A股批判

毋庸置疑，A股股民关于上市公司的信任度降至冰点，其本质是对管理层施政效应的信任度降至冰点。“大哥不要说二哥”，“店家”与管理层同陷信任危机，这才是A股数年来熊冠全球且一直没有像样反弹的根本原因。人们愈是翘首盼望反弹、愈是叩首祈盼熊市转牛市，愈是不见反弹或转牛的踪影。控股大股东享有将其手中每股1元本金的原始股按市场上炒至每股数元、十几元、数十元甚至上百元数百元价格甩出的牟利通道，管理层不去堵死这条通道，每只股票就都有可能跌到1元钱，必然彻底破坏既往市场遵循的定价逻辑，进而彻底动摇股民们的持股信心，可见当今A股市场的信任危机何等严重！[淘股吧]
    于此，本人大声呼吁管理层赶紧干点正事，彻底解决控股股东质押强平风险这一典型的“店家”失信问题——尽管本人明白，管理层不能公平对待所有市场主体，也就不可能拿出具有实在效用的控股股东质押风险应对办法，但仍要强烈呼吁：立即关闭控股大股东利用制度性漏洞甩锅牟利的所有“合法性”通道！理由如下——

管理层能否公平对待自己，从来是与能否公平对待所有市场主体互为镜像。不能公平对待所有市场主体，也都可找到其不能公平对待自己的另一面。面对A股市场中反复批量出现的“错杀股”（可能这是A股市场中的专有概念），管理层数十年来从不反省自身行为，更无任何相关政策检讨，始终一副与己无关的旁观者“嘴脸”，有时甚至对深套于“错杀股”的大小投资者奉以“咎由自取”的讥讽，实为A股股民的莫大不幸或可悲。[淘股吧]
如此管理层，怎能找到正确使用权力的准绳？哪怕是仅仅在道义上，管理层的最低施政目标，也应该是谋求前述第一个层次诸主体成分之间的公平，最高施政目标则应是前述三个层次所有主体成分之间的公平。可是，现实中谁也搞不清楚管理层必定会做什么、必定不会做什么，谁也不再对管理层奢望什么“公理”“道义”。管理的指导思想一塌糊涂，A股市场自然也被弄得一塌糊涂。
    就拿近年证监会做得最勤勉的一件事来说，那就是打击操纵股价。平心而论，多少年来A股市场处处都能让人感受到股价操纵，证监会做这件事具有绝对的正当性。但有两点当受质疑：1、为什么证监会打击的全是多做操纵？近几年A股一直走熊，做多操纵风险偏大、成功率偏低，更多见的乃是做空操纵——明明是绩优股的股价已经跌至低于净资产值、仅有数倍市盈率了，仍有做空势力拼命向下打压股价，却从未见到证监会出手，真是匪夷所思。2、为什么证监会打击的全是个人或私募基金？——作为多少年来A股市场的公开秘密，操纵股价的黑手绝非仅为拥有大资金的散户或私募基金，很多情况下实为大券商、大机构，可以说整个A股市场的估值结构都是由大券商大机构决定的——大券商大机构能量很大，环境条件稍有风吹草动就能兴风作浪，凭借几乎是无限的融资融券能力，能够将易于收集大量底部价位筹码的绩差股亏损股炒到天上（鸡毛飞上天），也能将散户持有大量底部价位筹码的绩优股红筹息股打到地板上（红筹沉绿水、机构拨青波）；对此证监会查都不去查，何以奢望相关制度建设。
近如三钢闽光（ 002110 ）2017年每股净资产8元多、每股收益2.9元，2018年第三季度每股净资产10元多、每股收益超过3元，其股价却被打压至仅有3倍市盈率，难道那些肆意做空的券商机构最后不会在低位吃进股票？本来一查一个准，偏偏证监会视若无睹。这个2018年每股收益（基本上是依靠主营业务）达到4元的股票，肯定不可能以现在的14元多一点为最高股价（市盈率仍然不到4倍），那么面对以后起来了的股价，证监会又将对其现阶段毫无作为作何解释？
    按道理，牛市应以打击做多操纵为主、熊市应以打击做空操纵为主，因为牛市中做多操纵往往使得股价大大超出股票的长期投资价值、熊市中做空操纵往往使得股价大大低于股票的长期投资价值，这两种情形都将导致持有相关股票的市场主体特别是散户难免断臂割肉。然证监会好像完全不懂这些，牛市中放纵做多操纵，熊市中打击做多操纵，丝毫不去触碰做空操纵的大券商大机构。表面看起来这是证监会的专业技术水平太低的问题，其实质则是证监会缺乏正确指导思想、偏离公理和道义的问题。何况有些大散户大私募在熊市中的 “做多操纵”毕竟是瞅着价值投资去做的，证监会不问青红皂白一概“严打”，自然会打错对象，诉至法院证监会输了官司都出现了。A股失去了符合公理和道义的施政管理，焉能不残？焉能在熊市中出现像样的反弹？焉能适时反转过渡至牛市？
    回到A股市场管理层的指导思想问题，当可说管理层根本不知道自己的根本任务是什么。归保监会管的事情证监会干过，归银监会管的事情证监会更是一再干过，甚至归国资委、财政部去管的事情证监会也经常干过，独独归证监会自己管而保监会银监会国资委、财政部管不了的事情，证监会反倒找不着了——偶尔干过，三分钟便忘了，可笑还是可悲？！

