ic分销领域的王者--力源信息

力源信息 IC分销领域正在成长为王者之--力源信息
在目前的创业板里，想发现一只潜力低估标的，很难，无意中发现力源信息是在润欣科技 股吧里看人有个零碎的公告分析。那则公告摘录让本人开始对力源信息感兴趣，从而进行了深度的挖掘，一匹严重低估的潜在大黑马，映入眼帘。
1.那么就让我们从公告开始吧。2013年中报中这几段话：
A。“自身原动力发展的内延式持续增长，同时通过每年持续不断的外延式并购发展模式，增厚业绩、扩展公司经营规模”。（明确未来要持续并购）
B。 “作为行业内唯一的A股上市公司，引领本行业从高度分散走向逐步集中、集约的格局，充当行业内并购整合的领导者，利用好这一巨大的先发优势将是本公司董事会及管理层今后优先考虑的重点。”（明确利用上市平台做行业领导者，销售额没有200亿以上是谈不上领导者的）
C。分销行业能诞生出世界500强企业，靠的就是不断地进行并购整合的外延式增长模式。
电子元器件分销行业特别适宜通过并购整合迅速成长，其逻辑就在于，整体行业市场容量巨大、且平均保持10%以上的持续增长；对具体企业而言，在行业尚处于高度分散的格局状态下，企业成长的天花板近乎是无限的；行业的并购历史大多数都是成功案例。其精髓在于在保留各自相对独立的子系统，采取“前端分治、后端整合”，前端可实现产品线、客户群、区域布局的组合，达到多元化经营、满足客户一站式采购需求的综合目标。随着并购产生的规模经济效益影响，后端整合可加强与原厂议价能力，降低系统采购成本，降低仓储、物流成本，共享信息系统平台、改善子系统的财务指标和经营绩效。
未来公司的发展，将坚持自身原动力发展的内延式持续增长，同时通过每年持续不断的外延式并购发展模式，增厚业绩、扩展公司经营规模。
并购行为离不开资本市场的助力，作为行业内唯一的A股上市公司，引领本行业从高度分散走向逐步集中、集约的格局，充当行业内并购整合的领导者，利用好这一巨大的先发优势将是本公司董事会及管理层今后优先考虑的重点。（这一点主要推演了力源信息成长的内因的逻辑性，通过并购重组的可行性）
2.前面给的是方向，接下来我们看看力源的轨迹
A．2013-2014年，通过10送5，进行股本扩张后收购了鼎芯
B．2015-2016年，通过10送10，再次进行股本扩张，收购了更大体量的飞腾
C．2016年-今，发布了收购帕太的定增预案，目前正在审核中。
通过上面的梳理来看，a.每一次的收购标的都比上次要大b.每次都进行了股本扩张。另外这次在收购飞腾中，有3个多亿的增发资金是17.58的成本，无锁定期的，结合前面每次收购，都进行了股本扩张，是不是接下来有惊喜呢？呵呵。
华夏人寿的股权转让款通过董秘回复可知，已经交割，并且已经纳税，这次属于良性收购，除非上市公司撤回，通过概率几乎铁板钉钉。假定重组通过的前提下，力源信息的总股本将达到6.58亿，以现价15元计算，市值99亿。营收，通过查询武汉日报采访赵马克，以及回复深交所问询函中得知，2016年，全部营收达70亿人民币以上，这难道就能成为行业领导者吗？科通芯城 可是超百亿营收规模的哦。所以，我们可以大胆推测，力源信息的并购成长之路并未停止。市值合并后99亿，也远不及180亿的科通芯城，领导者之路任重道远，还需继续努力。接下来并购的规模，参照前面，恐怕会是比帕太还要大的标的，股本扩张的需求，依然存在。当然，买股票，不能只看利好预期，现阶段的估值是否合理一定要研究，尤其是在创业板整体估值严重高估的当下。
3.目前估值
1.通过查询鼎芯 飞腾 帕太的业绩承诺，2016年分别为：帕太＋飞腾＋鼎芯的16年业绩承诺2．05亿 0．38亿＋0．42亿＝2．85亿，再加上力源本部，2016年3个亿利润有问题吗？对应PE为33倍
2.通过深交所问询函的回复，我得到帕太2016年的销售额，粗略大约在54亿以上，同时，在赵马克回答武汉日报记者问里，也能初步印证帕太的营收高增长（2016年整体营收突破70亿）有心的可以去看回复的原文，而在2015年，帕太的营收才是33亿，请问，帕太的内生性增长能力怎么样？
3.在2017年的业绩承诺中，这三家被并购标的都是20%的增速，而帕太众多的一流客户群体，会更加的突出，这从2016年其侧面证实的数据对比2015年可以得到印证，远超20%
纵观创业板整体70多倍平均估值，力源信息这个并购步伐远没停止，股本扩张动力依旧强劲，内生性增长能力持续增强，市盈率2016年仅为30倍的优秀标的，贵吗？
4.总结
结合以上分析，我大胆得出以下结论。1 力源信息要进行高送转 2 力源信息2017-2018还有更大并购标的（有了润欣科技的上市，必须加快步伐）3 力源信息受益于整合后综合实力的提升，受益于物联网，智能家居 ，智慧城市，无人驾驶，电动车，通讯，智能终端等领域对ic需求的暴增，未来几年会量价齐增继续高增长。
此时的力源，还在成长的路上，30倍的高速成长股，你值得拥有！