·价值帮·年末“吃药喝酒”跑不了

对于历来年底的“泛消费”股的中线行情，我们不妨多多留心，特别是最近同仁堂 、张裕A、长春高新 、天士力 等医药酿酒个股纷纷启动，其有望带动整个泛消费个股的持续走强。我们对这一中线机会应该好好把握，泛消费股的走强有他内在的规律和原因：

（1）四季度和春节前历来是消费的旺季，酒类、百货业、服装业等都在这个时间段迎来一年的旺季。

（2）冬季天气寒冷、雾霾较为严重，是呼吸道疾病、心脑血管疾病等的多发期，相关药品用量也是一年的最大的。

（3）A股中的传统往往在元旦前后或春节前后炒作“吃药喝酒”概念。

（4）从本身估值来说，目前的医药消费概念股相对于被爆炒的创业板具有更大的安全边际，相对于主板蓝筹又具备更大空间的想象力。

（5） 技术面上看，同仁堂、天士力、长春高新、张裕A、美的集团 等消费医药股的启动打开了板块的上涨空间。

因此，展望后续行情，我们预计大盘有继续横盘甚至较大幅度的上下震荡，但上有压力下有支撑，单向逼空或崩盘行情仍不大可能，所以个股的结构性分化应该是可以继续延续的最大特点。

对于投资者来说，我们可以关注每天新出现的强势题材板块和年底的消费医药中线行情。

买入零售商的好时机 - 简单就是美

1)可选零售近几年的下滑已令板块高度极化（很容易分出好的零售商和坏的零售商）

2)由于板块在过去几年业绩不佳，该板块的覆盖偏低，而且买方对其尤其保守，因此容易得到丰厚回报

3)尽管市场在7-8月份显著下滑，优质零售商均跑赢大市，并一直对抛售相对免疫 - 通过扎实的盈利增长令股价得以支持 (不是讲故事的) - 即使在今年年初反弹后，估值仍然较低

应寻找哪些零售商…

1)我们更喜欢具有强大品牌影响力，愿意并能够适应不断变化的市场条件同时能令公司升级的管理团队，而且对网上零售所带来的竞争相对有免疫力的中国内地大众市场零售商

2)业绩预计会转好或正在转好而估值仍然偏低的零售商、板块

3)倾向把重点放在风险/回报吸引的公司 (低市盈率和高股息率，同时有股价催化剂和低下行风险)