传媒高成长细分领域价值凸显 游戏市场继续利好优质厂商

017年12月17日 22:16 来源：全景网

2017年年底，各大券商纷纷推出2018年投资展望，意为投资者提前把握来年大方向提供了重要参考。今年国内经济在体量和质量上皆有不错的发展，在此基础上，多家券商在2018年投资策略展望，中国经济暖意渐浓，积极因素多于不利因素，而聚焦传媒板块，如游戏板块等高成长细分领域依然重点，继续利好腾讯、恺英网络(002517)等优质游企。
在经历2014至16H1的传媒行业并购热潮后，随着近两年时间的持续消化，传媒板块整体内生性增长逐渐放缓，但业绩成长性分化依然明显，如游戏、影视等细分领域以及行业格局较好的龙头标的仍具高成长性。国信传媒分析，目前传媒板块整体估值消化较为充分，估值水平（PE-TTM）已消化至32倍，横向与TMT成长板块、消费板块相比估值亦具备一定优势，传媒板块高成长细分领域及标的配置价值凸显。
对于细分领域龙头的争奇斗艳，券商普遍看好游戏行业未来成长性。国联证券认为，游戏市场增速高，尤其看好移动游戏、游戏出海和电子竞技。中原证券 也指出，网络游戏概念板块估值较高，应考虑到其具备高成长性和较强盈利能力，给予“同步大市”投资评级。作为传媒板块乃至整个A股业绩增长速度领先的板块，游戏板块地位逐渐水涨船高。
数据显示，2016年中国网络游戏市场规模达到1789亿人民币，超过美国1528亿人民币，首次成为全球最大的游戏市场，同时随着移动互联网 渗透率的提高和智能手机的普及，我国游戏市场规模仍在保持高速增长。据中原证券预测，未来国内移动游戏市场发展呈现理性态势，人口红利减弱，正在步入成熟期，但随着游戏普及率的增高，预计仍有提升空间。
而在用户付费方面，2016年国内移动游戏用户付费率达到75%，平均ARPU值为155.2元，随着用户付费意愿和消费水平的提高，付费率和ARPU均存在上升空间，存量市场存在机会，未来内容创新和研发能力将成为游戏厂商核心竞争要素。付费用户规模不断增加，从金钱和时间上体现出优质内容是催生消费的核心，如恺英、巨人等具备较强研发实力、坚持精品化路线的游戏厂商通过优质IP深耕差异化细分市场，有望突破现有“腾+网”局面。
针对游戏市场，恺英网络CEO陈永聪指出，当前我国玩家的游戏付费惯和游戏品味日趋成熟，供给市场对游戏质量的要求越来越高，同时在十九大提出“人民日益增长的美好生活需要”的主旋律下，公司将继续推动有质量、有内容、有创新的精品游戏研发。
国海证券 建议，基于“好听、好玩、好看”的精神消费升级主线，可关注“好玩”的游戏公司中具备大IP 运营能力及打造过爆款能力的的三七互娱 、游族网络 、世纪华通 、掌趣科技 、巨人网络 、吉比特 、恺英网络以及港股猎豹移动 、金山软件 等