2017年——新长征

低波动率带来的市场新变化

  春节后上证指数一度反弹逼近去年12月份高点，但投资者普遍感觉赚钱难度偏大甚至亏钱。从数据来看，节后至今涨幅超过5%的个股占A股比例近40%，超过10%的个股占比也近20%，该比例并不低。造成“赚钱难”的一大关键因素，或在于市场波动率大幅降低，交易型选手操作难度明显高于价值型投资者。

  查询上交所开发的波动率指数显示，该指数2015年最高曾达到70附近，而目前已跌至10，创出发布以来新低。今年春节后的这轮反弹中，波动率指数并没有跟随上升，既表明市场活跃度一般，又在一定程度上表明不确定性因素也在减少。金融去杠杆、规范再融资等政策，有利于消除风险隐患，使得市场发展更为平稳。按照香农的信息论原理，信息量和该事件的不确定性成正比，事件不确定性越低，所需的信息量也就越少。体现在资讯方面，就是一般的资讯对题材的敏感性降低，但对关键资讯的敏感程度反而上升。 

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减少出手频率、波段操作对应低波动率市场新变化。

集成电路投资逻辑：

国务院副总理mk参加广东代表团审议政府工作报告时指出，“中国每年进口芯片的金额多的时候达到2300亿美元，少的时候也有2100亿美元，进口芯片花费已经超过了石油。而芯片作为网络的心脏，关系到国家的经济、政治、军事安全。芯片都有后门，这是公开的秘密。互联网时代，既先进方便，也有脆弱的地方。所以发展我们自己的集成电路、芯片产业是有必要的。"结合最近中兴通讯因为”核心芯片“的供给被美国抓住命门，而付出巨额赔款的事件，我们认为，集成电路在政策层面国家支持的进一步兑现毋庸置疑。集成电路将在未来若干年持续受到国家支持，国家意志将自上而下推动行业的发展，产业转移趋势基本确定。集成电路将成为国内快速增长的重点行业！

”封测“——目前在全球集成电路产业链中最有竞争力的集成电路子行业，也是自下而上看今年业绩兑现确定的板块。同时，后摩尔定律时代，封测企业的角色定位重构，发挥越来越重要的作用，值得重点关注：长电科技，华天科技。
“设备材料”——国家集成电路产业基金将会重点投资的方向，设备领域（光刻机、蚀刻机、PVD、CVD)、基础材料（大硅片、光刻胶）值得关注：北方华创，南大光电，上海新阳等公司将在2017H2-2018逐步实现订单的业绩兑现。
”设计“——存储器（ DRAM 、3D NAND、PRAM）、高端通用芯片（CPU、GPU、FPGA)、高端模拟芯片（高速AD/DA，射频芯片）具备这些核心技术的上市公司值得关注，具有未来的发展潜力！

光通信投资策略：

此次会议上运营商表态：中国电信明确 2017年计划总投资约 1000 亿元（ 16 年 970 亿），持续加大光网投入，同时建成覆盖全国的 VoLTE 和 NB-IoT 移动网络。中移动提出新建宽带全部采用光纤到户，抓紧存量用户改造，切实提升农村及边远地区信息化水平。中国联通提出固网宽带带宽翻番，推出不限流量的冰激淋套餐，目前混改方案进入审批阶段，建议关注后续投资变化。

投资建议： 若运营商在原计划上增加资本开支规模， 2017 年电信基础设施建设的投资重点将会在 NB-IOT 物联网、高速光纤网络和全网扩容。重点推荐光器件厂商光迅科技、博创科技、天孚通信，光纤光缆及设备商推荐亨通光电、中天科技、烽火通信和中兴通讯等。此外， NB-IOT 建设推动物联网行业发展，推荐宜通世纪、高新兴（中兴 物联）， 不限量套餐等“提速降费”方式推出，将会进一步推动互联网流量高速成长，利好 CDN 公司网宿科技和高升控股等。

3.8

两会维稳，中国联通护盘，但涨停大幅下降，破板率上升，连板为0，人气急速下跌。次新和庄股的零量表现。

 人工智能投资策略：

1、2017年2月20 日国家发改委正式批复，由百度牵头筹建深度学技术及应用国家工程实验室，继续提升市场对人工智能关注热度。人工智能“国”字号实验室将着重发力于深度学技术、计算机视觉感知技术、计算机听觉技术、生物特征识别技术、新型人机交互技术、标准化服务、深度学知识产权七大方向，从研究突破、产业合作、技术成果转让、人才培养等方面提升我国人工智能领域整体竞争力。

