月预判:反弹有限，市场继续承压！！！

今天是六月第一个交易日，我们将对6月整体走势进行预判，观点前置：6月走势将加大振幅，不排除反弹后市场进一步下探！接下来我们将从不同角度进行分析：

1、技术面：上证周线受到多重压力的抑制，包括MACD高位死叉后目前还处于下行放大过程中，没有企稳信号；5周均线在2925点附近死叉20周均线，上周反弹到此形成明显的阻力；即便突破成功，继续上行将面临2980到3050的阻力位。所以技术面看，6月向上的动能及幅度都不大，即便周初反弹，技术信号给予的持续性有限；

2、流动性：观点：我对今年6月份流动性并不担忧！6月由于季节性因素(如季末MPA，逆回购、MLF等大量到期等因素)，心理上会存在流动性收紧的预期，从而对市场产生一定影响。这种影响在2013、14、15年比较突出，16年、17年由于准备较充分其实影响都不大，18年6月的调整更多和贸易关联性更高，整个6月的利率水平绝大多数时间维持稳定，仅仅是月末最后两天出现了波动。而今年从年初至今的利率走势来看，几乎没有引发过对市场流动性的担忧，另外5月6大发电集团耗煤量均有下降，不排除5月工业增加值继续回落，基本面派做多缺乏依据；

3、基本面：5月PMI49.4，跌破荣枯线，低于前值50.1，也低于预期49.9。数据表明，经济情况超预期滑落，内需外需双双不济，就业压力增大!具体看，贸易摩擦导致新出口订单大幅回落，其中部分订单由于产业链转移将出现数据的不可逆转，4月中国对美国出口增速大幅降低至-13.1%，但中国台湾，越南对美国的出口增速却高达21.5%和40.2%；特别是越南，今年1季度较去年4季度出口增速大幅上升33.5%，这部分增长应该是产业从中国移出所致；外需压力还传导至制造业部门的投资和就业，今年1-4月城镇新增就业459万，低于2017年和2018年同期的465万和471万，5月PMI从业人员指数创10年新低，5月底国务院专门成立就业工作领导小组，说明6稳之首。。。稳就业。。。还是。。。很重要的。。。。

4、情绪面及消息面：上周和5位基金经理及11位券商分析师做交流，9成看好市场短期反弹，建议增加短期仓位，预期一致性较高，反弹后减仓压力较大；另外6月贸易摩擦存在升级风险，谈判短期取得重大进展的概率较低；甚至不排除美国针对中国3000亿美元商品征税，以及美国3M和10Y国债收益率倒挂，预示美国经济下行风险加大，美股存在进一步下行风险；

整体看，目前指数运行位置可上可下，上方有压力，下方有支撑。综合市场技术派，基本面派，博弈派的观点来看：6月外部因素又贸易摩擦存在升级风险，美股存在进一步下行风险，内部因素又流动性存在收紧预期，市场风险偏好有所下降，综合看，市场出现震荡调整走势概率更大。所以如果短期反弹，幅度较为有限，不排除反弹后市场进一步下探！
$创业板指(SZ399006)$ $上证指数 (SH000001)$