因此，A股管理指导思想的第二个层面所针对的市场主体，包含针对自身和针对其他市场主体两个方面。人们过去主要关注了后一方面，很少人用“上纲上线”的眼光看待前一方面。即便是国家证监会的大小官员案发被抓了，人们也都是单用刑事案的眼光予以看待，极少由此深究管理层指导思想的重大缺陷。事实上，由于作为管理层的证监会一举一动都将影响A股市场，故而能否正确对待两个方面乃是有机联系的。可以说，证监会若不能正确对待自己、不能将自身行为严格控制在遵纪守法和公平公正的状态，就不可能正确对待其他市场主体。[淘股吧]
可惜，我们所看到的管理层，就是长期缺乏应有的自省和反思自身行为，从而做不到公平公正地对待所有市场主体的。这绝非只是管理层不时有人犯案被抓，更是管理层许多做法不合规矩。譬如，现在我们可以查到深港通和沪港通的北上资金每日持股变化数据，这都是当天交易后次日由港交所传递过来并公布于众的，每一位老百姓都能查看得到；然而，从上海交易所或深圳交易所每天公布的数据中，我们从来不能查看到A股市场的大小股东持股变化数据。或许，A股市场的这种数据都被当做了内部数据，只能由交易所和证监会的有关官员查看；或许，这种数据都被当作了稀有资源，上海和深圳的交易所“卖”给了其“会员”即各个券商“单位”。然而，无论如何，这种数据不公布的话，对于看不到这种数据的市场主体就是不公平的；因为我们发现，对于深沪港通的南下资金持股变化数据，深沪两个交易所出于与港交所对等交换的原因，同样也是每天公布于众的。那么，为什么深沪港通就能做到北上和南下资金持股变化数据的公开化，偏偏A股市场自身的股东持股变化数据就不能公开或者只能对少数对象开放呢？
    与此高度关联的A股管理层另一种行为，便是长期强调“机构投资者”超越“散户”的“优越性”。据说这种态度缘于“学习”西方发达国家的证券市场主体结构，但实际上这不是“学习”而是盲目效仿。不管是从理论还是现实角度考察，市场主体结构的变化只能是各种市场主体适应市场竞争的结果，管理层没必要为了改造市场主体结构而破坏“一碗水端平”的应有原则。管理层直接代替市场竞争去“发展”，实际上是优待“机构投资者”，必然潜移默化地产生歧视“散户”的恶劣后果，譬如A股市场上的大鱼吃小鱼，早已到了小鱼基本吃光、也就是散户基本上全部亏损的程度——无论是持有绩优股还是绩差股、高价股还是低价股、科技股还是资源股等等，散户亏损的比率几乎达到95%以上！股价超跌了还要超跌，大盘指标寻底后还要寻底，究竟谁在发挥作用，还不就是一个个具有资金优势和融券砸盘能耐的“机构投资者”！现在A股干脆沉底，一蹶不振，“反弹”、“转牛”千呼万唤不出来，都到了需要“大力引进外部资金入市”的境地了，还不就是因为一个个“机构投资者”在A股市场中虎视眈眈、张着血盆大口肆无忌惮地渔猎中小散户的结果。
    管理层的自身行为，关键就是对待其他市场主体的态度和相关政策。态度有偏差，便要导致其他市场主体不平等；相关政策有偏差，就要导致整个A股市场的一再失血直至长期“卧倒不起”。以往人们探究A股市场病得多重、问题究竟出在哪里，都回避管理层自身问题。本人斗胆直言病根出在管理层身上，亦即证监会长期以来有失公平，实乃不得不说，旦望不至于受到无理打击报复。

