随着我国重大节假日期、特殊日期以及电影市场的发展，我国电影的主要排档期也基本形成了十档期，以“春节档、五一档、暑期档、国庆档、年末贺岁档”五大档期为主，并以“元旦档、情人节档、清明节档、端午档、中秋节档”为辅的档期结构。其中“春节档、暑期档、国庆档、贺岁档”为一年之中的四大黄金档期。而影视板块的结构性投资机会亦出现在黄金档期期间或前后。
对于今年电影行业的预冷主要是两个方面造成的，一方面由于近几年都维持30%以上的票房增长随着而来的就是一个高基数，过高的基数效应导致了行业增长乏力；另一方面主要是由于今年以来暑期档缺乏像去年一样的爆款内容导致内内容端缺乏。但从接下来的贺岁档的情况来看以及17年的电影排挡情况，电影行业即将迎来一个行业业绩扭转预期。当然不可否认在相关的主要档期个股均具备有超额收益。接下来讲一下主要档期的投资机会吧！
主要档期的投资机会
1.1五一档
2016年的五一档注定是非凡档期，五大影片同日上映尽显“文艺范”，竞争或不逊于今年的春节档。预期今年五一档上映的电影主要有《北京遇上西雅图之不二情》、《梦想合伙人2016》、《谁的青春不迷茫》、《记得少年那首歌1969》、《夏有乔木雅望天堂》。其中2013年3月21日上映的《北京遇上西雅图》最终获得5.19亿的票房。本档期预计《北京遇上西雅图之不二情》、《梦想合伙人2016》、《谁的青春不迷茫》这三部影片较为突出。对标A股上市公司重点关注当代东方（000673）、光线传媒（300251）等。
1.2五一档
与“年末贺岁档”“国庆档”“春节档”等档期相比，暑期档呈现出自已独有的特点。首先，暑期档档期比较长，市场容量大，真个暑期档档期可产生较为可观的票房收入，作为全年时间最长的档期，2010-2015年6年间，每年的暑期档均贡献了全年1/4左右的票房。随着我国电影产业化运作的开展，电影人均消费提升，影院和屏幕新增数目呈几何倍数增长，这些都为暑期档市场的扩容提供了必备条件，暑期档票房也节节攀高。这也使得二级投资市场提高了对影视动漫版块的关注度。
根据过去6年的行情来看，暑期档影视版块跑赢创业板指数的有4次，其中2013年最为明显，主要原因是2012年年报及2013年2半年报影视公司的净利润大幅提升，使得资本市场加大了对影视企业的追逐。由于暑期档上映的影片较多，影院以及出品方将受到投资者的热捧。暑期档的投资思路可从三个维度布局，第一，院线影院标的将坐收票房增长红利，例如万达院线、当代东方；第二，热门影片出品方将受到热捧；第三，今年将是IP变现之年，众多IP将在今年的暑期档及年末贺岁档改编成电影在大屏幕上映，拥有优质IP的标的同样会受到资金的追捧，例如慈文传媒、鹿港科技等。
除进口片外，今年暑期档重磅IP电影主要包括《微微一笑很倾城》、《三体》、《盗墓笔记》等，对应上市标的分别为华策影视、游族网络、乐视网、鹿港文化等。
1.3国庆档
由于国庆假期属于长假期，拥有庞大观众基础，这也使得众多影片扎堆上映争夺票房。今年国庆档待定上映的影片主要有《京城81号2》、《星核》、《营救飞虎队》等。由于期间A股市场暂停交易，可在9月底提前布局相关标的光线传媒、万达院线等。
我们从最近6年的数据来看，除2010年外，国庆档期前后20天影视动漫指数的涨跌幅并不如人意。因此，这期间要求精准潜伏相关影片对应的上市标的。
1.4年末贺岁档
年末贺岁档作为一年之中最后的电影档期，聚焦着众多重度影片。例如2015年的年末贺岁档影片重度影片主要有《寻龙诀》、《老炮儿》及《恶棍天使》等，而这些影片均取得了优异的票房。
从最近4年的行情来看，影视动漫指数在年末贺岁档非常突出，特别是2014年与2015年的年末贺岁档，这要是因为在年末贺岁档期间扎堆重度IP影片上映，相关影视标的受到了投资者的青睐。今年电影票房惨淡是因为内容的缺乏和多年的高速增长所造成的高基数影响。但随着12月开始，在《长城》、《大闹天竺》等多部重磅大片的带动下可能会有所好转，预计全年有望保持个位数的增长。而从更长远的角度来看，我们认为目前的电影票房的低迷只是暂时的，2017年电影市场将迎来多部重磅级的超级IP。从数据来看，国外将迎来如：《生化危机6》、《碟中谍6》、《速度与激情8》等超级IP将奠定了17年电影票房的保证。而国内如：《斗破苍穹》、《盗墓笔记2》、《三体》也将保障了国产片的市场份额，因此我们认为17年将迎来票房的大年。建议从两个维度布局：第一，关注受票房影响、业绩弹性最大的院线类个股：中国电影、万达院线、上海电影、幸福蓝海等；第二关注出现爆款的相关出品公司，如：中国电影、光线传媒、上海电影等。
重点说一下今年贺岁档的看点：
看点一：《长城》
作为今年年度最具备冲击票房冠军的电影，其制作成本达10亿，由中国电影股份有限公司、乐视影业、传奇影业、环球影业联合出品，中国电影和乐视影业发行并且在中国导演张艺谋执导，马特·达蒙、景甜、佩德罗·帕斯卡、威廉·达福、刘德华、张涵予等联合主演的古装奇幻片。虽然某些演员演技有点挫，但是票房=内容+渠道+背景，而作为院线方与内容方的联袂而上其排片率不言而喻，并且作为今年唯一一部全球发行的华语影片我个人看好（国内票房20亿+1.5亿美元的票房）
相关的上市公司：中国电影、乐视网、万达院线
看点二:《大闹天竺》
大闹天竺是由王宝强首次执导、北京宝亿嵘影业有限公司出品的动作喜剧电影，由王宝强、白客、柳岩、岳云鹏等主演。主出品方为光线传媒，今年贺岁档中光线传媒最大的看点在于本部片。看好票房10亿。
相关上市公司：光线传媒
另外，想说明一点作为贺岁档其最受益方为院线类个股,根据出品方与院线类的分成一般都是按照47%与53%的分成比例，也就是说贺岁档最大收益方为院线类个股。同时也打个比喻，双十一我们都知道要做物流，因为都知道其为最大受益者，那么在贺岁档中院线类个股基本跟物流有何异处呢？
最后想说一句，以上为个人观点不做投资建议！！
思静dd
5
评论(7)
收藏
展开
