000611天首：被低估的小盘稀有金属矿产资源公司？

补充：参考最近一周前紫金矿业59.1亿元收购金沙钼业84%股权所对应的价值，折算天池钼矿52％股权对应价值至少为12亿。天池尚有的优势是按其现有帐上的资金基本不需再有什么投入就可投产了。而金沙还需投入70亿元，而且目前仅获得探矿权而非采矿权。综合权衡，天池钼矿52％股权拍出15亿也算合理，若到此价对应折算“天首3＂每股价值约3.65元。以上仅供参考。

天首3板之初价值几何？
.还是有投资者真正关注 000611 天首的资产情况的。本人6月6日复牌前的分析把整理期合理定位为不低于2元，也主要是从天首的资产质量及价值考量来判断的。在此再深入理一理，主要从两个角度分析：
.一、就2021年度年报资产负债表的角度看，公司资产负债是比较简明的。
.1、资产方面：
.最主要的资产细分有3块：一是在建工程7.13亿，核心是在建的天池钼矿，其中2021年度就增加了3亿的投入；二是无形资产约11亿，核心也是天池钼矿的采矿权（钼矿总储量对应摊销采矿的价值）以及土地使用权（该钼矿还可开采20余年对应摊销的价值）等。三是其他非流动资产近5亿，主要是钼矿征用建设用地（征地）的投入等。这3块合计就约23亿了。天首2021年报总资产26亿，其中钼矿资产已达23亿，并且钼矿已建约90%，模拟尚差3亿的投入就可投产，且盈利能力可观，谁不唾涟？
.2、负债方面，约15亿。主要包括：
.A、欠有色陕建工程设备款1.9亿（注：今年4月底已偿还结清）；
.B、欠允州中材工程款约1亿；
.C、欠天池矿业款4.3亿（注：今年4月已约定2023-2025年分3期还款，短期不构成还款压力）；
.D、天成矿业股权转让款3.1亿（注：双方诉讼纠纷的角力点）；
.E、短期借款1亿，为金钼关联方光华实业（注：今年4月底已偿还结清）。
.F、渤海信托8600万（秋天提供房产抵押，若抵偿债务，则转为对公司的债权，感觉未来有可能转为公司的股权）
.G、高管股权激励款6700万（即高管对公司的债权，感觉未来有可能转为公司的股权）
.3、如何解决债务问题？
.2022年4月底从大黑山处借款3.9亿，偿还了上述A及E共2.9亿欠款，更关键是因此解冻了银行账户2.3亿元。也即天池钼矿目前有3.9-2.9+2.3=3.3亿的资金可用于钼矿收尾工程的建设，基本可满足未来几个月投产前所需的资金投入。若建行6.9亿借款资金可顺利到账，则可对冲偿还大黑山的3.9亿的借款，就可解决与大黑山拟提前收回借款的诉求。或到今年11月钼矿投产后，约4个月产生的销售现金流就可偿还大黑山的3.9亿元。
.二、从天池钼矿资产评估溢价的角度分析：
.目前000611天首的每股净资产为1.08元，即使按金钼想以9.64亿的绝对低价收购天池钼矿52%的股权计算，相比天池钼矿100%股权目前14.05亿的净资产，也能提高上市公司2.32亿元的溢价，也即每股提高溢价0.72元，加上原有每股1.08的净资产，价值也能达到每股1.8元。
.何况秋天及广大股东是不认同金钼对天池钼矿52%股权仅有9.64亿元的估值的。若以该股权拍卖计，按目前2700每吨度的钼精矿市场价，个人认为估值至少在11-12亿元左右比较合理。也即在上述1.8元的基础上再加每股0.4-0.7元，即拍卖重估每股净资产为2.2-2.5元左右。
.三、综合分析，假设钼矿难保，目前状态下天首最保底价值1.08元，中位值1.8元，拍卖值2.35元。一旦钼矿以各种形式保下，投产后52%权益可每年贡献公司约1.8亿的净利润，即使放在3板也应了是龙头公司。
.若非这次运动式退市，此刻天首应在8元左右。无耐退市，今后在3板更难有上市公司的估值，这也是事实。以上仅供参考，市场变幻风险难测，不作为投资建议。

尘埃落定，八年的守候，最终是一地鸡毛，只要是个人，都是无比心碎。可这就是现实，能说什么呢？我只能一遍遍告诉自己，身体要紧，挺过去，挺过去！

@铜宝龙 看你每次来都是不看好天首，但你就是坚持不懈时不时要来提醒大家赶快离场。从这个角度看你真是个大好人，希望大家别在天首上耗费时光（天首也确实耗费了大家的精力，财力），尽早脱离去寻找新的希望，这是大爱。但换个角度看，你没有持有天首一定有其他好的票投资，也是需要花费时间和精力去研究，但却时不时来着里发帖，看衰天首和楼主，作为一个和天首没有任何关联的人却将常来关心有点有失常理，难道你和天首，邱天，或是楼主原来就有不解的渊源，在此能发泄这不解的渊源？

近日钼精矿价创10年新高，天池钼矿将成为国內乃至全球最大的钼矿原料供应增长点。还是4月份回复那句，久违的......希望成为常态。仅供参考。

天首昨晚第二次预告2019年度业绩扭亏，预计将摘星摘帽（去星去ST），今年一季度预微亏属正常，不影响大局。本人持有不变，考验的就是耐心，仅供参考。

截止2019年三季度，公司亏损1900万元。昨晚公告收到钼矿子公司当地舒兰市的财政补贴2500万元（10月23日本帖分析已有此预期），此时全年累计已可扭亏盈利，若加上未来2个月氨纶公司5.16%股权的解决，将再增加产生650万的利润，考虑到在四季度剔除一些费用，扭亏保壳（去星及去ST）几成定局。因去年11月1日通过的定增方案已过有效期，实质上已终止了该定增方案。若今年能确保扭亏保壳，则战略投资人的顾虑消除，那么重新启动新的定增方案也将如期而致。仅供参考。

[淘股吧]


天池钼业今天正式开工了!!   618好日子

感谢[b] “原创: 追求圣杯5 ”[/b]写出了散户的心声，我们大家都高估了蚯蚓的智商，其实按照正常的逻辑在公告购买天池钼矿的时候就应该卖出走人，无奈套的太深舍不得割肉。最后又来了个收购内蒙古太阳热能，更看出蚯蚓就是一只“黔之驴”没有什么花样，看看天首集团有什么优质资产吗，浙江的网络公司被人起诉是天首的股东和担保的，又与河北人合作搞“楚兰生物”也是个传销的东西，没戏。哎。真舍不得割肉啊太深了，舍不得毕竟是自己的血汗钱啊。回回希望变失望啊。原来天首的网站在新年来临之际都发布点鼓励人心的话，今年愣是没敢放P，对秋天来说今年是他的大灾之年，明年即使挖出了矿也卖不出好价钱，毕竟钼的产能是过剩的。唯一的希望就是秋天破产让人来重组，我们实在是耗不起了。这个年真的过不安生。

看错了就是看错了，也别再找虚无缥缈的理由来骗自己......