打新必读美芯晟估值分析，模拟及数模混合芯片(科创板)

申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！


预测表格说明：黄色为打新君预测的开板价格和天数，绿色为低风险区间，红色为高风险区间。在过去的几年里，根据统计数据正确率在72-78%区间，统计口径为开板价格±20%。科创板合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间。 $美芯晟(sh688458)$

美芯晟（688458）：公司是一家专注于高性能模拟及数模混合芯片研发和销售的集成电路设 计企业。公司的主要产品为无线充电系列产品和 LED 照明驱动系列产品，提供超过 700 款的芯片产品，广泛应用于通信终端、消费类电子、照明应用及 智能家居 等众多领域。

报告期内，公司研发投入占当期营业收入的比例分别为21.26%、24.70%、16.66%和22.57%，研发投入占比较高。

本此募集资金10亿元，拟投入募集资金额10亿元，1.45亿投项目为LED智能照明驱动芯片、3亿投无线充电芯片、1.5亿投有线快充芯片、2亿投信号链芯片、2亿补充流动资金。详见下表：



行业可比公司：
无线充电领域：英集芯 、南芯科技 、伏达、易冲
LED 照明驱动芯片领域：晶丰明源 、必易微 、安森美 等

财务分析：

（数据来源：同花顺 F10）


（数据来源：同花顺F10）

结论：建议谨慎申购，后期建议一般关注。公司近三年实现复合增长率57.30%；毛利率近四年分别：18.61%、22.42%、40.98%和32.22%，看似稳步提升；去年营收增长18.58%，但是扣非净利润出现负增长28.9%，营业收入和净利润呈现一定程度波动，将来或无法保持高速增长。另外，从其他几个上市公司看消费电子当前依然没有出现业绩拐点。

值得注意的是：深圳哈勃（华为设立的投资公司）于2021年9月斥资1.2亿元成为美芯晟的股东，占股比例5.87%。一般而已华为参股公司后，营收将有较好的预期。这是值得关注的一点。

高价股发行，估值相对偏高，但后期是值得关注的，首日是否能被炒作起来，需待一季报出来才能再判断。如果一季报远超预期，则市场表现可能认为获得了华为订单，而爆炒一番；如果一季报远不如预期，破发的概率还是很大的。

最后需要明白的是，公司面临的行业赛道竞争态势非常严峻，其中不乏大量上市公司和初创企业的参与。在无线充电芯片领域，有瑞萨、ST、伏达、恩智浦等大厂都已推出大功率无线充电芯片产品。在电源管理芯片领域，有上市公司英集芯、晶丰明源、力芯微 等发布的产品均已放量，美芯晟2022年的营业收入超过4.4亿元，上述企业在体量上也都远超过了美芯晟。

注关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。