中国股市：不战不和，不死不降！

1.昨日盘面回顾

昨日沪指冲击年线未果尾盘跳水，石墨烯、铁路基建逆市走强。两市早盘延续此前缩量盘整格局，沪指继续冲击年线，但成交不济，市场热点匮乏，尾盘各指数集体跳水。收盘沪指跌0.55%，深成指跌0.81%，创业板跌0.92%，两市总成交额4811.9亿；板块普跌，仅石墨烯、旅游酒店、保险、铁路基建等少数几个板块上涨，PPP、智能穿戴、量子通信等领跌；两市共666只个股收涨，37只个股涨停；2052只个股收跌，红墙股份 等4股跌停；沪股通全天净流出6953万。

大盘周五的跳水属于上冲力量不足的回踩调整，下周一、二大盘方向的选择就会明了，到时候涨跌的幅度估计都不会太小，所以到时候要警惕一下。

2.后市操作策略
周五早盘两市窄幅震荡，沪指依旧受制于3100点压力。午后，连涨四天的园林、环保获利回吐，带动股指出现惊魂一跳，终结5连阳走势。盘面上，石墨烯、3D玻璃、铁路基建、一带一路 、汽车、壳资源股涨幅居前，园林、环保、玻璃、医疗跌幅居前。大盘连续调整累积了大量的套牢盘，因此盘中一旦出现大幅拉升，必然导致解套盘涌出。只有放量才能化解当前的尴尬局面。目前大盘上行至强压区，盘中跳水则放量，显示追高意愿不足，下方承接力度尚可。操作上，控制仓位依旧是重中之重。

从技术面来看，在两大压力面前，市场确实也存在调整的基础，同时周五市场一阴穿多线的调整，一是MACD指标的绿柱再度出现拉长的趋势；二是而且好不容易发散的KDJ指标也是出现拐头相交的形态，但是在未出现超卖的前提下拐头相交，我们认为仅仅是阶段性调整，并不存下持续调整的可能性；三是沪指的BOLL通道的趋势来看，周五股指跌破BOLL通道的中轨，且整个形态上上从喇叭开口向喇叭收口的形态转变，短期来看市场确实也是面临一定的压力。

整体来看，在宏观形势企稳向好的前提下，目前市场的回踩仅仅是技术面面临一定的压力；周五朝鲜再次试爆核武器，也会导致地缘 政治再度紧张，可能也是导致周五股指调整的因素之一（朝鲜发生5.0级地表地震，与核试验有关）；最近连续大涨的PPP概念股集体降温，龙头不在，市场缺乏风向标也会导致部分资金短暂离场的可能性。

对于后市的判断，周五的调整并不能改变股指继续呈现向下突破的趋势，建议大家还是淡定对待，不要被暂时的向下调整所迷惑，继续对看好的个股依旧可逢低逐步吸纳，特别是有政策预期，且近期滞涨的个股和板块具有不错的上攻潜质的标的。

3.证监会发布5个大消息！央行透露重要信息！
1、·证监会就证券期货投资者适当性管理办法公开征求意见·
证监会要求经营机构对投资者进行科学分类。一是多维指标分类投资者，明确普通和专业投资者分类，一定条件下可以转化；二是明确产品分级的底线要求和职责分工，层层把关、严控风险，行业协会制定产品目录指引；三是规定经营机构适当性管理全过程的义务，全面从严相关行为；四是突出对普通投资者的特别保护，经营机构与普通投资者发生纠纷，经营机构不能证明已履行相关义务的，追究法律责任。
点评：
1）尽管我国资本市场发展的时间比较短，但是金融产品依然十分复杂，对于普通投资者来说在不清楚金融产品原理的情况下，冒然做出投资决策很容易造成投资损失，因而对投资者进行分类处理可以有效降低普通投资者的投资风险，同时提高复杂金融产品的运作效率。

2）普通投资者普遍存在跟风投资的作风，加之机构投资者善于利用题材发挥，各方如果在某一个金融产品上形成合力，容易引发市场的剧烈动荡，因而对投资者进行分类可以缓解市场过于动荡的局面，避免局部金融风险的出现。

