小米CDR最近进展

小米成为中国首家CDR，股市或达800亿美元

2018年06月02日 10:17 远见财讯
据最新消息称，为了配合CDR的发行进度，小米将上市时间足足推迟了1——2周，据消息称，如今小米将于7月9日进行CDR和香港IPO的定价，并最终定于2018年7月16日，在上海证券交易所发行CDR，2018年7月17日在香港证券交易所发行IPO，这也意味着小米成为了中国首家CDR企业。
成为CDR企业，这其实有助于小米上市的定价和后市表现，因为CDR可以让大陆个人投资者以最简单的方式，直接参与到小米的投资当中。一般来看，港股的估值比美股高，A股的估值比港股高。但A股当中，几乎没有互联网 和新经济 企业，作为超级“独角兽”的的小米今后也必将受到极大的热捧。而小米在A股和港股的估值即使出现一定程度的差异，也不会长期保持很大的差距，所以这也会变相推高小米在港股的估值。
小米估值或达800亿美元
之前，CDR的发行传言可能有两种形式，一种是通过直接在境内发行新股，另一种是通过在境内发行与境外股票挂钩的金融衍生品；目前，业内人士证实小米将通过直接在境内发行新股的方式发行CDR。CDR将不会有A股常规“IPO发行价格不超过23倍市盈率”的限制。再者，为保护两地不同投资者的利益，CDR的定价会与香港IPO的定价基本一致，预计CDR的定价会略高。
根据投资银行回馈的进展，小米上市定价的基准是2019年的预期净利润，在23——25亿美元左右。如果按照30倍、35倍和40倍的市盈率来计算的话，小米CDR和香港IPO的保守定价，都有可能在800亿美元左右。
目前，小米CDR的额度分配方面尚待最终确认，但是大致方案如下：CDR的融资稀释比例将低于香港IPO；会有一定比例的基石投资者，也叫战略配售，将有36个月的锁定期；剩余份额分配给机构投资者和个人投资者，但是个人投资者份额较少；由于大陆投资者对于小米CDR有极大的期待，将会出现数百倍的超额认购情况。
总之，散户除了后市参与以外，要参与到本次小米的CDR发行和香港IPO会非常困难；但是，一旦有机会参与其中，将搭上“今年最值得期待IPO”和“首家CDR企业”的顺风车，迎来一场资本盛宴和狂欢。