2023.7.10市场逻辑精选

逻辑红宝书 1、卫星互联网：试验卫星发射拉开星座组网序幕； 2、影视院线：暑期档观影火爆； 3、制冷剂：8-9月份价格有望上涨； 4、钺昌科技：相控阵T/R 芯片龙头； 5、上海沪工 ：上海卫星工程研究所唯一供应商； 6、株冶集团 ：铟价大涨，上半年净利同比预增341.01%-364.84%; 7、玲珑轮胎 ；成本下降，市场打开，上半年业绩超预期； 8、凌云股份 ：新能源汽车业务放量，二季度业绩大增； 9、科大讯飞 ： Q2 营收增速超预期，重新进入良性发展轨道； 10、三峡旅游 ：半年报披露，核心旅游产品游客大增； 11、*ST豆神 ：拟引入浙文互联 等四方近12亿元投资； 12、房地产重要政策获延期； 13、Al芯片：大陆厂商正扩大台积电 订单。 2023.7.10市场逻辑精选 一 、市场热点 卫星互联网：试验卫星发射拉开星座组网序幕 ◇事件：2023年7月9日晚，我国卫星互联网技术试 验卫星成功发射。 ◇卫星互联网：以低轨卫星为主，具有广覆盖、低延 时、宽带化、低成本等特点。卫星轨道与频谱资源有 限，据预测，地球近地轨道可容纳约6万颗卫星， 2029年地球近地轨道将部署总计约5.7万颗低轨卫 星。2020年9月，中国向国际电信联盟(ITU) 递交两 个星座的频谱申请，总计卫星数量为12992颗。 ◇市场空间： ITU 要求目前申报卫星需在7年内发 射，预计2027年前星网、 G60 (设计产能300颗/ 年)、特种领域等低轨卫星项目发射频率将维持高 位。预计2025年中国卫星 互联网产业规模将达 446.92亿元，5年复合增长率为11.2%。 ◇相关公司： 天银机电 ：子公司天银星际与国网卫星整星承制单位 长期合作，星敏感器已批量化生产，产能1000台套/ 年(每颗卫星使用1-3个)。2022年雷达与航天电子 营收2 .21亿占比26 .42%,累计246 台星敏产品在轨 运营。 铖昌科技 ：低轨卫星载荷成本占70%,天线占载荷成 本75%,公司提供星载与地面用卫星互联网相控阵T/R 芯片完整解决方案，2022年 T/R 芯片营收2 .6亿占比 93.82%。 卫星制造：上海沪工(卫星总装)、中国卫星(唯 一 上市卫星制造公司)、臻镭科技 (T/R 微系统及模 组，2022年营收3887万)、上海瀚讯 (G60 星座载 荷)、复旦微电 (宇航FPGA 独家供应)。 通信服务：创意信息 (5G通信载荷)、信科移动(通 信载荷)、中国卫通 (卫星通讯运营)、。 地面端：信科移动(基站核心网，预研6G 新型多天线 技术)、震有科技 (核心网)、航天环宇 (地面终端 天线)。 应用端：三维通信 、海能达 、华力创通 。 影视院线：暑期档观影火爆 ◇驱动：2023年7月10日盘中消息，据猫眼专业版 数据，7月10日11时16分，2023年暑期档总票房 (含预售)突破70亿元。 ◇票房预测：机构预计2023年暑期档票房或介于 2022年(83亿元)和2019年(153亿元)之间，全 年票房保守/中性/乐观情形下预测分别接近 430/500/600亿元，同比增速分别为44%/67%/100%, 较2019年恢复率分别为67%/78%/94%。 ◇相关公司：

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二、机会前瞻 制冷剂：8-9月份价格有望上涨 ◇事件：2023年7月10日，持续高温催化情绪，制冷 剂/氟化工板块大涨，联创股份 +17.34%,三美股份 涨停。 ◇原因：2020-2022年三代制冷剂配额基线年企业竞争 激烈，同时需求端因为疫情因素低于正常水平，三代制 冷剂行业盈利承压。2023年配额基线年结束，供给将从 份额主导变为利润主导，全行业利润进入上升通道。 ◇现状：截至7月7日， R32 、R125 、R134a 价格分别为 13250、22500、21250元/吨，环比上月同期价差分别为 -258.6、 -1790.8、 -284.35元/吨。 ◇展望：后续随着配额方案及海外补库，机构看好制冷 剂8-9月份价格上涨。 ◇相关公司： 联创股份：含氟新材料(PVDF+ 制冷剂)营收古比76.6%。 三美股份：氟制冷剂营收占比76.15%。 巨化股份 ：制冷剂营收占比31.72%。 三、 大涨分析 钺昌科技：相控阵T/R 芯片龙头 ◇概况：公司是国内少数能够提供相控阵T/R 芯片 (营收占比93.82%)完整解决方案的企业之一 。目 前，有源相控阵天线成为雷达及通信技术发展的主流 趋势，公司产品相控阵 T/R 芯片是相控阵系统最核心 的元器件之一。 ◇应用：公司产品质量等级可达宇航级，已批量应用 于星载、地面、机载、车载相控阵雷达及卫星互联网 等领域，并逐步拓展至5G 毫米波通信等领域。 ◇卫星互联网：公司先出星载和地面用卫星互联网相 控阵 T/R 芯片全套解决方案，已进入主要客户核心供 应商名录，产品已进入量产阶段并持续交付中。 ◇业绩预测：机构预计公司2023-2025年归母净利润 分别为1.94/2.55/3.33 亿元，同比增长 46.2%/31.5%/30.5% 上海沪工：上海卫星工程研究所唯一供应商 ◇事件：2023年7月9日，我国卫星互联网试验卫星 发射成功，超预期发展。 ◇商业卫星：全资子公司沪航卫星作为公司的卫星业 务平台，与上海卫星工程研究所展开商业卫星的业务 合作，作为唯一供应商负责商业卫星 AIT (总装、测试 及实验)及核心部件的研制业务，可同时在线装配多颗 50KG 以下的商业卫星。 ◇上海卫星工程研究所：属科研生产事业单位，是我 国气象卫星的摇篮和对地遥感、空间监测、深空探测 系列卫星的主要研制基地。上海航天工业(集团)下 属，该集团隶属国务院国资委下属中国航天科技 集 团。 四 、个股挖掘 株冶集团：铟价大涨，上半年净利同比预增341.01%- 364.84% ◇驱动：2023年7月10日晚公告，预计上半年净利 润3.7亿元-3.9亿元，与上年同期(法定披露数据) 相比预计增长约341.01%到364.84%。与上年同期(重 述后的财务数据)相比预计增长约3.55%到9. 15%。 ◇原因：公司完成了购买水口山有限100%股权，购买 湖南株冶有色金属有限公司20.8333%股权。重组完成 后，公司的资产规模、销售收入大幅增加。 ◇小金属：中国主导原生铟供给，再生铟贡献重要增 量，铟目前主要应用领域是 ITO 靶材，是当前仅次于 硅之外最成熟的半导体材料，在5G 通信、数据中心等 方面有广阔的应用前景，公司拥有60吨铟年产能。 ◇铟涨价：据2023年7月10日百川盈孚数据，精铟 价格日涨20.6%至2225,公司是国内铟最大生产商。 玲珑轮胎：成本下降，市场打开，上半年业绩超预期 ◇驱动：2023年7月10日盘后公告，公司预计2023 年上半年扣非净利润4.9-5.3亿元，同比增加4800%- 5200%,其中二季度扣非净利润环比增加72%-94%。公 司产品销量实现较大增长，上半年同比增长23.2%, 其中毛利较高的半钢胎同比增长28. 11%。 ◇毛利改善：2023年1-5月，半钢胎成本指数下滑 10.4ppt, 炭黑价格下滑26.2%,钢帘线价格下滑 10.9%。券商预计2023年Q1Q-Q3 轮胎公司毛利率有望 持续改善。 ◇市场：2023年Q2 海外半钢胎订单饱满， Q3 海外全 钢胎订单有望修复，中资企业高性价比轮胎继续抢占 海外市场份额。随着关税复审，关税或有机会下调， 带来新的利好。 ◇同行公司：赛轮轮胎 、三角轮胎 、通用股份 、贵州 轮胎等。 凌云股份：新能源汽车业务放量，二季度业绩大增 ◇驱动：2023年7月10日盘后公告，预计2023年上 半年扣非净利润2.75-3.05亿元，同比增加144%到 170%,其中Q2 环比增长167%-206%。 ◇新能源电池壳：公司不断优化客户结构、产品结 构，着力国际化平台化项目开发，优质客户、优势产 品占比进一步提高，特别是受益于全球新能源汽车景 气度提升，热成型产品、新能源电池壳等产品在行业 中继续保持优势，客户需求旺盛，高附加值订单比例 提升。新能源电池壳产品的国内外重点项目相继进入 量产阶段，进一步释放新动能。 ◇新能源汽车：公司全资子公司受新能源汽车产品的 拉动，经济效益迅速增长，导致归属于母公司所有者 的净利润增长较大。 科大讯飞： Q2 营收增速超预期， 重新进入良性发展轨 道 ◇事件：2023年7月10日晚公告，公司预计上半年 实现营收49亿元(环比增长70%),净利润5500万元- 8000万元；因Q1 亏损5790万元，测算出Q2 净利预 计1. 13亿元- 1.38亿元。 ◇公司解读：公司称上半年应对美国的极限施压，立 足自主可控，已走出阶段性影响，重新进入良性发展 轨道，第二季度的经营扭转了第一季度业绩下滑的不 利局面。 ◇券商点评：2023年5～6月公司C 端硬件 GMV 同比 翻倍增长，其中AI 学机GMV 分别增长136%和 217%,通过“讯飞星火认知大模型+讯飞开放平台”开 发者数量增加了85万家；券商预计星火大模型 (AI 产业国家队，稀缺性强，未来成长路径清晰)将禾 2023年10月24日达到ChatGPT 的水平。 三峡旅游：半年报披露，核心旅游产品游客大增 ◇事件：2023年7月10日盘后公告，公司预计上半 年归母净利润5500至6500万元，实现扭亏，同比增 长1016%至1182%, Q2 单季度同增272%至321%,环增 72%至121%。 ◇增长比较：公司表示，受益于经济形势的企稳回 升、休闲旅游需求迅速释放，公司加大营销服务体系 建设和市场拓展力度、丰富游轮产品供给，核心旅游 产品游客接待量95.44万人，较2022年同期增长 11 .6倍，较2019年同期增长79%,旅游业务收入和利 润总额均大幅增加。 *ST 豆神：拟引入浙文互联等四方近12亿元投资 ◇驱动：2023年7月10日晚公司宣布，与协商引入 的重整投资人窦昕、浙文互联、北京福石、玖仲睿合 签订了预重整/重整投资协议。 ◇协议内容：公司以每10股转增约13.8股后，窦 昕、浙文互联、北京福石、玖仲睿合分别支付3.2 亿、1.45亿、2. 1亿以及5.22亿，受让4亿股、9667 万股、1.4亿股、3.48亿股股份。除窦昕认购单价为 0.8元/股外，其余三名股东均为1.5元/股。公司总 股本将升至约20.67亿股，合计获得11.98亿元。 ◇业绩承诺：产业投资人窦昕承诺，公司2024、25 年、26年归母净利润分别不低于4000万元、8000万 元、1.6亿元，或三年合计不低于2.8亿元。若未达 到，由本人以现金方式补足。 ◇背景：浙文互联解释称与公司良好的信息流广告代 理业务合作，看到了其未来的发展潜力；而北京福石 具有参与上市公司重整的成功经验。玖仲睿合具备丰 富的教育、消费投资经验与资源积累。 ◇福石控股 ：福石控股前身是 st 嘉信，21年破产重 整，实控人是陈永亮，其今年4月拍了一笔*ST 吉药 股权，吉药下周一股东会决议预重整。 五、 其他资讯 房地产重要政策获延期 ◇事件：2023年7月10日盘后消息，中国人民银 行、国家金融监督管理总局发布通知，对2022年11 月出台的房地产“金融16条”中的部分政策进行延 期。 ◇内容：1)对于房地产企业开发贷款、信托贷款等存 量融资，在保证债权安全的前提下，鼓励金融机构与 房地产企业基于商业性原则自主协商，积极通过存量 贷款展期、调整还款安排等方式予以支持，促进项目 完工交付。2024年12月31日前到期的，可以允许超 出原规定多展期1年，不调整贷款分类。 2)2024年12月31日前向专项借款支持项目发放的 配套融资，在贷款期限内不下调风险分类；对于新发 放的配套融资形成不良的，相关机构和人员已尽职 的，可予免责。 A下芯片：大陆厂商正扩大台积电订单 ◇事件：2023年7月10日盘后， IT 之家报道据台媒 《电子时报》,消息人士表示，今年一季度以来，中 国大陆的AI 芯片设计公司正在扩大台积电7nm 工艺的 芯片订单。 ◇概况：消息人士指出，中国大陆 AIHPC (高性能计 算)芯片供应商目前并未受到相关限制，至少有数十 家公司正在继续研发。其中阿里平头哥和中兴微电子 自年一季度以来就扩大了对台积电7nm 芯片的订单。