3）目前很多经营机构并没有做到对普通投资者的提醒和忠告义务，而一旦出现机构和普通投资者之间发生利益纠纷，普通投资者处于相对弱势的地位，难以维护自己的权利。明确经营机构的责任和义务并全程把关，对于保护投资者的利益和提高经营机构的经营操守都有很大好处。

2、·证监会正式发布关于修改上市公司重大资产重组管理办法·

管理办法的目的在于为给炒壳降温，并引导更多资金投向实体经济。主要修改包括：一，完善重组上市认定标准，细化对上市公司控制权变更的认定标准，明确累计原则期限为60个月。60个月的规定，不适用于创业板上市公司重组以及其他特定行业情况。二，取消重组上市的配套融资，延长股东股份锁定期，遏制短期投机和概念炒作。三，强化上市公司和中介机构责任，加大问责力度。

点评：
1）关于上市公司控制权的变化认定细分和强化，有助于保护少数股东的权益，避免上市公司因股权纠纷造成企业经营上的损失，同时也能够防止股权变化导致的利益输送；

2）完善重组上市认定标准还有利于鉴别采用分布注入资产获取控制权的规避借壳操作手法，从而避免相关利益方规避监管，获取不正当利益。

3）取消配套融资，延长股锁定可以有效的抑制短期炒作，同时也会令资金实力不强，旨在获取短期炒作利润的重组公司望而却步；

4）强化上市公司和中介的责任有助于保护中小投资者的利益，避免信息不对称造成的损失。

3、·证监会修订重组上市规则 缩短停牌时间·
证监会表示，前期交易所已发布了停复牌指引，日前证监会对此进行了相应修订。修订一是缩短终止重大资产重组进程的冷淡期，由3个月缩短为1个月；二是明确交易标的相关事项立项标准，包括环保、施工等无法在董事会决议前无法取得文件的，应该披露中做出重大风险提示。

点评：
上市公司停牌重组时间过长会造成相关股票流动性枯竭（投资者无法将资金变现）令投资者的投资不确定性大增，对于投资者的利益十分不利。因此缩短重组时间有助于保护投资者的利益，也令企图通过重组炒作股价的相关机构运作空间大减。

4、沪深交易所就分级基金业 务管理指引征求意见，设立投资者30万元证券类资产门槛，并要求强化风险警示措施。

点评：
根据股灾中的经验，分级基金常常是采用高杠杆的方式进行运作，对于抵御风险能力较差，资金实力不强的投资者来说，投资分级基金会冒很大风险，稍有不慎就会令资产大幅缩水。建立30万的证券门槛，可以一定程度上将风险承担能力不同的投资者进行区分，从而避免中小投资者由于对分级基金不甚了解而造成损失。不过韬略哥认为仅以金额区分而不对投资者的投资水平和知识进行区分可能实际作用会不及预期。

5、·证监会：对贫困地区企业IPO开辟绿色通道·
中国证监会发布发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见，刘士余担任证监会扶贫工作小组的组长。证监会将对贫困地区企业IPO、新三板挂牌、债券发行、并购重组等开辟绿色通道，目前正在根据扶贫意见制定实施细则。

点评：
1）从证监会的态度来看，发挥资本市场服务的作用服务国家脱贫的战略，可能意味着IPO的发审速度会进一步提升，因为只有这样才能让资本市场发挥其为企业直接融资的本质作用。

2）中短期IPO的审核可能会向贫困地区倾斜。

4.前三季利润持续增长的公司
从业绩环比三连增公司中进一步筛选出前三季每股收益较高的公司，这些公司在业绩不断改善的背景下，8家公司前三季度每股收益超过0.5元。

最后大家还注意下，PPP概念继续分化， 题材也在进一步深化发酵。因为PPP项目的核心是基建，所以这一题材的炒作已从一开始的水利、园林、环保逐步扩散到铁路基建，今日铁路基建相关个股晋亿实业 、鼎汉技术 更是直接暴力拉板，惊艳两市。这也再次表明PPP这一题材仍具有不俗的赚钱效应，虽然前期强势股有所回调，但是在板块内个股的有序轮动下，局部炒作依旧可圈可点。