A股管理指导思想的第一个层面，也就是最先呈现在世人面前的层次，应该是针对管理层自己的责任。什么责任？——既然A股是国家开的证券交易市场，不是私人开的什么交易市场，那么，A股管理层作为国家政府机构，而且是专司A股市场管理职责的政府机构，就有责任把这个市场办好，维护好，使之兴旺发达起来。这个责任，是管理层对于自己赖以立足生存以至升官加爵的社会事业的责任，是管理层对于法定呵护对象的责任。——那么，现在A股是不是一个兴旺发达的市场呢？不说A股深沪两市阴跌多少天多少月多少年，也不说市值萎缩了多少多少，亦不说全社会多少人戏谑道“美股跌A股必跌、美股涨A股还是跌”，在此仅举两点：1、现在多少上市公司的股东想减持溜号？！2、现在多少股民纯亏深套？！股东和股民是证券市场的两大天然主体（机构本质上也不过是一些隐形股民的间接或直接集合形态），一个证券交易市场的两大天然主体都想离场，谁能说这个市场是兴旺发达的呢！A股管理层把股市管成了这般烂泥地，当然会用很多说法予以搪塞，但在责任上无论如何也脱不了干系。人们完全可以问：你们是按照什么指导思想来管理A股的？你们的责任跑哪里去了？！[淘股吧]
    在此，我要刻意追加几句严厉指谪的话（言责自负）：管理层没有涵盖自身责任的指导思想，就是没有责任心的管理层、没有灵魂的管理层、没有良心的管理层。事实上，我们的管理层就是这种类型，没有责任心。他们可以随手抄几段政治领袖的话来哄人说“这就是我们的指导思想”，但却完全回避了自己的责任，多少年以来的数届管理层都这样，我看没有一届是称职的。面对A股跌了再跌、屡跌不休，春夏秋冬周而复始，可怜只有一位读书人李大霄多次站出来说这是“大底”、“政策底”、“市场底”、“儿童底”、“婴儿底”等等，勉力以一己之身鼓励市场人气，然而从不见A股管理层有哪位高官出来正面鼓励人气，这种管理层的责任心哪去了？！——也许你会说，你不出来鼓励人气是预测A股还要下跌，那么你一直新股不断干什么？良心哪去了？！一句话，没有责任心，没有涵盖自身责任的指导思想，要么是根本不懂应该朝着什么目标干，要么是揣着明白装糊涂，我们的股市管理层在第一个层面就不合格，他们是没有“官格”的管理层。
    A股管理指导思想的第二个层面，应该是针对市场主体的。（昨夜太晚了，今晚再写）

既然上面已经把“ 管理层施政措施既不准确也不到位”列为现今“ A股之颓势 ”的第三个原因，就有必要首先予以叙述，否则极易被人扣上“干扰众听”、本人是从学术角度考虑问题，“学术研究无禁区”是常识，何况今日A股现状早已受人诟病无数，后面大家将看到，本人所言即便涉及政治内容，也是从技术角度谈的，远不可归类于现在媒体上那些白纸黑字的攻击性语言。任何讲求实效的政治，都会内在地需要获得匹配以安全有效的技术，忽视技术面问题乃是空头政治的典型标志。[淘股吧]
    言归正传，为什么我要说A股管理层的“ 施政措施既不准确也不到位”呢？这不仅是因为A股现状，譬如长期阴跌加大跌、两年来没有像样的反弹、市场氛围极度压抑且无望、成交量萎缩再萎缩及“破发”“破净”屡现等等现象，而且是因为，关于A股深沪两市这么大规模的证券交易市场，管理层竟然没有一个基石牢固、兼容合理、长期稳定的指导思想！
    缺乏这样一个指导思想，管理层怎样管？怎样透过现象抓本质？怎样保证每一项措施都具有长远的眼光？怎样避免前后不同时期实施的政策不打架？都是不可能的。没有正确的指导思想，也就找不到正确的工作目标，无从规避特殊情形下误入歧途，不能引导A股健全完善必须具备的规章制度，最终是无法使A股拥有防范大的风险的自身能力。多年来的事实已经证明，现在的A股什么风险都经受不了了，股民们争相调侃的A股对美股“跟跌不跟涨”就是明证。目前美股从今年10月3日的顶峰26951点滚落，已跌至23400点的牛熊分界平台以下，倘若长期走熊下去的话，真正有点抵抗力的位置在18000点一带；而A股从2015年6月12日的上证指数高位5178点一路盘跌下来，今日收盘价2492点，距离今年10月19日的最低2449点仅为一步之遥，那么，A股还要继续陪跌美股吗？现状醒目，未来堪忧，不得不从根本上发问——A股管理层的指导思想是什么了！难道非要等到A股的大多数上市公司股票都“破发”“破净”之后，方才有人质问“我们中国人的优质资产之所以上市，都是为了低于净资产贱卖吗”？！