2、发改委于 27 日发布 2017 年“互联网+”重大工程拟支持名单，人工智能基础资源平台受到重点关注， 主要包括小米面向智能硬件生态链的物联网数据开放云平台、科大讯飞人工智能云服务平台、百度、云从科技和腾讯的人工智能基础资源公共服务平台， 以及中国软件子公司杭州中软安人的面向第三方社会服务的人工智能基础资源与技术开放平台。 同时上榜的名单中还包括工业机器人、智能家电、智慧城市、物联网等相关领域的平台研发与建设。

3、3月5日，li*在作政府工作报告时表示，要“全面实施战略性新兴产业发展规划，加快新材料、 人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信等技术研发和转化”，这是“人工智能”首次进入政府工作报告，其战略地位得到凸显，预计后续仍将有具体政策出台推动人工智能加速落地。同时，，百度李彦宏提出用人工智能技术解决儿童走失问题，腾讯马化腾则提出将人工智能结合到产品应用里，产业巨头加码人工智能将引领国内人工智能发展。

4、行业前沿方面，国际人工智能竞技捷报频传，海外巨头的财报显示，英伟达人工智能底层 GPU 增长 4 倍、Facebook 的 Bots 智能聊天机器人获商家支付，谷歌智能驾驶开放专利、亚马逊发布人工智能家居和零售服务等，无一不表明人工智能将是下一个时代主旋律。

5、A 股标的：科大讯飞（002230.SZ，人工智能+教育）同花顺（300033.SZ，人工智能+金融），思创医惠（300078.SZ，人工智能+医疗），汉邦高科（300449.SZ，人工智能+安防、驾驶），景嘉微（300474.SZ，人工智能+GPU）。全志科技（智能芯片）、紫光国芯（FPGA）、科大智能（工业机器人）、机器人（工业机器人）、歌尔股份（机器人与声音传感器）、保千里（家用机器人）、振芯科技（智能视频系统）、海康威视（智能安防）。
其他：神州泰岳与北京市公安局刑侦总队合作开展人工智能语义分析应用研究，其次拓维信息中标教育大数据中心建设 6600 万元项目， 东方网力也对子公司增资5000 万元用于视频大数据及终端智能化项目。此外华胜天成合伙成立了物联网并购基金， 中科曙光在存储方面出资参与设立合资公司， 北部湾旅子公司中标新奥能源的智慧企业平台一期项目。

白酒投资策略：

消费品的需求伴随经济周期有明显的层次演变；在萧条阶段末期，商品产能已去化完毕，库存下降至较低水平；经济复苏投资活动活跃，与投资最直接的消费是商务接待，餐饮是重要的商务接待，白酒、啤酒、调味品消费将明显上升。

行业从2014年企稳复苏，恢复性增长态势良好，从2016年的情况看，白酒增速提升明显，白酒上市公司整体增速食品饮料行业当中最快，展望2017年，高端白酒价格（或批价或出厂价）上行， 预计高端白酒收入和利润增长较2016年继续加速。

