公司成为全球排名第一光模块Finisar代工厂，暴涨1倍后有价值吗？

昨日讲了一下减肥药，今日并没有爆发，但我昨日讲的时候就没有想着今日爆发，而是告诉大家这个事物的重要，未来如果有调整是不错的介入的时间，更多的是从长期价值上思考。而今日就给大家发一个位置高的，可能很多人又会说又叫人接盘，所以讲短期难的，特别是个股，众口难调。但是最高标反而不容易死，反而能持续走出来，比如说杭州热电 、鸿博股份 、剑桥、创新医疗 等，所以思考之后我认为如果短期调整之后反而是可以考虑接力，而重点就是看：1、承接性，2、题材性，3、市场环境！

一、市场环境：

从杭州热电、鸿博股份、剑桥、创新医疗等可以看到，强势高位龙头反而大面积得到了持续爆发，并不会快速就死，而他当下就是总龙头，这一点很重要！说明高位环境好，

二、承接性：

从市场环境来的标的来看，他们的标的就是日内强承接性，核心重点就是5日与10日均线，这一点很重要。这个自己打开以上标的看一下。

三、题材性：

以上标的的题材多是非常大，整体带动非常强，而今日说的这家标的，他就是做CPO里的光模块，而光模块是牛股诞生集中地，而这个标的虽然今日刚好涨了一倍，而相比另外几家光模块全是上涨了2到3倍来说，1倍又算什么呢？关键最后业绩是否能落到实处才是关键，下周我们就重点讲一下家公司的逻辑！

公司成为过去全球排名第一光模块公司Finisar，代加工光模式引爆市场！


1、背景：中美对抗趋势不变，美国客户要求Finisar中国以外发货比例大概在50-80%之间。
2021年，旭创科技 与II-VI（收购了光模块龙头Finisar）并列第1名（2020年排名第2），华为（海思）排名第3（2020年排名第3），Hisense海信宽带排名第5（2020年排名第4），Eoptolink新易盛 排名第7（2020年排名第9），Accelink光迅科技 排名第8（2020年排名第8）。


2、Finisar生产痛点：外企管理模式与企业文化存在较大劣势，业务量虽大但利润率低。工人一天只干8小时，费用率高企，生产效率亦不及国内厂商。从2017年起就不怎么赚钱，后面被II-VI并购，现在想往轻资产方向转，把生产业务通过代工剥离出来。

3、Finisar现状：目前Finisar希望中低端光模块仍在无锡工厂生产，而400G、800G等高速光模块产能往海外转，以满足未来客户需求。短期内Finisar还是在自己的海外工厂生产800G等光模块，但公司内部评估后认为生产成本太高，去年就开始积极与铭普光磁 接触寻求海外产能代工，将来实现代工产能扩张+成本下降。

4、铭普光磁情况：目前铭普光磁马来西亚工厂今年10月即可竣工，Finisar指定设备和器件，甚至会外派一些马来西亚的员工去支持，会有逐步完善的过程。铭普自身因为没有海外渠道和客户资源，也非常有意愿去接代工生意。铭普光磁第一波产能先做2-3条产线。

5、Finisar代工空间：将来Finisar计划把大部分生产业务都外包代工，以实现轻资产化，理论上100亿营收中可达70%-80%代工外包，中期看保底20%-30%份额会采用代工，具体时间节奏待定。海外代工要看产品品质和代工厂能力。

6、代工业务：利润率水平取决于行业和产品，并不是都像富士康给苹果 代工那样的劳动力密集重复组装类低毛利业务。高速光模块代工，需要精确控制精确测试等专业能力，代工资源稀缺，大厂商不会愿意做代工，小规模专业性强的厂商很难找，因此公司成为目前Finisar最早也是进度最快的代工厂商，也是唯一的A股上市公司。高速光模块代工毛利率可达15%-20%，由于铭普光磁无需研发投入，费用率大概在7%以内，预期净利率可达8%-13%。

