银行业本周聚焦：5月各地信贷增速跟踪 （行业观点）
一、安徽、浙江、四川、江苏信贷增速排名靠前。
根据人民银行披露的数据，截至2024年5月末，全国金融机构本外币各项贷款余额为253.3万亿元，同比增速为8.9%，较上月下降0.3pc，其中住户、企事业单位的本外币贷款余额分别为81.0万亿元、166.5万亿元，同比增速分别为4.4%、11.1%，分别较上月下降0.4pc、下降0.2pc。从全国重点省份披露的信贷数据来看：
1）全部贷款：安徽、浙江、四川、江苏的信贷增速排名靠前（在贷款余额4万亿以上的21个省份中比较），5月信贷同比增速分别为13.5%、12.3%、12.2%、12.2%，而天津、云南、重庆的增速相对较低，分别为4.9%、6.7%、6.8%。
2）企事业单位贷款：安徽、江苏、浙江、四川的企事业单位贷款增速排名靠前（在企事业单位贷款3万亿以上的18个省份中比较），5月企事业单位同比增速分别为17.9%、17.4%、17.0%、14.1%，而云南、上海、北京增速相对较低，分别为6.7%、7.7%、7.9%。
3）住户贷款：贵州、陕西、四川的住户贷款增速排名靠前（在住户贷款1万亿以上的17个省份中比较），5月住户贷款同比增速分别为10.2%、8.9%、8.4%，而江苏、重庆、广东的增速相对较低，分别为1.0%、3.9%、3.9%。
从重点城市披露的信贷数据来看，宁波、无锡、张家港等地信贷增速排名相对靠前，5月当地本外币贷款增速分别为14.9%、13.3%、13.0%，结合4月数据来看，兰州、厦门、重庆等地信贷增速相对较慢，贷款增速分别为4.1%（4月数据）、4.6%、6.8%。边际变化来看，郑州、厦门5月信贷增速较上月略有提升，而张家港、北京、绍兴等城市的信贷增速较上月降幅相对较大。
二、板块观点：当前环境下宏观经济仍处于缓慢复苏阶段，政策效力有待进一步发挥，银行板块低估值（PB仅0.49x）、高股息（5%）仍是优质的红利品种，建议持续关注
渝农商行（股息率5.64%）、
沪农商行（5.75%）、
江苏银行（6.33%）以及国有大行（如
工商银行股息率达5.38%）。
与此同时，若未来后续配套政策继续出台，提振市场经济预期，市场对于顺周期品种的关注度将再次提升，建议持续关注宁波银行、常熟银行、招商银行。
三、重点数据跟踪
权益市场跟踪：
1）交易量：本周股票日均成交额6662.05亿元，环比上周减少445.44亿元。
2）两融：余额1.49万亿元，较上周减少1.43%。
3）基金发行：本周非货币基金发行份额291.19亿，环比上周减少232.02亿。6月以来共计发行1751.70亿，同比增加683.34亿。其中股票型105.09亿，同比增加7.80亿；混合型92.79亿，同比减少45.60亿。
利率市场跟踪：
1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为6116.90亿元，环比上周减少3382.80亿元；当前同业存单余额17.49万亿元，相比5月末增加2919.40亿元；B、价：本周同业存单发行利率为1.94%，环比上周减少5bps；6月发行利率为1.99%，较5月减少5bps。
2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为1.29%，环比上周下降9bps，6月平均利率为1.35%，环比5月提升4bps。本周半年城商行银票转贴现平均利率为1.46%，环比上周下降9bp，6月平均利率为1.52%，环比5月提升3bps。
3）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为2.22%，环比上周减少3bps。
4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债1613.30亿，环比上周增加163.25亿，年初以来累计发行14934.68亿。
5）特殊再融资债发行进度：本周未发行特殊再融资债，年初以来累计发行1140.52亿元。
风险提示：宏观经济下行；房地产政策推进不及预期；消费复苏不及预期。
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