居民收入消费支出，随着经济增长和货币发行，仍会保持6-8%增长，白酒消费支出也会水涨船高。

消费者喝的越来少，越来越好，非常清晰的说明未来趋势，中高端白酒增速会更快；农村乡镇市场迈入百元价格带，且品牌集中度提升。茅台终端量价齐升，为二线品牌预留了空间。

任何一个行情的结束要么就是基本面出现拐点，要么估值经历严重泡沫需要挤泡沫，白酒当前龙头 20 倍出头、次高端 25-30 倍， 尚未出现泡沫。

标的：茅台五粮液和老窖，二线酒：成长比较确定、有国改等催化剂的公司，古井贡酒、口子窖、山西汾酒、沱牌舍得。

2017-3-7复盘——人工智能 +次新

  一、市场环境：比预期强很多，周期近期有所调整，资金开始流向中小创新兴产业，绩优龙头底部不断上升。自然换手板17只，连板数量0只，上证成交额2099亿，下跌数近1188只，有0只跌停。
  二、热点题材领涨：
  1、次新：宣亚国际、江阴银行；
  2、人工智能：科大智能、科大讯飞；
  3、其他：
  三、强势股：
  3日最大涨幅——宣亚国际、亚振家居、科大智能；
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1、次新
603881  数据港  互联网  上海
002819  东方中科  电器仪表  北京
603389  亚振家居  家居用品  江苏
300612  宣亚国际  广告包装  北京
603577  汇金通  钢加工  山东
603098  森特股份  装修装饰  北京
603032  德新交运  公路  新疆
002807  江阴银行  银行  江苏
2、其他
000022  深赤湾Ａ  港口  深圳
600098  广州发展  火力发电  广东
002478  常宝股份  普钢  江苏
002490  山东墨龙  化工机械  山东
000859  国风塑业  塑料  安徽
000731  四川美丰  农药化肥  四川
600187  国中水务  水务  黑龙江
600577  精达股份  电气设备  安徽
600647  同达创业  综合类  上海
3、砸开
002770  科迪乳业  乳制品  河南
300222  科大智能  电气设备  上海
603311  金海环境  专用机械  浙江
002230  科大讯飞  软件服务  安徽
002097  山河智能  工程机械  湖南
603689  皖天然气  供气供热  安徽
300116  坚瑞沃能  专用机械  陕西
300545  联得装备  专用机械  深圳
300580  贝斯特  汽车配件  江苏
002143  印纪传媒  影视音像  四川
002478  常宝股份  普钢  江苏

近期可能反复炒的主题：
1、新能源汽车：锂，钴，电池材料：科恒股份、佛塑科技、格林美、当升科技、赣锋锂业、天赐材料、亚星客车；
2、人工智能：科大智能、赛为智能、机器人、雷柏科技；
4、集成电路：北方华创、南大光电；
5、高送转：易事特、云意电气、花王股份、博世科
其他：军工、一带一路、混改、5G、物联网等

2017-3-6复盘——人工智能+次新


  一、市场环境：比预期强很多，周期近期有所调整，资金开始流向新兴产业，绩优龙头底部不断上升。自然换手板28只，连板数量4只，上证成交额1938亿，下跌数近300只，有1只跌停。
  二、热点题材领涨：
  1、人工智能：科大智能、赛为智能、伊之密； 
  2、锂电：科恒股份、佛塑科技、丰元股份；

  三、强势股：
  3日最强——精达股份、清源股份、科恒股份、丰元股份、佛塑科技；

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代码  名称  3日涨幅%%  细分行业  地区
1、人工智能+智能机器
300222  科大智能  11.89  电气设备  上海
300044  赛为智能  10.16  软件服务  深圳
300024  机 器 人  9.05  专用机械  辽宁
002577  雷柏科技  8.97  电脑设备  深圳
300415  伊 之 密  7.56  专用机械  广东
2、锂电池
300340  科恒股份  24.13  元器件  广东
000973  佛塑科技  20.8  塑料  广东
002805  丰元股份  21.04  化工原料  山东
3、OLED+苹果
300128  锦富技术  11.41  元器件  江苏
300429  强力新材  11.22  化工原料  江苏
4、其他
600577  精达股份  30.13  电气设备  安徽
600209  罗顿发展  19.73  综合类  海南
300176  鸿特精密  6.23  汽车配件  广东
600213  亚星客车  9.5  汽车整车  江苏
600592  龙溪股份  9.01  机械基件  福建
600121  郑州煤电  7.58  煤炭开采  河南
5、次新
603177  德创环保  29.96  环境保护  浙江
002848  高斯贝尔  30  通信设备  湖南
300581  晨曦航空  9.8  航  空  陕西
002799  环球印务  11.19  广告包装  陕西
603696  安记食品  23.28  食  品  福建
603159  上海亚虹  6.68  专用机械  上海
603579  荣泰健康  10.4  医疗保健  上海
002820  桂 发 祥  13.8  食  品  天津
300603  立昂技术  19.75  通信设备  新疆
300579  数字认证  11.25  软件服务  北京
002645  华宏科技  8.95  专用机械  江苏
603667  五洲新春  8.01  机械基件  浙江

2017-3-3复盘——高送转 +锂电

  一、市场环境：震荡，上证下跌、中小创走强，自然换手板15只，连板数量4只，上证成交额1927亿，下跌数近1247只，有3只跌停。
  二、热点题材领涨：
  1、锂电：佛塑科技、当升科技、丰元股份、富临精工；
  2、高送转：云意电气、花王股份、博世科；
  3、次新：宣亚国际、安德利、万里马。
  三、强势股：
  1、3日最强——张家港行、清源股份、花王股份、凯龙股份、金浦钛业；
  2、次新趋势：富春通信、亚翔集成、弘亚数控、吉比特；
  3、其他行业领涨股：昌红科技、四方精创、中金环境、紫光学大、安信信托、山西汾酒、北辰实业、信维通信、大华股份、安洁科技、中国国旅