值得注意的是，Finisar当前高速光模块产能在2024北美大厂需求指引下存在不足的问题，业务存在进一步代工外溢的空间。


7、铭普光磁估值预测：

Finisar营收100亿，乐观看75%份额代工，净利润率10%，7.5亿利润，给30pe，225亿增量市值

保守看25%-30%份额代工，净利润率10%，2.5-3亿利润，给30pe，90亿增量市值

主业磁性元器件+电源适配器+移动储能给30亿市值

铭普光磁短期看120亿市值，中长期看250亿市值

这里的核心重点：1、代加工是否顺利进行，2、份额多大？3、利润多少？4、国外工厂10月是否如预期完成开始试生产。另外一点当下就是各各游资接力上来的，整体活越性非常好，这个为他的未来打下基础，本预期今日是开板之后洗一下，结果进一步的加速，所以只能进一步的先观察一下，后期重点就是看日内承接性，上面的三个原则要统一思考，结构起来的找新的机会性。

本文只是个人交易总结思考，投资有风险，交易需谨慎！计划永远没有变化快，一切跟随盘面而动，文竟内容属于个人思路与记录，作为记录本人对市场的理解，仅作个人分享记录，不构成任何投资建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负!)

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总盘情况：今日大盘持续走了复杂的震荡回落行情，当下还是弱势结构，并没有出现明确的小趋势反转突破，而且两市出现了大幅缩量到8145亿，交易量这样的下降，如果不能放量，后期能看到的就是上涨不可能持续有2698家，整体可能会下降到2000家以内才能维持，而且轮动可能加快，所以3天内一定会放量才能迎来新的机会。今日下跌2108，而北向资金还是流入25亿，后期重点就是看今日转折看到9号，重点看9号转折之后看到15号的结构性发展！

情绪面：今日整体情绪大幅修复，涨跌停比达到了1比11，涨停77家，跌停只有7家，封板率更是上升到了80%，而且连板保持在9家，高度上升到了5板，整体是超预期的。而这样的情绪背后，是值得博弈的，昨日的打板成功率也是100%。


板块上：今日缩量的情况，板块整体开始分散，而昨日地产开始分岐衰退，这样的结构就难搞了，后期要注意，但是当下最为核心板块还是人工智能展开，只是当下整体开始走支流路线，今日最强板块：数据要素+算力+CPO，而最板助攻：芯片+消费电子+影视。整体的结构相对分散是当下的问题。抓核心为主是最好的选择。

数据要素：龙头是久远银海 1板，而人气龙头就是金桥信息 16天8板，昨日我们也打板了，但没有想到今日还能连板，而明日可能会持续性，而数据要素可能在GPT5.0这里会出现更大的价值，或是说大模型的世界更有意义性。

CPO:龙头就是铭普光磁7天6板，而且5连板是当下总龙头了，而整体还是以光模块为中心，而这里的看是代加工，而这一点给他带来了大的利润 ，同时也带动了相关个股的爆发，预期未来可能不会直接死，他的看点是不错的，稍后我也可以发一下他的原因！

算力：龙头是鸿博股份10天7板，也算是当下最为牛的人工智能了，而他进一步的带动了数据中心+英伟达 这样的题材的爆发，整体出现了大量的补涨，而且昨日恒信东方 大跌下，今日再一次20CM反弹真的是无言语对啊。

一、打板持仓标的：

无

二、今日打板：

无

三、明日打板标的：

整体总算不变，但是连板上升，接力持续中，所以这一点是值得考虑的，但这个是要建议在认识的范围里。

成功没有捷径，唯有自律和坚持！祝一起在拼博路上的你，越努力越幸运！

今日看点：

1、港交所：未来内地投资者或可经“港股通”买卖人民币柜台证券

2、北向资金全天净买入25.10亿元，其中，沪股通 净买入16.76亿元，深股通净买入8.34亿元。

跟踪商品题材：


一、镁（21100，%）（等8到9月的时间）

二、鸭苗（6.2元。）

三、电池碳酸锂31.1万（0.32%，突破30万，但是整体并不乐观。）

打板持仓：无。

中线持仓：益客、邮储、长江、科创50 ETF、ST康美 、华能等。

今日打板：无。

今日低吸：无。

明日量化打板：无（持续冰点，建议小试错。）

大盘点评：

今日大盘以连续调整3天，而且沪深300 指数再一次下破了新低，按这个节奏来看，当下走了子五浪，如果是整体不排除看到3700这里。所以这一点还是要注意，另外一点就是时间周期上，今日7号转折，就是看多到9号，而明日重点看3780的支撑，如果下破，整体就先看到9号，如果不是整体就是看多到9号，之后看到15号。而今日算是最近以来最大一次缩量，两市下降到了8100亿，这样的下降，如果不能放大，可能会再一次进入轮动过程，这样的情况就难搞了！明日重点看3824与3868的压力。

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