600621（华鑫股份）真实估值！

华鑫股份最新估值马上就会出来，因为： 华鑫股份拟通过全资子公司华鑫证券转让所持的合资券商摩根士丹利 华鑫证券（下称“摩根华鑫”）2%的股权。 那么通过倒推的方式我们会得出其目前的真实估值。

那么，我们先来自己演算一下。
2016年其进行了重大重组，重组注入华鑫证券 100%股权的对应估值为 53.5 亿元， 2016 年行业小券商 PB 在 3.16~4.26 倍， 平均 PB 为 3.71倍。考虑到华鑫证券目前归母净资产和利润规模较 A股目前最小的券商规模更小，未来扩张迅速成长空间较大，给予华鑫证券在小券商平均 3.71 倍 PB 的基础上一点溢价，给予 2016 年 3.88 倍的 PB 估值，对应的市值为 130 亿元。 公司留存资产的净资产值为 15.82 亿元， 给予留存资产 2.0 倍 PB 估值，对应的留存资产市值约为 32 亿元。 此外，配套融资的 12.72 亿元用于增加华鑫证券注册资本金，考虑未来净资产的增加，也按照 3.88 倍的 PE 给予估值，对应市值为 49 亿。考虑到重复计算了华鑫证券 8%股份的价值， 这部分估值计算方法为华鑫证券的净资产*8%*2 倍 PB，为 5 亿元。 综合计算可得华鑫股份总估值为 205 亿元。
目前市值不足70亿，已缩水：66%。只要公布了2%摩根士丹利华鑫证券最新估值我们大概就能倒推出：华鑫证卷的估值，加上留存资产的净资产值为 15.82 亿，应该不会低于目前市值70亿。
此票有三个差异特点：1、是外资金融并购题材，大概率会落地；2、是未置出物业租金收入稳定，构筑业绩底线。得益于接近100%的出租率，公司物业出租收入保持稳定，2016年金领之都A区和商城路项目合计取得租金收入6366.42万元，同比+0.14%；华鑫海欣大厦出租率为97.81%，同比微降0.21个百分点。在行业租金回报率不发生重大改变的前提下，持有型物业估值将维持在20亿元以上，上市公司未来可根据公司的战略规划经营使用该类资产，为业绩提供弹性和保障。3、是每股2.87末分配利润，也就是说帐面上有近30亿末分配利润。对应其目前60多亿市值就很显眼了。
综上所述，准备在6元左右加大建仓力度，短线到年底收益目标：20%-30%。